家庭風險資產選擇行為研究一直是家庭金融的研究。風險資產選擇行括風險資產參與和風險資產配置。國內外文獻均發現家庭風險資產選擇存在“倒U型”生命周期效應，其本質是家庭有限參與年齡的衡現像。與此同時，關於我國人口結構的統計和預測表明，未來20年，中國60歲以上老年家庭和30歲以下青年家庭占比逐漸增加。這表明，我國將會面臨嚴峻的全社會家庭風險資產選擇不足的挑戰，這不利於未來我國金融市場的資金供給，以及居民財產性收入的提升。《中國家庭風險資產選擇的生命周期效應研究》的研究從理論上有以的意義：一是構建家庭風險資產的生命周期效應形成機制，豐富家庭資產選擇理論研究；二是研究家庭風險資產選擇的年齡間衡成因，豐富投資者“有限參與”研究；三是研究家庭生命周期效應的區域衡特征，豐富家庭風險資產選擇差異性研究。現實意義上，可以在以下三個方面提供針對性政策建議：一是應對中國當前及未來人口結構特征對金融市場供給的衝擊；二是拓寬居民財產性收入渠道；三是縮小居民家庭間貧富差距。

第1章 緒論1．1 研究背景和意義1．2 文獻綜述1．3 研究的預期目標、研究內容和方路線圖1．4 創新點第2章 理論研究2．1 概念界定2．2 理論準備2．3 家庭風險資產選擇的形成機制研究2．4 家庭風險資產選擇影響因素納入風險資產選擇形成機制2．5 家庭風險資產選擇影響因素的生命周期效應研究2．6 家庭風險資產選擇的生命周期效應形成機制研究第3章 中國家庭風險資產選擇的生命周期效應現狀3．1 變量定義3．2 中國家庭風險資產概況3．3 中國家庭風險資產選擇的生命周期效應存在性研究3．4 中國家庭風險資量選擇的生命周期效應現狀3．5 中國家庭風險資產選擇的生命周期效應城鄉差異現狀3．6 家庭風險資產選擇的生命周期效應東中西部差異研究3．7 本章小結……第4章 中國家庭風險資產選擇的生命周期效應實證研究第5章 工作穩定性的生命周期效應及其對中國家庭風險資產選擇的影響研究第6章 “自我養老”觀念的生命周期效應及其對中國家庭風險資產選擇的影響研究第7章 結論與政策建議第8章 研究展望與實證研究思考附錄參考文獻後記

家庭風險資產選擇行為研究一直是家庭金融的研究。風險資產選擇行括風險資產參與和風險資產配置。國內外文獻均發現家庭風險資產選擇存在“倒U型”生命周期效應，其本質是家庭有限參與年齡的衡現像。與此同時，關於我國人口結構的統計和預測表明，未來20年，中國60歲以上老年家庭和30歲以下青年家庭占比逐漸增加。這表明，我國將會面臨嚴峻的全社會家庭風險資產選擇不足的挑戰，這不利於未來我國金融市場的資金供給，以及居民財產性收入的提升。家行風險資產選擇是一種有限理性行為，每個家庭會基於自己面臨的家庭內外部因素做出有利於家庭的風險資產選擇。研究家庭風險資產選擇存在“倒U型”生命周期效應的形成機制，就是挖掘導致風險資產選擇生命周期效應的家庭內外部因素，並據此制定政策，有針對性地改變這些內外部因素，引導家庭做出有利於市場和家庭的風險資產選擇行為，終在一定程度上解決潛在的全社會家庭風險資產選擇不足問題，這也是本書研究的出發點。本書的研究內括四個方面：（1）家庭風險資產選擇的形成機制研究。關於家庭風險資產選擇，現有的風險資產選擇機制較少考慮有限理性假定和市場失靈，本書在凱恩斯的消費需求理論提到的貨幣資產持有動機、性儲蓄理論中提到的儲蓄動機、金融需求層級理論提出的需求層級基礎上，從有限理性假定出發，結合市場失靈研究家庭風險資產選擇的形成機制。回答了家庭在什麼情況下會持有風險資產，為之後解釋家庭風險資產選擇的生命周期效應形成提供理論支持。（2）家庭風險資產選擇的生命周期效應特征、成因及差異性研究。本書首先借助定量分析方法中可測度非線性相關的MIC方法研究證實家庭風險資產選擇存在生命周期效應，在此基礎上證實我國家庭資產選擇存在“倒U型”生命周期效應。其次，運用文獻研究結家庭風險資產選擇的影響因素，尋找其中可能的存在生命周期效應的因素有家庭收入、家庭財富、風險偏好、受教育年限和金融知識。後研究發現，家庭收入、家庭財富、受教育年限和金融知識存在“倒U型”生命周期效應，風險偏好存在遞增型生命周期效應，在他們的共同作用下，家庭風險資產選擇呈現出“倒U型”生命周期效應。此外，本書發現我國家庭風險資產選擇的生命周期效應在城鄉和東、中西部之間存在兩項主要差異。差異一：中國家庭資產選擇的生命周期效應存在區域縱向差異；差異二：中國家庭資產選擇的生命周期效應存在區域波動性差異。對“差異一”的解釋如下：家庭收入、家庭財富、戶主金融知識、受教育年限在不同年齡組的均值城鄉差異，導致了家庭風險資產選擇生命周期效應的城鄉縱向差異；家庭收入和家庭財富在不同年齡組的均值東部和中西部差異，導致了家庭風險資產選擇生命周期效應的東部和中西部差異。對“差異二”的解釋如下：農村家庭的家庭收入、家庭財富、戶主金融知識、受教育年限的變異繫數均大於城市家庭，是造成農村家庭風險資產選擇波動性比城市家庭大的原因；中西部家庭的家庭收入和家庭財富的變異繫數均明顯大於東部家庭，造成中西部家庭風險資產選擇波動性比東部家庭大。（3）工作穩定性的生命周期效應以及對家庭風險資產選擇的影響研究。研究發現：工作穩定性越高，家庭風險資產參與概率和家庭風險資產配置率越高；工作穩定性存在遞增型生命周期效應；失業保險有利於增加家庭風險資產參與概率和家庭風險資產配置率。基於研究結論，本書提出的政策建議是：加強30歲以下青年人的就業保障，家庭風險資產選擇。（4）養老觀念的生命周期效應以及對家庭風險資產選擇的影響研究。研究發現：“自我養老”觀念會增加家庭風險資產選擇；養老觀念存在遞減型生命周期效應，即年齡越大越傾向於他人養老；擁有養老保險有利於家庭風險資產選擇。本書提出的政策建議是：增強老年人自我養老意識，老年家庭的風險資產選擇。本書的研究從理論上有以的意義：一是構建家庭風險資產的生命周期效應形成機制，豐富家庭資產選擇理論研究；二是研究家庭風險資產選擇的年齡間衡成因，豐富投資者“有限參與”研究；三是研究家庭生命周期效應的區域衡特征，豐富家庭風險資產選擇差異性研究。現實意義上，可以在以下三個方面提供針對性政策建議：一是應對中國當前及未來人口結構特征對金融市場供給的衝擊；二是拓寬居民財產性收入渠道；三是縮小居民家庭間貧富差距。

家庭風險資產選擇行為研究一直是家庭金融的研究。風險資產選擇行括風險資產參與和風險資產配置。國內外文獻均發現家庭風險資產選擇存在“倒U型”生命周期效應，其本質是家庭有限參與年齡的衡現像。與此同時，關於我國人口結構的統計和預測表明，未來20年，中國60歲以上老年家庭和30歲以下青年家庭占比逐漸增加。這表明，我國將會面臨嚴峻的全社會家庭風險資產選擇不足的挑戰，這不利於未來我國金融市場的資金供給，以及居民財產性收入的提升。家行風險資產選擇是一種有限理性行為，每個家庭會基於自己面臨的家庭內外部因素做出有利於家庭的風險資產選擇。研究家庭風險資產選擇存在“倒U型”生命周期效應的形成機制，就是挖掘導致風險資產選擇生命周期效應的家庭內外部因素，並據此制定政策，有針對性地改變這些內外部因素，引導家庭做出有利於市場和家庭的風險資產選擇行為，終在一定程度上解決潛在的全社會家庭風險資產選擇不足問題，這也是本書研究的出發點。本書的研究內括四個方面：（1）家庭風險資產選擇的形成機制研究。關於家庭風險資產選擇，現有的風險資產選擇機制較少考慮有限理性假定和市場失靈，本書在凱恩斯的消費需求理論提到的貨幣資產持有動機、性儲蓄理論中提到的儲蓄動機、金融需求層級理論提出的需求層級基礎上，從有限理性假定出發，結合市場失靈研究家庭風險資產選擇的形成機制。回答了家庭在什麼情況下會持有風險資產，為之後解釋家庭風險資產選擇的生命周期效應形成提供理論支持。（2）家庭風險資產選擇的生命周期效應特征、成因及差異性研究。本書首先借助定量分析方法中可測度非線性相關的MIC方法研究證實家庭風險資產選擇存在生命周期效應，在此基礎上證實我國家庭資產選擇存在“倒U型”生命周期效應。其次，運用文獻研究結家庭風險資產選擇的影響因素，尋找其中可能的存在生命周期效應的因素有家庭收入、家庭財富、風險偏好、受教育年限和金融知識。後研究發現，家庭收入、家庭財富、受教育年限和金融知識存在“倒U型”生命周期效應，風險偏好存在遞增型生命周期效應，在他們的共同作用下，家庭風險資產選擇呈現出“倒U型”生命周期效應。此外，本書發現我國家庭風險資產選擇的生命周期效應在城鄉和東、中西部之間存在兩項主要差異。差異一：中國家庭資產選擇的生命周期效應存在區域縱向差異；差異二：中國家庭資產選擇的生命周期效應存在區域波動性差異。對“差異一”的解釋如下：家庭收入、家庭財富、戶主金融知識、受教育年限在不同年齡組的均值城鄉差異，導致了家庭風險資產選擇生命周期效應的城鄉縱向差異；家庭收入和家庭財富在不同年齡組的均值東部和中西部差異，導致了家庭風險資產選擇生命周期效應的東部和中西部差異。對“差異二”的解釋如下：農村家庭的家庭收入、家庭財富、戶主金融知識、受教育年限的變異繫數均大於城市家庭，是造成農村家庭風險資產選擇波動性比城市家庭大的原因；中西部家庭的家庭收入和家庭財富的變異繫數均明顯大於東部家庭，造成中西部家庭風險資產選擇波動性比東部家庭大。（3）工作穩定性的生命周期效應以及對家庭風險資產選擇的影響研究。研究發現：工作穩定性越高，家庭風險資產參與概率和家庭風險資產配置率越高；工作穩定性存在遞增型生命周期效應；失業保險有利於增加家庭風險資產參與概率和家庭風險資產配置率。基於研究結論，本書提出的政策建議是：加強30歲以下青年人的就業保障，家庭風險資產選擇。（4）養老觀念的生命周期效應以及對家庭風險資產選擇的影響研究。研究發現：“自我養老”觀念會增加家庭風險資產選擇；養老觀念存在遞減型生命周期效應，即年齡越大越傾向於他人養老；擁有養老保險有利於家庭風險資產選擇。本書提出的政策建議是：增強老年人自我養老意識，老年家庭的風險資產選擇。本書的研究從理論上有以的意義：一是構建家庭風險資產的生命周期效應形成機制，豐富家庭資產選擇理論研究；二是研究家庭風險資產選擇的年齡間衡成因，豐富投資者“有限參與”研究；三是研究家庭生命周期效應的區域衡特征，豐富家庭風險資產選擇差異性研究。現實意義上，可以在以下三個方面提供針對性政策建議：一是應對中國當前及未來人口結構特征對金融市場供給的衝擊；二是拓寬居民財產性收入渠道；三是縮小居民家庭間貧富差距。

聶瑞華，1988年10月出生，山西人，2019年獲山西財經大學經濟學（統計學專業）博士學位，講師，碩士研究生導師。現為太原師範學院經濟繫經濟學任。主要研究領域：家庭金融、社會經濟領域的風險預警和大數據抽樣。年來在CSSCI期刊文3篇，主持山西省科技廳、山西省教育廳項目2項。