“大衰退”以來美聯儲的政策實踐成功地使美國經濟避免了“大蕭條”的重演。吳培新編著的《大衰退以來美聯儲的政策實踐》分析了金融危機的背景、起因、形成和爆發，梳理、總結了美聯儲危機干預和經濟復蘇政策，分析了不同政策手段導致美聯儲資產負債不同項目的餘額和結構的變化情況。

2007—2009年發生於美國的“大衰退”被認為是 自20世紀30年代“大蕭條”以來最嚴重的經濟衰退， 與之相關的2008年全球性金融危機引發了第二次世界 大戰後最嚴重的全球性經濟衰退。 不同於以往的危機干預和經濟復蘇策略，在本輪 衰退中，美聯儲的貨幣政策起到了核心作用，居功甚 偉。在這危機干預和經濟復蘇的非常時期，美聯儲大 膽突破、積極創新，成功地避免了“大蕭條”的重演 。“大衰退”以來美聯儲的政策實踐，大大突破了中 央銀行貨幣政策理論及實踐的傳統範疇。 吳培新編著的《大衰退以來美聯儲的政策實踐》 對“大衰退”以來美聯儲的政策實踐作了全面梳理、 總結和研究。全書共五章。第一章從美聯儲的視角分 析了金融危機的背景、起因、形成和爆發，這為第二 章分析美聯儲的危機干預政策提供了基礎。第二章在 對危機時期金融市場和宏觀經濟風險進行理論分析的 基礎上，梳理、總結了美聯儲的危機干預手段及其對 危機干預手段的風險管理。第三章主要從就業角度分 析美國經濟復蘇遲緩的原因，認為就業復蘇遲緩主要 是周期性的而不是結構性的，這是運用貨幣政策刺激 就業復蘇的前提。第四章分析美聯儲的經濟復蘇政策 ，包括美聯儲雙重目標數值及其實現目標方式的明確 、非常規的資產負債表工具和利率前瞻性指引等政策 工具，這些政策手段顯然不同於以往的經濟復蘇政策 。第五章分析美聯儲危機干預和經濟復蘇政策導致其 資產負債演變的情況，除了資產負債規模大幅擴張外 ，不同政策手段也導致美聯儲資產方、負債方不同項 目的餘額和結構發生變化。 顯然，“大衰退”以來美聯儲的危機干預和經濟 復蘇政策是成功的貨幣政策實踐，政策手段之多、力 度之大、影響之廣是全球貨幣政策實踐史上前所未有 的。通過對美聯儲非常時期非常手段的分析和研究， 豐富和擴展了我們對傳統貨幣政策理論和實踐的認識 ，使我們對貨幣政策理念、工具、傳導和框架有了更 廣闊和深入的理解。

第一章 金融危機全景：背景、起因、形成和爆發
1.1 金融危機的背景
1.1.1 危機前**貨幣政策及經濟基本面
1.1.2 危機前美國貨幣政策及經濟基本面
1.1.3 危機前美國房地產市場
1.2 金融危機的起因
1.2.1 危機的觸發因素
1.2.2 私人部門的弱點
1.2.3 公共部門的缺陷
1.2.4 “大而不倒”
1.2.5 **經濟失衡
1.3 金融危機的形成
1.3.1 金融危機形成的共同機制
1.3.2 次貸危機形成的獨特原因
1.3.3 次貸危機演化為經濟金融危機的機理
1.4 金融危機的爆發
1.4.1 金融危機對美國金融業的影響
1.4.2 金融危機向**金融業傳導
1.4.3 金融危機向實體經濟傳導
1.5 小結
第二章 美聯儲的危機干預政策
2.1 危機時期金融市場和宏觀經濟風險
2.2 危機干預的政策手段
2.2.1 大幅激進降息
2.2.2 使公眾保持低利率預期
2.2.3 大量購買債券
2.2.4 創設中央銀行間流動性互換
2.2.5 創設存款機構放貸便利
2.2.6 創設一級交易商放貸便利
2.2.7 創設其他放貸工具
2.2.8 直接支持繫統性重要機構
2.3 各種放貸便利的抵押品和利率安排
2.3.1 各種便利下抵押品資格要求、評估和折扣
2.3.2 向各種便利出質的抵押品種類
2.3.3 各種放貸計劃的利率設定
2.4 危機干預手段的風險管理
2.4.1 監測財務狀況
2.4.2 抵押品政策和要求
2.5 小結
第三章 危機後美國經濟的復蘇
3.1 危機後美國就業復蘇遲緩
3.1.1 經濟復蘇遲緩
3.1.2 就業改善遲緩
3.1.3 建築業就業改善遲緩拖累整體就業復蘇
3.2 危機後美國就業改善與經濟復蘇不同步
3.2.1 經濟增長與失業率變化之間關繫偏離奧肯法則
3.2.2 奧肯法則失效的解釋
3.3 美國就業復蘇面臨的挑戰
3.3.1 新增就業緩慢
3.3.2 長期失業占比較高
3.4 周期性的總需求疲弱導致就業改善遲緩
3.4.1 勞動力市場的演變：從Beveridge曲線的視角
3.4.2 就業改善遲緩部分源於結構性失業上升
3.4.3 就業改善遲緩主因是周期性的需求疲弱
3.5 小結
第四章 美聯儲的經濟復蘇政策
4.1 明確美聯儲雙重目標數值及其實現目標方式
4.1.1 明確雙重目標數值
4.1.2 以平衡方式實現雙重目標
4.2 資產負債表政策
4.2.1 資產負債表政策舉措
4.2.2 量化寬松政策的溝通
4.2.3 量化寬松政策效果
4.2.4 期限延長計劃
4.3 利率前瞻性指引
4.3.1 利率前瞻性指引舉措
4.3.2 利率前瞻性指引的理解
4.3.3 利率前瞻性指引的效果
4.4 小結
第五章 危機以來美聯儲資產負債狀況的演變
5.1 美聯儲資產負債表主要項目
5.2 危機前美聯儲資產負債表狀況
5.3 危機以來美聯儲資產方的主要變化
5.3.1 危機以來美聯儲資產規模和結構變化
5.3.2 危機以來美聯儲各類主要資產變化
5.4 危機以來美聯儲負債方的主要變化
5.5 小結
參考文獻
後記