在本書即將出版之際，2018年8月31日，中國證監會於官網刊登針對2018年政協相關提案的回復，關於不同市場的定位和準入標準方面，提出“堅持新三板主要為創新型、創業型、成長型中小微企業服務的市場定位。” 而對於如何完善新三板相關制度，證監會就“引入公開發行機制”、“豐富投資者類型”、“實施差異化制度安排”、“對創新層主辦券商持續督導要求進行調整”等四個方面做了針對性的回應，與本書的觀點不謀而合。本書是中央財經大學證券期貨研究所“多層次資本市場繫列課題”的很新成果。研究所在賀強教授的帶領下，一直關等

●第一章新三板市場的發展歷程/第一節我國新三板市場的設立/一、新三板產生的背景/二、新三板的發展歷程/第二節我國新三板市場的定位與作用/一、新三板的市場定位/二、新三板市場的特點/三、企業在新三板掛牌的意義/四、新三板對完善多層次資本市場的意義/第三節新三板的制度建設回顧/一、新三板監管制度建設/二、新三板市場相關制度建設/第二章新三板市場發展現狀/第一節掛牌數量持續增長，行業、地域全面覆蓋/一、新三板市場公司掛牌概況/二、掛牌企業實現行業全面覆蓋/三、掛牌企業區域分布體現出地方經濟活力/第二節股權融資助力企業發展/一、新三板股票定向增發概況/二、定向增發行業分布與掛牌分布一致/三、定增融資北京、廣東、江蘇居前/第三節 市場流動性不足，板塊區間差異顯著/一、新三板股票交易概述/二、市場流動性存在結構性差異/三、多樣化交易制度的優勢尚未體現/第四節並購重組助力跨市場產業整合/第五節新三板市場運行中存在的問題/第三章新三板市場交易制度分析/第一節新三板市場交易方式/一、成立之初的協議轉讓交易制度/二、引入做市商交易制度與後期發展 /三、競價交易制度的引入/第二節新三板市場流動性困境/一、流動性對資本市場的重要性/二、新三板市場流動性困境/三、流動性困境產生的原因/第三節場外市場交易制度的國際經驗/一、美國納斯達克市場交易制度/二、英國AIM市場交易制度/三、中國臺灣興櫃市場交易制度/四、德國新市場的失敗/五、場外市場交易制度的國際經驗/第四節新三板交易制度的完善/一、完善做市交易制度，降低交易風險/二、加快集合競價交易制度推出後的制度優化步伐/三、加強集合競價、大宗交易制度與協議轉讓交易制度的銜接性/四、促進競價交易制度推出後的作用發揮/五、加強交易制度與其他規則制度間的配合/第四章新三板市場中介機構管理制度/第一節新三板中介機構準入的相關規定/一、主辦券商的準入/二、證券投資咨詢公司的準入/三、做市商的準入/四、律師事務所的準入/五、會計師事務所的準入/六、其他中介機構的準入/第二節中介機構業務管理/一、主辦券商的業務管理/二、做市商的業務管理/三、律師事務所的業務管理/四、會計師事務所的業務管理/五、獨立財務顧問的業務管理/六、中介機構的主要職責及工作流程/第三節中介機構管理制度的國際經驗/一、做市商管理制度的國際經驗/二、中介機構信息披露制度的國際經驗/第四節新三板中介機構管理制度的改革與完善/一、提升新三板市場中介機構執業總體質量/二、破解中介機構執業管理中存在的問題/三、發揮中介機構在做市商制度改革中的作用/四、履行中介機構在保薦人制度中的職責/五、建立中介機構相互制衡機制/六、強化中介機構在信息披露制度中的義務/第五章新三板市場監管體繫改革/第一節新三板市場監管概述/一、新三板市場監管制度的建立和發展/二、新三板市場監管的原則、基本思路及意義/三、證券市場監管結構/四、新三板市場的違規與處罰/第二節新三板市場監管分析/一、行政監管/二、自律監管/三、第三方監管/四、新三板市場監管效率分析/第三節場外市場監管的國際經驗與啟示/一、美國的場外市場結構與監管/二、英國的場外市場結構與監管/三、中國臺灣的場外市場結構與監管/四、境外場外市場的比較/第四節 新三板面臨的監管挑戰/一、行政監管層面/二、自律監管層面/三、第三方監管層面/第六章新三板展望：借鋻與思考/第一節美國經驗：多層次場外市場的協調發展/一、美國OTC市場的發展與演進/二、納斯達克市場的發展與演進/三、OTCBB和OTC Markets的發展與演進/四、美國OTC市場的管理制度：以NASDAQ為例/第二節關於新三板市場發展的幾點思考/一、關於新三板市場的定位與發展方向/二、新三板需要在獨立市場定位原則下實現制度重構/第三節新三板展望：服務實體經濟，助力新興產業發展/一、資本市場與新興產業發展/二、資本市場助推新興產業發展——美國的證據/三、我國資本市場助力產業結構調整/四、新三板未來展望/索引/

新三板市場順應時代的需求而產生，是中國多層次資本市場建設的重要組成部分。新三板市場的建立和發展是立足中國市場經濟特點，借鋻西方資本市場經驗，經歷了艱難探索，走上了快速成長之路。新三板市場在我國資本市場體繫中的地位日益重要，如何進一步完善我國場外市場的層次結構建設和制度建設，對於推進新三板市場的良性健康發展，以及對我國多層次資本市場體繫的建設具有很好重要的意義。經過數年的超高速發展，新三板市場目前已經進入穩步增長的階段，在現階段，新三板市場需要著力解決發展中的“質量”問題，更好地發揮資本市場服務實體經濟的作用。新三板發展過程中，出現了一些問題並積累至今，例如：新三板市場的功能與定位、監管改革、發行與交易制度改革、投資者維權等。近兩年，黑天鵝事件頻發，有私募不符合整改要求遭強制摘牌，有擬IPO公司上市計劃生變，有明星企業業績變臉，亦有董事長離職跑路等，此類“黑天鵝”事件導致眾多投資者的利益受到等

王汀汀 著 賀靜 編

    多層次資本市場繫列課題新三板市場規範發展研究主編王汀汀杜惠芬常遠總編賀強施金佑 圖書在版編目（CIP）數據新三板市場規範發展研究 / 王汀汀，杜惠芬，常遠主編--北京：中國經濟出版社，201810ISBN 978-7-5136-5397-8Ⅰ①新… Ⅱ①王…②杜…③常… Ⅲ①中小企業-企業融資-研究-中國 Ⅳ①F279243中國版本圖書館CIP數據核字（2018）第229971號責任編輯賀靜責任印制馬小賓封面設計華子設計出版發行中國經濟出版社印刷者經銷者各地新華書店開本710mm×1000mm1/16印張20字數253千字版次2018年10月版印次2018年10月次定價59廣告經營許可證京西工商廣字第8179號中國經濟出版社 網址wwweconomyphcom 社址 北京市西城區百萬莊北街3號 郵編100037本版等