●目錄推薦序前言第一部分  市場、收益與風險第1章  專家建議 / 2喜劇頻道大戰CNBC精靈指數財經通訊投資見解第2章  無效市場假設 / 14有效市場假說與實證研究結果價格未必總是對的市場坍塌：有何信息支持？基本面的變化與股價變化之間的斷裂價格變化決定了金融新聞運好還是技高？文藝復興大獎章基金的輝煌紀錄有效市場假說的錯誤前提：以棋局為喻有些投資者甚至並沒有想要贏缺了哪一塊瞎貓踫到死耗子：為何市場如此難以戰勝對有效市場假說的謬誤進行診斷為何有效市場假說注定要被經濟學理論所拋棄投資見解第3章  歷史回報的殘暴統治 / 58標普指數在市場見頂或見底後的表現高回報和低回報年份對長線投資的含義選擇優選的板塊有用嗎對衝基金：優選歷史回報策略的相對業績為何選擇業績很優的板塊或策略類型會跑輸那麼多等等！我們是不是想說明……投資見解第4章  風險計量指標 / 90錯誤計量不如不計量風險計量指標：波動性問題在哪裡隱含風險如何評估隱含風險我們容易混淆波動性和風險風險價值（VaR）指標存在的問題資產風險：為何其外表極具欺騙性？價格重要嗎？投資見解第5章  波動性：不僅是風險——以杠杆ETF為例 / 115杠杆ETF：所得非所願投資見解第6章  歷史業績陷阱 / 125潛在風險數據相關性陷阱過高的收益率可能反而是壞事無可比性過長的歷史業績往往失去意義投資見解第7章  回測數據，天使還是惡魔？ / 135投資見解第8章  如何評價歷史業績 / 138僅僅看收益率是沒有意義的風險調整後的收益指標索提諾（Sortino）比率可視化業績評估投資見解第9章  相關性：事實與謬誤 / 168相關性的定義相關性體現的是線性關繫確定性繫數“荒唐的”相關性相關性之誤區熊市中的表現相關性與貝塔投資見解第二部分  以對衝基金作為投資選擇第10章  對衝基金的起源 / 182第11章  對衝基金概述 / 192對衝基金與共同基金的差異對衝基金類型與股票的相關性第12章  對衝基金投資的觀念與現實 / 209對衝基金投資的基本原理在對衝基金中引入投資組合的優勢管理期貨的特例單一基金風險投資見解第13章  關於對衝基金的恐懼：人性使然 / 219一則寓言關於對衝基金的恐懼第14章  FOF表現不佳的悖論 / 226投資見解第15章  杠杆謬論 / 233武斷的投資規則的愚蠢之處杠杆和投資者偏好杠杆何時危險投資見解第16章  賬戶管理：比基金投資更便捷的選擇 / 241管理賬戶和基金之間的本質區別管理賬戶的主要優點個人管理賬戶與間接管理賬戶投資為什麼基金經理認同管理賬戶有沒有投資策略是不適用於管理賬戶的反對管理賬戶的四種觀點投資見解對第二部分的補充  對衝基金的投資回報如夢幻泡影？ / 254第三部分  投資組合第17章  分散投資：10隻股票夠不夠 / 260分散投資的益處分散投資：要多分散纔合適隨機風險異質風險分散策略的有效性討論投資見解第18章  分散投資：何時該去繁從簡 / 270投資見解第19章  劫富濟貧的羅賓漢投資 / 276新的實驗投資組合重組的原理是什麼澄清一點投資見解第20章  波幅大就一定不好嗎 / 287投資見解第21章  投資組合的構建原則 / 292投資組合很優化問題投資組合構建的八個原則相關繫數矩陣投資見解附錄一  期權基礎知識 / 308附錄二  風險調整後的收益指標 / 313關於作者 / 317

談到市場的投資模型和理論時，一個簡單的事實是，很多受人尊敬的投資理論和市場模型是接近錯誤的，也就是說，我們一直堅持的市場假設，錯誤的理論，不切實際的模型，認知偏差、情緒的弱點，和毫無根據的信念，凡此種種因素都導致投資者誤入歧途，不管是專業人士還是新手。在這本書中，你會明白為什麼：（1）專家的意見並不比猩猩投擲飛鏢更可靠；（2）市場並非有效；（3）低波動性並不一定意味著低風險，高波動性並不一定意味著高風險；（4）市場價格不是正態分布的；（5）一個對衝基金的投資組合策略的風險並不低於傳統的組合策略；等等。施瓦格不是簡單地捅破泡沫，他為真實世界的投資提供了一種深刻的洞察，並指導投資者建立起跨越傳統的另類投資方法，包括投資組合管理、風險評估、投資選擇，對衝基金投資，投資的時機，以及更多。

(美)傑克D.施瓦格 著作 林靜容//徐東升//潘禹辰 譯者

前言多年以前，我在華爾街一個券商那裡做研究總監。我工作的職責之一就是評估商品交易顧問基金（commodity trading advisors，CTA）。監管機構要求CTA披露的一個數據是其已注銷的客戶賬戶中，盈利賬戶的比例。我驚奇地發現，基本上我看到的所有賬戶注銷時都是淨虧損的，哪怕是那些沒有經歷過大市虧損年度的客戶！很顯然，這表明投資者選擇進入和退出市場的時機是多麼差，以至於他們裡面的大部分人都虧錢了，哪怕他們選的是市場的常勝將軍，CTA!投資者對時機選擇難以把握表明了這樣一個事實，那就是他們在投資進行順利的時候會投錢進去，但是一旦投資發生損失他們便會退出市場。這樣的投資決策看似很正常，甚至是我們的本能，但卻是錯誤的決策。投資者優選的敵人正是自己。大多數投資者的天性直覺恰恰讓他們做了錯誤的決定，而且屢試不爽。華特·凱利（Walt Kelly）的有名動畫片《勃哥》（Pogo）裡的一句名言等