《駕馭交易（原書第2版華章經典金融投資）》把注意力轉移到交易過程背後，它再一次發出耀眼的光芒。不管一個人在市場中有多久的經歷。例如，作為股指期貨市場上的積極參與者，約翰F.卡特對**跳動讀數的獨特運用，具有**深刻的見解。
《駕馭交易》闡述的另一個重點是：交易者應該做空還是做多市場？問題沒有**答案，兩個方向都有充足的理由。市場提供了一些蛛絲馬跡，但一個人的交易風格是決定交易方向的重要原因。這就是為什麼約翰要展示怎樣使用從月線圖到1分鐘軸心的一切工具。全職交易者使用的波動率和風險參數，應該不同於那些隻能在開盤前和收盤後纔查看市場的人所使用的參數。
本書還強調了成功交易者每次建立頭寸時都本能去做的事情：小額交易，在競爭中存活下來，並盡量讓時間成為你的盟友。一連串的失敗肯定會發生，但知道它們會發生和經受住它們的考驗是兩件不同的事情。

《駕馭交易（原書第2版華章經典金融投資）》 的第一版誕生於2005年，自此之後，就成為日間交易 圖書的經典。今天升級版的約翰F.卡特的《駕馭交易 》在調整後，以全新面貌重新面世。 本書從日間交易者需要具備的心理素質，到市場 擇時、風控與期貨交易策略，包含了日間交易者所需 的完整投資體繫。 本書主要介紹了： 交易心理的五大真相：揭示了菜鳥與專業交易者 在心理素質上的差異 精確的進場、離場與止損位：這套策略繫統可以 適用於股票、期權和期貨等金融產品的日間交易。 量價結合的趨勢策略：通過五分鐘的成交量判斷 市場潛在趨勢。 前市分析工具：為讀者提供一套分析市場行為並 制定交易計劃的工具箱。 風控技術：介紹專業交易者的倉位控制與資金管 理的藝術。

推薦序
前言
**部分 交易者的新兵訓練營
第1章　什麼是推動市場行情的真正原因
第2章　心理學101：學校裡不傳授的交易投資知識
第3章　硬件和軟件—交易者的利器
第4章　期貨市場101：理解期貨和商品市場的基本原理
第5章　股票期權：原理是什麼？*好的交易方式是什麼
第6章　股市現在開盤：預測日內市場方向的*好辦法是什麼
第二部分 什麼是*好的期貨、股票、期權、外彙日內和波段交易定式
第7章　開盤缺口：為什麼這是當天**個而且是概率*高的交易定式
第8章　軸心點：趨勢市的**暫停點和振蕩市的**對賭點
第9章　跳動指數對賭：這真的是從新手口袋裡拿錢的*佳方法嗎？
**0章　均值回歸：何時是獲利了結的*佳時機？
**1章　擠牌：預先建立頭寸迎接市場大行情的*佳辦法是什麼
**2章　抓住波浪：在任何市場、任何時間段內，緊隨趨勢的*簡單辦法
**3章　讓你留在交易中不過早離場的*佳工具
**4章　搶帽子警報：這是快速確認價格趨勢變化的*佳工具嗎
**5章　砌磚交易：怎樣在交易日當中識別即將發生的市場反轉
**6章　乒乓交易：一整天來回對市場打乒乓
**7章　3：52交易：點一支上等雪茄，結束交易日
**8章　箱體交易：在股市風平浪靜的交易日轉向外彙市場
**9章　跌中高和漲中低：抓住趨勢逆轉，免遭毀滅打擊
第20章　黃金交易和達瓦斯箱體
第21章　我們的實時交易室和實時數據流分析
第22章　推進器交易—用股票、單隻股票期貨和股票期權做波段交易
第三部分 回到真實的交易世界
第23章　入市前檢查表：為下個交易日制訂比賽計劃
第24章　交易者的商業計劃書
第25章　當你無論怎樣努力都沒有效果時的提示和技巧
第26章　駕馭交易
致謝

你怎麼知道什麼時候該持有，什麼時候該出售或 套利 交易期權時，你有兩種選擇：在隱含波動率平靜 的時期，買入實值期權進行方 向**易；或者，在隱含波動率高的時期，賣出裸期 權。我們已經看到，賣出裸期 權的風險高於買入期權，即使它們*有可能對我們有 利。買入期權時，我們的*大 損失**於為期權支付的全部權利金。但如果我們賣 出裸看漲期權，我們的*大虧 損在理論上是無限的，因為股票可以無限上漲。當然 ，我還沒見過這樣的股票，但 在理論上這可能發生。
除了隱含波動率破滅的情況，賣出期權尤其是虛 值期權的主要原因是，它們的 溢價價值實際上每**都在減少。請把期權價格中的 溢價部分想像成一個鮮嫩多汁 的桃子，上面爬滿了螞蟻。每**那些螞蟻都在一點 一點地咬桃子，喫掉可口的果 肉，直到隻剩中間的桃核。這一切發生的方式與期權 逐漸到期相同，期權價格中的 溢價部分隨著到期日的臨近逐漸減少，直至減到零， *後剩下的是期權的真實價值 或者說內在價值。如果期權是虛值期權，那麼內在價 值等於零。
溢價衰減其實是用theta值來衡量的，這也是大 多數期權平臺上都能找到的 一個“希臘字母”。如果一個看漲期權交易在11.50 美元（總價值1150美元），而 theta值等於53.80，那麼每**期權中的溢價就會減 少53.80美元。也就是說， 11.50美元的期權僅在溢價中每天的損失就超過50美 分。客觀地說，如果標的股票 橫盤3天、股價沒有變化，那麼這個期權價格會直接 跌到10美元，每張合約損失 150美元，即使股價不變。如果這個期權的對衝值是 0.5，那麼股票需要每天上漲1 美元纔能使期權維持住同樣的價格。*無情的是，如 果股票**下跌2美元，但第 二天兇猛地上漲了3美元，而你的期權價格則隻不過 不賺不賠而已。期權距離到期 日越近，theta值就越高，也就是溢價縮水會越快。
牢記這一點很重要，而這就是 到期日前幾周購買深度虛值看漲期權是一件小概率事 件的原因。
這同時也是為什麼賣出期權這麼具有吸引力的原 因。因為它們每**都在損失 價值。**的問題在於，假如股價朝不利於你的方向 變動過大，出售期權導致虧損 的風險會很高。毫不誇張地說，你有可能連續15次都 在出售中贏利，然後**6次 的虧損會把你所有利潤一掃而空。解決這個風險的方 法是啟用一種被稱為“垂直套 利”的策略。套利之所以吸引人是因為不需要交易者 “**正確”纔能從交易中賺 錢。我不打算在這個概念上花太多時間，有些書整本 都討論這個話題。我們快速看 一下。
回顧圖5—3的Gs交易，我可以在這筆交易上啟用 牛市垂直套利來減小風險。
我可以照舊在7.30美元買人執行價155美元的看漲期 權，然而我不是根據標的股 票的運動設置2美元止損，而是在同一時間賣出同等 數額執行價為160美元的看漲 期權，賣價為當時市場價3.8美元。記住，這個虛值 看漲期權的價格全都是溢價， 而螞蟻每天都在一點點啃掉美味的桃子。它每天都在 貶值。由於這一點，所以即使 GS橫盤幾天，我仍然可以在結清頭寸時獲得微小的利 潤，通過溢價的縮水來賺錢。
我還可以： （1）兩腿一前一後建立一個同樣的套利，而不 是同時建立兩條腿（套利策略中 的幾種不同基本合約稱為“腿”）。也就是，我可以 先買人實值看漲期權，接著，第 二天擠牌信號結束以後，再開始賣出虛值看漲期權。
一旦信號結束，股票通常會橫 盤幾天。小的價格井噴會刺激隱含波動率大幅上升， 因此虛值看漲期權的價格上 升。換句話說，這是出售它們的良好時機。理想的情 況下，股票此後幾天會橫盤， 然後我可以結清這筆交易的兩條腿獲取利潤。
（2）賣出一個裸平值看跌期權或者**個裸虛 值看跌期權，擠牌信號結束以後 買回。這樣操作的風險是，如果GS出現壞消息（比如 受到SEC調查）而很快每股 下跌20美元，那麼這筆交易會很快失控。
（3）啟用一個垂直牛市看跌期權融資套利。一 旦擠牌信號表示應該在交易中做 多，我可以賣出平值看跌期權然後買人虛值看跌期權 。這與策略（2）類似，不同 在於現在即使出現災難性事件，我的下行空間也可以 得到保護。
這個列表還可以繼續下去。一個人關於期權策略 懂得越多，他（她）就可以越 靈活運用這些策略，但我想強調的是，沒有必要把事 情弄得這麼復雜。
一些高流動性股票比如AAPL和AMZN推出了每周期 權後，出現了一個** 的機會。我個人喜歡買入一個實值月度期權，然後每 星期通過賣空虛值的每周期權 來建立垂直套利。總有些時候，一個交易者可以一周 賣出一個每周期權，收取權利 金然後放任期權在一周內到期，連續這樣3～4周。在 這整個時間段內，交易者還 可以同時持有一個深度實值的月度期權，*後也結清 頭寸獲得贏利。真是兩全其 美。持有深度實值期權就像擁有一處房產。對每周期 權賣空就像是每一個星期都從 你的房產上收取租金。這樣賺錢比上班還輕松。
*後給對商品期權感興趣的人一個提醒：如果你 對它們很陌生，那麼需要花一 些時間來了解這些內容。一張股票期權合約代表100 股股票，一張商品期權合約 僅代表一張期貨合約。價格方面的話，隻需要用當前 價格乘以標的期貨合約的乘數 就可以了。例如，如果你發現一張迷你標準普爾500 的平值看漲期權合約交易在 52.25，那麼用52.25×50美元（每點價格），可以得 到價格為2612.50美元。這表 示你需要支付這麼多錢來購買這張看漲期權，也代表 一張期貨合約。當然，你也可 以用差不多相同的價格買入真正的期貨合約。所以我 對期貨期權不是很狂熱。你完 全可以買一張真正的期貨合約達到同樣的效果。不過 商品期權確實占有一席之地。
它們可以很好地用來對衝期貨頭寸，也可以很好地用 於預期的較大行情（就像一個 周線擠牌，**1章會討論），那時購買虛值期權就變 得有意義。其他情況下我還是 *喜歡真正的期貨合約。
我們已經了解了所有這些不同期貨和期權市場的 運作原理，以及它們所提供的 交易機會，現在到了進入市場內部指標的時間。我們 一起考察一下，當股市正常交 易時段開市鐘聲響起時，我開始查看的東西。
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