《巴菲特教你選股》是在合適的時候出現的合適的書。作者約翰·特雷恩作為**的投資專家，在繼《大師的投資習慣》之後，推出的又一部深入研究巴菲特投資生涯的力作。作者也采取了從巴菲特早年生涯開始回顧的方式，介紹其投資思想的起源與發展、融合與創新。與《滾雪球》有所不同的是，本書*注重的是投資背後的統計與分析。翔實的歷史資料和清晰的思想脈絡使得讀者在通讀巴菲特生平事跡的同時能夠置身當時的決策環境，自然而然地按照事物的本來規律理解了巴菲特的投資原則，這是本書*為精妙的地方。
巴菲特的投資忠告永不過時、世界**股神的股票投資策略，將是你*好的投資指南！

沃倫·巴菲特是目前健在的最成功的投資者——他是唯一一位完全靠 投資躋身於《福布斯》400富豪排行榜的人？他小心謹慎地挑選自已看重的 股票，累積了大量財富，並由此一舉成名，巴菲特的選股秘決究竟是什麼 ？這本經典圖書將為你解密。 暢銷書作者約翰·特雷恩以巴菲特的著作、訪淡、演講以及非正式觀 察資料為基礎，揭示了指導巴菲特傳奇生涯的重要方法，對他的選股和投 資策略進行了洋盡分析，告訴你巴菲特選擇股票的核心原則。瞬息萬變的 股市中，怎樣纔能選擇最有價值的股票，輕松獲利？怎樣找到優秀企業？ 怎樣在動蕩的市場中找到最好的投資機會？巴菲特的投資忠告永不過時、 世界第一股神的股票投資策略，將是你最好的投資指南！

**序一 解密巴菲特的金手指劉建位
**序二 點石成金的大師張昕帆
2009版序言
導言
第一章 投資大師
“我要錢”
早早開始
影響：85％的本傑明·格雷阨姆
影響：15％的***·費雪
“商品”與“特許經營”
共同壟斷的廣告業以及其他熱門行業
政府雇員保險公司
巴菲特的偉大思想
另一位格雷阨姆
進軍電視業的大學
擲骰子能手
第二章 投資原則
好企業
壞企業
市場與公平價格
災難
成功高於一切
為整個房產定價
部分優於整體
風險與回報
安全邊際
隨機應變
有效市場假說
我是好樣的
Beta繫數
不自量力的困境
保險公司的杠杆作用
現金放大效應
12％股本債券
商譽——送不完的禮物
第三章 巴菲特的投資方法
簡單投資
人際網絡
慧眼識金
不言自明
股票回購
特殊分配
股票期權
企業慈善
第四章 如何像巴菲特一樣投資
理解數據
用自己的經驗
實地考察
風險投資
了解價值
逆向思維
秘訣：穩定的復合收益
規避風險
成功的投資者
失敗的投資者
結束語
巴菲特的方法**仍然適用嗎？
投資者現在應該怎樣做？

“我要錢” 如果你向1956年創立初期的巴菲特合伙投資公司投入10000美元， 那麼在1969年末他清算股票時你將獲得大約293738美元。不過當有限 責任合伙人收益超過6％時，作為無限責任合伙人的沃倫·巴菲特對超 出部分將按25％分成，這樣算下來你將淨得267691美元。巴菲特之前從 未遭受過投資損失，甚至在*艱難的1957年、1962年、1966年和1969 年的熊市中亦是如此。當巴菲特與其他合伙人拆伙，將伯克希爾·哈撒 韋公司轉變成他自己的投資工具時，你要做的就是追隨他，成為伯克希 爾·哈撒韋公司的股東。如果你的確這樣做了，那麼你在1959年所投入 的10000美元，在1986年底會超過5000000美元。
巴菲特在奧馬哈的鄰居唐納德·克亞芙在一次訪談中提到，當他還 是比納公司(Beech-Nut)的一名年輕主管，每天出去上班時，巴菲特就 在他的房間裡進行投資操作。“他有個很好玩的業餘愛好，那就是他喜歡 火車模型，我的孩子們經常在那兒玩得不亦樂乎。有**沃倫跑過來問 我，我有沒有考慮怎麼教育這些孩子。說實話，我還真沒仔細想過這件事 。
不過我告訴他我準備努力工作，然後靜觀其變。沃倫告訴我，如果我給他 5000美元作為投資，他也許能把他們教育得*好。我和妻子商量後的結 論是：我們都不知道這家伙如何養活自己，怎麼敢把5000美元交到他手 裡？現在想想真是後悔啊。我的意思是，假如當初給他那筆小錢，我們現 在起碼能有一所自己名下的大學了。” 盡管坐擁15億財富，巴菲特的行事作風仍十分穩健，並且人品正直， 為人和藹。從職業角度來說，他同樣是靠剝削別人為生，但人們在他這裡 被剝削得似乎還挺開心。他圓圓的瞼，大嘴巴，瞼上的笑紋很明顯。大大 的玳瑁眼鏡後面，一雙眼睛總是疑惑地凝視著什麼。他發際線比較高，頭 發有些桀驁不馴，額頭上“溝壑縱橫”。他的衣服總是皺巴巴的，帶著美 國中西部的隨意勁兒。有時他的朋友、《華盛頓郵報》**凱瑟琳·格雷 阨姆會送他一些彩色襯衫，想把他打扮得*時尚些，但收效甚微。他喜歡 垃圾食品，比如漢堡和牛奶巧克力軟糖。之前他喜歡一種加入櫻桃糖漿的 百事可樂，*近轉向了一種新品櫻桃可樂。有一次他在一個晚宴上婉拒了 一瓶贈送的葡萄酒，他說：“哦，不，謝謝，還是把它換成錢給我吧。” 總 而言之，沃倫·巴菲特的所作所為並不像一個富人。
舊時的顯貴們能夠擁有大理石宮殿、華麗的鄉間別墅、200英尺長的 大遊艇、純種馬繁育場、數百名各司其職的僕人、無數的藝術收藏品、大 手筆的捐贈，現在的富翁們卻很少能像他們那樣。巴菲特並不是那種意義 上的富翁。
當然，客觀地說，成為巨富(區別於小富)弊大於利，巴菲特很清楚 這一點。這與無休止的健美運動和特大號椅子一樣不符合正常邏輯。人人 都希望在顯赫財富中得到什麼。巴菲特的妻子蘇珊(以前在夜總會做過歌 手)搬到了舊金山，有一部分原因也是逃避奧馬哈的公益事業組織向她的 無窮索取。(她和巴菲特還維持著良好關繫，不過巴菲特現在與他的管家 兼女伴阿斯特麗德·孟克斯生活在一起，她之前在蘇珊工作的那家法國 餐館做服務生。)當你擁有巨額財富時，你身邊幾乎所有人都會在諂媚的 外表下面暗藏一顆嫉恨之心。他們臣服於你而不會成為你的伙伴。財富是 一種權力，一種沒有同伴的**權力(法國人說，羅斯柴爾德家族隻有客 戶，沒有朋友)。
比喪失朋友*糟的是富家子弟的墮落。有特權而無責任是墮落的標 志之一，他們整日無所事事，揮金如土並且貪得無厭。沃倫·巴菲特不 想置自己的孩子們於如此危險的境地。他給他們十幾萬美元的自由支配權 限，卻不會給*多，因為他害怕孩子們墮落。他說：“我的孩子們將來要 靠自己在這個世界上搏出一席之地。他們知道，無論他們做什麼，我都會 和他們在一起。”但他拒*“僅僅因為他們投對胎了就傳給他們一個終身 飯碗”。
不過巴菲特家族並非人人都對他這種態度感到滿意。沃倫·巴菲特 有兩個兒子，彼得·巴菲特在舊金山做音樂，霍華德在奧馬哈的農業開 發公司做鏟雪工。奧馬哈有許多農田，不需要那麼多鏟雪工。“如果我很 富裕，我肯定會幫助‘我的孩子們’，讓他們青出於藍。”霍華德抱怨道 。
沃倫·巴菲特的女兒蘇珊在搬到華盛頓為雜志出版拉商業贊助之前在加 利福尼亞州做房地產經紀，她說當她向父親借錢時，父親讓她去銀行借。
談到遺產的時候，她說：“父親是我見過的*誠信、*有原則的好人，他 的觀點我大都同意。不過他的行事作風確實有幾分與眾不同，大多數家庭 的父母都會為子女傾囊而出，而子女所需要的也隻不過是區區一筆錢。但 我父親則堅持他的原則，不隨便給我們錢。在我的成長過程中，父親一直 在教育我。哦，我想我已經學得夠多了。在某些時候他應該適可而止。” P3-6