行為金融學 洞察非理性投資心理和市場
作 者: (英)詹姆斯·蒙蒂爾(James Montier) 著 黃朔 譯
定 價: 69
出?版?社: 中國青年出版社
出版日期: 2020年02月01日
頁 數: 296
裝 幀: 平裝
ISBN: 9787515358963
●導論
章心理學基礎
判斷或認知偏差是事實存在的
·偏差下的過度樂觀
·偏差下的過度自信
·偏差下的認知失調
·確認偏差
·保守偏差
·錨定效應
·代表性啟發
·易得性偏差
·模糊規避
偏好錯誤，或者根本不存在無框架決策一說
·狹窄框架效應
·展望理論
本章小結
第2章不完美市場和有限套利
番茄醬經濟學
有效性和一價定律
股票市場
·孿生證券
·股權分拆上市
·母公司之謎
其他市場
·封閉式基金
·可贖回債券
·流動性溢價
·本息分離債券
·短期國債與長期國債
·新/舊發行債券交易
不完全替代品
·指數構成股與股權需求曲線
有限套利
·基本面風險
·融資風險/噪聲交易者風險
·委托—代理問題和套利
正反饋交易
風險管理和有限套利
關於噪聲交易者生存的問題
信息不完全
·關於癌癥治療的“遺憾故事”
·極度困惑的投資者做出明顯無知的選擇
·互聯網公司和公司更名
本章小結
第3章風格投資輪動
MSCI數據
價值型指數VS成長型指數
風格輪動轉換的潛在回報
投資風格的生命周期
·影響
·示例：投資回報的共同變動
·示例：風格生命周期
價值型VS成長型：風險因素還是行為因素
三種不同的風格輪動
風格轉換中的定量篩選
·價值策略
風格轉換時機選擇的衡量指標
·股權風險溢價
·股息支付率
·首次公開發行（IPO）
本章小結
……
內容簡介
本書是一本股票投資用書，作者是有名的基金經理，在股票投資領域頗有經驗。
行為金融基於一種簡單的信念，即在現實生活中，投資者並不理性，套利有風險，因此也是有限的。很多投資者對市場信息時而反應過度，時而反應不足，股票並不是以其實際價值來交易的，而是以投資者認為的價值。投資者的非理性行為將市場拉向過度樂觀和過度悲觀的水平。傳統的經濟和金融理論無法解釋可解釋和可持續的市場無效情況，但可以用行為金融來解釋。因此，機構投資者、資產配置者和基金經理正在使用行為金融理論來做出更好的投資決策。
本書介紹了以下幾點內容：
點：對心理學中關於人們如何判斷和做出決策的內容做了簡潔的介紹。它突出了與心理學家們研究成果高度一致的實證內容。
第二點：討論了金融市場中套利機制的失靈。即使是在很明顯的情形下，一價律（不考慮信息和交易成本時，同樣的資產不可能賣出不同的價格）經常......
(英)詹姆斯·蒙蒂爾(James Montier) 著 黃朔 譯
[英]詹姆斯·蒙蒂爾（James Montier），有名基金經理，現為GMO資產管理公司資產配置團隊成員。此前曾擔任法國興業銀行的優選策略聯合主席，在湯姆森-埃克斯塔爾（Thomson Extel）年度很好策略分析師調查中名列前茅。他是英國杜倫大學的訪問學者，也是英國皇家社會科學院成員，被媒體譽為特立獨行的交易者、傳統理論的批判者和具有創新精神的投資家。暢銷書《行為投資學手冊：投資者如何避免成為自己優選的敵人》作者又一力作。
人在投資時總會犯錯。這一點我們在導論中已經提到了，因此這一論斷未必會使你震驚。所以，讓我們更進一步：投資者不止會犯錯，而且會以一種可以預見的模式犯錯。提及這一點，接受過經典理論教育的經濟學者們往往會感到有點不舒服。然而，不可逃避的事實是，投資者的表現確實不像傳統經濟學家們所熱愛的理性人。 一般而言，人們並不能像經典金融學教義一樣，根據問題動態得出很優解。他們一般會用經驗法則（啟發法°）來處理迎面而來的海量信息。人在處理經濟問題時不會像瓦肯人一樣重視邏輯，為此，在被文獻充分證實的基礎上，行為金融學以心理學依據取代了理性人假設。當然，與其他經濟學家一樣，我也養成了類似習慣：評價模型好壞不僅看假設是否合理，還要看模型預測的準確性。哪怕有一個經濟模型的假設顯然與現實相悖，但它隻要能夠成功預測人的行為，那麼假設的問題就顯得不是那麼重要了......
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