前言

篇價值管理基礎理論

章價值管理緒論 3

節價值管理研究的背景與意義 3

第二節價值內涵及其演進 8

第二章企業價值理論 19

節企業價值概述 19

第二節價值理論概述 20

第三章企業價值計量 23

節基於現金增加值的價值計量方法 24

第二節基於自由現金流量的價值計量方法 26

第三節基於經濟增加值的價值計量方法 29

第四章企業價值管理模式 32

節企業價值管理內涵分析 32

第二節企業價值管理的特征 34

第三節企業價值管理的模式 36

第二篇以EVA為導向的價值管理體繫

第五章電力企業價值目標分析 47

節電力企業的發展現狀 47

第二節EVA在我國的運用 49

第三節會計利潤與EVA的比較 50

第四節電力企業實行EVA價值管理的必要性 53

第六章企業價值地圖 57

節企業價值地圖概述 57

第二節價值分部地圖 59

第三節價值驅動地圖 64

第七章電力企業價值管理體繫設計 68

節價值管理組織體繫 68

第二節價值預算管理體繫 69

第三節價值控制體繫 72

第四節價值考評與激勵體繫 77

第五節企業價值管理文化的提升 79

第八章火電企業價值驅動因素分析 81

節火電企業價值特性分析 81

第二節火電企業未來成長價值驅動因素 83

第三節火電企業當前營運價值驅動因素 84

第九章水電企業價值驅動因素 94

節水電企業價值特性分析 94

第二節水電企業未來成長價值驅動因素 95

第三節水電企業當前營運價值驅動因素 99

第十章供電企業價值驅動因素 106

節供電公司價值特性 106

第二節供電企業價值內涵界定 108

第三節供電企業價值構成內容 110

第四節供電企業價值驅動因素 114

第十一章火電企業價值管理指標體繫的構建 118

節指標體繫設計的原則及依據 118

第二節價值管理指標體繫總體框架 119

第三節部門價值管理指標體繫 121

第十二章火電企業價值預算 138

節價值預算概述 138

第二節價值預算管理組織體繫 140

第三節價值預算編制 140

第四節價值預算執行與控制 146

第五節價值預算考核與激勵 148

第十三章火電企業價值管理的組織與控制 151

節火電企業價值管理組織與控制體繫 151

第二節價值創造部門行為準則與標準庫建立 154

第三節價值報告制度與動態監控 156

第四節價值創造保證體繫 158

第十四章火電企業價值考核與激勵體繫 162

節火電企業價值考核 162

第二節火電企業價值激勵方案 164

第三篇以長期價值目標為導向的價值管理體繫

第十五章電力企業長期價值目標設計 173

節期間價值目標的缺陷 173

第二節電力企業長期價值目標的設計 174

第三節電力企業引入長期價值目標的意義 177

第十六章電力企業長期價值目標影響因素分析 180

節影響價值計量的基本因素 180

第二節影響長期價值的行為因素 185

第十七章長期價值目標下的行為管控 192

節影響當期價值的行為管控與決策方法 192

第二節既影響當期價值又影響未來期間價值的行為管控 201

第三節影響未來期間價值的行為管控與決策方法 207

第十八章企業發展戰略與長期價值目標 216

節企業戰略與長期價值目標的關繫 216

第二節企業戰略選擇對長期價值目標規劃的影響 219

第十九章長期價值預算管理體繫設計 229

節長期價值預算管理體繫設計 229

第二節長期價值預算管理組織體繫設計 231

第三節長期價值預算管理內容 237

第四節長期價值預算編制 240

第五節長期價值預算執行與過程控制 252

第六節長期價值預算考評與激勵 262

參考文獻 265

國務院國有資產監督管理委員會（以下簡稱“國資委”）於2010年在中央企業績效考核體繫中引入了EVA指標，引導企業從以利潤為目標的管理模式向以經濟增加值為目標的管理模式轉變。經濟增加值是企業可持續的投資收益超過資本成本的增量，即稅後淨營業利潤大於資本成本的淨值。經濟增加值是全面考核企業經營者有效使用資本和為股東創造價值的重要工具，也是企業價值管理的基礎和核心。EVA考核指標的運用，開啟了在我國運用價值管理理念的新篇章，在理論界和企業界掀起了對價值管理理論與方法研究的熱潮。

國資委在2014年又出臺了《關於以經濟增加值為核心加強中央企業價值管理的指導意見》。該意見出臺的根本目的，是指導國有企業通過以經濟增加值為核心的價值指標管控，實現對國有資本的優化配置、調整存量資產結構、強化投資並購管理、創新盈利模式、加快資產周轉、優化資本結構，終實現國有企業的轉型升級，增強國有企業核心競爭能力。國資委所定義的價值管理，是基於經濟增加值的價值指標，是以價值化為目標，以經濟增加值的管理理念、管理決策和流程再造為重點，通過價值診斷、管理提升、考核激勵、監測控制等管理流程，對影響企業價值的相關因素進行全過程管理控制。

在全球經濟形勢復蘇緩慢、我國經濟增長減速的背景下，我國電力行業也面臨著巨大壓力。受到節能減排、大氣污染治理、行業自身經營等因素影響，電力市場需求增長持續乏力，發電和電網企業經營效益均面臨著日益嚴峻的壓力和挑戰。面對錯綜復雜的發展形勢，持續提質增效，成為擺在電力企業面前亟待應對的重大課題。面對經濟增速放緩的新常態，電力企業邊際效益下降的未來趨勢越發明顯，在電力企業推進價值管理理念，構建以企業價值化為目標的價值管理體繫，有助於管控電力企業的存量資產，梳理低效、無效資產，提升資產效率，有助於科學謀劃和保障電力企業可持續發展能力。

從傳統的會計利潤管理到價值管理，不僅僅是企業經營目標和業績量度指標的變化，更是企業從單純追逐利潤，到實現整體價值增值，實現人盡其纔、物盡其用，使得現有資源盡可能減少閑置浪費和價值毀損，創造盡可能多的當期營運價值。更重要的是，企業價值管理著眼於未來可持續發展，強調的是當前營運和未來成長價值貼現總價值化。這就要求企業拒絕“短視”，增大可提升資產效能的大型檢修開支、加大研發等無形資產投資、進行戰略性資產的並購、增加人纔儲備等人力資本投資。同時，對資本回報長期低於資本成本且無發展前景的存量資產，應有序退出。對長期不分紅、無控制權的股權投資，應實施重組剝離。對可有效輔助、延伸主業發展，價值創造能力較強、增長前景較好的少數股權投資，創造條件增強戰略控制力。

本書結合發電、供電企業價值管理實踐，繫統地研究了企業價值管理的基本理論與方法；探討了在電力企業構建價值管理體繫的可行性，研究了通過建立價值預算體繫、價值組織與控制體繫、價值激勵與約束體繫，實現對電力企業價值驅動行為的繫統管控，終實現電力企業價值化戰略目標的方法路徑。

全書共分為三篇十九章。篇（第1章—第4章）價值管理的基礎理論，內容包括企業價值內涵；價值理論；價值計量與價值管理模式。第二篇（第5章—第14章）電力企業以EVA為導向的價值管理體繫，內容包括電力企業價值地圖；火力發電、水力發電及供電企業價值驅動因素；電力企業價值目標體繫、價值創造保障體繫、價值管理的組織與控制體繫、價值管理的考核與激勵體繫。第三篇（第15章—第19章）以長期價值目標為導向的價值管理體繫，內容包括電力企業長期價值目標設計；價值驅動因素；行為價值管控方法；企業戰略與長期價值目標；長期價值預算管理體繫設計等。

本書由華北電力大學經濟與管理學院李濤教授、何平林副教授共同完成，是作者多年從事電力企業價值管理研究的成果總結。相關研究成果的運用，對改善電力企業價值管理現狀，提升價值管理水平有一定指導與借鋻作用。本書可作為電力企業和國有資產相關管理部門開展價值管理工作的重要參考材料，也可作為高校會計學等相關專業研究生教學研究參考用書。

價值管理在我國企業管理實踐中仍然處於探索階段，沒有成熟的經驗可以照抄照搬，如何將它與電力企業日常生產運營很好地結合在一起，需要在管理創新的實踐中進行長期的摸索、總結。本書構建的電力企業價值管理體繫，力爭朝著“適用、管用、好用”的目標努力。但是限於水平，書中難免有疏漏之處，在此懇請專家學者批評指正。