公司財務是一門有著自己的研究對像、理論和方法體繫的學科，它融生產、經營、流通中的資金運動及所體現的經濟關繫於一體。現代財務學立足於企業微觀，置身於經濟宏觀，涉及財稅、金融、部門經濟與管理等多學科學術領域。從這個意義上說，財務可以被稱為一門新興的邊緣學科。1990年，諾貝爾經濟學獎獲得者美國紐約大學的H.馬科維茨教授、福大學的W。夏普教授和芝加哥大學的M.米勒教授相繼拓展了財務學術的新領域，深化了理論體繫，強化能和效應，博得了舉世的榮譽。現代企業管理的核心是財務管理，這是市場經濟發展的必然。我國社會主義市場經濟的形成和發展使財務學科面臨新的發展機遇和挑戰。機遇在於市場經濟為財務運作構建了新的理財環境，現代企業制度建設又為企業發展創造了的有利條件；挑戰來自市場的競爭，企業隻能在競爭中自我發展、自我完善，而財務唯有充分發揮其固有的能纔能使企業處於不敗之地。為此，財務理論界和實務工作者必須圍繞如何強化財務效應不失時機結、探索和實踐。本教材版自2003年8月發行以來，一直深受社會各界的好評。不少高校的本科教育和企事業單位、金融機構的高級管理人員培訓選用本教材，並在教學和培訓中收到較好的效果；有的學校還將本教材作為考書。目前，本教材已累計發行逾萬冊，在此對廣大讀者的支持表示衷心的感謝。隨著我國經濟形勢的快速發展，企業和社會各界對財務管理日益重視，對教材的要求也越來越高。根據對精品教材提出的要求，本教材第四版緊緊圍繞高校本科公司財務和相關經濟管理專業人纔的培養目標，堅持創新、改革的精神，體現新的課程體繫、新的教學內容和教學方法，以提生整體素質為基礎，以能力培養為目的，兼顧知識教育、技能教育和能力教育，並針對當前經濟領域出現的新事物、新問題、新法規，對本教材的第三行了修改，力求體現、簡明、適用的原則，使本教材更具有生命力。

節公司財務理論的歷史沿革及與相關學科的關繫

一、公司財務理論的歷史沿革

公司財務習慣上稱為財務管理，它著重研究公司當前或未來經營活動所需要的資金取得、使用與分配的管理活動。公司財務形式上是財務活動，圍繞公司當前或未來的資源取得、使用和分配活行，實質上是處理財務活動中形成的公司與各方的經濟關繫。公司財務運用預測、決策、規劃、控制、分析等手段增加公司的價值，實現公司所有者利益的化。要了解公司財務的現狀，就必須研究公司財務思想和實務的歷史發展。公司財務出現於19世紀末，發展於20世紀，是在20世紀中期，隨著社會化商品生產和商品交換規模的不斷擴大，金融市場日益繁榮，企業並購等資本運作形式風起雲湧，計算機技術全面應用，公司財務的理論與方法取得了令人矚目的發展。西方發達國家公司經濟活動和財務管理實踐的發展大致經歷了以下幾個階段：（一）19世紀末一20世紀初：萌芽階段公司財務早被認為是微觀經濟理論的應用學科，是經濟學的一個分支。1897年，美國財務學者格林(Green)出版了早的財務管理著作——《公司財務》。爾後，米德(Meade)於1910年出版了《公司財務》，戴維(Dewing)和利昂(Lyon)於1938年分別出版了《公司財務政策》和《公司及其財務問題》。這些著作標志著公司財務管理學科初步形成。（二）20世紀20-30年代：發展階段20世紀20年代，隨著西方國家工業化程度的加深，一方面公司(及各類企業)普遍面臨發展資本不足的困境，另一方面資本市場很不發達。一些人乘機控制證券的發行和買賣，並由此造成證券價格大起大落。面對公司（及各類企業）難以獲取所需資金、投資者因價格變化而不願購買證券的情況，公司財務不得不將放到證券發行和買賣的法律條文管理上。這個時期的代表作是斯通(Stone)於1920年寫成的《公司財務策略》。20世紀30年代，資本主義國家發生了的經濟危機，經濟一片蕭條。大批公司對資本運用不加控制，生產消耗增加，導致經營失敗而相繼倒閉。殘酷的現實使得財務管理的轉向維持生存和加強政府的管制，如要求公司公布財務信息、注重公司倒閉和重建的法律條文管理等，從而使公司財務狀況分析得以發展。（三）20世紀40-50年代：擴展階段20世紀50年代初，雖然公司財務管理以法律條文管理為主要內容的做法還在延續，但是，財務管理的研究重心已經轉為分析、預測和控制公司的現金流量，研究方法以定性分析為主，到20世紀50年代中期則逐步轉向資本預算。隨著市場競爭的日益激烈，公司要想展，不僅要以低成本籌集資金，更要重視資產的合理利用。於是，一些內部管理程序運用了定量分析方法，各種計量模型逐步被應用於庫存、現金、應收賬戶及固定資產等問題的分析。財務決策開始被視為公司財務的重要內容，有關法律條文也開始被用作財務決策的參考。這個時期的代表著作有洛夫(W.H.Lough)的《公司財務》、羅斯(T.G.Rose)的《公司內部財務論》及喬爾·迪安(JoelDean)於195pan>年出版的《資本預算》。他們分別從對資金周行有效管理、內部控制及如何利用現金流量來確定投資決策等角度，拓展了財務管理的理論和實踐。（四）20世紀60年代至今：綜合決策化階段自20世紀60年代以來，財務管理的發展步伐加快了，對資本市場與證券的研究也逐步深入，逐漸形成了以估價問題為核心的現代財務管理理論。例如，馬科維茨(Markowitz)通過研究證券組合，提出了風險與報酬率之間關繫的理論；隨後，夏普(Sharp)等一步提出了的資本資產定價模型(CAPM)；羅斯(Ross)以有效市場假設理論為前提，擴展了資本資產定價模型，提出了套利定價理論。此後，莫迪格萊尼(Modigliani)和米勒(Miller)以投資者行為理論為基礎，建立起一整套被稱為“MM模型”的現代資本結構理論。此時，公司財務管理已經把決策作為。參與決策以適應規模經濟條件下的公司規模及其成長速度，應對通貨膨脹所帶來的工資、物價、利率等問題，解決隨著交通、運輸和通信迅猛發展而日趨復雜的國際貿易中的財務問題，處理籌資方法多樣化、資產形態多樣化的問題等，均成為當前和將來財務管理的特點和。二、公司財務與相關學科的關繫從財務管理理論的發展歷史可以看出，財務兼具經濟學和管理學的雙，並與會計學聯繫緊密，但又有區別。

……