《金融發展視角下研發投入的周期特征及其穩提升策略研究——從融資約束與金融發展視角的考察》特色：
一，融資約束的存在導致各國研發投入順周期變動。在不完善的金融市場中，當融資約束程度較高，對研發投入的限制足以抵消機會成本效應對其產生的激勵時，研發投入順周期變動。現實經濟中，機會成本效應對研發投入的影響相對有限，融資約束的存在導致各國研發經費支出順周期變動，該特征在金融發展更為滯後的發展中國家更為突出。
第二，研發強度對經濟周期有非對稱反應，各國研發強度周期特征差異較大。首先，發達國家研發強度呈增長型周期特征，而發展中國家研發強度呈逆周期特征，由於各國研發強度對經濟周期各階段的反應非對稱，導致在長期中，持續的經濟波動對發達國家研發強度有正效應，而對發展中國家研發強度有顯著負效應。其次，研發投入水平不同的國家，研發強度周期特征也存在明顯差異。這均是各國金融發展水平差異可以解釋的結果。
第三，我國研發強度逆周期變動，其對經濟擴張的負向反應力度大干對經濟緊縮的正向反應力度，從而在長期中，持續的經濟波動對研發強度有負效應，加劇地區研發強度波動性並阻礙其提升。這是因為：我國金融發展相對滯後，金融體繫不能為研發活動提供有效融資支持，導玫其在遭受現金流衝擊時投資中斷或項目失敗的概率較高，弱化經濟主體創新積極性，因此，經濟擴張期融資約束的暫時放松並不能激勵經濟主體大幅增加研發投入，但經濟緊縮期融資約束束緊會迫使其大幅減少研發投入，這使得研發強度對經濟擴張有較大負向反應，而對經濟緊縮的正向反應力度有限。此外，與其他區域相比較，我國西部區域金融發展水平較低，因此加劇了該負效應。

文武，1986年生，陝西眉縣人，博士，浙江理工大學經濟管理學院講師。主要從事技術創新、經濟周期與經濟增長等相關領域研究，現主持國家社科基金、浙江省自科基金、浙江省社科規劃等科研項目多項，在《科學學研究》《統計研究》等期刊發表論文多篇，參與出版專著一部，相關成果獲浙江省第十九屆哲學社會科學優秀成果一等獎。

程惠芳，1953年生，浙江東陽人，博士、教授、博士生導師。主要從事國際直接投資、國際金融、國際貿易理論和政策等教學研究工作。先後主持國家自然科學基金、國家社會科學基金等國家課題6項，省部級以上科研項目20餘項，在《經濟研究》《世界經濟》等核心刊物發表學術論文近100篇，出版專著10多部，獲省部級社科成果特等獎1項，省部級優秀成果二等獎7項，省優秀教學成果二等獎2項。享受***政府特殊津貼，入選浙江省“151人纔工程”和重點資助對像。

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第1章 引言
1．1 研究背景與研究意義
1．2 相關概念界定
1．3 研究內容與結構
1．4 研究方法和創新之處

第2章 文獻綜述
2．1 研發投入的影響因素
2．2 研發投入的周期行為
2．3 金融發展與研發投入
2．4 本章小結

第3章 金融發展視角下研發投入周期特征的
理論分析
3．1 融資約束與研發投入的周期特征
3．2 金融發展與研發強度的周期特征
3．3 本章小結

第4章 研發投入的周期特征
4．1 對研發投入周期特征的考察
4．2 融資約束對研發投入及其周期特征的影響
4．3 本章小結

第5章 研發強度的周期特征及其對經濟周期的非對稱反應
5．1 研究設計
5．2 研發強度周期特征的國別差異
5．3 中國研發強度的周期特征
5．4 估計結果的討論：金融發展視角
5．5 本章小結

第6章 金融發展視角下我國研發強度的穩提升路徑
6．1 我國金融發展的歷程與特征
6．2 金融發展對研發強度周期特征的影響
6．3 本章小結

第7章 金融發展對我國研發強度的階段性非對稱影響
7．1 研究設計
7．2 實證結果與分析
7．3 估計結果的討論與進一步檢驗
7．4 本章小結

第8章 研究結論與政策啟示
8．1 主要研究結論
8．2 促進研發強度穩提升的政策建議
8．3 進一步研究方向

參考文獻
後記

深入實施創新驅動發展戰略是“十三五”時期的重要任務，為此，2016年國務院發布《國家創新驅動發展戰略綱要》，為中國在2020年進入創新型國家行列、2030年躋身創新型國家前列之際，定下研發強度達到2.5%和2.8%的重要目標；隨後，黨的十九大報告再次強調要加快建設創新型國家，強化基礎研究，加強應用基礎研究。而當前，我國研發強度與預期目標仍有差距，在此背景下，如何持續穩定提升研發強度備受國家政策和學者關注。現實經濟中，由於金融市場不完善，研發投入的增長路徑並非平穩，其會跟隨經濟周期變動並表現出周期性特征，在長期中將對一國研發投入水平、經濟增長動力及社會福利產生極大影響，但目前國內學者對該問題的關注較少。本書從金融發展的視角考察研發投入的周期特征，並基於研發投入的周期行為探求其穩提升策略，這不僅可為中國持續穩定提升研發強度提供理論依據及政策抓手，更能為國家和地方創新驅動發展戰略政策制定提供科學指導，進而為加快建成創新型國家打下堅實根基。
借鋻阿吉翁（2010；2012）與歐陽敏（2011b）的理論分析框架，在“不完善金融市場”的假設下，借助數理推導手段開展理論分析，並結合多維面板數據的實證分析，首先，從融資約束視角解明研發投入的周期行為形成機理及各國研發投入的周期特征；其次，借助分階段研究方法明確各國研發強度的周期特征及研發投入周期行為的長期經濟效應，並從金融發展視角考察其動態演變規律，借此揭示我國研發強度的穩提升路徑；最後，基於上述研究結論，構建動態科技金融政策體繫，以促進研發強度持續穩定提升。通過上述分析，本書得出以下主要結論。
第一，融資約束的存在導致各國研發投入順周期變動。在不完善的金融市場中，當融資約束程度較高，對研發投入的限制足以抵消機會成本效應對其產生的激勵時，研發投入順周期變動。現實經濟中，機會成本效應對研發投入的影響相對有限，融資約束的存在導致各國研發經費支出順周期變動，該特征在金融發展更為滯後的發展中國家更為突出。
第二，研發強度對經濟周期有非對稱反應，各國研發強度周期特征差異較大。首先，發達國家研發強度呈增長型周期特征，而發展中國家研發強度呈逆周期特征，由於各國研發強度對經濟周期各階段的反應非對稱，導致在長期中，持續的經濟波動對發達國家研發強度有正效應，而對發展中國家研發強度有顯著負效應。其次，研發投入水平不同的國家，研發強度周期特征也存在明顯差異。這均是各國金融發展水平差異可以解釋的結果。
第三，我國研發強度逆周期變動，其對經濟擴張的負向反應力度大干對經濟緊縮的正向反應力度，從而在長期中，持續的經濟波動對研發強度有負效應，加劇地區研發強度波動性並阻礙其提升。這是因為：我國金融發展相對滯後，金融體繫不能為研發活動提供有效融資支持，導玫其在遭受現金流衝擊時投資中斷或項目失敗的概率較高，弱化經濟主體創新積極性，因此，經濟擴張期融資約束的暫時放松並不能激勵經濟主體大幅增加研發投入，但經濟緊縮期融資約束束緊會迫使其大幅減少研發投入，這使得研發強度對經濟擴張有較大負向反應，而對經濟緊縮的正向反應力度有限。此外，與其他區域相比較，我國西部區域金融發展水平較低，因此加劇了該負效應。