阿代爾·特納先生這本《債務和魔鬼(貨幣信貸和**金融體繫重建)》高屋建瓴、大氣磅礡、觀點犀利，在不計其數的討論金融危機的專著中可謂獨樹一幟，抓住“過度負債”這個歷次金融危機的共同主題，詳盡分析了本輪金融危機之前歐美發達經濟體“過度負債”的表現、原因和後果以及政策應對，深入批判了危機之前的傳統經濟理論和政策方法。本書的理論觀點和政策主張對於破解中國經濟金融運行面臨的困境具有重要的借鋻。

阿代爾·特納編寫的《債務和魔鬼(貨幣信貸和 全球金融體繫重建)》挑戰了當前經濟學界和公共政 策界的流行觀點，即經濟增長需要信貸增長，隻要保 持低而穩定的通脹，信貸擴張並不可怕，反而有利於 經濟和金融穩定。然而，事實證明，大多數信貸並非 經濟增長所需，相反，它們助推了房地產繁榮和蕭條 ，導致金融危機以及危機後的債務積壓和經濟衰退。 特納解釋了為什麼要運用公共政策管理經濟增長和信 貸創造的配置，為什麼需要將債務作為一種經濟污染 而對之征稅。他還破除了印發貨幣會導致有害通脹的 錯誤觀念。為了擺脫過去政策失誤造成的困境，有時 需要將政府債務貨幣化，也即中央銀行發行貨幣為財 政赤字融資。

債務和魔鬼
中文版序言
致謝
前言
引言
第一篇 膨脹的金融
第一章 金融成就一切的烏托邦
擴大實體經濟借貸和儲蓄
日趨復雜的金融體繫
金融越大，收入越高
金融的影響：危機之前對金融的好評
金融深化——經驗證據
第二章 無效率的金融市場
危機前正統觀點的理論基礎
無效率的和非理性的市場：真實世界的真相
市場無效率的啟示：零和金融活動和不必要的成本
金融密集度、市場完善和不穩定性
正確的結論和錯誤的結論
第二篇 危險的債務
第三章 債務、銀行及貨幣創造
債務合約和銀行的積極作用
債務合約的危險
銀行及其創造的貨幣
第四章 太多的錯誤債務
不同類型的信貸
為消費融資的信貸
為投資和過度投資提供資金的信貸
為現存資產融資的信貸：房地產的重要地位
房地產在財富中的重要性上升
房地產與杠杆——信貸偏向及信貸與資產價格周期
第五章 陷入債務積壓困局
日本：礦井中的金絲雀
美國和房債
修復銀行不足以修復經濟
債務並未消失，隻是轉移
沒有*好的政策選項嗎？
第六章 自由化、創新與變本加厲的信貸周期
**化與放松約束
**市場自由化
證券化、結構化和衍生品：影子銀行與銀行間市場
夢想與現實
市場完善的幻覺
風險管理的幻覺和“末日機器”
變本加厲的信貸周期-*多的錯誤債務
追逐收益：高成本的零和博弈？
信貸擴張和追逐收益率的根本動因
第七章 投機、不平等及多餘的信貸
名義需求增長的必要性及潛在來源
以信貸融資的投機
貧富差距、信貸和貧富差距的擴大
**失衡
長期停滯與長期需求不足？
第三篇 債務、經濟發展與資本流動
第八章
債務和發展：金融抑制的功與過
打破常規，成功趕超
金融抑制、“強制儲蓄”和投資規模
信貸配置和投資質量
以信貸融資的浪費
轉型的挑戰
艱難的選擇
中國：無危機的轉型？
第九章 太多的錯誤資本流動：**和歐洲的幻覺
**金融一體化：虛幻的好處
一個市場，一種貨幣——歐元區的錯覺
第四篇 修復金融體繫
第十章 金融體繫的不穩定與銀行家們無關
不相干的銀行家
錯誤的觀念
管理信貸創造而不僅僅是修復銀行
第十一章 修復基本面
房地產和金融不穩定
貧富差距加大
**失衡
其他有待解決的問題
第十二章 廢除銀行、對債務污染征稅、鼓勵公平
廢除銀行：取締私人貨幣創造
對債務污染征稅
股票和股債混合工具：金融創新有益於社會嗎？
第十三章 管理債務規模和債務結構
利用利率工具抑制信貸繁榮
限制銀行的信貸創造
監管影子銀行：降低信貸證券市場的流動性
約束借款人和高息貸款
結構化改革：建立**內部和**之間的柵欄
反市場和反增長？
太多的自由裁量權和太多的責任？
第五篇 擺脫債務積壓
第十四章 財政赤字貨幣化——打破政策禁忌
我們從未彈盡糧*
去杠杆化——沒有其他好辦法嗎？
公開的貨幣融資——三個具體選擇
政策禁忌
第十五章 債務和魔鬼——危險的抉擇
中央銀行的獨立性和財政紀律
歐元區是個特例——一個無法修復的問題？
貨幣融資隻能是一次性的嗎？
長期經濟停滯——持續運用貨幣融資的理由？
債務與魔鬼之間
後記
注釋