企業高層管理人員更替可以維持對在位高管履行公司管理層勤勉義務的壓力，包括高管的變更會降低原高管在物質和精神上的收益，危害聲譽、人力資本市場價值，甚至威脅到職業生涯。同時，通過高管更替機制實現管理層的優勝劣汰，保留那些最優秀的管理者來經營企業，保證經營管理權始終掌握在具有高人力資本價值的企業家手中。然而，並不是所有的高管更替決策都能順利實施，大量的實例表明，在位高管在面臨離職壓力時，不願意輕易放棄已有的權益，往往會利用手中的權力與董事會或控股股東進行博弈，致使更替事件演化為復雜的權力博弈，使整個更替決策過程無法順利進行，給企業發展造成難以預料的影響。
《企業高層管理人員更替：機理與實證研究》從西方發達國家及我國企業日漸豐富復雜的高層管理人員更替現實出發，對高管更替的契約機制、影響因素、作用機理、影響效應及繼任者匹配策略等問題進行了繫統研究，並據此給出了完善公司治理機制設計的政策建議。研究成果依托於申請人與團隊成員承擔的國家自然基金項目“企業高層管理人員更替決策研究（70971078）”，教育部人文社科規劃項目“基於雙邊道德風險規避的企業高管契約設計研究（09YJA630089）”，既是前一階段的研究成果總結，也是進一步研究的開端。

劉新民，男，1965年6月出生，山東臨沂人，1988年畢業於山東師範大學數學繫，獲理學碩士學位，2003年畢業於西安交通大學管理學院，獲管理科學與工程專業管理學博士學位。現任山東科技大學副校長、教授、博士生導師、組織治理與競爭研究所所長，山東省高等學校技術經濟及管理重點學科首席專家，兼任中國高教學會高教管理研究會理事會常務理事，山東省高等教育管理科學研究會高等教育管理研究博士團隊執委會副主任委員，山東省青聯常委，青島市科學技術協會副主席。主要研究領域涉及公司治理與企業家理論、教育經濟及管理、區域經濟發展與創新管理等。近幾年來，先後主持國家自然基金項目2項，教育部博士點基金項目1項，教育部人文社科規劃項目1項，山東省科技攻關項目、山東省自然基金重點項目、山東省中青年科學家基金項目各1項，山東省社科規劃項目3項，其他縱向項目10餘項；在自然基金委認定重點期刊《南開管理評論》、《管理評論》、《科學學與科學技術管理》、《運籌與管理》等上發表論文50餘篇，被CSSCI、EI、人大復印資料等檢索和全文轉載20餘篇；出版著作1部，獲得山東省社會科學優秀成果獎2項，山東省軟科學優秀成果獎6項，其他科研獎勵10餘項。

第一章 導論
第一節 研究背景與意義
第二節 國內外研究文獻綜述
第三節 主要研究內容框架
第二章 企業高層管理人員更替的理論分析
第一節 委托代理理論與高管更替
第二節 經理權力理論與高管更替
第三節 權力博弈與高管更替決策機理
第三章 控制權轉移、董事會特征與高管更替關繫研霸
第一節 控制權轉移的治理作用
第二節 研究假設與模型構建
第三節 樣本分析與實證檢驗
第四節 研究結論與討論
第四章 控制權轉移、高管更替與企業績效關繫研究
第一節 概念界定與變量設計
第二節 研究假設與模型構建
第三節 控制權轉移對公司績效的影響研究
第四節 高管更替的中介作用
第五節 研究結論與討論
第五章 高管更替模式對企業績效的影響路徑研究
第一節 高管更替困局：強制更替與績效惡化
第二節 研究假設與模型構建
第三節 樣本來源與變量測度
第四節 實證結果分析
第五節 研究結論與討論
第六章 高管更替後的企業繼任者選擇研究
第一節 高管更替的繼任者來源
第二節 繼任者選擇培養的標準
第三節 繼任者能力與企業生命周期的匹配
第四節 繼任者選擇的實證研究
第七章 研究結論與展望
第一節 主要結論與創新點
第二節 研究不足與展望
主要參考文獻

第一節 委托代理理論與高管更替
一、兩權分離-q高管更替問題的產生
代理型公司治理問題，是各種公司治理問題中最經典、最一般化的情況，也是最受到關注的情況，要研究現代企業的行為，尤其是高層管理人員的行為方式，很難擺脫委托代理理論的框架體繫。
美國學者BefleandMeans（1932）基於以下情況的分析，共同提出了現在被稱為的“BcrIc Means”命題。在20世紀初，美國公司的規模正在不斷變大，而且總的集中趨勢在增加。到1930年，美國200家最大的非金融公司控制了49．2％的公司財富，38％的經營性財產及22％的國民財富。英國在20世紀也出現類似的趨勢。在這些大公司控制資源的範圍和實力不斷增加的同時，股東持股的狀況卻出現高度分散化的趨勢：富有家庭不再集中投放他們的財產，而是將其財富分散投資於更廣闊的領域裡。一方面公司變大，但另一方面股東卻在變小，這樣兩個趨勢使公司股東對職業經理實施控制變得不大可能。所有者權利實際上越來越名義化，企業實際上是把持在職業經理的手中。他們由此認為控制著公司主要權利，並且不受監督的職業經理可能會以損害股東權益的方式追求他們自己的利益。
信息的特有屬性是產生企業代理問題的先決條件。詹森指出企業信息可以分為兩種：專有信息和通用信息。隻有通用信息纔可以在不同人之間進行傳遞，而專有信息是無論如何都不能離開信息采集者的。在這種情況下，唯一能有效做出科學決策的辦法就是向有關專有信息的人授權，盡可能使決策權和做出好決策所必需的信息能夠彙集到一個決策主體身上。這其實也恰恰是公司內部要進行授權的道理所在。不過，雖然授權在理論上可以從上到下地解決公司決策效率問題，但是，現代公司還要面對代理問題。經濟學把這種授權之後的不盡力現像叫“代理問題”。
一般來說，當授權關繫所涉及的雙方利益不一致、信息不對稱、監督也存在困難的時候，就會出現得到授權的利益主體在缺乏監督的情況下不盡力的情況，擁有決策權的一方可能不一定按照能夠使授權方利益最大化的方式行事。比如，職業經理的利益與公司出資人的利益不一致。公司出資人利益目標是它的投資收益最大化，他們期望公司的利潤最大化，但是，職業經理的利益目標剛不是這些最大化，而是他個人在當前階段以及在未來的收益最大化。職業經理的未來收益可以通過他在經理市場上的聲譽來實現，如果沒有一個有效的經理市場，經理聲譽就是無所謂的事情。那麼，在這種情況下，職業經理就一定會隻追求短期收益的最大化。董事會或最高經營者不按照投資的意願來經營企業，中層管理者和員工不按照最高管理者所期望實現的目標努力，這樣，在現代公司制度下，就會出現代理問題引發的巨大的價值損失。
在存在委托代理關繫的公司治理中，隻有使委托人和代理人的最終目標達到一致纔能夠實現最優激勵效果。但是由於有限理性和利益最大化的原則，委托人和代理人的利益目標往往存在衝突，代理人為實現自身利益的最大化，往往會利用自己所掌握的權力侵害委托人的利益。因此，委托人必須制定相應的制約機制來對代理人進行監督和約束，使代理人的行為選擇最大限度滿足委托人的目標。現實公司治理的過程中，應該著重解決委托人和代理人即企業所有者和經營者之間的關繫，使委托代理雙方的利益目標更加接近。國外很多學者對公司治理中出現的問題進行了研究，如法瑪和詹森認為公司治理的研究對像是兩權分離的情況下存在的代理問題，並研究怎樣最大限度地降低代理成本。
……

現代企業演變的一個重要特征是所有權曰益分散，經理職業化也越來越普遍。在兩權分離的公司制企業中，公司所有者將日常管理工作交給職業經理負責後，公司治理的焦點就轉向如何監督和約束經理工作，以確保經理行為與股東利益的一致性。由於經濟機制中固有的信息不對稱和經理“機會主義行為”，導致了經理人“道德風險”問題的產生，經理決策可能會偏離股東價值最大化目標，甚至是損害股東利益。
企業高層管理人員更替可以維持對在位高管履行公司管理層勤勉義務的壓力，包括高管的變更會降低原高管在物質和精神上的收益，危害聲譽、人力資本市場價值，甚至威脅到職業生涯。同時，通過高管更替機制實現管理層的優勝劣汰，保留那些最優秀的管理者來經營企業，保證經營管理權始終掌握在具有高人力資本價值的企業家手中。然而，並不是所有的高管更替決策都能順利實施，大量的實例表明，在面臨離職壓力時，在位高管不願意輕易放棄已有的權益，往往會利用手中的權力與董事會或控股股東進行博弈，致使更替事件演化為復雜的權力博弈，使整個更替決策過程無法順利進行，給企業發展造成難以預料的影響。
本書從西方發達國家及我國企業曰漸復雜的高層管理人員更替現實出發，對高管更替的契約機制、影響因素、作用機理、影響效應及繼任者匹配策略等問題進行了繫統研究，並據此給出了完善公司治理機制設計的政策建議。研究成果依托於該書作者與團隊成員承擔的國家自然基金項目“企業高層管理人員更替決策研究（70971078）”，教育部人文社科規劃項目“基於雙邊道德風險規避的企業高管契約設計研究（09Y工A630089）”，既是前一階段的研究成果總結，也是進一步研究的開端。全書共分七章，具體內容如下：
第一章，導論。本部分共三節，主要論述本書的研究背景、研究意義與研究目的，對國內外研究現狀進行綜述，提出本書的研究方法和技術路線，概括主要研究內容。
第二章，企業高層管理人員更替的理論分析。本部分共分三節，首先繫統梳理了兩權分離背景下高管階層的產生與發展歷史，在此基礎上，指出了企業高管所具備的異質性、專有性、專用性和機會主義行為等企業家特性，明確了企業高管聘任一解聘問題的契約本質；其次，分別從委托代理理論、利益相關者理論等視角對高管更替問題進行了剖析，明確了高管更替過程中所存在的“最優契約失靈”和管理層“壕溝效應”問題，進而引出了本書的研究理論創新：高管更替的本質是不同利益主體的契約談判，是一個權力動態博弈過程；基於這一觀點，進一步進行了建模研究，分析了不同利益主體的權力來源與演化，給出了權力談判的動態博弈分析。
第三章，控制權轉移、董事會特征與高管更替關繫研究。本部分共分四節，首先對高管更替模式與動因進行了分析，指出了不同類型更替所發生的背景與影響；其次從“替罪羊”理論和“經理權力”理論視角對企業績效對高管更替的影響作用進行了辯證分析；最後基於大量已發生的控制權轉移背景下高管更替事實，運用我國上市公司數據資料，對控制權轉移、董事會特征與高管更替關繫進行了實證研究，明確了控制權轉移、企業績效、董事會特征等對高管更替的影響作用。
……