技術分析是一門古老的投資分析工具，但是這一工具有一個致命的缺點，就是過於依賴交易員或投資者的主觀判斷，甚至很多人認為技術分析是門藝術而不是科學。對於涉及資金投入與風險的投資行業來說，技術分析缺乏應有的嚴謹性。戴維·阿倫森的《實證技術分析：用科學量化方法鎖定交易信號》用統計學工具揭示了技術分析理論的缺陷。作者自己開發了一套實證檢驗技術分析理論有效性的繫統方法。對於技術分析的實踐操作者來說，是一個**有用的分析框架。

交易是一門藝術，但市場研判應當遵循科學的方 法。這是本書的核心觀點。 傳統的技術分析最大的弱點在於很多方法與指標 過於主觀，沒有辦法被程序化或者經統計學方法檢驗 ，戴維·阿倫森的《實證技術分析：用科學量化方法 鎖定交易信號》試圖從技術分析這個擁有漫長歷史的 交易工具中篩選出可量化的部分。是技術分析理論一 種飛躍式的嘗試。 本書首先從方法論、哲學、心理學與統計學角度 構建起了一套檢驗與分析技術分析方法有效性的框架 。並嘗試運用科學的統計方法改造這套傳統的投資分 析體繫。 接下來作者引用了25年的歷史數據對6402個買／ 賣法則進行測試，並根據自己檢驗的結論，討論了技 術分析與交易預測的未來。 對於傳統技術分析者、量化投資交易者、程序化 交易者來說，本書都極具價值。

導論
致謝
**部分 方法論、心理學、哲學以及統計學的基礎
第1章 客觀的法則及其評估
重要的分水嶺：客觀的技術分析VS.主觀的技術分析
技術分析法則
傳統的法則與反轉法則
在法則評估中基準的使用
其他細節：前視偏差和交易成本
第2章 主觀的技術分析的效率錯覺
主觀的技術分析作為知識的不合理性
個人的傳聞軼事：從*初真正的技術分析信仰者到後來的懷疑者
大腦：自然形態的發現者
荒誕的信仰的傳播
認知心理學：啟發、偏好和錯覺
人類處理信息的局限性
**的確認：過度自信偏差
二手信息偏差：好故事的力量
確認性偏差：現存的信念是如何過濾經驗的，以及矛盾的實證是如何存活下來的
虛幻的相關性
圖形分析中的錯誤信仰
直覺判斷與啟發的作用
代表性啟發式與錯誤趨勢和圖形中的形態：真實與虛幻
解決虛幻的知識的方法：科學的方法
第3章 科學的方法與技術分析
*重要的知識：獲得新知的方法
希臘科學的遺產：喜憂參半的結果
科學革命的起源
對客觀現實的信心與客觀觀察
科學的知識的本質
邏輯在科學中的作用
科學的哲學
*終結果：假設演繹法
對觀察結果進行嚴謹和詳細的分析
對科學的方法的主要內容的總結
如果技術分析采用科學的方法
主觀的技術分析客觀化：樣本
技術分析的子集
第4章 統計分析
統計學推理概覽
嚴謹的統計學分析的必要性
抽樣與統計推斷的樣本
實驗概率與隨機變量
統計理論
描述性的統計學
概率
隨機變量的分布概率
概率和概率分布的部分面積之間的關繫
抽樣分布：統計學推理當中*重要的概念
獲得抽樣分布：經典的方法
用計算機模擬計算的方法獲得抽樣分布
關於下一章
第5章 假設檢驗和置信區間
統計學推理的兩種類型
假設檢驗VS.非正式推理
假設檢驗的基本原理
假設檢驗：構成法
用計算機模擬的方法產生抽樣分布估算
第6章 數據挖掘偏差：客觀技術分析的黃銅礦
落入陷阱：數據挖掘偏差的故事
在客觀的技術分析中出現的錯誤知識的問題
數據挖掘
客觀的技術分析研究
數據挖掘和統計推斷
數據挖掘偏差：兩種因素的影響
數據挖掘偏差的試驗研究
解決方法：處理數據挖掘偏差
第7章 非隨機價格波動理論
理論的重要性
科學的理論
流行的技術分析有什麼問題
反對者的觀點：有效市場和隨機遊走
挑戰有效市場假說
行為金融學：隨機價格波動理論
發生在有效市場條件下的非隨機價格運動
結語
第二部分 案例研究：標準普爾500指數的信號法則
第8章 對應用於標準普爾500指數的法則進行數據挖掘的案例研究
數據挖掘偏差和法則評估
避免數據探測法偏差
分析數據序列
技術分析的主題
績效統計量：平均收益率
不評估復雜法則
以統計學術語定義的案例研究
法則：將數據序列轉換成市場頭寸
時間序列指標
法則的輸入序列：原始時間序列和指標
應用於案例研究的40種輸入序列列表
法則
第9章 案例研究結果與技術分析的未來
研究結果
對案例研究的批評
案例研究擴展的可能性
把復雜法則考慮在內
技術分析的未來
附錄 對消除趨勢與以頭寸偏差為基礎的基準相等的觀點進行論證
注釋

技術分析的主要問題是錯誤的認知。根據傳統的 經驗，許多技術分析可以說是一個在信仰和奇聞軼事 的基礎上形成的教條與謊言的結合體。它是通過技術 分析的從業者使用非正式的、直觀的方法來發現具有 預測力的形態而得出的結果。作為一種準則，技術分 析經常飽受詬病，因為它的應用實際上是根本沒有準 則的。
采用嚴謹的科學方法可以解決這個問題。科學的 方法並不是可以自動發現知識的固定程序，而是一組 “旨在描述並且解釋被觀察、被推斷的現像的方法。
它的目的是建立起一個可以檢驗的知識體繫，並以此 對事物進行排除或者確認。換句話說，科學的方法是 以測試要求為目的，並對信息進行分析的具體方式” 。本章總結了科學的方法的邏輯和哲學基礎，並且討 論技術分析的從業者運用科學方法的含義。
*重要的知識：獲得新知的方法 “在西方世界帶給世界的所有知識中，*有價值 的莫過於科學的方法了，它是一套獲取新知的程序。
這些知識是從公元1550年到1700年由眾多的歐洲思想 家創造的。”與非正式的方法相比，科學的方法將事 實從謊言當中區分出來的能力是****的。在過去 的400年中，我們對於自然界的理解與控制取得了長 足的進步，這充分證明了科學方法的力量。
科學的方法的嚴謹性使我們免受智力缺陷所帶來 的困擾，這種缺陷會對我們用非正式的方法從經驗中 學習到的知識造成損害。盡管對於日常生活中許多明 顯的事實來說，獲得非正式的知識會讓我們認為它是 真實合理的，但是有時候我們認為明顯無誤的事情是 錯誤的。這一點從古代的人認為太陽圍繞著地球運轉 的觀點中便可初見端倪。為此，這就需要科學來提示 它的錯誤。當某些現像處於復雜或者高度隨機的狀態 時，非正式的言論與直覺的推論*加容易遭受失敗。
金融市場行為就將這兩個特點**顯示了出來。
歷**，技術分析還從來沒有以科學的方法實踐 過。但是如今，這種情況得到了改變。在學術界和商 界中，隨著金融工程師這一新興職業的出現，科學的 方法就一直被應用著。實際上，一些*為成功的對衝 基金也正在使用著一種被稱為科學的技術分析策略。
不出所料，許多傳統的技術分析從業者一直抵制 這種改變。因為習慣的、傾向於既得利益的思維方式 是很難被遺棄的。當民間醫學進人到現代醫學中時， 當煉金術促進了化學的發展時，當占星術促進了天文 學的發展時，出現反對的聲音就不足為奇了。因此， 傳統觀念的實踐者與科學的實踐者之間的矛盾就會顯 現。然而，如果歷史具有指導意義的話，那麼傳統的 技術分析*終隻能是越來越被邊緣化。而占星師、煉 金術士以及巫醫仍然會不斷實踐，但是他們的所作所 為將不再被認為是重要的了。
希臘科學的遺產：喜憂參半的結果 希臘人是**個致力於科學研究的民族，盡管後 人們對希臘人的科學遺產的評價喜憂參半。從積極的 角度來說，是亞裡士多德發明了邏輯學。他發明的標 準的推理過程是**的科學發展的方法的核心內容。
從消極的角度來看，他創立的物質運動理論是錯 誤的。按照現代科學的標準，亞裡士多德的理論既不 是從以前的言論之中歸納總結的，也不是通過對新鮮 的言論進行檢驗而得出的，而是全部從形而上學的原 理中推導出來的。當某種言論與理論相悖時，亞裡士 多德及其理論傾向於歪曲事實，而不是改變或者拋棄 這種理論。
亞裡士多德*終意識到演繹邏輯並不足以讓我們 認識世界。他意識到一種基於歸納邏輯的實證方法， 即觀察之後的歸納。這種方法的發明是亞裡士多德對 科學的重要貢獻。然而，他卻沒有把這項發明付諸實 踐。亞裡士多德在雅典創辦的高等學府——呂克昂（ Lyceum）學園裡，與他的學生們仔細地觀察了大範圍 的自然現像。不幸的是，根據亞裡士多德學派的教義 ，他們在沒有充足的證據。的基礎上，對事實做出的 推論是存在偏差的。當事實與人們支持的理論相悖時 ，亞裡士多德會將事實進行歪曲，以此來保證其理論 的**。
*終，亞裡士多德教派留下的遺產在事後被證明 是對科學發展道路的阻礙。但是由於亞裡士多德本人 的**太高了，以至於在接下來2000年的時間裡，他 的這些錯誤的理論被當作不可懷疑的教理由人們傳承 下來。這些都阻礙了科學知識的發展，或者說至少是 那些具有科學特征的知識的發展。同理，像道、沙巴 克（schabacker）、艾略特和江恩這些技術分析的前 輩的學說，也是在沒有受到質疑和檢驗的情況下傳承 了下來。不論是在科學中，還是在技術分析中，都不 存在教義的說法。
科學革命的起源 “科學是17世紀*重要的發現，或者說是發明。
那個時代的人都很博學——他們知道如何用科學的方 法對自然現像進行測量、解釋和處理，這一點可以說 是具有革命性的發現。自從17世紀以來，科學取得了 長足的發展與進步，並且發現了很多真理，人們從中 受益匪淺。這些在17世紀都是不可想像的。但是，直 到**，科學都沒有找到新的方法去發現大自然的真 理。正是由於這個原因，17世紀有可能會成為人類歷 史當中*重要的一個世紀了。” 公元1500年左右發生在西歐的科學革命是在知識 停滯不前的氣氛中開始的。當時，所有的知識全部都 是基於獨裁者的聲明，而不是來自觀察的事實。羅馬 教廷的教義以及希臘科學的信條被當作千真萬確的真 理。在陸地上，物體受到亞裡士多德物理學的控制， 而在天空中，由希臘的天文學家托勒密（Ptolemy） 發現的定律被認為是正宗的法則，並且受到了教廷的 支持。托勒密的天動學說觀點認為，地球是宇宙的中 心，太陽、星星和行星都是圍繞著地球的軌道運行。
對於非專業的觀察者來說，這個事實看上去確實與教 廷的正統理論相一致。當人們開始注意到與這些真理 相矛盾的事實出現的時候，人們表現得異常興奮。例 如，*兵觀察到由弩*發射出去的*彈與從加農*中 發射的*彈的飛行軌道與亞裡士多德的運動理論所描 述的不一致（見圖3－1）。通過反復的觀察，*彈是 以圓弧路徑的方式運動的——這一結果與希臘人所做 的軌道預測理論大相徑庭，因為按照希臘人的說法， 物體隻要一離開投射的裝置，就會直接掉在地上。以 上的兩種說法要麼說明原有的理論是錯誤的，要麼說 明士兵們是受到了自身感官的欺騙。檢驗一種理論的 有效性，就是要把這個理論的預測力與對其後續的觀 察相比較，這對於現代的科學的方法來說是**重要 的。因此，我們也可以把它看作科學的方法發展的第 一步。(P88-91)