●第一篇2016-2018年利率市場變化回顧
第一章2016年:債災年——“箱體魔咒”
第二章2017年:亦真亦假的金融監管衝擊
第三章2018年:“寬貨幣+緊信用”
第二篇2016-2018年重要邏輯線條反思
第四章2016年重要邏輯線條反思
第五章2017年重要邏輯線條反思
第六章2018年重要邏輯線條反思
第七章歷年重要邏輯線條一覽
第三篇債券市場基本分析框架一覽
第八章由“增長+通脹”組合演化而來的“名義增速定利率”
第九章“貨幣+信用”風火輪
第十章“Δ利率+Δ利差”組合下的配置策略選擇
第十一章“利率+波動率”組合下的策略分析
第四篇超長期債券的分析
第十二章從利率箱體的角度看待30年期國債利率
第十三章從利差箱體的角度看待30年期國債利率
第十四章從供需角度考察超長期債券的配置(市場分割理論)
第十五章一種嶄新的嘗試方法:股債比較角度
第十六章中國超長期債券與美國、日本超長期債券的比較
第五篇長周期維度的利率決定
第十七章股債雙牛與股債雙熊
第十八章趨勢雙牛與箱體魔咒
第十九章中美兩國長期經濟驅動要素的變化
第二十章中國經濟的轉型之路
第六篇五輪牛熊轉折的特征與比較
第二十一章“牛→熊”拐點之回溯
第二十二章“熊→牛”拐點之回溯
第二十三章其他金融資產是否可以領先變化於債券?
第七篇漫談與隨筆
第二十四章CPI的構成及其權重調整對預測造成的干擾
第二十五章房地產行業與債券市場
第二十六章固定資產投資的領先意義
第二十七章債市繞口令:曲線不陡,熊市不走;曲線不平,牛市不停
第二十八章工業需求總指數與工業需求調色板
第二十九章近二十年間中國債券市場的發展與變遷
參考文獻
與前四輪牛熊過程中宏觀實體經濟出現顯著的周期波動不同,2016-2018年的牛熊變換可謂是一種“非典型周期”,值得廣大投資者記憶和回顧。首先,在回顧這三年市場變化的基礎上,筆者繼續完善影響和驅動中國債券市場運行的邏輯線條並進行反思,並試圖從“增長+通脹” “貨幣+信用” “Δ利率+Δ利差” “利率+波動率”這四個維度探索債券市場運行的一些基本邏輯框架。其次, 30年期國債作為“神秘” 的品種,筆者希望從市場實際交易與投資的經驗來談談如何看待30年期國債的操作。再次,筆者試圖以長周期維度來探討債券利率趨勢的決定因素;最後,對五輪牛熊轉折的特征與比較做了總結,以探尋共性的信號以預示著市場的轉折。另外,作為各種基本面分析框架的有機構成部分,筆者將一些閃光的知識點彙總於書的最後一篇,供廣大讀者參考。