包海松著的《繁榮的真相》對中國目前面臨的經濟困境進行了深度解析，認為中國的問題根源上是消費不足，而造成消費不足的原因一方面是貧富差距擴大，另一方面是消費效用過低而儲蓄效用過高。作者認為政府的刺激政策能維持暫時繁榮，但也使消費不足的趨勢進一步擴大，使表面經濟與內在經濟進一步背離。書中還解釋了美國上世紀經濟大蕭條的原因，解釋了日本為何出現二十年的經濟停滯，從理論上論述了危機發生的機理，繼而認為本輪世界性危機與歷次經濟危機根源上都是相同的。作者還提出了解決危機的辦法：提高社會福利（*高的稅收與*好的福利）、縮小貧富差距、減少法定工作時間。

世界因何繁榮？被繁榮掩蓋的危機是什麼？歐債 危機為何難以解決？當下的中國經濟為什麼增長乏力 ？這就是包海松的《繁榮的真相》一書所試圖探討的 問題。 本書是一本從全景角度分析世界經濟的著作。它 以全球化的視角，對經濟從繁榮到衰退進行了深入的 分析。揭示了形成經濟危機和債務危機的根源，並且 從財富儲存的角度，探索如何化解危機、中國經濟如 何轉型等問題。本書語言生動，旁征博引，對當下一 些熱點問題提出了獨到的見解。例如，量化寬松為何 無效？貨幣手段為何無法解決各國經濟問題？房價為 何難調控？……作為一本經濟讀物，本書對關心經濟 增長和社會發展的讀者都是必讀之選。

**部分 繁榮的原因
第一章 共同富裕之路
一、中國共富之路面臨的挑戰
二、日本與美國的“下流社會
三、自由市場為何不能實現共同富裕
第二章 世界因何繁榮
一、工業革命造就英國
二、商鞅變法與秦國崛起
三、日本明治維新
四、改革開放成就中國三十年高增長
第三章 戰後繁榮
一、西方戰後繁榮
二、經濟動蕩
三、改革新政
四、西方經濟從繁榮走向衰退
第四章 經濟學爭論的問題
一、儲蓄過剩
二、通貨緊縮
三、經濟學家為何廣受質疑
四、經濟的兩種狀態——經濟的決定因素
第五章 量化寬松為何無效
一、流動性陷阱真相
二、量化寬松為何無效
三、貨幣手段為何無法解決各國經濟問題
四、滯脹的原因
五、量化寬松而沒發生通貨膨脹的原因
第六章 房地產與財富倉庫
一、儲蓄過剩與財富倉庫
二、國債
三、淨出口
四、房地產
五、中國房地產泡沫
六、房價為何難調控
七、張五常的財富倉庫論
第七章 日本為何失去二十年
一、日本並沒有衰落
二、日本病了
三、日本因何停滯
第八章 美國經濟大蕭條的原因與教訓
一、被繁榮掩蓋的美國社會危機
二、危機為何演變成大蕭條
三、大蕭條的解釋
四、大蕭條的教訓

第二部分 中國的繁榮與陷阱
第九章 林毅夫的信心與吳敬璉的擔憂
一、兩位學者的異見
二、章家敦的預言與羅奇的反駁
三、增長潛力巨大與增長模式局限
第十章 高增長的代價
一、高增長真相
二、產能過剩
三、環境惡化
四、貧富差距擴大
第十一章 消費不足的四大根源
一、政府高收入與民生低支出
二、縮小貧富差距是重中之重
三、低福利與高儲蓄
四、國企與消費不足
第十二章 風險重重的中國經濟
一、增長極限與債務危機
五、廢除雙軌制

第三部分 危機與出路
第十七章 美國的危機
一、預警——從次貸危機到金融危機
二、潛在威脅一：比歐洲*依賴債務
三、潛在威脅二：貧富差距*大的發達**
四、潛在威脅三：對美元信用的過度透支
五、重蹈日本覆轍
第十八章 歐洲債務危機
一、歐元區制度缺陷說
二、南北差異說
三、高福利不是歐債危機的根源
四、生產缺失說
五、外部誘因說
第十九章 歐債危機的真正原因
一、福利的作用
二、歐債危機的真正根源
三、債務危機為何難以解決
第二十章 世界經濟繁榮與危機的主線
——**危機的根源是儲蓄過剩
一、1825年經濟危機
二、經濟周期
三、大蕭條與羅斯福新政
四、新階段——債務危機
第二十一章 世界需要新政，解決過剩儲蓄是**出路
一、印鈔與貿易保護沒有出路
二、世界需要新政
三、化解危機需**協調

第五章 量化寬松為何無效 作為應對經濟衰退的幾乎*後一個手段，量化寬 松政策正在被發達國 家廣泛采用。然而，量化寬松對改善經濟不會產生任 何根本性效果。在量 化寬松的道路_￡，流動性陷阱將是各國難以逾越的 巨大障礙。 一、流動性陷阱真相 所謂流動性陷阱，*早是由凱恩斯提出的一種假 設。簡單的說法就 是，即使利率降到零(接近零甚至是負利率)，也無法 激起企業的投資欲 望、促使個人增加消費，進一步的寬松貨幣政策並不 能刺激經濟活動。
戰後典型的流動性陷阱首先出現在日本。1971— 1990年，日本銀行貸 款每年增長超過1O％，比同期名義GDP增長高出2．5 個百分點。但1991 年以來，縱使利率降到零，也沒有創造投資機會，個 人與企業反而*積極 還錢，這就是“流動性陷阱”。
為什麼利率降到零，投資與消費也不活躍?對個 人來說，利率隻是影， 響消費的其中一個因素，人們儲蓄首先追求的是從儲 蓄中獲得的財富保值 效用，其次纔是利息收入。對於儲蓄者來說，儲蓄是 儲存財富的手段，不 管有沒有利息都會繼續增加。同時，利率變動雖然對 消費產生影響，但影 響的程度與利率變動的幅度有關。假如利率從10％下 降到5％，5個百分 點的變動會對刺激消費產生較大作用；如果是從2％ 下調到1％，則這樣的 變動影響就很小了。可以看出，利率越低，則能下調 的幅度就越小，對消 費的刺激作用也就越弱。當利率降到零時，通過利率 手段刺激消費的作用 就**失去，但此時消費者出於儲存財富的目的，仍 然希望維持較大比例 的儲蓄，在這種情況下隻有擴大投資纔能化解儲蓄過 剩。
然而，實體經濟的投資受到邊際收益遞減規律的 作用，存在投資臨界 點，超過臨界點的投資其收益將是負的。利率下降雖 然能刺激投資，但與 對消費的影響一樣，利率越低，則能變動的幅度也越 低，對投資的刺激作 用也就越弱。當利率降到零之後，利率對投資的刺激 作用**失去，但實 體經濟的投資受到投資臨界點的抑制，無法再增加， 這個時候如果投資無 法將儲蓄**消化，就會出現所謂的流動性陷阱。
因此，流動性陷阱的實質是儲蓄過剩，隻不過是 在零利率條件下的儲 蓄過剩。如果儲蓄能被投資**吸收，則不論在什麼 樣的利率水平下，經 濟都能保持增長。 影響儲蓄過剩的關鍵因素不是利率，而是收人分 配政策，具體就是一 國的福利水平、收入調節、貧富差距等等。一國的福 利水平越高、對財富 調節的力度越強，則民眾的儲蓄效用也越低，：該國 的消費者就越樂於消 費。另一方面，貧富差距越大的**；由於收人集中 度高，社會的總儲蓄 額也越高，在這種情況下要減少儲蓄必須要縮小貧富 差距。因此，_通過提 高稅收、增加福利以及縮小貧富差距將會增加社會消 費，而消費增加必然 帶動投資增長，如此一來就能有效化解儲蓄過剩問題 。也唯有如此纔能消 除流動性陷阱，使投資與消費活躍起來。
然而，世界各國對於消費低落，投資乏力往往隻 是想到降低利率一 招，其效果自然乏善可陳。日本從1990年泡沫經濟破 裂起，就不斷使用降 低利率手段刺激經濟，到了1999年*是***的實 行零利率。然而，日 本經濟依然深陷流動性泥潭，投資低迷、消費乏力。
歐洲與美國也相繼進 入零利率時代，但作用都十分有限，。歐盟區2012年 仍陷在衰退邊沿，而美 國不得不*多依靠增加財政赤字與擴大量化寬松規模 。
其實不但在零利率下出現流動性陷阱現像，在負 利率下照樣出現這 現像。2012年以來，_**貨幣金融市場出現前所未 有的奇特現像：多國名 義利率降低到零以下，成為“負利率”。歐洲出現名 義負利率的**包括 瑞士、丹麥、德國、比利時、芬蘭、荷蘭和法國。
在負利率的條件下，人們依然對投資沒有信心， 根本原因就在於實體經 濟的投資已達到臨界點，在這種『青況下投資能增加 的幅度極為有限。負利率 當然能促進投資，但極微弱的利率下降對投資的激勵 作用幾乎可忽略不計。
二、量化寬松為何無效 2008年金融危機爆發後一，為了恢復經濟；美國 、英國、歐元區、日本 等發達**的基準利率都相繼降至1％以下，並長期 徘徊在零附近。但是， 在這種傳統的寬松貨幣政策下，各發達經濟體的復蘇 進程卻不盡如人意。
隨著零利率政策失效，各發達經濟體將目光投向 了量化寬松政策。量 化寬松貨幣政策簡單說是指中央銀行通過購買國債或 企業債券等方式，向 市場注入資金、增加貨幣供給，從而降低市場利率， 刺激經濟增長。2002 年，現任美聯儲**伯南克在其**的講話《通貨緊 縮：確保它不在這裡…… P35-37