他創下連續15年跑贏標普500指數的紀錄他認為科技和傳統企業之間沒有嚴格的投資界限他最早提出“亞馬遜的市值一定能超過沃爾瑪”他對亞馬遜的持股周期已超過20年他沒有在高光時刻急流勇退，而是選擇一戰到底他不折不扣地踐行逆向價值、集中投資、長期主義2020~2021年，米勒機會信托基金回報率超過200%本書將詳解比爾·米勒40年來一以貫之的十大投資原則投資策略          指數持倉等

●譯者序
前言
第1章 比爾·米勒：新經濟價值投資的核心人物
智力競賽
遭遇調整
“我曾經是白雪公主，但如今我已不再清白。”
價值投資已死，抑或是過時了？
經驗豐富的重擊手
成長VS.價值
米勒對價值的定義
與潮流背道而馳
像全明星一樣行事
米勒的投資教練
獲勝的“夢之隊”
現場報道
投資的智力遊戲
標準普爾的隱藏地圖
回歸傳統策略
大肆出逃
成也科技，敗也科技
機會信托基金
大師精選權益基金
讓開，搖滾明星們
第2章 米勒的思維方式
顯微鏡下的經濟學
實用主義的背景
物理學的介入
確定性的喪失
股票市場裡的“蜂群”
一個具有實用價值的概念
平行的世界
收益遞增還是收益遞減
成本優勢
先發優勢
網絡效應
用戶習慣養成
鎖定用戶
立於危牆之下
無解之題——順其自然
另一個方面
錯誤假設的危險
理論並非現實生活
“那裡擁擠不堪，以後再也沒有人去了。”
聖塔菲風格的經濟學
第3章 估值的藝術
與價值相結合
本傑明·格雷阨姆——價值投資的開山鼻祖
輕啟一扇窗，開眼看世界
回顧過往
難以捉摸的營收數據
約翰·伯爾·威廉姆斯
貼現
展望未來
價值與經濟
滴水不漏
多因子估值法
數學分析並非投資“聖杯”
風險評估
更深層的現實
第4章 投資組合管理
計算概率
解構標準普爾500指數
定義米勒風格
關注價值
注重集中持股
注重低換手率
資本回報的作用
賣出的標準
偏離傳統
資產配置
對周期性股票的厭惡
業績評價
報告期的回報
現實的回報預期
保持盡可能多的股票資產
沒有“業績焦慮癥”
固定收益證券
少數大贏家？
成功的危險
第5章 新經濟估值
新科技，新會計
米勒大顯身手
進入科技時代
誰是遊戲玩家
霧件
古老的真理
五種新興力量
估值
安進
亞馬遜
新零售：亞馬遜和戴爾
戴爾VS.捷威
美國在線–時代華納
納克斯泰爾
賽門鐵克
微軟
科技股的坍圮
潮起潮落
高科技已經被打入地獄了嗎
第6章 高科技行業監管
自定規則的遊戲
短打時刻
電報-電話與互聯網
紐扣與線
不傷害，不違規
第7章 舊經濟估值
舊經濟與新經濟的企業
回歸傳統估值
一段痛苦的經歷
一條熟悉的路徑
估值
華盛頓互助銀行
廢物管理公司
錯誤分析
伊士曼柯達
玩具反鬥城
艾伯森
走自己的路
結語
何時進場纔是關鍵
三振出局
打怪升級
想獲得成長嗎，關注價值吧
審視投資標準
比爾·米勒的投資原則
過於理想的原則
信息時代
“9·11”——改變世界的那一天
附錄A 美盛價值信托基金持倉明細
附錄B 比爾·米勒和美盛共同基金年表
附錄C 有關網址
附錄D 圖表
注釋
術語表
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比爾·米勒，與彼得·林奇、約翰·聶夫被譽為美國共同基金三劍客。他曾連續15年跑贏標準普爾500指數。1991～2005年，比爾·米勒管理的美盛價值信托基金取得了1980%的總回報，年均復合收益率約16.44%，管理規模從7.增長至20。在此之前，優選紀錄由彼得·林奇創造，他曾連續8年戰勝標準普爾500指數。而比爾·米勒連勝的年限幾乎是彼得·林奇的兩倍。
2008～2009年全球金融危機，米勒逆勢押注．基金淨值遭遇腰斬。之後他依然堅守投資一線，並再次創造出令人眩目的回報。截至2021年3月31曰．他管理的米勒機會信托基金在晨星公司的一、三、五、十年中盤股混合類別中收益率排名前1%。從2020年3月的市場低點到2021年3月31日，該基金回報率為201.7%，而同期標普500指數為78.5%。
在米勒看來，科技和傳統企業之間並沒有嚴格的投資界限，他獨具慧等