威廉·江恩是走過華爾街的*偉大的人物之一。
這本《江恩選股策略(股票市場中選股的規則和方法)》的主要目的是為《股價的秘密》一書*新資料，並把作者七年來的寶貴經驗和收獲告訴投資者和交易者，如果讀者能通過我的經驗賺到錢，就證明了這些經驗的價值所在。

交易者進入華爾街的目的是賺錢，但是眾所周知，很多人都賠了錢。 賠錢原因很多。其中最重要的原因是，他們不知道怎樣選擇適合的股票並 進行適時買賣。《江恩選股策略(股票市場中選股的規則和方法)》作者威 廉·江恩期待給出一些經得起推敲的實用性規則，幫助交易者學會怎樣選 擇適合的股票，並把買賣風險降到最低。 寫這本《江恩選股策略(股票市場中選股的規則和方法)》的主要目的 是為《股價的秘密》一書更新資料，並把作者七年來的寶貴經驗和收獲告 訴投資者和交易者，如果讀者能通過我的經驗賺到錢，就證明了這些經驗 的價值所在。

圖表目錄
前言
第一章 股票的新時代，或改變了的周期
第二章 24條永恆的規則
第三章 華爾街教育
第四章 時間圖和走勢變化
第五章 成功的選股方法
第六章 投資者應該怎樣交易
第七章 怎樣選擇領漲股和晚漲股
第八章 未來的股票
第九章 未來的情況和發展
後記
附錄

第一章 股票的新時代，或改變了的周期 1927年、1928年和1929年的上半年，很多人都在談論股票市場的新時 代， 以及美聯儲(Federal Reserve Bank)在防止金融恐慌上面體現出的重要價 值。
許多經濟學家、銀行家、大型金融機構和商人都說，像1907年和之前幾年 因貨 幣狀況引發恐慌的日子已經成為過去。這些人同時還在談論金融和股市的 這 個黃金時代，但是他們似乎忘記了1920—1921年發生的事情。1919年的大 牛 市之後，由於“凍結貸款”和貨幣緊縮，發生了1920-1921年的股市滑坡。
雖然 美聯儲在那時業已存在，但是它未能阻止自由債券(Liberty Bonds)跌至大 約85 美元，以及股票平均價格下降到自1914年“一戰”爆發前至今的*低水平 。我 下面將引述的這些內容來自我們的一家大報在1927年11月28日的一期，文 章 題為“再見了，商業周期”。
“商業周期”這個妖怪幾乎失去了它催生恐懼的能力。科學化管理似 乎已 經將其打敗。多年前，我們能聽到許多有關繁榮與蕭條交替循環的說法。
那些 所謂的商業預言家(大多數是自我標榜的)喜歡談論“商業周期”，他們的 話讓 工業和金融界頗為驚慌。這些預言家宣稱，商業運行好似海洋中的波浪， 浪越 高，浪與浪之間的谷就越深。在他們口中，這個道理同樣適用於商業。他 們曾 用這樣的妖言讓人們恐懼了好長一段時間，並且從申獲得了相當的利益。
但是魔咒已解除，他們的預言也已經破產。各行各業的商人現在擺脫 了對 這些人的迷信，他們意識到，“商業周期”隻不過是嚇唬人的稻草人。
他們知道，如果可以平穩經營生意，便不會有“商業周期”這種東西 。隻要 具備常識、協作精神和良好的判斷力，就能把握好經營方向。雖然仍有一 些人 在聲嘶力竭地鼓吹“周期”，但是他們的咒語已不再靈驗。這些年，商業 高度繁 榮，既沒有“周期”發生，也沒有要發生的跡像。商業雖曾經歷過*為繁 榮的時 期，但卻從未如此穩健過，這是因為商人們已經學會如何把生意做穩。
我們很容易從文章結尾處看出該作者的信心——“雖然商業曾經歷過 *繁 榮時期，但卻從未如此穩健過，這是因為商人們已經學會如何把生意做穩 。”這 位作者既誠實，又盡責，對此我毫不懷疑，但是他要麼是資料掌握得不充 分，要 麼是能力欠佳。他沒有向後看得足夠遠，他不知道，股市和商業的歷史總 是在 不斷自我重復。
1929年的晚秋，發生了***嚴重的恐慌，緊隨其後的是商業衰退， 由此證 明了“商業周期”的確在循環往復。表面上我們可能正處在一個新時代， 但是這 僅僅是在重復一個固有的、總是在戰後數年出現的周期或狀況。
交易者怎樣被周期愚弄 1921年到1929年的牛市期間，很多華爾街的交易老手犯了和沒經驗的 新 手同樣嚴重的錯誤。
許多人認為牛市持續時間*多不過兩年，這些人通常都沒研究過1901 — 1921年之前的股市交易記錄，而且其中的某些人根本不會去看那麼遠的交 易記 錄，他們的看法來自別人的文字或是口中。這種錯誤想法使很多交易者遭 受重 大損失。股票價格在1921_1923年之間持續上漲，在1924．年下跌，柯立芝 (Goolidge)當選總統之後再次上漲，並在1925年繼續攀升。據此，交易者 認為， 根據舊有規則，牛市即將結束，於是紛紛做空，結果損失嚴重。他們繼續 在這場 牛市中不時地逆市而為，每當行情攀至新高，他們都認為這是*後的高點 。某 些個股一漲再漲，一直到1929年。很多交易老手都在*後犯了錯誤，他們 在 1929年牛市尾段仍然看漲，並繼續買入，這個錯誤比先前的任何一個錯誤 都嚴 重。結果，他們在隨後的恐慌中損失慘重。
現在，在股票在紐約證券交易所(New York Stock EXchange)掛牌的股 票有 1500多隻，而1924年的數量隻有大約這個的一半。新的企業起來了，新的 商業 **走到了前臺；新形勢造就了新富豪，同時將老的打得粉碎。曾經的股 市驕 子未能隨形勢變化策略，而是墨守成規，結果紛紛破產。據報道，利弗莫 爾 (Livermore)曾測算過1924年和1925年股價的平均波動，根據以往的經驗， 他 認為股價過高；然後，他選擇做空，結果損失一筆，於是抽身而退。他於 1927年 重新人市，但是再次未能找準時機賣掉股票。1929年，他進行了*後的反 攻，並 在那次恐慌中大賺一筆。
1814年到1929年期間的歷次恐慌 在細述這次華爾街***大恐慌的起因之前，我們應當回顧一下美國 和華 爾街很多年來的其他恐慌，以及導致每次恐慌的個中原因。
造成恐慌的因素有很多。首要原因是借貸的過度擴張和過分炒作所導 致 的過高的貨幣利率，其他因素包括未被市場消化的股票和債券、過低的商 品價 格和外彙價格、商業領域和股票市場的過度交易、銀行的破產、進出口， 還有銀、 銅、鐵和其他基本商品的價格。如果經歷了長時間繁榮．，並且股市在幾 年間持 續攀高，公眾就會變得信心過度；股市和商業中的冒險舉動到達賭博的地 步。
所有人都變得樂觀、狂熱，他們不斷地買進，直到一切都做過頭了；股價 升到經 濟狀況和各行業企業的盈利都無法支撐的地步。
一旦到達這種地步，貨幣就會變得緊缺；流入股市的貸款增長過快， 銀行就 會不堪重負，跟隨其後的一定是清算。
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