作 者:(美)約翰·科克倫 著 陳宋生 等 譯
定 價:128
出 版 社:中國人民大學出版社
出版日期:2022年05月01日
頁 數:472
裝 幀:平裝
ISBN:9787300301303
●第1部分資產定價理論
第1章基於消費的模型和概述
1.1基本定價模型
1.2邊際替代率/隨機折現因子
1.3價格、報酬及其表示符號
1.4金融學的經典問題
1.5連續時間內的折現因子
第2章基本模型的運用
2.1前提假設及運用
2.2一般均衡
2.3實踐中基於消費的模型
2.4替代資產定價模型:概述
第3章或有求償權市場
3.1或有求償權
3.2風險中性概率
3.3再論投資者
3.4風險分擔
3.5狀態圖表和價格函數
第4章折現因子
4.1一價定律和折現因子的存在
4.2無套利和正折現因子
4.3另一個公式和連續時間中的x*
第5章均值-方差邊界和β表達式
5.1預期收益-β表達式
5.2均值-方差邊界:直覺和拉格朗日特征
5.3均值-方差邊界的正交特征
5.4均值-方差邊界的擴展
5.5R*,Re*和x*屬性的彙總
5.6折現因子的均值-方差邊界:Hansen-Jagannathan邊界
第6章折現因子、β和均值-方差邊界之間的關繫
6.1從折現因子到β表達式
6.2從均值-方差邊界到折現因子和β表達式
6.3因子模型和折現因子
6.4均值-方差邊界上的折現因子和β模型
6.5三種無風險利率類比
6.6不存在無風險利率的均值-方差特殊情況
第7章存在定理和等價定理的含義
7.1p=E(mx)的普適性
7.2事前和事後
7.3規則
7.4模擬投資組合
7.5非理性與聯合假設
7.6因子數量
7.7折現因子與均值、方差、β
第8章條件信息
8.1規模報酬
8.2增加規模報酬的充分性
8.3條件和無條件模型
8.4規模因子:部分解決方案
8.5總結
第9章因子定價模型
9.1資本資產定價模型
9.2跨期資本資產定價模型(ICAPM)
9.3關於CAPM和ICAPM的評論
9.4套利定價理論(APT)
9.5APT與ICAPM
第2部分資產定價模型的估計與評價
第10章顯式折現因子模型中的GMM
10.1方法
10.2解釋GMM程序
10.3應用GMM
第11章GMM:一般公式及應用
11.1一般GMM公式
11.2檢驗矩
11.3用德爾塔方法計算任何事物的標準誤差
11.4使用GMM進行回歸
11.5預先設定的加權矩陣和矩條件
11.6估計一組矩,檢驗另一組矩
11.7估計譜密度矩陣
第12章線性因子模型的回歸檢驗
12.1時間序列回歸
12.2橫截面回歸
12.3Fama-MacBeth程序
第13章折現因子形式的線性因子模型GMM
13.1對定價誤差的GMM給出橫截面回歸
13.2超額收益的情形
13.3因子比較
13.4定價因子檢驗:是λ還是b
13.5均值-方差邊界與績效評價
13.6特征檢驗
第14章優選似然
14.1優選似然估計
14.2ML和GMM的內在聯繫
14.3當因子是收益時,ML給出時間序列回歸
14.4當因子不是超額收益時,ML給出橫截面回歸
第15章線性因子模型的時間序列、橫截面和GMM/DF檢驗
15.1規模投資組合中CAPM的三種方法
15.2蒙特卡羅法和自助法
第16章選擇哪種方法
16.1“ML”與“GMM”
16.2ML經常被忽略
16.3OLS與GLS橫截面回歸
16.4為穩健性犧牲效率的額外示例
16.5解決模型錯誤設定
16.6輔助模型
16.7有限樣本分布
16.8漸近分布的有限樣本質量以及“非參數”估計
16.9ML的說明
16.10統計基本原理
16.11總結
第3部分債券和期權
第17章期權定價
17.1背景
17.2布萊克-斯科爾斯公式
第18章沒有完美復制的期權定價
18.1在套利的邊緣
18.2單期合理交易邊界
18.3多期和連續時間
18.4擴展、其他方法和參考文獻
第19章利率期限結構
19.1定義和符號
19.2收益率曲線與預期假說
19.3期限結構模型――離散時間的介紹
19.4連續時間期限結構模型
19.5三種線性期限結構模型
19.6參考文獻和評析
第4部分實證調查
第20章時間序列和橫截面的預期收益
20.1時間序列的可預測性
20.2橫截面:CAPM和多因子模型
20.3總結和解釋
第21章股權溢價之謎和基於消費的模型
21.1股權溢價之謎
21.2新模型
21.3參考書目
第5部分附錄
附錄連續時間
A.1布朗運動
A.2擴散模型
A.3伊籐引理
參考文獻
通過使用隨機折現因子而不是對每種資產使用單獨的定價方法,本書建立了現代資產定價體繫:將資產定價理論追溯到單一的概念——價格等於預期收益的折現。這個體繫反映了價格與收益的本質以及每種證券價值背後的宏觀經濟風險,對於公眾與私人決策起著重要的指導作用。作者在書中還回顧了回報可預測性、價值和橫截面問題、股權溢價之謎及其解決方案等實證問題,著重探討了學術研究中使用的基本思想和方法。
本書融合了實證金融學的近期新學術成果,可作為金融學專業高年級學生的教科書,以及學術和專業人員的參考用書。
(美)約翰·科克倫 著 陳宋生 等 譯
約翰·科克倫(John H. Cochrane) 斯坦福大學胡佛研究所高級研究員,美國國家經濟研究局助理研究員,卡托研究所兼職學者。在加利福尼亞大學伯克利分校獲得經濟學博士學位。曾擔任美國金融協會主席。主要研究領域包括金融學、宏觀經濟學和貨幣經濟學等。
迷人的布萊克一斯科爾斯公式衍生出了多種期權定價方法。無套利定價的原則是淺顯易懂的,但是它的應用產生了許多微妙和意料之外的定價關繫。 然而,在許多實際情況下,在布萊克一斯科爾斯公式中使用的一價定律並不接近成立。如果期權真的是冗餘的,它們就不太可能被作為單獨的資產進行交易。我們很容易從零息債券推導出遠期利率,並且遠期利率不單獨交易或報價。 我們不能持續交易,試圖這樣做會導致交易成本過高。舉一個實際的例子,在1987年股市崩盤時,幾個有名的基金都試圖遵循“投資組合保險”策略,在價格下跌的情況下繫統性地出售股票,從根本上合並看跌期權。然而,在崩盤期間,它們發現市場萎靡不振,隨著價格的暴跌,它們無法出售股票。根據相關的數學知識,我們將此情況稱為泊松跳躍(跳躍過程是用泊松分布描述的),即價格的不連續變動。在面對價格的不連續變動時,等