《財政金融政策與中國宏觀經濟波動》循序漸進地從財政貨幣政策與宏觀經濟變量的關繫、經濟周期的測度和宏觀經濟波動以及宏觀政策與通貨膨脹波動性關繫等不同視角，對財政貨幣政策與宏觀經濟波動性的聯繫進行分層、深入地開展探索性研究，以期形成理解中國宏觀經濟波動性變化的參考依據。

張成思，英國曼徹斯特大學經濟學博士，現任中國人民大學財政金融學院副院長，教育部“長江學者”特聘教授，博士生和博士後導師，曾執教於香港中文大學。研究方向為貨幣金融與金融時間序列分析等，曾榮獲第二屆孫冶方金融創新獎獲、第六屆薛暮橋價格研究獎、中國青年金融學者獎、《金融研究》年度論文獎等重要獎項。近年來以獨立作者和作者在JIMF、JMCB、IJCB等貨幣金融領域國際一流學術期刊發表論文近40篇；在《經濟研究》等國內學術期刊發表論文近50篇，中英文研究成果半數以上為封面文章或刊首文；專著《中國通貨膨脹動態形成機制的多重邏輯》入選國家哲學社會科學成果文庫。根據國際知名數據庫RePEC公布的中國經濟學者國際學術影響力排名，作者位列中國前8%、亞洲前10%。

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第一篇財政貨幣政策與宏觀經濟波動的關聯

第一章 財政貨幣政策與宏觀經濟指標的因果關繫初探
第一節 中國宏觀經濟發展歷程概要
第二節 國內外研究現狀簡述
第三節 理論分析框架
第四節 數據說明與典型事實
第五節 格蘭傑檢驗結果分析
第六節 小結與啟示

第二章 貨幣政策與宏觀經濟波動關繫的理論基礎：貨幣政策傳導機制
第一節 貨幣政策傳導機制簡述
第二節 理論研究進展與評述
第三節 貨幣政策傳導機制的傳統渠道
第四節 貨幣政策的金融市場傳導機制
第五節 全球新型金融危機後的貨幣政策變化
第六節 貨幣政策傳導機制的全景視角分析
第七節 小結與啟示

第三章 中國貨幣政策傳導機制的變遷及其有效性分析
第一節 中國貨幣政策簡述
第二節 國內外研究現狀
第三節 中國貨幣政策傳導機制的發展與轉變
第四節 中國貨幣政策傳導機制轉變前後的有效陛比較
第五節 小結與啟示

第四章 供給衝擊與中國的財政政策
第一節 國內外研究狀況簡述
第二節 分析框架
第三節 數據描述與典型事實
第四節 向量自回歸模型檢驗結果：長期影響與短期影響
第五節 小結與啟示
第二篇經濟周期與宏觀經濟波動

第五章 缺口測算、經濟周期與政策啟示
第一節 經濟周期的理論發展
第二節 數據描述與分析
第三節 模型設定與估計方法
第四節 實證檢驗
第五節 啟示與反思
第六節 小結

第六章 隨機波動與經濟周期平穩化
第一節 中國經濟增長與波動情況簡述
第二節 數據描述與分析
第三節 隨機波動模型
第四節 未知斷點檢驗
第五節 啟示與反思
第六節 小結

第七章 貨幣政策與經濟周期波動
第一節 中國經濟周期波動性特征簡述
第二節 數據描述與分析
第三節 經濟周期波動性特征轉變：內生斷點識別
第四節 結構向量自回歸模型與反事實對比實驗分析
第五節 小結與啟示

第八章 貿易開放與經濟波動
第一節 我國貿易開放歷程簡述
第二節 國內外研究現狀簡述
第三節 理論框架分析
第四節 數據、典型事實與現狀分析
第五節 動態面板模型及檢驗結果
第六節 小結與啟示

第九章 強制性技術變遷、不平衡增長與中國經濟周期模型
第一節 中國經濟周期問題概述
第二節 基本背景
第三節 理論模型
第四節 實證分析
第五節 小結與啟示
第三篇通貨膨脹與宏觀經濟

第十章 外生衝擊、貨幣政策與通貨膨脹慣性
第一節 中國通貨膨脹動態路徑變化簡介
第二節 數據、模型與估計方法
第三節 未知斷點結構性轉變檢驗
第四節 通貨膨脹慣性轉變動因：對比仿真分析
第五節 小結與啟示

第十一章 貨幣政策與通貨膨脹波動性
第一節 通貨膨脹波動性問題概述
第二節 數據描述與分析
第三節 隨機波動模型
第四節 結構性斷點檢驗
第五節 反事實對比實驗分析
第六節 研究結論與建議

第十二章 省際貿易開放與通貨膨脹波動性
第一節 我國通貨膨脹與省際經濟狀況簡述
第二節 國內外研究現狀簡述
第三節 數據準備
第四節 實證分析
第五節 小結與啟示

附錄A
第一章 部分字母縮寫示意
附錄B
第八章 部分字母縮寫示意
參考文獻

近年來，世界各國的宏觀經濟波動性特征都出現了明顯的結構性變化，特別是20世紀90年代以來，世界各國的經濟增長率與通貨膨脹率的波動性與之前相比都出現明顯的下降，這種下降是否與宏觀調控政策特別是財政貨幣政策有聯繫以及有多大程度的聯繫，成為學術界與宏觀決策層關注的焦點。
宏觀經濟波動性大幅下降的現像，學術界稱之為“大穩定”（Great Moderation）。較早關注到這一問題的是Kim （1999）、Blanchard和Si-mon （2001）等對於美國經濟波動性問題的研究。此後越來越多的文獻深入研究這一問題。經過不同的分析和研究，大部分文獻認為貨幣政策的改進是宏觀經濟波動性減緩的原因，當然，也有研究認為出現“大穩定”的原因除了更有效的貨幣政策外，還要歸功於更加溫和的經濟衝擊、改善的存貨管理方法和金融創新等。
從全球視角來審視“大穩定”現像，大多數研究認為所有國家的宏觀經濟都經歷了由不穩定到穩定的過程。而與此同時，中國經濟周期波動性特征也出現了引入矚目的動態變化，特別是自邁入21世紀後，中國的經濟周期波動也呈現出新的特征，具體表現為峰位降低、谷位上升、由古典型波動轉換為增長型波動，平均位勢上升和波幅減小。很多學者對我國經濟周期波動性的原因也進行了長期不懈的探索和研究，並從不同側面對中國經濟周期波動的特征進行了頗有裨益的深入分析。
盡管已有文獻對中國宏觀經濟波動性的變化及其原因進行了相應研究，但是研究框架未能涵蓋代表性的財政政策與貨幣政策變量。更重要的是，對中國而言，宏觀經濟波動性的變化還蘊含了大量具有鮮明中國特色的典型事實，諸如中國經濟轉型前後的結構性變化、內部動因與外生衝擊並存、行業潮湧下的經濟周期波動等。因此，基於既有理論對財政貨幣政策與宏觀經濟波動性關繫進行拓展研究，是本書希望解決的重要問題。
本書循序漸進地從財政貨幣政策與宏觀經濟變量的關繫、經濟周期的測度和宏觀經濟波動以及宏觀政策與通貨膨脹波動性關繫等不同視角，對財政貨幣政策與宏觀經濟波動性的聯繫進行分層、深入地開展探索性研究，以期形成理解中國宏觀經濟波動性變化的參考依據。為了避免2008年金融危機造成的結構性突變對本書研究結果的影響，在實證分析過程中將研究樣本主要聚焦於2008年之前。
本書受到中國人民大學2018年度“中央高校建設世界一流大學（學科）和特色發展引導專項資金”支持。