這本書告訴我們，巴菲特之所以能夠獲得非同凡響的成功，不僅僅是因為他能夠堅定地執行最重要的價值投資原則——將虧損風險盡可能地控制在較低水平；更關鍵的一點是，他同時遵循了成長性投資的基本原則——把資金主要投資於那些具有可持續增長潛力的公司。所以說，巴菲特是把價值投資與成長性投資的基本原則結合在一起使用，創造了巴菲特式的投資模式，即“價值+成長性”的投資策略。盡管本書的研究重點是巴菲特的投資模式，但與此同時，作者也介紹了其他投資者和學者們的一些觀點，這有助於幫助讀者更好地構建適合自己的投資策略。本書不等

●《價值投資之外的巴菲特:為什麼巴菲特在投資時注重公司成長與管理》無目錄

沒有哪一位投資者不想知道巴菲特是如何實現驚人的財富積累和業績增長的。巴菲特的投資理念不難理解，但假如你不熟悉他的投資過程，就很難復制他的成功。這本引人入勝的投資指南，是基於伯克希爾-哈撒韋公司過去50年間所有年報、巴菲特《致股東信》以及所有巴菲特親自撰寫的材料等足足數千頁文件著就的，汲取了巴菲特的投資智慧。本書向讀者透露了巴菲特60年成功投資的真正關鍵，巧妙地概述了巴菲特在其漫長而成功的職業生涯中所遵循的成熟原則，為投資者們提供了一份獨特的投資實務與指南。你會很快了解到，與大眾的普遍看法相反，沃倫·巴菲特並不是一個純粹的價值投資者，而是一個將價值與成長性投資策略結合在一起的獨特思想家。你還將發現，巴菲特在評價其感興趣的公司時，強調高質量管理的重要性過於其他指標的原因。作為研究巴菲特投資理論的近期新著作，本書首先介紹了1965—2009年，伯克希爾-哈撒韋公司歷史上重大事件的經驗和教訓；接下等

    計算內在價值在評估企業未來的發展前景時，每個人都有自己的看法。每位投資者對風險的容忍程度是不同的。因此，我們很容易接受這樣一種觀點：在這個世界上，所有人都認同的普通股是沒有什麼獨特的內在價值的。在計算內在價值時，你應該先檢查一下企業的資產負債表。某些資產，例如，現金和對可交易證券的投資，是以市場價值列示的。因此，在最初估算企業的內在價值時，我們可以認為此類資產的內在價值與其市場價值是相同的。不過，對於絕大多數估算來說，內在價值的主要組成部分來源於其未來的盈利。在估計未來的盈利情況時，你可以根據對企業以往各年度經營狀況的評價，先估計企業的年均盈利增長率。然後，你可以使用估算出來的盈利增長率計算企業未來若干年後（比如未來10年以後）的盈利數值。最後，使用市盈率乘以每股未來盈利，計算出股票的未來價值，然後進行貼現計算以便求出其現值。此外，我們還要用等

本書適用於任何一位有興趣學習巴菲特倡導的投資理念並願意將其付諸股票投資實踐的讀者。20多年前，我在沃頓商學院教書，偶然間看到了巴菲特的一篇文章，這促使我開始認真研究巴菲特的投資方式。我發現，巴菲特的投資理念與傳統的學院派觀點有很大差別，我對此很感興趣。學院派觀點堅持認為，想要獲得超過市場平均水平以上的收益率是不可能的事，可是巴菲特的觀點剛好相反。他認為，隻要仔細研究公司的基本面以及管理質量，投資者肯定可以獲得超過市場平均水平的收益。長久以來，巴菲特驕人的投資業績是這一觀點最有力的證據。對巴菲特取得的成功，絕大多數學者要麼是把它看作極其特殊的例外情況，要麼是給巴菲特貼上“天纔”的標簽，認為他的成功無法復制，也無法按照常理解釋。而我想知道的是，我們如何運用繫統性的方法了解並模仿巴菲特的投資理念。絕大多數作者——其中包括很多學者，都把巴菲特定位為價值投資者。然而，我認為巴菲特並非僅僅是一位價值投等