吳培新著的《美聯儲非常規貨幣政策框架》共五
章。第一章研究美聯儲常規貨幣政策框架。美聯儲常
規貨幣政策框架是其非常規貨幣政策框架的基礎，非
常規貨幣政策框架是常規貨幣政策框架的延伸和拓展
。第二章研究美聯儲危機干預政策框架。危機期間美
聯儲政策操作激進、靈活，與常規政策操作策略大相
徑庭。也突破了以往的危機干預框架，富有開創性和
獨特性。第三章研究美聯儲經濟復蘇政策框架。在通
脹及通脹預期較穩定的情況下，美聯儲復蘇時期的政
策重點是刺激就業，這是經濟復蘇政策框架的核心。
第四章研究美聯儲非常規貨幣政策退出框架。該框架
研究的是美聯儲放棄數量寬松政策、零利率前瞻性指
引等非常規貨幣政策操作，轉向以聯邦基金目標利率
為政策指標的常規貨幣政策操作的政策框架。第五章
研究在引入資產價格泡沫因素下未來貨幣政策框架。

【第一章】
美聯儲常規貨幣政策框架
一、正常時期的政策決策機理
(一)貨幣政策面臨信息有限和引導市場預期的挑戰
(二)簡單反饋式的決策模式
(三)基於預測的決策模式
(四)政策實踐中的決策模式
二、政策目標：價格穩定和就業*大化
三、政策策略：先發制人、風險管理、溝通和漸進主義
(一)先發制人
(二)風險管理
(三)溝通
(四)漸進主義
四、政策規則：泰勒規則
五、政策手段：調整聯邦基金目標利率
(一)危機前聯邦基金目標利率的調整
(二)美聯儲控制聯邦基金利率的工具
六、政策傳導：以聯邦基金利率為中介變量
七、小結
【第二章】
美聯儲危機干預政策框架
一、危機時期的經濟金融風險和政策操作風險
(一)危機時期的經濟金融風險
(二)危機時期的政策操作風險
二、危機時期的政策決策機理
三、政策目標：金融穩定
四、政策策略：大膽、激進、先發制人
五、政策手段：降低政策利率和提供流動性
(一)降低政策利率
(二)提供流動性
六、政策傳導：降低市場利率以穩定經濟金融
七、小結
【第三章】
美聯儲經濟復蘇政策框架
一、復蘇時期的經濟金融風險和政策操作風險
(一)復蘇時期的經濟金融風險
(二)復蘇時期的貨幣政策操作風險
二、復蘇時期的政策決策機理
三、政策目標：通脹預期穩定下的就業*大化
(一)明確雙重目標數值
(二)以平衡方式實現雙重目標，*加關注就業目標的實現
(三)美聯儲實施通脹目標制的意義
四、政策策略：過度寬松、穩定通脹預期及刺激房地產
(一)以過度寬松貨幣政策消除經濟厚尾風險
(二)穩定通脹預期以增大短期政策刺激力度的空間
(三)刺激房地產復蘇
五、政策規則：*優控制和成本收益比較
(一)*優控制政策
(二)成本收益比較
六、政策手段：資產負債表工具和利率前瞻性指引
(一)數量寬松政策的理論基礎及貨幣政策含義
(二)期限延長計劃的理論基礎及貨幣政策含義
(三)利率前瞻性指引的理論基礎及貨幣政策含義
七、政策溝通：自動穩定政策預期
(一)零利率前瞻性指引
(二)數量寬松政策的溝通
八、政策傳導：壓低長期資產收益率以刺激經濟
(一)引導市場形成低利率預期以拉低長期利率
(二)擴張美聯儲資產負債表以增加貨幣供給
(三)調整美聯儲資產構成以壓低相應資產的長期收益率
九、小結
【第四章】
美聯儲**規貨幣政策退出框架
一、**規貨幣政策退出時期的經濟金融風險和政策操作風險
(一)**規貨幣政策退出時期的經濟金融風險
(二)**規貨幣政策退出時期的政策操作風險
二、**規貨幣政策退出時期美聯儲的政策決策機理
(一)以寬松政策促使低潛在增長率向歷史均值回歸
(二)以過度寬松政策防範經濟下行風險
三、政策目標：在實現價格目標的過程中改善就業
(一)以平衡方式實現雙重目標：*加關注價格目標的實現
(二)勞動力市場狀況與通脹變化
(三)核心通脹、整體通脹與長期通脹預期
(四)通脹偏離因素分析
(五)在實現價格目標過程中改善就業
四、政策策略：緩慢漸進和過度寬松
(一)緩慢漸進
(二)過度寬松
五、政策手段：多政策工具組合
(一)加息
(二)為超額準備金付息
(三)隔夜逆回購協議便利
(四)減少準備金數量
六、**規貨幣政策退出的原則和計劃
七、**規貨幣政策退出進程
(一)**加息前**規貨幣政策的退出
(二)**加息後**規貨幣政策的退出
八、小結
【第五章】
貨幣政策、宏觀審慎政策與資產價格泡沫：未來政策框架前瞻
一、現行貨幣政策框架難以應對金融失衡風險
(一)現行貨幣政策框架的內在缺陷
(二)貨幣政策應對金融失衡的策略及其困境
二、早期預警、“逆風而動”貨幣政策策略與金融穩定
三、現行貨幣政策框架的調整與金融穩定
(一)對現行貨幣政策框架進行調整仍難以保證金融穩定
(二)歐央行以交叉檢驗的政策策略抑制金融失衡的形成
四、宏觀審慎政策與金融穩定
(一)宏觀審慎政策的維護金融穩定功能
(二)宏觀審慎政策與貨幣政策之間的配合
(三)宏觀審慎政策與貨幣政策的實施主體
五、小結
參考文獻
後記