●目  錄 中文版第三版序——資本市場與大國興衰 … VII 譯者再版序——華爾街的輝煌與窘迫 … XIV 譯者首版序 … XVII 致中國讀者 … XIX 穿越華爾街的歷史風雲 … XXI 前言… XXXIV 章 “人性墮落的大陰溝”（1653—1789年） … 1 作為世界金融中心的紐約，起初隻是北美殖民地一個小小的貿易窗口，依 靠其獨一無二的地理優勢，在當地荷蘭裔移民商業精神的催化下，逐步成 長為一個繁榮的都市。華爾街也正是從這裡起步，走向世界舞臺的。然 而，在美勛傑斐遜的眼裡，紐約卻一直是“人性墮落的大陰溝”。 第二章 “區分好人與惡棍的界線”（1789—1807年） … 35 資本市場從其誕生的天起就充滿爭議。來到市場的人形形色色，有普 通的投資者，也有惡意操縱市場的莊家。和此後數百年無數的政府精英一 樣，漢密爾頓絞盡腦汁，試圖找到一條“區分好人與惡棍的界線”。 第三章 “舔食全美商業和金融蛋糕上奶油的舌頭”（1808—1836年） … 67 19世紀早期，伊利運河修建成功。這條連接美國東西部的物運和交通樞紐 使得紐約一舉成為美國的經濟中心，吸納和彙聚越來越多的全美乃至全球 的經濟金融資源。美國的其他地區倍感威脅，對紐約敵意頓生，它們把紐 約稱為“舔食全美商業和金融蛋糕上奶油的舌頭”…… 第四章 “除了再來一場大崩潰，這一切還能以什麼收場呢？”（1837— 1857年） … 103 鐵路的出現，帶來了美國經濟的飛速增長，也極大地提升了資本市場的規 模和影響力；電報的產生迅速確立了華爾街作為美國資本市場中心的地位； 而 1848年加利福尼亞金礦的發現帶來了美國經濟和華爾街新一輪的快速增 長，人們過著銷金蝕銀的揮霍生活。然而到了 1857年，各種衰退的跡像開 始顯現，“除了再來一場大崩潰，這一切還能以什麼收場呢？”…… 第五章 “浮華世界不再是個夢想”（1857—1867年） … 143 南北戰爭在給美國帶來巨大災難的同時，也帶來了戰爭融資的巨大需求， 並因此推動了美國資本市場的發展，使之一躍成為僅次於倫敦的世界第 二大資本市場。在隨之而來的無比繁榮的牛市中，“浮華世界不再是個 夢想”…… 第六章 “誰能責備他們——他們隻是做了他們愛做的事而已” （1867—1869年） … 181 伊利鐵路的股權爭奪戰充滿了硝煙和血腥，股市操縱者們肆意囤積股票， 立法官員們與他們狼狽為奸，而當時社會上屢見不鮮的政府腐敗和證券 法規的嚴重缺失，使這一切仿佛變成再正常不過的事情，“誰能責備他 們——他們隻是做了他們愛做的事而已”…… 第七章 “面對他們的對手，多頭們得意揚揚（1869—1873年） … 213 1869年 9月，美國爆發了歷史上著名的黃金操縱案。多頭投機者古爾德和 菲斯科精心組織了一個黃金囤積計劃，他們一度控制了數倍於紐約黃金市 場供應量的黃金合約，於是，黃金價格一路飆升，“面對他們的對手，多 頭們得意揚揚”…… 第八章 “你需要做的就是低買高賣”（1873—1884年） … 245 華爾街的歷史舞臺上，先後登場了無數形形色色的人物，各自演繹了多姿 多彩的人生。他們中有的人開創了華爾街的新時代，喚回了華爾街缺失已 久的誠信和社會責任感，這些人中的傑出代表是摩根；有的人卻以吝嗇和 愛財如命而聞名，如海蒂 ·格林，然而，這樣一位徹頭徹尾的守財奴同時 又是一位出色的投資家，在股市的驚濤駭浪中表現得遊刃有餘，她說 :“你 需要做的就是低買高賣”...... 第九章 “您有什麼建議？”（1884—1901年） … 275 在美國歷史上， 1895年發生了一起特別事件，黃金從國庫大量外流，導致 國庫中黃金的數量不到法定黃金儲備量的一半。在此危急時刻，作為當時 已是世界強國之一的美利堅合眾國的總統，格羅弗 ·克利夫蘭不得不屈尊 向“華爾街的領袖”摩根求援。他向摩根問道：“您有什麼建議？”…… 第十章 “為什麼您不告訴他們該怎麼做呢，摩根先生？”（1901— 1914年） … 309 20世紀初期，極度繁榮的美國經濟險些被一次由銅礦股票投機案引發的股 市危機帶入深淵，股市的危機同時也引發了銀行的擠兌和連環破產，華爾 街岌岌可危。華爾街的巨頭們齊聚摩根的書房，一籌莫展。摩根的助手問 道：“為什麼您不告訴他們該怎麼做呢，摩根先生？” 第十一章 “這種事情經常發生嗎？”（1914—1920年） … 343 1914年，次世界大戰爆發，對美國和華爾街來說，這是一次歷史性的 機遇。到 1918年戰爭結束的時候，美國超越了歐洲強國，紐約超越了倫 敦。剛剛成為世界金融中心的華爾街遭受了一次巨大爆炸的衝擊，驚魂未 定的來訪者戰戰兢兢地問華爾街人：“這種事情經常發生嗎？” 第十二章 “交易所想做什麼就可以做什麼”（1920—1929年） … 373 進入 20世紀 20年代，紐約證券交易所雖已成為世界上優選的股票市場， 但就其制度和運行方式而言，卻和 1817年它剛建立時沒太大差別。從本 質上講，它仍然是一個私人俱樂部，其宗旨仍是為交易所的會員謀取利 益，而不是保護公眾投資者。在大多數情況下，“交易所想做什麼就可以做 什麼”…… 第十三章 “不，他不可能那麼干！”（1929—1938年） … 407 1929年，美國股市發生了歷史上最著名的一次股災。這次股災及隨後而 來的大蕭條迫使羅斯福總統實施“新政”，並開始了對華爾街的實質性改 革。同時，紐約證券交易所這個已存在百餘年的私人俱樂部也面臨最尷尬 的歷史時刻，時任總裁、保守勢力的代表人物理查德 ·惠特尼因盜用他人 款項等罪行鋃鐺入獄，就連與他相識多年的羅斯福總統也不敢相信，驚呼： “不，他不可能那麼干！”……惠特尼丑聞令華爾街抵制改革的保守派勢力 遭受重創，客觀上為改革的推行創造了有利條件。 第十四章 “華爾街也是……主街”（1938—1968年） … 441 第二次世界大戰和隨後的經濟繁榮鞏固了華爾街作為世界金融中心的地 位。美裡爾開創的美林帝國使股票進入千家萬戶，而證券分析手段使得理 性投資成為可能。這一切都為華爾街最終的起飛奠定了基礎。華爾街一 向被認為是美國實體經濟——主街的附屬品，然而，隨著華爾街在美國 經濟生活中起到越來越重要的作用，越來越多的人開始認為：“華爾街也 是……主街。” 第十五章 “或許是為貪婪說句好話的時候了”（1968—1987年） … 473 20世紀 60年代和 70年代初期，通貨膨脹、越南戰爭、次石油危機以 及隨之而來的股市持續低迷，令人們對華爾街的前景再一次感到迷茫。這 時，一位華爾街作家寫道 :“如果說貪婪和恐懼是華爾街上僅有的兩種心 態的話，我想，或許是為貪婪說句好話的時候了……” 第十六章 “這種趨勢會不會繼續下去呢？”（1987—1999年） … 509 進入 20世紀 80年代的華爾街，技術的巨大進步使得人類在短短幾年之內 就實現了全球化，並使得世界金融市場實現了一體化。 20世紀 90年代的 股市更是一路高歌猛進。在資本市場的推動下，微軟、英特爾、谷歌、蘋 果等一大批高科技企業脫穎而出，成為引領美國新經濟增長的引擎。在世 紀之交的前夕，道瓊斯指數首次突破了 1萬點。人們不禁要問：“這種趨 勢會不會繼續下去呢？” 第十七章 不平靜的新世紀（2000—2019年） … 531 互聯網泡沫的破裂遠非 21世紀初華爾街最重要的事件， 2001年發生的 “9·11”恐怖襲擊事件使得世界意識到恐怖主義時代的來臨， 2007年 7月 開始上演的次貸危機成了華爾街優選的噩夢。這場危機不斷蔓延，最終演 變成波及全球的金融危機，把當今世界復雜交織在一起的金融繫統帶到了 崩潰邊緣。時至今日，很多國家和地區的經濟仍然受到那場危機陰影的影 響，我們甚至無法判斷危機是否真的已經結束…… 尾聲 … 575 隨著金融危機的可怕記憶慢慢淡去，華爾街在遊說政府放松監管方面的努 力似乎在當選之後開始得到回報。與此同時，在意識到數字化浪潮 不可逆轉之後，金融業已成為走在數字化前列的行業之一，隨之帶來了實 體交易大廳的沒落和從業人數的減少，這些正在徹底改變華爾街的形態。 但是作為實體經濟和投資者之間的紐帶和社會資源配置的平臺，華爾街的 重要性並不會減弱。正如華爾街在過去兩三百年推動美國崛起並成就了自 身全球金融中心的地位，中國資本市場也正在以前所未有的速度發展並推 動著中國經濟的崛起…… 附錄——本書譯者專欄索引 … 591