IPO上市是企業非常重要的一項決策，本研究將IPO產品市場競爭效應的研究視角從IPO公司擴展到產品市場競爭者。基於IPO公司產品市場競爭效應模型，選取市場份額作為公司IPO前後產品市場競爭力指標，從公司特征和行業特征兩個方面分析影響IPO產品市場競爭效應的因素。考慮到盈餘管理可能制約其他指標與市場份額增長的關繫，在實證模型中引入財務質量指標，從產品市場表現和股票市場表現兩個方面研究IPO對產品市場競爭對手的影響。結合我國IPO制度，基於產品市場競爭效應的IPO決策模型，從產品市場競爭角度對我國IPO浪潮的產生做出解釋。

管理學博士，長江上遊經濟研究中心博士後，重慶工商大學會計學院教師，注冊環境影響評價工程師、注冊建造師、園林工程師。主要從事公司金融與公司治理、資本市場、資產評估等方面的研究，在國內外EI、CSSCI等學術期刊及會議論文上發表論文近10篇，參與主研3項國家自然科學基金項目、多項省部級課題及橫向課題，2015年主研課題《地方政府投融資平臺風險管理》獲重慶市發展研究獎。

• 
• 
• 
• 

第1章 緒論
1．1 問題的提出及研究意義
1．2 研究目的
1．3 研究思路及內容安排
1．3．1 研究思路
1．3．2 內容安排
1．4 主要貢獻及創新

第2章 文獻綜述
2．1 IPO相關研究成果
2．1．1 IPO動機與決策
2．1．2 IPO浪潮
2．2 融資決策與產品市場競爭
2．2．1 深袋理論與掠奪性行為
2．2．2 IPO與產品市場競爭
2．3 本章小結

第3章 我國產品市場競爭及IPO現狀分析
3．1 市場特點及產品市場競爭狀況分析
3．1．1 市場結構、市場行為及市場績效
3．1．2 轉軌過程中的市場特點
3．1．3 轉軌過程中的產品市場競爭狀況
3．1．4 技術發展特征
3．1．5 產業生命周期
3．2 我國IPO現狀分析
3．2．1 我國資本市場發展現狀分析
3．2．2 我國IPO發行制度
3．2．3 我國IPO融資現狀分析
3．3 本章小結

第4章 基於IPO公司產品市場競爭效應模型的市場份額研究
4．1 影響路徑
4．1．1 IPO與“深袋理論
4．1．2 IPO與市場影響力
4．1．3 IPO與公司治理
4．1．4 IPO與股權分散
4．2 IPO公司產品市場競爭效應模型與市場份額
4．2．1 產量競爭下的IPO公司產品市場競爭效應基本模型
4．2．2 公司IPO前後市場份額的變化
4．2．3 產品市場競爭對手市場份額的變化
4．2．4 產品市場競爭程度與市場份額
4．3 本章小結
……

第5章 IPO對公司自身產品市場競爭效應的實證分析
第6章 IPO對產品市場競爭對手市場表現影響的實證分析
第7章 基於IPO公司產品市場競爭效應的IPO浪潮研究
第8章 結論

參考文獻

隨著我國金融市場的發展，越來越多的企業通過首次公開募股IPO（InitialPublicOffering）進行融資。2016年滬深股市IPO達到227宗，融資規模達15人民幣。在2016年的227宗IPO中，上海主板IPO共計103宗，融資金額達10；深圳中小企業板IPO共計46宗，融資金額2；深圳創業板IPO共計78宗，融資金額2。未來將有更多具有高成長性的中小企業有機會通過發行新股進入資本市場融資，企業的IPO決策取決於其管理者對市場環境、融資成本及企業價值等多方面因素的綜合考慮。若企業IPO上市的收益大於成本，即上市有利於企業的發展，在理性企業管理者假設下應進行IPO。而對於股票市場上的已上市公司（在位公司）來說，同行業公司IPO上市可能意味著行業競爭更加激烈。那麼，這種IPO公司的產品市場競爭效應是否存在？它將如何作用於IPO公司自身及在位公司，哪些因素會對IPO公司的產品市場競爭效應產生影響？IPO競爭效應能否對我國資本市場IPO異像進行一定程度上的解釋？對於這一繫列問題的研究具有重要的理論價值與現實意義。因此，本書基於我國A股市場對IPO公司產品市場競爭效應從理論和實證兩方面展開討論，以期對公司的IPO決策、在位公司競爭策略的相關決策以及投資者投資決策具有指導和借鋻作用。
長久以來，大量關於IPO（首次公開發行）的研究文獻集中於IPO浪潮（Hot Waves）、IPO抑價（Underpricing）、IPO長期弱勢（Underperformance）三大IPO異像問題，並將資本市場與產品市場看作兩個相互獨立的市場進行研究。IPO作為企業一項非常重要的融資決策，不可能遊離於產品市場決策之外，理性的企業管理者在制定融資決策時自然會考慮IPO上市對產品市場競爭的影響及其戰略意義，因此有必要將這長久以來分離研究的兩個市場聯繫起來。首先，IPO上市給公司帶來的最基本最直接的收益就是可以一次性地獲得股權性資金以支持企業的發展，對提高產品研發能力、成本控制、品牌發展產生直接影響，從總體上提高產品市場競爭力與市場份額；其次，成功掛牌上市後，公司可以繼續方便、靈活地從資本市場獲得大量的資金支持（配股、增發、定向發行、發行可轉債及企業債等）；第三，IPO提高了公司經營活動的透明度，強化了行業監督與外部監管，規範管理制度，提高經營與公司治理水平；第四，通過IPO路演等一繫列宣傳，提高了IPO公司的知名度與關注度；第五，在核準制下，IPO需經過上市輔導、股票發行審核委員會審核，證監會核準等程序，經過投行與資本市場的“認證”，使得產品市場消費者相信該上市公司的產品具有高質量；第六，IPO提高了股權流動性，為實現股化、采用期權激勵等提供了制度條件，以公司股權激勵管理層和員工，便於保留公司高素質管理人纔，激發、提高員工的工作熱情。