《企業集團內部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》剖析了轉軌時期中國企業集團內部資本市場形成的深刻制度根源，分析了企業為集團內部市場效率促進和大股東“掏空”的機理，在此基礎上，我們以2007-2014年上市公司為研究對像，將樣本公司分為附屬於企業集團的上市公司和非附屬於企業集團的獨立公司，實證檢驗了企業集團內部資本市場是否同時存在效率促進與大股東“掏空”的雙重作用，並最終從企業價值的角度驗證了企業集團內部資本市場對成員企業發揮的是價值創造還是價值破壞作用。
《企業集團內部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》研究發現：一，我國企業集團內部資本市場所呈現出的效率促進與大股東“掏空”具有深刻的制度根源，它是資本市場融資約束、企業集團內部治理問題和政府公共治理相互博弈共同作用的結果；二，無論是民營企業集團還是國有企業集團，其內部資本市場資本配置最終體現為效率促進還是大股東“掏空”，往往是企業集團實際控制人通盤考慮的結果；三，企業集團內部資本市場同時存在效率促進與大股東“掏空”的雙重作用，且企業集團產權屬性不同，內部資本市場對成員企業發揮的主導效應亦有所不同；第四，從最終經濟後果——企業價值的角度來看，企業集團內部資本市場更多地表現為價值破壞作用。
《企業集團內部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》的貢獻主要體現在兩個方面：一，區別於以往局限於研究新興資本市場下中國企業集團內部資本市場是大股東“掏空”上市子公司工具的單邊設定，抑或是單純地隻研究企業集團內部資本市場發揮的效率促進作用，《企業集團內部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》將企業集團內部資本市場效率促進的正面效應和大股東“掏空”的負面效應全部納入分析繫統中，驗證了企業集團內部資本市場是否同時存在效率促進和大股東“掏空”的雙重效應，從而突破了企業集團內部資本市場隻是大股東“掏空”工具的研究假設或是企業集團內部資本市場隻發揮效率促進作用的單邊設定。二，《企業集團內部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》回答了企業集團內部資本市場究竟是創造價值還是毀滅價值的問題，進一步釐清了效率促進和大股東“掏空”作用機制，從而揭示了企業集團內部資本市場影響上市公司價值的“黑箱”。

王艷林，女，1976年生，內蒙古呼和浩特人，內蒙古財經大學會計學院副教授，碩士研究生導師，在《上海金融》《投資研究》《社會經緯》等核心期刊發表論文二十餘篇，主持***、內蒙古規劃辦和內蒙古教育廳課題多項。

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第1章 緒論
1．1 研究背景和研究意義
1．2 研究內容
1．3 研究思路和研究方法
1．4 研究創新與不足

第2章 理論基礎與文獻回顧
2．1 理論基礎
2．2 文獻回顧
2．3 本章小結

第3章 我國企業集團內部資本市場形成的動因
3．1 資本市場與融資約束
3．2 公司治理和代理問題
3．3 政府治理與企業擴張
3．4 本章小結

第4章 企業集團內部資本市場效率促進與大股東“掏空”的機理
4．1 企業集團內部資本市場的運作模式
4．2 企業集團內部資本市場效率促進的機理
4．3 企業集團內部資本市場大股東“掏空”機理
4．4 本章小結

第5章 企業集團內部資本市場效率促進與大股東“掏空”的實證研究
5．1 理論分析與研究假設
5．2 研究設計
5．3 檢驗結果與分析
5．4 穩健性測試
5．5 本章小結

第6章 企業集團內部資本市場對企業價值的影響
6．1 理論分析與研究假設
6．2 研究設計
6．3 檢驗結果與分析
6．4 穩健性測試
6．5 本章小結

第7章 研究結論與政策建議
7．1 主要研究結論
7．2 政策建議
7．3 研究局限與展望

參考文獻
後記

優化資源配置效率、實現帕累托最優一直是現代經濟學領域的核心問題。我國通過“國有企業優質資產分拆剝離”和民營上市公司“兼並收購一借殼上市”的路徑形成了處於大股東控制下的企業集團。企業集團內部資本市場一方面發揮著資本杠杆效應，緩解了企業的融資約束和提高了資本配置效率；另一方面因缺乏有力監控，使得集團內部資本市場異化為大股東利益掏空上市公司的工具。
對於新型中國資本市場而言，企業集團內部資本市場是否同時存在效率促進的正面效應和大股東“掏空”的負面效應？如果效率促進和大股東“掏空”同時存在，那麼不同產權屬性的企業集團內部資本市場對成員企業發揮的主導效應是否會有所不同？從最終經濟後果來看，企業集團內部資本市場對成員企業到底是價值創造還是價值毀滅？
本書剖析了轉軌時期中國企業集團內部資本市場形成的深刻制度根源，分析了企業為集團內部市場效率促進和大股東“掏空”的機理，在此基礎上，我們以2007~2014年上市公司為研究對像，將樣本公司分為附屬於企業集團的上市公司和非附屬於企業集團的獨立公司，實證檢驗了企業集團內部資本市場是否同時存在效率促進與大股東“掏空”的雙重作用，並最終從企業價值的角度驗證了企業集團內部資本市場對成員企業發揮的是價值創造還是價值破壞作用。
本書研究發現：第一，我國企業集團內部資本市場所呈現出的效率促進與大股東“掏空”具有深刻的制度根源，它是資本市場融資約束、企業集團內部治理問題和政府公共治理相互博弈共同作用的結果；第二，無論是民營企業集團還是國有企業集團，其內部資本市場資本配置最終體現為效率促進還是大股東“掏空”，往往是企業集團實際控制人通盤考慮的結果；第三，企業集團內部資本市場同時存在效率促進與大股東“掏空”的雙重作用，且企業集團產權屬性不同，內部資本市場對成員企業發揮的主導效應亦有所不同；第四，從最終經濟後果——企業價值的角度來看，企業集團內部資本市場更多地表現為價值破壞作用。
本書的貢獻主要體現在兩個方面：第一，區別於以往局限於研究新興資本市場下中國企業集團內部資本市場是大股東“掏空”上市子公司工具的單邊設定，抑或是單純地隻研究企業集團內部資本市場發揮的效率促進作用，本書將企業集團內部資本市場效率促進的正面效應和大股東“掏空”的負面效應全部納入分析繫統中，驗證了企業集團內部資本市場是否同時存在效率促進和大股東“掏空”的雙重效應，從而突破了企業集團內部資本市場隻是大股東“掏空”工具的研究假設或是企業集團內部資本市場隻發揮效率促進作用的單邊設定。第二，本書回答了企業集團內部資本市場究竟是創造價值還是毀滅價值的問題，進一步釐清了效率促進和大股東“掏空”作用機制，從而揭示了企業集團內部資本市場影響上市公司價值的“黑箱”。