●第章金融市場是有效市場嗎brEMH的理論基礎brEMH的實證檢驗基礎br理論上對EMH的挑戰br實證檢驗對EMH的挑戰br本書的結構br第2章金融市場中的噪音交易者風險br2噪音交易一種風險源br一個模型br定價函數br模型解析br22噪音交易者和套利者的收益比較br23有限套利的進一步分析br24結論br第3章封閉式基金之謎br3對封閉式基金之謎已有的解釋br代理成本論br非流動性資產論br應繳資本利得稅論br32投資者心態分析br適用於封閉式基金的模型br投資者心態和四個謎團br其他的引申含義br33基本分析的數據和變量br34研究結論br不同基金貼水的關聯性變動br基金應在什麼時候募集br貼水變動與投資於小公司股票所獲收益的關繫br貼水變動和個人持股公司的收益br35進一步的驗證br36結論br附錄3br第4章專業套利分析br4代理關繫下的有限套利模型br42業績導向的套利與市場有效性br43對業績導向套利的討論br44關於長期資本公司的一個補充說明br第5章投資者心態模型br5實證檢驗的結果br反應不足的統計驗證br反應過度的統計驗證br52一些心理學的證據br53對模型並非正式的描述br54投資者心態模型br正式模型br基本結論br一些模擬試驗br55總結性評論br附錄5br第6章正反饋投資策略分析br6模型br假設br第3期br第2期br第期br第0期br無噪聲信號時的解br不接近信息信號條件下的解br62對價格泡沫的剖析br63結論br第7章有待繼續探討的問題br7什麼決定證券價格br72這重要嗎br73管理當局可以發揮作用嗎br74值得探討的問題br20個行為金融理論值得研究的問題br參考文獻br索引br附錄通過股票市場驅動的並購brA引言brA2一個並購的簡單模型brA3收益的計算brA4討論br收益橫向比較的意義br並購浪潮brA5結論br譯後記

近40年來有效市場假說一直是金融學理論的核心命題按照這一理論無論是因為所有投資者都是理性的還是由於套利能消除價格偏差金融市場中的證券價格一定等於其基本價值br本書呈現給大家的是研究金融市場的另種全新的方法行為金融理論分析方法這一方法首先指出假定投資者都是理性的和套利的作用能接近實現這嚴重違背了心理學規律在基本原理上也行不通在現實的金融市場中與套利者進行交易的人並非接近理性的投資者套利者自己可動用的資源也會受到風險回避有限的操作時間和代理難題的和約束本書就這種非有效市場提出並檢驗了一些理論模型br行為金融理論模型在能獲得的金融數據基礎上既提出了比有效市場理論更好的解釋也提出了新的能進行實證檢驗預測方法這些模型可以對如下所謂異像提出解釋投資於有投資價值股票可獲得較高的收益封閉式基金之謎股票被納入股指成份股後收益的迅速提高股價泡沫可延續一段時間甚至包括998年幾個有名對衝基金的崩潰通過綜述和擴展等

(美)安德瑞·史萊佛(Andrei Shleifer) 著;趙英軍 譯校 著