《法治環境、股市參與和公司治理問題研究》分為三大部分，共八章。前三章可以視為理論追溯，分別討論了公司治理的經濟學與法學理論、法治環境對公眾股市參與影響的理論演變，公司治理模式的演進以及我國證券市場法律制度演變的軌跡和特征等問題。應該說，公司治理理論一直是理論界持續關注的熱點問題之一，彙聚了法學、經濟學和社會學等多個領域的智慧和努力，經歷了從建立在對“委托人一代理人”問題分析為基礎的貝利一米恩斯範式到基於大小股東代理問題為核心的LLSV範式的轉換，對公司研究的範圍也從僅限於歐美發達國家公司制度拓展到對全世界不同國家的公司制度，如果說以貝利一米恩斯為代表的學者開始致力於“解開公司的面紗”，那麼以拉·潑塔為代表的法與金融學理論則致力於“解開制度的面紗”，討論從制度設計層面如何保護中小投資者利益，進而促進金融發展。如果從這個角度審視中國的證券市場發展，不難發現正是由於法律供給的不足，包括立法的缺陷和執法不力等，導致了我國證券市場發展中存在的諸多問題。第四章和第五章為第二部分，討論法治環境對股市參與的影響。公眾參與股市的有限性是金融學理論關注的“異像”（abnormal phenomenon）之一。既有研究發現，一方面，世界各國的證券市場上均存在不同程度的股權溢價，即股票市場有非常高的超額回報率，那些投資於股票市場的居民盡管承擔了更大的風險，但總體而言其財富積累水平較沒有投資的要高；另一方面，各國證券市場上也存在顯著的“有限參與”現像，而且各國居民參與股市的程度也顯著不同。

餘勁松，男，漢族，1972年生，湖北洪湖人。畢業於重慶大學技術經濟及管理學專業，獲管理學博士學位。現為西南政法大學經濟學院教授，副院長，碩士研究生導師。自1994年以來一直從事經濟學、金融學方面的教學與科研工作：研究領域為金融市場與金融制度、宏微觀經濟學、法經濟學。先後在武漢大學和美國德雷克大學（Drake University）做訪問學者。近年來，先後在《財經研究》、《中國管理科學》、《財經問題研究》、《證券市場導報》、《上海金融》、《財貿經濟》、《經濟問題》等刊物發表論文30餘篇；主持教育部人文社科項目1項，參與研究國家社科基金2項，主持校級科研和教學研究項目各2項，主持編寫教材2部，主持翻譯著作1部。

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1 引言
1.1 研究背景
1.2 研究出發點、目的和意義
1.3 概念界定、研究內容與研究框架
1.3.1 主要概念界定
1.3.2 主要內容
1.3.3 研究框架
1.4 本書的主要研究方法
1.5 本書可能的創新點

2 法治環境、公司治理和股市參與：文獻述評
2.1 公司治理的法和經濟學理論
2.1.1 公司治理的法學理論
2.1.2 公司治理的經濟學理論
2.2 公司治理的法與金融學理論
2.2.1 法與金融學理論的興起
2.2.2 對法與金融學理論的批判與發展
2.3 法治環境與股市參與
2.3.1 資本資產定價理論、股權溢價之謎與股市參與的有限性
2.3.2 股市參與的差異性與影響因素
2.4 本章小結與簡短的評論

3 公司治理模式的演進與我國證券市場法律體繫的總體特征
3.1 公司治理的兩大模式
3.1.1 外部人治理模式
3.1.2 內部人治理模式
3.1.3 對兩類治理模式的簡要評論
3.2 股東結構、投資者股市參與和公司治理
3.2.1 股東結構與個人投資者的作用
3.2.2 個人投資者對公司治理的影響
3.3 治理模式趨同與中小投資者利益的法律保護
3.4 我國證券市場法律體繫的總體特征
3.4.1 我國證券市場發展的總體表現
3.4.2 我國規範證券市場發展的制度建設解讀
3.4.3 我國現階段證券市場立法和執法情況的總體特征
3.5 本章小結

4 法治環境與股市參與：基於國際數據的實證研究
4.1 境內外投資者股市參與的衡量與比較分析
4.2 影響股市參與的主要因素與研究假設
4.2.1 影響投資者股市參與的主要因素
4.2.2 研究假說的提出
4.3 股權結構、法治環境對投資者股市參與影響的實證分析
4.3.1 變量與模型
4.3.2 實證檢驗結果
4.4 本章小結

5 我國證券執法對居民股市參與的影響
5.1 我國投資者股市參與的衡量與總體特征
5.1.1 我國城鎮居民股市參與的廣度與總體特征
5.1.2 我國城鎮居民股市參與的深度與總體特征
5.1.3 我國個人投資者股市參與的總體特征
5.2 股市參與對城鎮居民財產性收入的影響
5.2.1 我國城鎮居民財產性收入：現狀與特征
5.2.2 股市參與對居民財產性收入的影響分析
5.2.3 模型、變量與數據
5.2.4 實證檢驗結果與分析
5.2.5 穩健性檢驗
5.3 證券執法對我國個人投資者股市參與的影響
5.3.1 模型、變量與數據
5.3.2 實證結果及分析
5.4 本章小結

6 法治環境與上市公司治理：國際比較視角
6.1 法治環境與上市公司治理：一個不完全信息靜態博弈模型
6.1.1 模型假定和構建
6.1.2 模型均衡解及其經濟意義分析
6.2 法治環境對公司治理影響的實證檢驗
6.2.1 待檢驗研究假設
6.2.2 檢驗模型設定、指標與樣本數據選取
6.2.3 實證檢驗結果及分析
6.3 本章小結

7 我國證券執法對上市公司治理影響的實證研究
7.1 我國證券市場執法與公司治理概況
7.1.1 我國證券執法的主要特征
7.1.2 我國上市公司治理的總體特征
7.2 模型與數據
7.3 實證檢驗結果
7.4 本章小結

8 結論、政策建議和研究展望
8.1 研究結論
8.1.1 法律環境與個人投資者參與
8.1.2 法律環境與上市公司治理
8.2 政策建議
8.3 研究的局限性和進一步研究展望
參考文獻
後記

家族治理模式是一種特殊的內部人治理模式，以韓國、意大利、中國香港為代表，並廣泛存在於許多東南亞國家、美國和歐洲國家。我國近年來家族企業發展迅猛，上市公司中該類企業也呈逐步增加之勢。其主要特征包括：①所有權和經營權統一，家族成員或者擁有絕對占優股份，或者通過金字塔結構實際擁有公司控制權，因而在公司治理中發揮著主導作用。同樣，在實際經營中家族成員占據著關鍵崗位。②化，資產負債率高。以韓國為例，1995年最大的5家財閥平均擁有40家子公司，涉及30多個產業領域；1998年韓國財閥平均資產負債率達到331%，遠高於同期美國159%和日本173%的水平（劉洪鐘和曲文軼，2003）。③通過股權金字塔或橫向持股等方式，達到以少量資金事實上控制上市公司或集團公司的目的。金字塔股權結構由於實際控制人的隱蔽性和無須大量直接投入資金就可以控制上市公司，實際控制人與中小股東之間的利益衝突顯得更加激烈，實際控制人控制上市公司經理層進行利益輸送，進而侵害中小股東的利益。④忽視對包括中小股東和債權人在內外部投資者利益的保護，職業經理人市場發展滯後，他們缺乏良好的職業前途，不過是家族實現利益的工具。由於不存在所有權和經營權分離問題，家族型企業可以避免外部治理模式中代理成本高、監督困難等問題，同時，由於奉行家庭式管理，家族企業在凝聚力、穩定性培養等方面具有天然優勢，而且具備迅速決策等優點。需要指出的是，盡管這類企業在全世界廣泛存在，但其固有的任人唯親、透明度低和外部監督缺乏等弱點，導致這類公司在治理結構本身存在無法克服的缺陷，產生大量對外部股東和債權人利益的侵害。
內部人控制模式首先由日本學者青木昌彥（1994）首先提出，主要是針對前蘇聯各國、東歐、中國等由計劃經濟步人市場經濟的轉型經濟國家國有企業的公司治理問題。所謂內部人控制是指從前的國有企業的經歷或工人在企業公司化的過程中獲得相當大一部分控制權的現像。盡管內部人不持有公司股份，不是公司法律上的所有者，然而卻擁有該企業事實上的控制權，這種現實與制度的缺陷造成法人治理結構的失衡，並導致法人治理結構中的所有者缺位，而在這種剩餘控制權與剩餘索取權嚴重不匹配的情況下，內部人往往利用所擁有的控制權侵占國有資產（張維迎，1999）。
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