2013年9月18日開始正式管理基金的時候,我在OneNote軟件上建了一個新的文件夾,取名“投資周記”,計劃每周定期總結反思。但周記寫了不到十篇,就不了了之。人們常說,不想當將軍的士兵不是好士兵,對於大多數研究員來說,都想當基金經理,除了職業發展與收入等原因外,其實另一個非常非常重要的原因是,基金經理不必每天熬夜寫報告了。
雖然周報沒有堅持寫下去,但所管理基金的定期年報和季報,我都會認真撰寫。再到後來在雪球專欄寫一些投資心得與思路,慢慢堅持下來,受益良多,隻有自己最清楚。同行經常問我,是為了粉絲嗎?其實,寫是為了給自己看的,是一個思路梳理的過程,而寫出來供大家批評指正,主要是有了外部監督纔能堅持。
一邊實踐的同時,一邊進行理論總結,然後用新的理論來指導實踐,這樣一個理論聯繫實踐的過程,也是知行合一的過程。我現在集中把投資思路再整理成書,是對過去十幾年研究與實踐工作的一個總結,也算是一篇準畢業論文吧。
《投資有規律》共七章,82個小節,基本圍繞著如何科學看待股票投資而展開,關鍵詞是商業模式。
第一章,先從股票投資自身的盈利模式入手,提出了時間套利,回答了股票市場有哪些錢可以賺、各方參與者都是怎麼賺錢的、錢被誰賺走了等問題。
第二章,主要圍繞A股歷史上的牛市與熊市,尤其是股災,分析其成因。畢竟投資者還留在股市的念想就是牛市,但前提是少經歷點股災。
第三章,關於預測未來,需要解決方向、幅度、時點三個問題,即漲還是跌、漲多少、什麼時候漲。面對這三個問題時,投資者該如何分別對待,正確解決。
第四章,圍繞A股繞不開的周期,從商業模式入手,分析了周期的根源與周期波動的特點與規律,希望對投資者理解經濟與市場波動能有幫助。
第五章,研究對像是估值,說明了投資者的行為特征是如何影響估值的。
第六章,從需求與供給端分析企業的商業模式與價值,以及如何從商業模式的角度來分析企業的過去與未來。
第七章,從風險的角度提示了股票投資的風險所在,以及從方法論的角度,如何正確、科學看待股票投資本身。
正所謂讀萬卷書不如行萬裡路,行萬裡路不如閱人無數,閱人無數不如高人指路,高人指路不如自己領悟。在過去十多年的工作實踐中,
我得到了諸多行業前輩與領導的悉心指導,正是他們的耳提面命與言傳身教,讓我在這個鐵血市場中獲得了成長。
在此真誠感謝富國基金、天弘基金的領導與同事,這是很多人夢寐以求的寶貴成長經歷;感謝中國汽車工業協會上市公司委員會的長期支持;感謝曾經拜訪、交流過的所有證券、基金公司同仁,以及監管機構、上市公司領導!