●前言
致謝
第一部分
舊格局
第1章跨市場分析：相關性的研究/2
所有市場都是相關的/3
資產配置策略/5
交易所交易基金對跨市場交易的深刻變革/7
行業板塊輪動與經濟發展周期的相關性分析/8
股票市場先於總體經濟見頂或見底/9
石油價格的作用/9
使用圖表分析的好處/11
重在掌握全局/12
跨市場分析對技術分析的啟示/13
一種技術分析的新模式/14
跨市場分析是一種進步/14
市場間關繫緣何變化/15
跨市場分析原則/16
回顧舊格局/18
第2章對舊格局的回顧/19
1980年是一個關鍵的轉折點/20
20世紀70年代通貨膨脹期的終結/23
1987年股市震蕩強化了這一市場間關繫/24
兩次伊拉克戰爭/26
在1994年的隱形熊市中，市場間關繫同樣得到了印證/28
來自20世紀30年代的回響/29
通貨緊縮情境/31
日本股市泡沫於1990年破滅/32
第3章1997~1998年亞洲金融危機/34
始於1997年的亞洲金融危機/35
債券與股票之間的相關性不復存在/37
1997年與1998年的市場反應隻是一次預演/39
1997~1998年的亞洲金融危機給跨市場分析帶來的啟示/40
亞洲金融危機讓美聯儲的調控策略失效/41
發生於20世紀90年代的兩起通貨緊縮事件/41
通貨緊縮對債券收益率的影響/43
日本通貨緊縮與美國利率的關繫/44
總結/45
第二部分
2000年與2007年的市場見頂
第4章與2000年市場見頂有關的跨市場事件/48
2000年市場見頂之前的市場事件/49
原油價格暴漲兩倍/50
短期利率導致反向的收益率曲線/50
房地產信托投資基金得益於股票的下跌/53
日用消費品類股票開始走強/54
2000年市場給我們的啟示/56
債券、股票以及商品按照正確的順序依次見頂/57
市場在2002年與2003年的見底次序顛覆了既有模式/60
美聯儲在2003年察覺到了通貨緊縮/61
商品價格在2002年轉頭向上/62
第在2002年的貶值推高了商品價格/63
商品價格高漲/64
商品價格從抗通縮中獲益/67
股票價格下跌同樣利好黃金/68
投資選擇太少/69
黃的走勢發生重大變化/70
從紙面資產轉向硬資產/72
股票見頂與黃金見底同時出現/73
黃金突破了15年來的阻力位/74
股票長期上升的趨勢已然終結/74
20年來，黃金的表現首次超過股票/76
2003年，股票見底與石油價格見頂同時發生/78
第6章資產配置輪動導致2007年市場見頂/81
各資產類別走勢的相對強度/82
資產配置/83
相對強度比率/84
2002年，資金從紙面資產流向硬資產/85
商品/債券的比率也開始轉頭向上/86
債券/股票的比率也發生了變化/87
2007年，債券/股票的比率重新向債券傾斜/90
隨著股票在2007年下跌，債券開始上漲/92
美國利率的下跌/94
這3個市場按照正常順序依次見頂/96
全球脫鉤並不存在/97
第7章2007年市場見頂的可視化分析/100
將傳統的圖表分析方法與跨市場警示信號結合/101
標普500指數圖表2007年走勢一瞥/102
市場寬度警示信號/103
NYSE騰落指數顯示出頂背離/104
是什麼導致了這種頂背離/105
石油價格的上漲傷及交通運輸類股票/106
道氏理論/108
石油價格的上漲對消費者也產生了不利影響/110
零售業與住宅建築業相互聯繫/111
早在2007年之前，零售股就已經開始走弱/112
住宅建築業在2005年見頂，提前發出了預警信號/115
在2007年裡的另一熊市警訊/118
市場寬度指標為何有效/120
總結/121
第三部分
經濟周期與交易所交易基金
第8章跨市場分析與經濟周期/124
4年的經濟周期/125
總統周期/126
用經濟周期解讀市場間轉換/128
來自2000年與2007年的經驗教訓/129
石油：2004~2006年高利率的成因/130
美聯儲在2001年的寬松政策未實現效果/131
比較20世紀20年代與20世紀30年代/132
幾十年來的資產轉換/133
長周期的啟示/134
康德拉季耶夫周期/134
將一個長周期劃分為4個階段/136
房地產業對利率十分敏感/137
房地產類股票並不總隨利率變動/138
房地產類股票並不總隨通貨膨脹變動/138
18年的房地產周期/139
房地產周期的波峰姍姍來遲/141
經濟周期確立了跨市場活動的分析框架/143
第9章經濟周期對行業板塊的影響/144
經濟周期中的行業板塊輪動/145
2000年的行業板塊輪動發出了經濟收縮的信號/146
2003年的行業板塊輪動預示著經濟擴張期的到來/146
科技股領漲是另一個好兆頭/147
小盤股率先見底回升/147
交通運輸類股票領漲/147
2007年的行業板塊輪動預示著經濟將要走弱/148
行業板塊輪動有兩個方面/150
……

約翰·墨菲既是一名交易專家，也是一名金融教育家，憑借其在這兩個領域的豐富經驗，約翰·墨菲為我們介紹了跨市場分析中的“新格局”。通過將堅實的經濟學理論與形像的圖表相結合，約翰·墨菲為我們揭示了這些市場間關繫“新格局”的內涵，並詳細介紹了這一新格局的具體應用。此外，墨菲還向我們展示了跨市場分析在資產配置及行業板塊輪動策略中所起的重要作用，而二者均與經濟周期密切相關。交易所交易基金為應用跨市場分析策略提供了極大的便利，對此，墨菲也做了詳細說明。

    行業板塊輪動與經濟發展周期的相關性分析
     跨市場分析在確定行業板塊輪動（sector rotation）策略方面起著很重要的作用。美國的股票市場可以劃分為不同的行業板塊（還可以進一步細分為行業團體）。
     交易所交易基金覆蓋了所有的市場行業板塊（以及大多數行業團體）。這極大地便利了投資者在經濟周期的各個不同階段內進人及退出不同的市場行業板塊。在本書後面的章節中，我將向你說明如何利用跨市場原理（還有某些簡單的圖表技術）來確認靠前及落後的行業板塊，這將保證你的靠前位置，或是助你擺脫落後的局面。你還將了解到，跟蹤行業板塊輪動將為股票市場及總體經濟的發展方向提供哪些有價值的洞見。
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我撰寫的本與跨市場分析有關的書出版於1991年，書名為《跨市場技術分析：全球股票、債券、商品及外彙市場交易策略》（Intermarket Technical Analysis: Trading Strategies for the Global Stock, Bond, Commodity, and Currency Markets）。我寫那本書的目的在於證明全球的金融市場是緊密相連、相互影響的。那本書的主旨在於，技術分析師需要擴大圖表的分析範圍，應該將這些市場間關繫（intermarket relationships）也考慮在內。比如，在單獨分析股票市場時，如果、債券及商品市場的近期新動態考慮在內的話，這一分析就是不完整的。我在那本書中指出，金融市場通常可以作為相關市場發展趨勢的領先指標，至少可以用這一指標確認（或否認）其他現行趨勢。由於本書初版中所包含的信息動了技術分析界的“奶等