第1 章 初識期權 1
1.1 什麼是期權 1
1.2 期權合約的構成要素 2
1.3 期權的分類 3
1.4 期權為何如此迷人 3
1.5 期權交易與期貨、權證交易的對比 5
1.6 期權價格的構成 6
1.7 期權價格的影響因素 7
1.8 交易期權就像開飛機 10
第2 章 基本策略積木 12
2.1 買入與賣出標的資產(Long/Short Underlying Asset) 12
2.2 買入看漲期權(Long Call) 14
2.3 裸賣出看漲期權(NakedShort Call) 18
2.4 買入看跌期權(Long Put) 23
2.5 裸賣出看跌期權(NakedShort Put) 29
2.6 合成頭寸(SyntheticPositions) 34
參考文獻 41
第3 章 期權價差策略 42
3.1 期權價差概述(OptionsSpread) 42
3.2 垂直價差(VerticalSpreads) 46
3.3 時間價差(Time Spreads) 48
3.4 對角價差(DiagonalSpreads) 51
3.5 借方價差與貸方價差(Debit/Credit Spreads) 51
3.6 比率價差(Ratio Spreads) 58
參考文獻 61
第4 章 牛市交易策略 62
4.1 買入看漲期權(LongCall) 63
4.2 裸賣出看跌期權(NakedShort Put) 63
4.3 牛市看漲期權價差(BullCall Spread) 63
4.4 牛市看跌期權價差(BullPut Spread) 68
4.5 深度實值牛市看跌期權價差(Deep ITM BullPut Spread) 72
4.6 賣出虛值看跌期權(WritingOut Of The Money PutOptions) 77
4.7 賣出現金擔保看跌期權(CashSecured Put) 80
4.8 看漲期權比率價差(Bull Ratio Spread)83
4.9 空頭看漲期權比率價差(Short Bull Ratio Spread)89
4.10 牛市看漲期權梯形價差(Long CallLadder Spread)94
4.11 合成“類標的資產”(Risk Reversal)99
第5 章 熊市交易策略106
5.1 買入看跌期權(Long Put)107
5.2 裸賣出看漲期權(NakedShort Call)107
5.3 熊市看跌期權價差(BearPut Spread)107
5.4 熊市看漲期權價差(BearCall Spread)111
5.5 深度實值熊市看漲期權價差(Deep ITM BearCall Spread)116
5.6 看跌期權比率價差(BearRatio Spread)120
5.7 空頭看跌期權比率價差(Short BearRatio Spread)126
5.8 熊市看跌期權梯形價差(Bear PutLadder Spread)130
第6 章 大波動交易策略136
6.1 大波動策略簡介(VolatileOptions Strategies)136
6.2 買入跨式期權(LongStraddle)138
6.3 買入條形跨式(StripStraddle)142
6.4 買入帶形跨式(StrapStraddle)146
6.5 買入寬跨式(LongStrangle)150
6.6 買入帶形寬跨式(Strap Strangle)154
6.7 買入條形寬跨式(Strip Strangle)158
6.8 買入飛碟式期權(Long Gut)162
6.9 賣出看漲期權水平價差(Short Horizontal CalendarCall Spread)166
6.10 賣出看漲期權對角價差(Short Diagonal CalendarCall Spread)169
6.11 賣出看跌期權水平價差(Short Horizontal CalendarPut Spread)172
6.12 賣出看跌期權對角價差(Short Diagonal CalendarPut Spread)175
6.13 賣出蝶式價差(ShortButterfly Spread)178
6.14 賣出禿鷹式價差(ShortCondor Spread)181
6.15 賣出信天翁價差(ShortAlbatross Spread)185
6.16 反向鐵蝶式價差(ReverseIron Butterfly Spread)187
6.17 反向鐵鷹式價差(ReverseIron Condor Spread) 190
6.18 反向鐵信天翁價差(ReverseIron Albatross Spread) 193
第7 章 小波動交易策略 196
7.1 賣出跨式(ShortStraddle) 196
7.2 賣出寬跨式(ShortStrangle) 200
7.3 賣出飛碟式(Short Gut) 204
7.4 賣出條形跨式(ShortStrip Straddle) 208
7.5 賣出帶形跨式(ShortStrap Straddle) 212
7.6 賣出條形寬跨式(ShortStrip Strangle) 216
7.7 賣出帶形寬跨式(ShortStrap Strangle) 220
7.8 看漲期權水平價差(Horizontal CalendarCall Spread) 224
7.9 看漲期權對角價差(DiagonalCalendar Call Spread) 226
7.10 看跌期權水平價差(Horizontal CalendarPut Spread) 229
7.11 看跌期權對角價差(DiagonalCalendar Put Spread) 231
7.12 蝶式價差(ButterflySpread) 233
7.13 禿鷹式價差(CondorSpread) 237
7.14 信天翁式價差(AlbatrossSpread) 241
7.15 鐵蝶式價差(IronButterfly Spread) 244
7.16 鐵鷹式價差(IronCondor Spread) 247
7.17 鐵信天翁價差(LongIron Albatross Spread) 252
7.18 看漲期權折翅蝶式價差(Call Broken WingButterfly Spread) 254
7.19 看跌期權折翅蝶式價差(Put Broken WingButterfly Spread) 258
7.20 看漲期權折翅禿鷹式價差(Call Broken WingCondor Spread) 260
7.21 看跌期權折翅禿鷹式價差(Put Broken WingCondor Spread) 264
第8 章 期權套利策略 267
8.1 從單邊交易到對衝 267
8.2 期權的套利機會 268
8.3 買賣權平價關繫 269
8.4 執行價格套利 272
8.5 轉換套利與反轉套利(Conversion / ReversalArbitrage) 274
8.6 箱式套利(Box Spread) 278
第9 章 期權套期保值策略 281
9.1 買入保護性看跌期權(Protective Puts) 281
9.2 配對看跌期權(Married Puts) 283
9.3 信托看漲期權(Fiduciary Calls)286
9.4 賣出持保看漲期權(Covered Call)289
9.5 賣出持保深度實值看漲期權(Deep In The MoneyCovered Call)294
9.6 領子期權298
第10 章 波動率交易302
10.1 波動率概述302
10.2 隱含波動率305
10.3 用波動率進行估值307
10.4 波動率與期權策略的選擇309
10.5 波動率傾斜312
參考文獻316
附錄A 常見期權策略簡表317
附錄B 波動率交易策略的特征321
附錄C 選擇期權策略的思路框架322