第pan>章IPO導論 細分來看,股票的發行與上市是兩個過程。在股票公開上市交易之前,公司一般需行股票公開發行(initial public offering,IPO)。而公司上市(going public)是指公司的股票在證券交易所上市交易。在公司的股票公開上市之後,企業由非公眾公司(private company)變為公眾公司(publiccompany)。 公司上市是個漫長復雜的過程,不同的證券交易所對公司上市的流程有不同的規定,不同的公司也會根據本公司的實際情況選擇適合的上市方式。 這一切,都需要證券市場尤其是證券發行市場職能的有效發揮。 1.pan>證券市場與公司上市 證券市場是有價證券發行和交易的場所,公司股票公開發行和股票在交易所上市交易均是在證券市場行。 1.1.pan>證券市場概述 1.1.1.pan>金融市場體繫的構成 1.金融市含的主要子市場 金融市場是指資金供給者和資金需求者通過交易金融資產而實現資金融通的市場。金融市場具有融通資金、配置資源、反映經濟運行情況、資金合理運用以及為宏觀金融調控提供便能。在現代社會中,金融能的有效發揮對各項經濟活動的實現和整個經濟正常運行發揮著至關重要的作用,也是增加個人財富積累、加快企業資金周轉、優化資源配置和提高經濟運行效率的有效途徑。 金融市場有多種分類方式。其中,根據標的金融資產的期限,可以將金融市場劃分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場是指融通短期(一年及一年以下)資金的市場括同業拆借市場、回購協議市場、商業票據市場、銀行承兌票據市場、短期政府債券市場、大額可轉讓定期存單市場和貨幣市場共同市場,其大的特點是高流動性,一旦需要便可迅速獲得流動資金。 資本市場是指一年以上的中長期資金交易的市場,由於發展程度的差異,資本市場在發達國家和發展中國家被賦子了不同的含義。一般來說,發達國家的資本市場是括長期信貸市場的證券市場括股票市場、債券市場、市場和衍生品市場。而對於發展中國家來說,信貸市場對長期資金的配置起重要作用,因而也是資本市場的研究內容。無論如何,在現代社會中,證券市場是資本市場的核心,也是金融市場重要的組成部分。 證券是用來證明持券人或證券的特定主體擁有某種特定權益的憑證。根據性質不同,證券分為有價證券和憑證證券。適用於《中華人民共和國證券法》(以下簡稱《證券法》)(2019年修訂)規定的證括股票、公司債券、存托憑證和依法認定的其他證券的發行和交易,以及政府債券、份額的上市交易。① 證券市場是證券發行和交易的場所,也是價值、財產權利、風險直接交換的場所。 2.證券市場的分類 證券市場是一個復雜的市場,根據不同的劃分標準,可以有多種分類方式。為了更全面地認識證券市場,我們從以下三個角度對證券市行分類。 (pan>)按照市場職能劃分,證券市場可以分為證券發行市場和證券交易市場。 證券發行市場又稱為“一級市場”或“初級市場”,是發行人以籌集資金為目的,按照一定的法律規定和發行程序,向投資者出售新證券所形成的市場。證券發行是證券走向流通領域的步,是證券能在二級市場上交易的前提。 ……
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