一２０１６年工業經濟運行分析（２）

（一）工業總體分析（２）

（二）行業運行分析（１２）

（三）運行中的突出問題（３５）

二２０１６年工業運行景氣分析與預測（３９）

（一）工業經濟景氣分析（３９）

（二）工業增速趨勢預測（４６）

三中國工業運行政策建議（５７）

（一）充分認識提高實體經濟供給質量的重要性（５７）

（二）多措並舉，提高實體經濟供給質量（６０）

（三）處理好四個方面的關繫（７２）

附錄一實質推進工業供給側結構性改革（７７）

附錄二從新一輪科技和產業革命看培育供給側新動能（８６）

附錄三中國工業在穩增長與調結構之間尋求平衡（９５）

運行中的突出問題

當前，中國經濟形勢總的特點是緩中趨穩、穩中向好，經濟運行保持在合理區間，質量和效益提高，經濟結構繼續優化，創新對發展的支撐作用增強。但是中國經濟運行仍存在不少突出矛盾和問題，需要特別關注經濟運行中的諸多失衡問題。

國內投資與國外投資失衡。2016年1—11月，全國固定資產投資（不含農戶）5385，同比名義增長8.3%，增速較2016年上半年減少0.7個百分點，比2015年全年減少17個百分點。自2001年以來，我國固定資產投資均保持在兩位數以上的增速，而2016年固定資產投資首次跌破10%（見圖15）。2016年1—11月，中國非金融類對外直接投資161，同比增長55.3%；11月單月同比增長76.5%；吸引外資僅增長3.9%，逆差超47。而自2005年以來，中國對外直接投資流量連續10年增長。

國有投資與民間投資的失衡。2016年1—11月，國有控股企業固定資產投資同比增長202%，增速比2015年全年增加9.3個百分點；而民間投資同比僅增長3.1%，增速比2015年全年減少7.0個百分點。2016年，國有控股企業固定資產投資呈現跳躍式增長，由2015年10%左右的增速一躍至20%以上的高位，而民間投資呈現走低的態勢。

實體經濟與虛擬經濟的失衡。以農業，工業，建築業，批發和零售業，交通運輸倉儲和郵政業、住宿和餐飲業的生產總值作為實體經濟寬口徑計算，中國實體經濟規模占GDP比重從2011年的71.5%下降到2015年的66.1%，而同期貨幣供應量（M2）是GDP的倍數，從1.74倍上升到2.03倍。麥肯錫近一份針對中國3500家上市公司和美國7000家上市公司的比較研究表明，中國經濟產生的利潤80%由金融企業拿走，而美國經濟產生的利潤隻有20%歸金融企業。2016年1—11月，工業投資2063，同比增長3.4%，其中制造業投資1701，增長3.6%。實體經濟與虛擬經濟的失衡是中國經濟運行的風險。

節選自：《中國工業經濟運行分析年度報告(2016-2017)》，P35