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企業集團內部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究 [On the Eff 
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《企業集團內部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》剖析了轉軌時期中國企業集團內部資本市場形成的深刻制度根源，分析了企業為集團內部市場效率促進和大股東“掏空”的機理，在此基礎上，我們以2007-2014年上市公司為研究對像，將樣本公司分為附屬於企業集團的上市公司和非附屬於企業集團的獨立公司，實證檢驗了企業集團內部資本市場是否同時存在效率促進與大股東“掏空”的雙重作用，並最終從企業價值的角度驗證了企業集團內部資本市場對成員企業發揮的是價值創造還是價值破壞作用。
《企業集團內部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》研究發現：一，我國企業集團內部資本市場所呈現出的效率促進與大股東“掏空”具有深刻的制度根源，它是資本市場融資約束、企業集團內部治理問題和政府公共治理相互博弈共同作用的結果；二，無論是民營企業集團還是國有企業集團，其內部資本市場資本配置最終體現為效率促進還是大股東“掏空”，往往是企業集團實際控制人通盤考慮的結果；三，企業集團內部資本市場同時存在效率促進與大股東“掏空”的雙重作用，且企業集團產權屬性不同，內部資本市場對成員企業發揮的主導效應亦有所不同；第四，從最終經濟後果——企業價值的角度來看，企業集團內部資本市場更多地表現為價值破壞作用。
《企業集團內部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》的貢獻主要體現在兩個方面：一，區別於以往局限於研究新興資本市場下中國企業集團內部資本市場是大股東“掏空”上市子公司工具的單邊設定，抑或是單純地隻研究企業集團內部資本市場發揮的效率促進作用，《企業集團內部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》將企業集團內部資本市場效率促進的正面效應和大股東“掏空”的負面效應全部納入分析繫統中，驗證了企業集團內部資本市場是否同時存在效率促進和大股東“掏空”的雙重效應，從而突破了企業集團內部資本市場隻是大股東“掏空”工具的研究假設或是企業集團內部資本市場隻發揮效率促進作用的單邊設定。二，《企業集團內部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》回答了企業集團內部資本市場究竟是創造價值還是毀滅價值的問題，進一步釐清了效率促進和大股東“掏空”作用機制，從而揭示了企業集團內部資本市場影響上市公司價值的“黑箱”。
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