了得網經濟_投資與非理性思維

沃茲的觀點引起了年輕的傑西·利弗莫爾(Jesse Livermore)的注意，利弗莫爾在1923年的投機經典著作中揭示，他從這本小書中學習了大量市場知識並且了解了自己。《股票作手回憶錄》是號稱“少年賭客”的利弗莫爾的演義式自傳。該書描寫了勞倫斯·利文斯頓(Lawrence Livingston)的經驗，他假裝成利弗莫爾，通過掌握沃茲和股票投機的世界，成為華爾街*成功的交易商之一。
事實是，《股票作手回憶錄》在《星期六晚郵報》(Saturday Evening Post) 上連載了12篇，署的是編輯埃德溫·拉斐爾(Edwin Lefevre)的名字。這位友好的報人是利弗莫爾的信息源和有利新聞眼線。這本書以編年史形式，記載了始於新英格蘭野雞證券交易所(bucket shops)的投機。這種中介公司現在是非法的，反向操作客戶訂單，而不在交易中執行訂單。其名稱含義源自顧客的訂單到了“桶中”(bucket)的事實，虛假的經紀從未執行。
從做報價員開始，利弗莫爾就注意培養自己對市場的“感覺”，開始自己交易。在歷經嘗試和失敗之後，他獲得了對市場的至關重要的洞察力，在20 多歲時就獲得了百萬美元的財富。不幸的是，他多次失去了那筆財富。但是每一次犯錯誤，他都同讀者分享自己吸取的教訓，經常的解釋是，遭受毀滅性損失的原因是沒有堅持自己的原則。
“從來不是我的想法為我賺大錢，而是我的做法。知道嗎？坐等！在市場上做對了根本不是什麼詭計，”利弗莫爾說，“你總是能在牛市中發現很多牛，在熊市中發現很多熊。我已經知道很多人都是在正確的時間做了正確的事，價格在*有利的時機開始買賣股票。而且，他們的經驗始終和我的一樣，這就是說，他們沒有從中賺到真金白銀。能同時選擇正確並堅持的人不同尋常。” 正是利弗莫爾洞察力的心理學本性加上其優雅的敘事風格纔得以使其觀點令人信服，例如：“研究人的因素可以獲利——如果人們足夠相信它；他們能夠允許自己，實際上是激勵自己受到貪婪和普通人漫不經心的美元成本的影響。恐懼與希望同在。因此，研究投機者的心理跟從前一樣有價值。” **，這個忠告和90年前的一樣有用，在貝爾斯登和雷曼兄弟破產、全球經濟仍然盡力理解非理性的意義時，甚至*加有用。利弗莫爾尤其警覺消息及其毀滅性後果，很多人現在正以犧牲工作和家庭為代價學習這條不幸的教訓。“消息！人們多麼需要消息！他們不僅渴望得到它們，而且要給予它們。
混合著貪婪，以及虛榮。” 利弗莫爾在1907年恐慌之後賺了300萬美元， 1929年股票市場崩盤時賺了1億美元，是當時的天文數字，接著失去了所有的財富。他*寶貴的遺產是傳播實用的投資哲學及警示故事——市場生活並非總是像喝啤酒和玩九柱戲那麼輕松愉快。他的久經考驗的關於*大化贏利和減少損失的認知觀念，提供了經久不衰的市場忠告。暢銷經典《市場奇纔： **交易商訪談》一書深入研究了世界上*成功的投資者的心理，《股票作手回憶錄》是作者傑克·施瓦格爾(Jack Schwager)采訪的交易者所引用的*重要的投資入門書。
1940年3月，利弗莫爾出版了《如何交易股票》，試圖總結自己一生的投資所學。他寫道：“長久以來，人們在市場上的行為基本遵循同樣的方式：貪婪、恐懼、無知和希望。這就是為什麼數字構成和類型在不斷重演的原因。”這本書滯銷了，戰爭前景高漲，人們對股票市場的興趣低沉。
當時的市場大師很大程度上被忽視了，他們認為利弗莫爾將其方法繫統化的努力脫離了華爾街的正統學說。極具諷刺意味的是，一直到2009年，麻省理工學院兩位神經經濟學家——羅聞全和賈斯米娜 ·哈桑霍德齊克(Jas mina Hasanhodzic)出版了關於華爾街**技術分析師的書，書名是《金融異教徒》(The Heretics of Finance)，纔知道其受尊重程度應該與市場專業人士等同。
1940年11月28日，利弗莫爾在紐約Sherry- Netherland酒店*衣室裡朝自己射出致命一*。他口袋裡裝著一本皮包筆記本，裡面放著一封寫給第四任妻子的信。信中寫道：“親愛的尼娜(Nina)：不堪忍受，壞事不斷，我厭倦了戰鬥，不能再繼續了，這是**的出路。我配不上你的愛，我是失敗者， **抱歉，但這是我**的辦法。” 7年之前，利弗莫爾在伊利諾斯傑尼瓦娶了38歲的哈裡特。這是他的第三次婚姻，她是第五次結婚。由於利弗莫爾久經風險沙場，因此他在選擇哈裡特時毫不猶豫，哈裡特的前四任丈夫都自殺了。利弗莫爾死後的信托財產和現金資產合計超過500萬美元。
盡管利弗莫爾*終沒有堅守自己的忠告，並且經常違反常理出牌，但他的心理學洞察力為後代投資者們提供了肥沃的土壤。
P5-7

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