《海南大學經濟管理繫列叢書：高管過度自信與公司現金股利政策研究》是教育部人文社會科學研究青年基金項目(批準號：11YJC630067和中央財政支持中西部高校提升綜合實力專項資金資助成果。近三年來，作者幾乎將全部的時間和精力都花在了本項目的研究上，並在此期間發表了數篇較高水平的學術研究論文，使其研究水平有了質的飛躍。

• 

第一章 導論
第一節 問題的提出
第二節 研究目標與研究意義
一、研究目標
二、研究意義
第三節 研究思路與內容安排
一、研究思路
二、研究內容
第四節 研究方法
第五節 研究貢獻與創新
第二章 理論與文獻基礎
第一節 高管過度自信研究
一、高管過度自信的心理學證據
二、高管更容易產生過度自信心理偏好的原因
第二節 傳統股利政策理論
一、國外學者關於現金股利的代理理論解釋
二、國內學者關於現金股利的代理理論解釋
三、文獻述評
第三節 行為股利政策理論
一、關於公司為何支付股利的解釋
二、關於投資者為何偏好股利的解釋
三、文獻述評
第四節 基於高管過度自信的行為股利政策
第三章 我國上市公司現金股利政策異像分析
第一節 普遍不分配現像得到緩解，但派現水平偏低
第二節 異常派現現像普遍存在，且較為嚴重
第三節 存在普遍“群聚”現像
第四節 現金股利支付率有所降低
第五節 現金股利的連續性不強
第六節 現金股利的行業特征漸趨明顯
第四章 高管過度自信度量及其影響因素分析
第一節 高管及高管過度自信
一、高管的界定
二、高管過度自信的內涵
第二節 目前度量管理者過度自信的指標及其評述
一、度量管理者過度自信的替代指標
二、對管理者過度自信替代指標的研究評述
第三節 高管過度自信替代指標的選擇及研究樣本的確定
一、高管過度自信替代指標的選擇
二、基於盈餘預告的高管過度自信替代指標的衡量
三、研究樣本的確定
第四節 高管過度自信影響因素分析
一、個體特征與自信心理
二、公司治理與自信心理
三、公司特征與自信心理
第五節 高管過度自信影響因素的實證檢驗
一、變量定義與描述性統計
二、高管過度自信影響因素的實證檢驗
……
第五章 高管過度自信與現金股利政策：基於公司治理的視角
第六章 高管過度自信與現金股利政策：基於融資約束的視角
第七章 高管過度自信與現金股利波動性
第八章 高管過度自信與異常派現
第九章 高管過度自信與股利羊群行為
第十章 研究緒論與啟示
參考文獻
後記

二，研究意義
近年來，隨著行為學、心理學的發展，人的行為因素開始被引入財務學領域，從微觀個體行為以及產生該行為的更深層次心理、社會動機來解釋、研究和預測公司股利政策現像與問題成為當前股利政策研究的前沿課題。然而，從現有的文獻來看，盡管很多學者從行為的角度探討了股利政策，但是這些文獻大都是從股利需求方——非理性的投資者行為通過影響理性的企業管理者行為進而間接影響到公司股利政策制定的角度而進行的探討（如自我控制、後悔厭惡、股利迎合理論等），而作為股利提供方的管理者的心理、行為偏差對其自身管理決策的影響及形成機理反而被忽視了。事實上，從過程來看，投資者非理性對股利政策的影響是間接的，而企業管理者的非理性對股利政策的影響是直接的；從結果來看，企業管理者的非理性對股利政策的影響後果也要比投資者非理性對股利政策的影響後果更重要。
管理者的非理性有很多種表現，過度自信是企業高管非理性的最重要表現之一。從中國的傳統文化和特殊的經濟背景來看，我國上市公司高管人員在決策過程中往往更容易產生過度自信心理偏好。因此，從企業高管過度自信的角度研究其對公司股利政策及其異像產生的影響、形成機理，以及影響的方向和程度等對於規範我國上市公司股利分配決策行為、提高上市公司質量、進而保障中國股票市場健康、持續、穩定發展具有非常重要的理論和現實意義。
1．理論意義
（1）從高管人員過度自信的視角探討公司股利政策及其異像問題，有助於豐富和拓展行為股利理論。一直以來，行為股利理論主要都是強調投資者非理性對股利政策的影響，如自我控制、後悔厭惡、心理賬產、預期效用、迎合理論等，而對於管理者非理性對股利政策影響的研究卻少有涉及。本書將上市公司高管人員的過度自信心理偏好引入上市公司股利分配決策過程，有助於豐富和拓展行為股利理論。
（2）為行為財務學更為準確地研究設計管理者非理性度量指標提供思路。高管過度自信的度量是研究其對企業決策影響的前提條件。本書將在充分調研的基礎上，借鋻心理學、行為學、管理學的方法，設計更為合理的高管過度自信度量指標。
……

傳統股利政策理論和經驗研究已經發展了半個多世紀，新的謎題和異像不斷出現，卻始終沒有一個理論能夠完整解釋股利政策中的這些謎題和異像。尤其在我國，由於特殊的經濟制度和文化背景，使得‘‘中國式股利之謎”更是成為學者們追逐的熱點和難點問題。近年來，隨著行為學、心理學的發展，學術界開始從決策者心理、行為的視角闡釋股利分配中的一些異像，形成了基於行為範式的股利理論，大大推進了股利理論對現實的解釋。然而，這些行為股利理論大多是僅從股利需求方——非理性的投資者通過影響理性的企業管理者進而間接影響公司股利政策制定的角度進行探討，卻忽視了管理者自身心理和行為偏差對其自身財務決策的直接影響，而高管過度自信則是這種心理和行為偏差中最穩定的表現之一。因此，有必要從高管過度自信的心理和行為偏差視角探究我國上市公司現金股利政策及其異像問題。
具體而言，本書試圖回答如下幾個問題：
（1）高管過度自信如何影響公司現金股利政策？
（2）不同的公司內部治理機制如何影響高管過度自信進而影響我國上市公司現金股利政策的制定？
（3）不同的外源融資約束對高管過度自信與現金股利支付之間的關繫有無顯著影響？
（4）高管過度自信是否對公司現金股利的穩定性和連續性產生影響？
（5）高管過度自信是否對公司現金股利的異常派現行為產生影響？
（6）我國上市公司現金股利所表現出的羊群行為與高管的過度自信心理行為有怎樣的關繫？它們是如何相互作用的？
為了回答上述問題，本書遵循了如下研究思路：第一，在對股利理論進行文獻回顧和梳理總結的基礎上，對我國股利政策現狀進行考察分析，為從高管過度自信的視角來解釋股利政策及其異像問題提供理論依據；第二，對高管過度自信度量指標進行科學選擇，為後續的研究奠定量化基礎：第三，實證分析高管過度自信對現金股利政策的影響機理，並分別從公司治理及融資約束的視角考察公司治理機制的完善和融資環境的改善對高管過度自信與公司現金股利政策關繫的調節作用；第四，分別對高管過度自信與現金股利波動性、高管過度自信與異常派現、高管過度自信與股利羊群行為之間的關繫展開研究；第五，在以上研究的基礎上，結合理論和中國實際，提出緩解我國現金股利政策異像的對策和建議，並指出未來的一些研究方向。
本書主要包括三大部分：
第一章至第四章是本書的基礎部分。其中第一章是導論，包括本書研究問題的提出、研究目標、研究意義、研究思路、內容安排、研究方法、研究貢獻與創新等方面。
……