"對於炒股、可轉債投資可能很多人都熟悉或從中受益不少，但對於定增、大宗交易投資，大部分人應該都是從事後上市公司公告後了解到很多私募股權動輒幾十倍、上百倍的投資收益，但苦於資金和渠道有限，想進入而沒有合適的機會？《PIPE中國實踐：定增、可轉債、可交債、大宗交易投資》為那些想學習和掌握進入定增、可轉債、可交債，以及大宗交易投資（即PIPE）的投資者一個學習路徑，給這部分讀者提供一本“看了就能學會”的私募股權投資書。《PIPE中國實踐：定增、可轉債、可交債、大宗交易投資》通過作者10多年的一等

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第1章初識PIPE投資1
1.1誰在寧德時代定增投資上賺3
1.1.1寧德時代借助定增市值一度超越工商銀行，成為A股第二大公司3
1.1.2定增投資人賺取利潤5
1.1.3高瓴資本已在A股定增市場收獲頗豐8
1.1.4定增是A股的一種重要投融資工具8
1.2PIPE投資在國內的發展10
1.2.1PIPE投資基本概念10
1.2.2PIPE投資的主要品類12
1.2.3PIPE投資的6大特點13
1.3PIPE投資在美國的發展15
1.4PIPE投資的主要優勢17
1.4.1與一級市場對比17
1.4.2與二級市場對比18
第2章定增發行20
2.1定增概念及發行流程22
2.2定增是上市公司的主要再融資工具24
2.2.1上市公司主要再融資工具24
2.2.2案例分析：寵物賽道與定增融資王26
2.3定增發展歷程35
2.4上市公司定增推介的五重境界38
2.4.1頂層：覺醒者39
2.4.2第二層：戰略家41
2.4.3第三層：戰術家44
2.4.4第四層：行動派44
2.4.5第五層：抱怨者45
2.4.6定增推介簡要總結45
2.5上市公司定增融資的節奏把握46
2.6案例分析：良信股份與捷捷微電49
2.6.1良信股份如何通過定增實現市值飛躍49
2.6.2捷捷微電的融資之路52
第3章定增投資56
3.1定增折價的本質58
3.1.1折價的三種理論假說58
3.1.2定增投資的本質59
3.2定增投資的三個收益來源61
3.3定增投資步驟65
3.3.1投資流程65
3.3.2發行價格的確定機制及可能存在的問題69
3.4定增投資的主要策略76
3.4.1定增是資產配置的重要品類76
3.4.2定增投資的主要策略78
3.5定增投資的兩種賺錢邏輯80
3.5.1賺確定性的錢81
3.5.2賺預期差的錢82
3.6定增投研的方法及定增調研的避雷原則84
3.6.1定增投研的六種方法85
3.6.2定增調研的五大避雷原則87
3.7定增的防守反擊投資89
3.8案例分析：定增中的高投資機會與階段性機會91
3.8.1環境變化帶來的高投資機會92
3.8.2小市值公司定增的階段性機會93
第4章定增市場97
4.1定增市場的參與者99
4.1.1PE機構紛紛布局定增市場99
4.1.2上市公司為何參與定增投資103
4.1.3外資在定增市場的布局106
4.1.4定增為地方國資提供了創新招商路徑：珠海國資107
4.2大咖訪談：定增投資方法論109
4.2.1知名自然人投資者：中小市值公司投資方法論109
4.2.2湖南輕鹽創投：如何讓定增投資可復制116
4.2.3財通基金：起於定增，高於定增122
第5章可交債發行125
5.1認識可交債127
5.1.1可交債入門127
5.1.2可交債發展歷程128
5.1.3可交債發行流程132
5.2為何要發行可交債133
5.2.1定向引入戰略投資者或進行股權激勵133
5.2.2國企創新減持，盤活資產135
5.2.3民營企業的融資新渠道137
5.2.4並購重組中的一個利益安排工具138
5.2.5與定增結合進行組合操作139
5.3可交債與其他減持及融資方式對比140
5.4案例分析：埃斯頓與喜臨門141
5.4.1埃斯頓通過可交債發行，市值站上3141
5.4.2喜臨門：可交債被競爭對手購買的危機145
第6章可交債投資148
6.1可交債的常見條款150
6.1.1換股價151
6.1.2票面利率及補償利率152
6.1.3債券期限及換股期154
6.1.4有條件贖回條款155
6.1.5向下修正條款155
6.1.6回售條款157
6.1.7換股期前的主動贖回以及上修條款158
6.1.8擔保要求158
6.2可交債的本質及定價159
6.2.1可交債的本質159
6.2.2可交債的定價161
6.3可交債的投資流程164
6.4可交債的兩種投資策略165
6.5創新玩法：分離期權166
6.6案例分析：歌爾股份與埃斯頓168
6.6.1歌爾股份：下修條款的價值168
6.6.2埃斯頓：買在行業低谷的期權170
第7章詢價轉讓投資173
7.1詢價轉讓入門175
7.1.1詢價轉讓的背景及意義175
7.1.2科創板股東減持方式對比176
7.1.3主要出讓方178
7.2詢價轉讓投資流程與收益來源179
7.2.1投資流程179
7.2.2詢價轉讓的三個收益來源182
7.2.3三類主要投資者183
7.3詢價轉讓發展前景184
7.4案例分析：綠的諧波與天奈科技185
7.4.1綠的諧波：引入詢價轉讓作為減持方式之一185
7.4.2天奈科技：兩次詢價轉讓減持對比187
第8章定向可轉債投資190
8.1定向可轉債入門192
8.1.1背景及意義192
8.1.2主要再融資工具對比193
8.1.3定向可轉債核心條款194
8.1.4案例分析：全市場首單定向可轉債募集配套融資197
8.2定向可轉債投資流程和策略199
8.2.1投資流程199
8.2.2投資策略201
8.3案例分析：必創科技與華銘智能203
8.3.1必創科技：股債混合投資203
8.3.2華銘智能：股價持續下跌的風險204
第9章大宗交易投資206
9.1大宗交易入門208
9.1.1發展歷程及交易規則208
9.1.2股東減持工具對比212
9.1.3減持流程214
9.1.42020年大宗交易前十公司214
9.2大宗交易投資流程與策略215
9.2.1投資流程215
9.2.2投資策略216
9.2.3大宗交易知名投資者的成功技巧217
9.3案例分析：天奈科技與紫光股份220
9.3.1天奈科技：詢價轉讓結合大宗交易220
9.3.2紫光股份：定增投資者和控股股東同時退出222
第10章協議轉讓投資224
10.1協議轉讓投資入門226
10.1.1協議轉讓監管框架227
10.1.2協議轉讓的常見類型228
10.1.3轉讓價格及限售期230
10.1.4案例分析：隆基股份二股東通過協議轉讓快速退出231
10.2協議轉讓投資流程與策略232
10.2.1投資及交易流程232
10.2.2投資策略233
10.3案例分析：“復星繫”與3G資本235
10.3.1“復星繫”收購萬盛股份235
10.3.23G資本：賦能式投資238
第11章PIPE組織形式240
11.1主要基金類型對比242
11.1.1股權投資基金和證券投資基金242
11.1.2契約型基金和合伙型基金244
11.2投資主體類型245
11.2.1自然人、普通法人和金融機構直投246
11.2.2公募基金246
11.2.3私募基金247
11.3投資者要求247
11.4案例分析：常州新發展與南京249
11.4.1常州新發展：自有資金的先行者250
11.4.1南京：抓住每一個折價的領域251
第12章PIPE投資管理253
12.1投資準備255
12.2項目來源255
12.2.1定增256
12.2.2可交債256
12.2.3詢價轉讓257
12.2.4定向可轉債257
12.2.5大宗交易257
12.2.6協議轉讓258
12.3組合構建及管理258
12.3.1組合構建258
12.3.2組合管理261
12.4投資退出263
12.4.1解禁衝擊263
12.4.2組合退出264
12.5案例分析：南京、耶魯捐贈基金與藝匠265
12.5.1南京的多品類配置思路265
12.5.2耶魯捐贈基金的資產配置模式266
12.5.3藝匠中盤成長基金組合構建方式267
第13章投資標的篩選270
13.1行業與公司分析272
13.1.1行業分析272
13.1.2公司分析274
13.1.3管理層分析275
13.2公司估值分析276
13.2.1股價的驅動因素276
13.2.2不同類型業務的估值278
13.2.3如何發現並規避市場狂熱281
13.3交易結構分析282
13.4標的的信息處理繫統282
13.5案例分析：老百姓284
第14章杠杆投資287
14.1杠杆投資入門289
14.1.1杠杆投資的類型289
14.1.2加杠杆的方式290
14.2案例分析：虧損、分離期權等杠杆投資中的知識292
14.2.1一次杠杆虧損經歷293
14.2.2可交債分離期權295
14.3.3LTCM公司的成敗297
後記299
特別致謝301
 

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蘇文權 著