●前 言
第1章 資本運營入門 1
1.1 資本運營有兩個大門 1
1.2 企業資金有兩個循環 5
1.3 企業發展有兩個戰略 6
1.4 企業融資有兩個渠道 11
1.5 投資融資的兩把算盤 13
第2章 資本遊戲規則 16
2.1 資本市場的批發零售 16
2.2 公募資金與私募資金 19
2.3 買雞賣蛋與買蛋賣雞 21
2.4 擊鼓傳花，花落誰家 24
2.5 草雞變鳳凰的三級跳 27
第3章 融資者的選擇 32
3.1 股權融資，債權融資 32
3.2 先內後外，先債後股 37
3.3 時空互換，股債博弈 39
3.4 金融租賃，借雞生蛋 40
3.5 買方信貸，貿易補償 43
3.6 圍點求援，以小搏大 46
3.7 市場孵化，憑奶認娘 48
3.8 對接政策，引水澆地 52
3.9 整合資源，空手套狼 56
3.10 資產信托，表外融資 58
3.11 股權質押，典船借槳 60
3.12 一夫二妻，一胎雙子 63
3.13 項目融資，畫餅賒賬 65
第4章 投資者的思路 67
4.1 投資決策的四項原則 67
4.2 投資主體的角色定位 75
4.3 投資基金的權益結構 77
4.4 選擇項目的三道門檻 83
4.5 不怕老外也不怕老鄉 93
4.6 成也關繫，敗也關繫 94
4.7 投資決策的思維框架 96
4.8 雙指標評估決策模型 98
4.9 指標加權平均量化表 103
4.10 競爭性要素評估模型 106
4.11 規範的投資決策流程 107
4.12 市場前景的分析預測 109
第5章 資金退出之路 113
5.1 股權投資的三條退路 113
5.2 如何提高資產流動性 115
5.3 股權投資的退出機制 116
5.4 獃滯流動資產證券化 119
5.5 流動性過剩的滑鐵盧 121
5.6 企業上市的實質意義 126
5.7 上市路徑與操作流程 128
5.8 規範化的一級半市場 133
第6章 項目包裝技巧 139
6.1 報告文學與科幻小說 139
6.2 如何給投資者講故事 142
6.3 讓投資者拍板的條件 145
6.4 深入淺出乃溝通捷徑 150
6.5 中介服務機構的角色 153
6.6 融資成功的三個要素 156
6.7 商務模式的三個板塊 157
6.8 技術模式的設計策劃 159
6.9 經營模式的設計策劃 162
6.10 合作模式的設計策劃 180
6.11 商務計劃書通用模板 189
第7章 投入產出分析 194
7.1 從三個基礎問題出發 194
7.2 如何評估資產的價值 195
7.3 有形資產與無形資產 198
7.4 現金流的分析與功能 202
7.5 貼現率是怎樣計算的 204
7.6 資金的加權平均成本 206
7.7 項目的現金流量預測 208
7.8 項目評估的三大指標 209
7.9 投資者期望的回報率 215
7.10 投入產出的數量模型 217
第8章 投資風險分析 219
8.1 內部風險與外部風險 219
8.2 風險識別與頭腦風暴 221
8.3 風險的模擬情景分析 224
8.4 商務模式的流程分析 225
8.5 風險加權平均量化表 226
8.6 風險發展趨勢的推測 228
8.7 項目概率樹風險分析 229
8.8 項目的盈虧平衡分析 233
8.9 項目要素敏感性分析 236
8.10 風險應對流程及措施 237
8.11 風險管理的四項原則 240
第9章 資產兼並重組 243
9.1 沒有區別就沒有政策 243
9.2 女兒戰略與兒子戰略 246
9.3 資產重組的法律形式 251
9.4 資產重組的交易模式 253
9.5 資產重組的效益分析 255
9.化的陷阱和餡餅 257
9.化的進攻和撤退 259
9.8 資產兼並的優先抉擇 264
9.9 現金並購的定價模型 267
9.10 股權並購的定價模型 271
9.11 上市之前的並購重組 277
9.12 反向收購，借殼上市 285

產品運營是爬樓梯，資本運營是上電梯，前者一代致富，後者一夜致富。《資本的遊戲(第2版)》跳出了資本家的立場並打破了西方投資學的框架，接近站在企業家的立場上闡述了資本運營的遊戲規則。全書論述以企業家關心的直接投資及融資為主線，闡述與資本家打交道的戰略戰術、商務模式設計、項目包裝技巧、投入產出的計算方式。作者既從融資者的立場又從投資者的立場進行論述，主要讓融資者學會站到對方的立場上打算盤，以實用性為出發點。

房西苑 著

    2.3 買雞賣蛋與買蛋賣雞
    盡管從理論上說，每一個老百姓都是投資者。但是這個抽像的理論定義對於融資者沒有多大意義。資本的遊戲是融資者和投資者雙方玩的對手戲，融資者往往都是非常具體的法人或者自然人，他們不可能天天面對一個抽像的群體去博弈。融資者在進人這個遊戲時，需要確切地了解：自己面對的具體對手是誰？他們的需求是什麼？他們的行為模式是怎樣的？
    從商務模式的角度考察，融資者要面對的具體投資者可以分成三類人（見圖2—3）。
    第一類是實業投資者他們賺錢的商務模式是買雞賣蛋。他們把投資購買的項目當做雞，然後指望這隻雞不斷下蛋，以此為生計。顯然，如果我們把融資項目視為商品的話，實業投等