●章導論
節研究背景及意義
第二節國內外研究現狀——文獻綜述
一、主權財富基金投資目標
二、主權財富基金資產配置
三、主權財富基金風險管理
四、文獻評述
第三節研究思路和主要內容
一、研究思路
二、研究內容
第四節研究特色與創新
一、學術價值和特色
二、研究創新之處
第二章主權財富基金發展概述
節主權財富基金的含義
一、主權財富基金定義
二、主權財富基金分類
第二節主權財富基金發展歷程與現狀
一、主權財富基金發展歷程
二、全球主權財富基金發展現狀和特點
第三節近十年來主權財富基金投資與風險管理特點和趨勢
一、投資地域以北美、歐洲和亞太地區為主，對新興市場投資加大
二、資產配置占比發生變化，另類資產投資占比上升
三、投資行業占比發生變化，金融行業投資下降，資源、高科技等戰略性行業投資增加
四、許多主權財富基金都建立了全面的風險管理體繫
五、風險管理措施不斷細化、深化
六、為了分散風險和規避投資阻礙，聯合投資方式的應用越來越廣泛
本章小結
第三章我國主權財富基金投資與風險管理現狀及存在的問題
節我國主權財富基金投資現狀與特點
一、投資主體
二、投資目標和市場定位
三、投資方式
四、資產配置和投資組合
五、投資業績
第二節當前我國主權財富基金風險管理框架和運作機制
一、風險管理機構
二、風險管理體繫
三、風險管理方式
第三節我國主權財富基金投資與風險管理存在的問題
一、監管機構不明確，對投資主體的監管實質缺失
二、投資主體的市場定位模糊，組織構架不清晰，業績考核不合理
三、投資地域、投資行業集中，導致風險高度集中
四、投資和風險管理經驗不足，缺乏對極端風險的預警和對衝
五、自身內控機制不完善，全面風險管理流於形式
六、風險管理行為執行不到位，對投資項目缺乏深入細致的調查及積極有效的事後跟蹤督查
本章小結
第四章我國主權財富基金面臨的國際投資環境及投資風險
節國際投資宏觀環境
一、全球經濟逐步復蘇，但伴隨貿易摩擦加劇，全球經濟增長將放緩
二、新興市場經濟體成為拉動世界經濟增長的核心力量
三、國際貿易額下降，全球貿易環境惡化
四、對外直接投資下滑，但發展中經濟體在全球外商直接投資的比重上升
五、出現了去全球化的思潮，全球投資環境的不確定性加大
第二節國際投資微觀環境
一、全球股市在動蕩中逐步恢復發展，科技股行業占比加大
二、債券市場交易規模增大，但收益率始終在低值徘徊
三、外彙市場彙率呈現較大差異
四、大宗商品價格總體呈現下降趨勢
五、房地產市場歷經衰退、調整、上升後逐步恢復到次貸危機前水平
第三節國際投資環境的一個重要變化:金融保護壁壘、市場準入障礙和限制性要求
一、美國設置的金融保護壁壘
二、歐盟各國設置的金融保護和市場準入障礙
三、IMF《聖地亞哥原則》對信息透明度和風險管理的要求
第四節我國主權財富基金投資過程中的風險集中與體現
一、市場風險
二、信用風險
三、內控與操作風險
本章小結
第五章我國主權財富基金投資與風險管理:基於壓力測試法的市場風險度量
節模型構建思路
一、完整模型分析框架:以股票市場風險測度為例
二、簡化模型的分析框架:以外彙市場為例
第二節完整模型:基於GARCH模型的歷史回歸與對t分布蒙特卡洛模擬的預期
一、選擇樣本、確定風險敞口、設置壓力測試情景
二、基於歷史數據的樣本收益率分布特點驗證
三、對股指收益率的預期:基於t分布GARCH模型修正的蒙特卡洛模擬
四、經濟資本的引入與計算:衡量股票市場風險的核心指標
第三節對完整模型的拓展:市場風險測度的一般模型
一、放開資產類型的限制
二、放開投資主體風險偏好的限制
三、對模型的評價
第四節簡化模型:基於歷史回歸的敏感性分析
一、選擇樣本
二、設置情景
三、測度風險
本章小結
第六章我國主權財富基金投資與風險管理:基於三角模糊層次分析法的總體風險評估
節三角模糊層次分析法的分析思路
一、三角模糊數概念
二、三角模糊層次分析法的分析步驟
第二節我國主權財富基金投資風險評估體繫的構建:基於三角模糊層次分析
一、對投資風險的再劃分
二、投資風險評估的基本框架
三、風險指標的評估
四、對風險指標的綜合排序和比較
五、確定各風險指標的綜合權重
第三節模型應用:以中投公司擬投資項目為例
本章小結
第七章我國主權財富基金投資與風險管理:基於WCVaR風險控制動態規劃視角下的最優投資組合
節模型構建
一、基於WCVaR的目標函數與約束條件
二、投資資產合理收益預期的構建思路
第二節可配置資產的選擇、樣本統計性分析
一、選取可配置資產池
二、樣本選取、數據一致性處理
三、樣本統計特征
第三節標的資產未來收益預期的情景生成
一、各類資產收益率的正態性檢驗
二、基於樣本波動率的GARCH分布檢驗
三、標的資產未來收益的預期
第四節模型求解——風險控制下的最優投資組合
一、蒙特卡洛模擬過程
二、相鄰投資決策期投資比例變動上限K的設定
三、設定目標收益率R為4%下的最優投資組合
四、模型有效性檢驗
五、結論及建議
本章小結
第八章我國主權財富基金投資與風險管理:新加坡的經驗借鋻
節淡馬錫控股公司
一、管理目標及投資原則
二、管理模式和組織構架
三、投資特點
四、風險管理
第二節新加坡政府投資公司
一、管理目標及投資原則
二、管理模式和組織構架
三、投資特點
四、風險管理
第三節新加坡政府兩基金管理的啟示
本章小結
第九章完善我國主權財富基金投資與風險管理的策略與舉措
節我國主權財富基金投資與風險管理體繫的優化——IMPOR體繫的構建
一、明確投資主體
二、優化管理模式
三、區分市場定位
四、改進績效評價指標
五、完善風險管理體繫
第二節優化我國主權財富基金投資的現實舉措
一、把握當前我國戰略發展目標，了解國家戰略投資需求
二、優化資產投資區域，注重資產在發達經濟體間分散投資，加大新興市場投資
三、優化資產配置結構，增加公開市場股票投資，降低固定收益投資，優化另類資產投資結構
四、優化資產配置行業，增加生物醫藥、新材料、高端裝備、互聯網、科技服務等戰略性新興產業投資
五、拓展投資方式，積極采取聯合投資
六、培養核心投資團隊，提升自身投資實力
七、出臺《主權財富基金投資與風險管理指南》，規範投資操作
第三節加強我國主權財富基金風險管理的現實舉措
一、強化風險意識，積累風險識別經驗
二、加強市場風險管理的現實舉措
三、加強信用風險管理的現實舉措
四、加強內控與操作風險管理的現實舉措
五、完善風險評估體繫和機制
本章小結
參考文獻
後記
內容簡介
本書圍繞我國SWFs資產投資與風險管理問題，從當前靠前外主權財富基金發展現狀、投資環境入手，分別從理論研究和實踐借鋻兩個角度對靠前SWFs資產管理的一般性做法進行研究，並結合我國“一帶一路”發展戰略，對我國主權財富基金資產配置、投資組合優化以及風險管理進行了深入思考，構建了我國主權財富基金管理優化的“TMOSR”體繫，並提出相關投資策略和建議。
本書共分八章：章，導論。第二章，主權財富基金發展概述。第三章，中國主權財富基金管理現狀及存在問題。第四章，主權財富基金靠前投資環境和投資趨勢。第五章，主權財富基金管理的一般性理論探討。第六章，主權財富基金投資的實踐借鋻：靠前經驗和啟示。第七章，中國主權財富基金投資優化與風險管理：基於不同視角的實證研究。第八章，優化中國主權財富基金投資與風險管理的現實舉措。
