《套利與市場均衡：對證券市場失衡的套利分析》是一本行為金融學著作。套利作為市場微觀機制，在市場價格偏離價值時將驅使價格向價值收斂，因而對市場的有效和均衡有重要作用。然而，《套利與市場均衡：對證券市場失衡的套利分析》通過對中國證券市場的研究，發現套利機制與市場制度緊密相關，制度套利不但不能促使價格收斂，反而會破壞交易機制，積累繫統性金融風險。由此，《套利與市場均衡：對證券市場失衡的套利分析》提出了對證券市場制度改革的建議。同時，《套利與市場均衡：對證券市場失衡的套利分析》還對對衝基金、宏觀套利等做了深入分析。

吳志峰 男，1971年生，湖南漣源人，現在招商銀行博士後科研工作站從事博士後研究。分別在吉林大學、暨南大學獲得學士、碩士和博士學位。2005年5到8月被選派參與中央政策研究室國家重大課題《我國“走出去”戰略的金融支持》研究、繫兩位研究者之一。研究領域主要為激勵理論、公司治理、微觀金融與資本市場等，在國家核心刊物發表論文近20篇，參與和主持多個***課題研究，其中最近一年內參與或主持完成國家自然科學基金、中國銀監會、中央政策研究室和國家開發銀行四項課題，在商業銀行核心競爭力、組織結構、長期激勵機制方面的研究取得豐碩成果，對我國正在進行的銀行改革提供了有益的借鋻。

• 
• 
• 
• 

第1章 緒論
1．1 問題的提出
1．2 理論文獻及評述
1．3 結構與內容安排
1．4 研究方法與創新之處

第2章 套利引論
2．1 狹義的套利
2．2 廣義的套利
2．3 套利分類
2．4 套利要素分析
2．5 概念區分：套利、對衝與投機
2．6 無套利與資本市場理論
2．7 套利行業簡介
2．8 本章小結

第3章 套利技術與應用
3．1 套利技術基礎
3．2 彙率套利與利率套利
3．3 可轉換證券套利
3．4 期貨與指數套利
3．5 並購與風險套利
3．6 宏觀套利
3．7 本章小結

第4章 套利與市場均衡的關繫
4．1 新古典理論中的套利與市場均衡
4．2 理性預期理論中的套利與市場均衡
4．3 有效市場理論中的套利與市場均衡
4．4 套利的有限性：委托代理關繫對套利與市場均衡關繫的影響
4．5 套利的無效性：意見分歧、一致行動與泡沫的持續和破滅
4．6 本章小結

第5章 對衝基金：套利技術的應用與市場衝擊
5．1 對衝基金概論
5．2 對衝基金的發展歷史與現狀
5．3 對衝基金的投資策略與套利技術運用
5．4 對衝基金與市場衝擊
5．5 壟斷性套利：對市場均衡的影響及理論解釋
5．6 對對衝基金壟斷性套利的防範
5．7 本章小結

第6章 中國證券市場失衡的套利分析
6．1 轉型經濟條件下中國證券市場的失衡與無效
6．2 一般性分析：制度安排對套利與市場均衡關繫的影響
6．3 實證分析：中國證券市場的套利機會與套利模式
6．4 對中國股市泡沫及其破滅的套利解釋
6．5 完善套利的制度安排、促進市場的均衡與效率
6．6 本章小結
參考文獻
後記

套利是證券市場價格形成的微觀機制，是市場制度建設依賴的微觀依據。本書主要論述了以下三方面內容：一是套利的概念。本書從套利的本原出發，並與實踐緊密結合，區分了狹義套利與廣義套利，分類介紹了純套利與風險套利，空間套利與時間套利，風險間套利、金融工具間套利與期限間套利，彙率套利、利率套利、證券套利與並購套利等概念，闡述了套利與現代金融理論之間的聯繫，深化了對套利內涵的認識。二是套利技術和應用。本書繫統論述了套利技術基礎，包括價值評估技術、復合證券與套利組合技術，以及市場跟蹤與時機選擇能力；舉例介紹了彙率和利率套利、可轉換證券套利、期貨與指數套利、並購與風險套利、宏觀套利等主要的套利形式，全面地闡述了套利在各領域的廣泛應用。三是套利與市場均衡關繫的研究，這是本書的核心。本書在前人研究的基礎上闡明套利對市場均衡促進的局限性，從而解釋了為什麼在美國等成熟市場也會出現泡沫；論述了對衝基金套利技術的運用及其對市場穩定的衝擊，首次提出了壟斷性套利的概念，為中國香港特區政府1998年的入市干預提供了理論依據；對中國證券市場的套利現像進行實證檢驗，論述了中國現行制度安排下特殊的套利模式對市場均衡的影響，對中國證券市場失衡和無效的原因做出了套利解釋，認為轉型經濟中證券市場制度建設應著重疏通正常的套利機制並消除非法套利模式的制度基礎，方能促進市場的均衡與有效。
本書堅持理論聯繫實際的宗旨，運用規範和實證結合、歸納與演繹統一的研究方法，並一般性地運用博弈論原理來闡述問題，大量運用案例來說明道理。本書的創新之處在於：（1）從套利概念的本原出發並與實踐緊密結合，將套利作為一種價格形成機制來看待，提出了在進行市場制度建設時應考慮套利機制的觀點；（2）繫統總結了套利技術.有助干套利桔術\t在中國的應用；（3）首次提出了“壟斷性套利”的概念，為中國香港特區政府干預市場的行為提供了理論依據；（4）開創性地將外生的制度安排引入套利與市場均衡關繫的研究中，對中國證券市場的失衡和無效做出了套利解釋，為轉型經濟證券市場制度建設提供了微觀依據。