●推薦序
自序
第一章 並購
一、低估並購風險陷阱
二、並購目標模糊陷阱
三、並購決策陷阱
四、橫向並購
五、縱向並購
化並購陷阱
七、救援式並購陷阱
八、惡意並購陷阱
九、競標式並購陷阱
十、並購民營企業陷阱
十一、並購國有企業陷阱
十二、被國企並購陷阱
十三、上市公司並購陷阱
十四、並購境外公司陷阱
第二章 並購團隊組織與執行陷阱
一、外部中介依賴陷阱
二、團隊老大選擇陷阱
三、中介機構合作陷阱
四、中介機構收費陷阱
五、項目尋找陷阱
六、第一次接觸陷阱
七、出售信息過早洩露陷阱
八、並購談判陷阱
第三章 並購盡調陷阱
一、輕易被盡調陷阱
二、買方盡調陷阱
三、機密洩露陷阱
四、財務盡調陷阱
五、法律盡調陷阱
六、老板盡調陷阱
七、基層員工盡調陷阱
八、客戶盡調陷阱
九、文化盡調陷阱
十、或有負債陷阱
十一、技術更新換代陷阱
第四章 並購估值陷阱
一、高估值陷阱
二、市淨率估值陷阱
三、市盈率估值陷阱
四、市銷率估值陷阱
五、EV/EBITDA估值陷阱
六、DCF估值陷阱
七、並購商譽陷阱
第五章 交易結構陷阱
一、收購股權陷阱
二、收購資產陷阱
三、現金支付陷阱
四、股權支付陷阱
五、購買老股陷阱
六、增資並購陷阱
七、短錢長投陷阱
八、上市公司中國式並購陷阱
第六章 並購合同陷阱
一、放棄合同起草權陷阱
二、定金(訂金)條款陷阱
三、國際並購“分手費”陷阱
四、合同附件保管陷阱
五、或有負債條款陷阱
六、生效條件陷阱
七、爭議解決方式陷阱
八、不可抗力條款陷阱
九、標的公司高管穩定條款陷阱
十、並購過渡期條款陷阱
十一、資產交割條款陷阱
十二、對賭條款陷阱
第七章 並購整合陷阱
一、整合迷信癥陷阱
二、整合放松癥陷阱
三、成本降低協同效應陷阱
四、並購信息溝通陷阱
五、整合工作運作陷阱
六、文化整合陷阱
七、業務整合陷阱
八、人員整合陷阱
第八章 反收購陷阱
一、董事條款設置陷阱
二、同股不同權陷阱
三、“金色降落傘”陷阱
四、“焦土戰術”陷阱
五、輿論控制陷阱
六、“毒丸”陷阱
七、“白衣騎士”陷阱

近些年中國企業在並購中犯了無數的低級錯誤，踩了太多的“地雷”和“陷阱”。本書按照並購實戰流程，從並購戰略規劃、團隊組建、盡職調查、估值、交易結構、並購合同、並購整合到反收購操作，繫統總結了75個大陷阱和200多個小陷阱，並對風險防範作了繫統闡述，是作者20多年並購投資實戰的干貨總結。 作者用鮮活的案例和生動的文字展現了21世紀初中國波瀾壯闊的並購浪潮，有趣且發人深省，是一本通俗易懂的企業並購全流程“避坑”指南，適合正在或準備進行並購重組的企業家和從業者閱讀，也可作為政策制定和相關研究的參考用書。

俞鐵成 著

     何為並購? 通俗地說，就是一個企業通過各種方式對另外一個企業的股權或資產進行控制的行為。 並購包括兼並與收購兩類資本運作方式，許多企業家對兼並和收購的概念理解不透，感覺它們都差不多。 兼並與收購有很大的不同。判斷一個交易是兼並還是收購就是看這個交易做完之後參與並購的任何一方法人主體有沒有繼續存在，若雙方或幾方法人主體在交易完成後都繼續保留，則這個交易屬於收購行為；若交易完成後隻要有一方法人主體消失，則此交易屬於兼並行為。 在日常控制型交易中，收購行為占了90％左右，而兼並行為隻有兩類：新設合並(A+B=C)和吸收合並(A+B=A或B)。 中國企業家這些年熱衷於進行並購，並購交易規模越來越龐大。(圖1—1)一、低估並購風險陷阱 中國企業家熱衷並購的主要原因有以下幾條： (1)“世界等