我們所處的經濟環境是不斷成長的，我們需要的是理論與現實的相互闡釋，相互呼應。傳統的貨幣理論發揮著重要的奠基作用，但在新的經濟大環境下，我們也需要新的貨幣理論框架來補充、拓展對新的貨幣現像的認識。《貨幣論：貨幣與貨幣循環》是一部繼承與顛覆之作，試圖重新解釋在當今經濟環境下貨幣如何流通。這不僅僅是一部繫統的貨幣理論專著，更為我國乃至全球貨幣研究提供了理論依據，貢獻了與時俱進、不斷迭代的貨幣研究方法。

●序? 言? / 001《貨幣論》前言? / 007第一卷《貨幣與貨幣循環》前言 / 025第一章? 貨幣與貨幣交易一、引言 / 003二、非貨幣經濟的 Walras-Hicks-Patinkin 範式：一般均衡的疊加態 / 008三、對 Walrasian 和 Arrow-Debreu 一般均衡理論的批評：關於貨幣與貨幣交易界定的邏輯缺陷 / 013四、制度安排下天然扭曲型貨幣經濟的 Arrow-Debreu 範式：當代現實貨幣世界的定義和公理體繫 / 019五、結論性評價 / 022參考文獻 / 024第二章? 貨幣需求和貨幣供給一、引言 / 029二、對貨幣供求理論的批判和框架性重構的基本猜想 / 031三、代理人需求：金融中介（銀行）的貨幣需求函數 / 043四、家庭部門的貨幣供給函數 / 045五、一般均衡條件 / 049六、貨幣的轉移：從流通中現金轉換為具有跨期收益性質的存款貨幣 / 050七、結論性評價 / 051附錄 A1 ：基於 Solow-Swan 模型對金融中介微觀效率的幾何表述 / 055參考文獻 / 060第三章? 信用中介理論與貨幣需求的微觀基礎一、引言 / 067二、基本問題與分析視角：金融中介的吸引力 / 071三、信用與貨幣的基準模型 / 075三、傳統金融中介理論的需求側版本：信息優勢與信用中介理論 / 086四、結論性評價 / 090參考文獻 / 093第四章? 貨幣需求導向的“疊加態”貨幣循環一、引言 / 099二、基本問題 / 104三、基本模型：貨幣市場均衡的“貨幣主義”視角 / 107四、一般均衡：貨幣市場供求均衡與多市場出清 / 114五、“疊加態”貨幣循環 / 121六、結論性評價 / 141參考文獻 / 144第五章? 中介信用理論與超額貨幣需求第一定理一、引言 / 151二、傳統理論批評：從信用中介安全性引進銀行資本和交叉補貼 / 157三、中介信用假說：銀行資本、交叉補貼與超額貨幣需求 / 160四、亞洲金融危機的一個解釋：超額貨幣需求、交叉補貼和高貨幣存量常態化 / 171五、結論性評價 / 180參考文獻 / 183第六章? 從信用中介轉向資產交易中介和超額貨幣需求第二定理一、引言 / 189二、“產出—貨幣循環”：信貸供給與信貸需求的均衡/ 194三、抵質押融資的引入與“資產—貨幣循環”：超額貨幣需求第二定理的導出 / 201 四、突破貨幣供給約束的超額貨幣需求：來自“影子銀行”的經驗證據 / 206 五、結論性評價 / 214 附錄 A2 ：命題 P6.2 的證明 / 217附錄 A3 ：命題 P6.3 的證明 / 219 附錄 A4 ：命題 P6.4 的證明 / 220 附錄 A5 ：命題 P6.6 的證明 / 222 參考文獻 / 223第七章? 兩種貨幣循環交織的一般均衡理論和“貨幣—資產價格”定理 一、引言/ 229 二、基本模型 / 234 三、模型均衡與基本性質/ 238 四、動態分析：抵質押率外生變化對資產價格的衝擊 / 252五、為“金融化”正名 / 256六、結論性評價 / 260參考文獻 / 262第八章? 實體經濟虛擬化和借款人脫實向虛定理一、引言 / 267二、實體經濟虛擬化的最終表現形式：抵質押資產的泡沫化 / 271三、問題的根源：金融中介的抵質押融資與加杠杆激勵 / 280四、從抵質押資產泡沫化到金融危機的經驗證據：1987—2017 年日本和 2004—2014 年美國的教訓 / 287五、結論性評價 / 290附錄 A6 ：非集團公司組織形式的模型設定與均衡條件 / 293參考文獻 / 294第九章? 承前啟後：從產出和資產兩種貨幣循環定理到貨幣政策一、引言 / 299二、產出與資產兩種貨幣循環四個定理 / 303三、產出和資產兩種貨幣循環在同一微觀主體內部的行為變異 / 315四、結論性評價 / 320附錄 A7 ：命題 P9.5 的證明 / 325參考文獻 / 326後記 / 327致謝 / 335

基於現實的貨幣經濟運行，本書提出：貨幣的本質是一種權利，即持有貨幣意味著獲得“未來效用索取權”；貨幣交易是公眾和中央銀行作為貨幣供給方、金融中介機構作為貨幣需求方的“純粹”貨幣交易。基於對貨幣與貨幣交易的重新界定，本書構建了銀行（金融中介）貨幣需求理論的微觀基礎，分析了貨幣中性與非中性的疊加態；推導出了超額貨幣需求兩大定理，證明了銀行信用的獨立和抵質押融資機制的形成都會驅動銀行對家庭部門的超額貨幣需求，由此形成過度投資和信貸收縮周期性經濟—金融現像；最後對現實貨幣經濟中存在的兩種貨幣循環——“產出—貨幣循環”和“資產—貨幣循環”——進行深度剖析，論證了抵質押融資機制如何驅動資產泡沫化和資產價格膨脹，以及寬松的貨幣政策在這一過程中的助推作用。

陸磊劉學 著