部分  資本與資本運作001
11資產管理公司003
黑岩/拉裡·芬克004
先鋒/約翰·博格爾013
道富/約瑟夫·胡雷017
富達投資/阿比蓋爾·約翰遜020
資本集團/羅伯特·拉夫萊斯024
阿蒙迪/伊夫·皮埃爾026
北方信托/戴維·史密斯029
威靈頓管理/布瑞丹·斯沃茲030
富蘭克林資源/格裡高利·約翰遜032
12養老保險基金035
美國社會保障信托基金/卡羅琳·科爾文036
日本政府養老投資基金/高橋則廣038
韓國國民年金管理公團/文亨杓040
美國聯邦退休儲蓄投資委員會/邁克爾·肯尼迪042
荷蘭養老基金/科琳·沃特曼-科爾044
美國加州公務員退休基金/瑪西·弗羅斯特046
加拿大養老金計劃投資委員會/馬克·梅欽049
荷蘭醫療保健養老基金/彼得·鮑克多夫051
13國家主權財富基金053
挪威銀行投資管理公司/英夫·斯林斯塔054
阿聯酋阿布扎比投資局/哈利法·本·扎耶德·阿勒納哈揚058
沙特金融局外彙控股公司/沙特公共投資基金/穆罕默德·本·薩勒曼061
科威特投資局/艾奈斯·哈立德·薩利赫064
香港金融管理局/陳德霖066
新加坡政府投資公司/李顯龍068
卡塔爾投資局/阿卜杜拉·本·穆罕默德·本·薩伍德·阿爾塔尼070
淡馬錫控股/何晶073
迪拜投資公司/穆罕默德·本·拉希德·阿勒馬克圖姆076
澳大利亞政府未來基金/彼得·科斯特洛078
韓國投資公司/殷成洙080
14私募股權基金083
黑石/史蒂夫·施瓦茨曼084
凱雷/大衛·魯賓斯坦090
阿波羅全球管理/裡昂·布萊克095
KKR集團/亨利·克拉維斯097
CVC資本合伙公司/史蒂夫·戈爾德思 100
得克薩斯太平洋集團/大衛·波德曼 103
貝恩資本/約翰·康諾頓 106
華平投資集團/蒂莫西·蓋特納 110
15對衝基金113
橋水基金/瑞·達利歐 114
AQR資本管理公司/克利福德·阿思內斯 117
英仕曼集團/盧克·艾利斯  120
文藝復興科技公司/吉姆·西蒙斯 123
*基金管理公司/喬治·* 125
賽克資本/斯坦福海港資本/史蒂文·科恩 128
保爾森公司/約翰·保爾森 131
艾略特管理公司/保羅·艾略特·辛格 134
16家族基金138
沃爾瑪/羅伯·沃爾頓 140
科氏工業集團/查爾斯·科赫與大衛·科赫 143
微軟/比爾·蓋茨 146
瑪氏公司/維多利亞·瑪氏  151
伯克希爾-哈撒韋公司/沃倫·巴菲特 154
美洲電信公司/卡洛斯·斯利姆·埃盧 160
亞馬遜/傑夫·貝佐斯 163
臉書/馬克·扎克伯格 167
甲骨文/拉裡·埃裡森 170
彭博/邁克爾·布隆伯格 174
湯姆森路透/大衛·湯姆森 179
薩夫拉集團/約瑟夫·薩夫拉 181
萬達集團/王健林 183
香港長江和記實業有限公司/李嘉誠 185
三星集團/李在镕 187
香港恆基兆業地產有限公司/李兆基 190
阿裡巴巴集團/馬雲 191
印度信實工業公司/穆克什·阿姆巴尼 193
迅銷/柳井正 195
王國控股/瓦利德王子 197
沙特工業發展、研究與海外商務公司/穆罕默德·侯賽因·阿裡·阿穆迪 201
泰國國王/普密蓬·阿杜德國王 203
文萊國王/哈桑納爾·博爾基亞國王 205
丹格特集團/阿裡科·丹格特 207
考克斯通信公司/布萊爾·帕裡-奧基登 209
漢考克集團/吉娜·萊因哈特 211
西班牙紡織工業集團/阿曼西奧·奧特加 213
宜家/彼得·坎普拉德 217
歐萊雅集團/利利安·貝當古 221
酩悅·軒尼詩-路易·威登集團/貝爾納·阿爾諾 226
 H&M/史蒂芬·佩爾森 230
費列羅國際/瑪麗亞·弗朗卡·菲索羅 233
陸遜梯卡眼鏡公司/萊昂納多·德爾·維奇奧 235
銀瑞達集團/瓦倫貝克家族 238
阿爾迪集團/阿爾布萊希特家族 242
寶馬集團/蘇珊娜·克拉滕/史蒂夫·克萬特 247
舍弗勒集團/舍弗勒家族 252
JAB控股/萊曼家族 256
立德/迪特·施瓦茨 260
諾瓦泰克集團/列昂尼德·米赫爾森 262
阿爾法集團/米哈伊爾·弗裡德曼 267
USM控股/阿裡塞爾·烏斯馬諾夫 271
17銀行276
三菱UFJ銀行/平野信行 277
彙豐銀行/歐智華 279
摩根大通銀行/傑米·戴蒙 281
法國巴黎銀行/讓-洛朗·博納菲 285
美國銀行/布萊恩·莫尼漢 288
富國銀行/約翰·斯坦普夫 290
德意志銀行/保羅·阿赫萊特納 292
高盛集團/勞埃德·布萊克費恩 297
18保險公司301
安盛/托馬斯·布貝爾 301
安聯/奧利弗·貝特 305
大都會/史蒂夫·坎達裡安 312
保德信金融集團/約翰·施特朗菲爾德 314
日本郵政保險公司/石井雅實 315
法通/奈傑爾·威爾遜 317

第二部分   資本與資本市場321
21汽車業323
豐田/豐田章男 324
大眾/費迪南·皮艾希/沃爾夫岡·保時捷 328
戴姆勒/迪特·蔡澈 337
通用汽車/瑪麗·貝拉 340
雷諾/尼桑/卡洛斯·戈恩 343
福特/小威廉·柯雷·福特 346
菲亞特/克萊斯勒/約翰·艾爾坎 349
本田/巴鄉隆弘 353
現代/鄭夢九 355
22零售業359
好市多/傑弗裡·布羅特曼 360
克羅格/羅德尼·麥克馬倫 362
特易購/戴夫·李維斯 365
家樂福/吉內特·摩林 367
哈尼爾/弗蘭茨·馬庫斯·哈尼爾 368
23化學工業與藥業372
陶氏化工/安德魯·李維斯 373
巴斯夫/庫特·鮑克 375
諾華/約克·萊因哈特 379
輝瑞/伊安·瑞德 382
賽諾菲/奧利弗爾·布蘭迪考特 384
羅氏/安德烈·霍夫曼 387
默沙東集團/肯奈特·福瑞齊爾 391
麥克森/約翰·哈莫格瑞恩 394
24休閑娛樂業397
谷歌/拉裡·佩奇/謝爾蓋·布林 399
康卡斯特/布萊恩·羅伯茨 404
迪士尼/羅伯特·艾格 406
新聞公司/21世紀福克斯/魯伯特-默多克 409
途易/弗裡德裡希·喬森 413
嘉年華/米基·艾裡遜 417
萬豪國際集團/比爾·馬裡奧特 420
托馬斯·庫克旅遊公司/彼得·弗蘭克豪澤 423
金巴斯集團/理查德·卡曾斯 424
麥當勞/史蒂夫·伊斯特布魯克 426
索迪斯/蘇菲·白龍 429
星巴克/豪沃德·舒爾茨 431
耐克/菲爾·奈特 433
阿迪達斯/卡斯帕·羅思德 435
25能源/原材料行業438
荷蘭皇家殼牌石油公司/本·範伯登 440
埃克森美孚石油公司/雷克斯·蒂勒森 442
英國石油公司/鮑勃·杜德利 446
法國石油公司道達爾/帕特裡克·波揚 448
俄羅斯天然氣工業股份公司/阿列克謝·米勒 450
安賽樂米塔爾鋼鐵集團/拉克希米·米塔爾 454
浦項鋼鐵公司/權五俊 457
必和必拓公司/安德魯·麥肯齊 459
新日鐵住金株式會社/進籐孝生 461
力拓集團/杜立石 463
嘉能可/伊萬·格拉森博格 465
意昂/約翰內斯·泰森 467
意大利國家電力公司/瑪麗亞·帕特裡齊亞·格裡艾克 471
恩智集團/熱拉爾·梅斯特雷 472
法國電力公司/讓-本納德·利維 474
東京電力公司/廣瀨直己 477
26消費品行業480
雀巢/保羅·布爾克 481
阿丹米/胡安·盧西亞諾 484
百事可樂/盧英德 487
JBS集團/周斯理·巴蒂斯塔 /衛斯理·巴蒂斯塔 490
可口可樂/姆塔·肯特 493
百威英博/豪爾赫·保羅·萊曼 496
寶潔/大衛·泰勒 499
聯合利華/保羅·波爾曼 503
菲莫國際/譚崇博 505
漢高/白舒曼 507
27工業511
富士康/郭臺銘 511
通用電氣/傑弗裡·伊梅爾特 514
波音/丹尼斯·米倫伯格 517
西門子/喬·凱澤 520
空中客車/托馬斯·恩德斯 525
丸紅株式會社/國分文也 527
28高科技530
蘋果/蒂姆·庫克 531
惠普/梅格·惠特曼 536
日立集團/中西宏明 539
國際商業機器公司/弗吉尼亞·羅曼提 541
索尼/平井一夫 543
松下/津賀一宏 545
英特爾/安迪·布萊恩 547
美國電話電報公司/蘭德爾·史蒂芬森 548
韋裡孫/羅威爾·麥克達姆 551
日本電報電話公司/鵜浦博夫 553
德國電信/蒂姆·霍奇斯 555
軟銀集團/孫正義 559
29物流業563
德國郵政敦豪集團/安澎 564
美國聯合包裹服務公司/戴維·安伯尼 568
聯邦快遞/弗雷德裡克·史密斯 570
馬士基集團/安娜·馬士基 572
美國航空公司/白偉德 574
德國漢莎航空集團/卡斯滕·施波爾 577

第三部分這世界真正屬於誰？581

31巨人之間如何爭奪世界霸權583
32一切如何發端？591
33黑岩式資本主義595
34影子銀行的陰影——下一場危機必來608
35全球資本市場中的公共基金611
36如何應對新資本主義的激進投資者？617
37數據是新資本，硅谷是新霸權622
38家族企業仍在起作用628
39如何應對金融資本主義？637

致謝650

在現代資本主義中，貨幣極富權力，它是流動的，它在國家和大洲之間、在公司和股市之間流動，來來往往，貨幣流動就創造了一種新的全球化。在各國經濟中，產生了各種參股、聯合和子公司，它們相互交織在一起，就像一張巨大的網絡，並定義了完全屬於它自己的基礎框架。沒有全球化資本，就沒有生意。舉例來說，日本頭號大銀行三菱UFJ銀行的金融集團與美國投資銀行摩根斯坦利合作，它成了美國摩根斯坦利銀行的股東。東方彙理（Amundi）這家資產管理公司屬於法國銀行帝國——法國農業信貸銀行，曾經接納中國農業銀行作為股東。
這種形式的資本主義分工發展得越充分，相互參股所構成的全球網絡越有效益，網眼越細密，對於西方世界的公民而言，這種新的世界資本主義就越恐怖。這是一種繫統，在這種繫統中數萬億資金在自由流動，跨越國界、跨越各行各業；它每天都給企業、給國民經濟帶來強的壓力。資本變成了一種新的國際化，這種國際資本不論膚色、不論宗教信仰，它隻關注收益和再投資。這種國際化的資本是一種破壞性的、不可治愈的力量。導致這一狀況的原因很多，包括不平等的貿易條件、生產中的環境污染、不確定的工資和很低的社會福利標準，當前也因為有幾百萬移民。緊跟著“資本”的全球化，“勞動”這一因素的全球化也隨之而來。
在世界經濟中，資本和數據有如此強大的驅動力，它們能夠決定企業的權力，從而也決定企業所在國的權力。那麼，這裡就出現了一個問題：到底誰擁有這些資本？誰擁有這些數據？這也迫使我們去思考：這個世界屬於誰？如今，這些問題變得極為迫切而現實。英國決定脫離歐盟，法國的瑪麗娜•勒龐（Marine LePen）執掌極右翼政黨“民族陣線”，以怒氣衝衝的億萬富翁形像示人的唐納德•特朗普當選美國總統。凡此種種表達了一種感覺：世界的這種發展隻是讓小團體更加富有。這一切改變了原有價值觀的含義，摧毀了迄今為止的經濟秩序。金錢的權力決定著政治，即使四年一次大選也幾乎不會對此作出任何改變。
我們所觀察到的是，各國政策的重新民族化，這不僅僅發生在歐盟的東部國家中。西方趨勢是“民族與社會相遇”，更一點就是“民族的-社會主義的”。 [1] 經濟的重新民族化可能緊隨其後。這有了批警告信號。怎麼看這種發展呢？
在全球經濟中，很少有一個領域像金融業的擴張給人帶來如此深刻的印像。1970年，美國在打越南，蘇聯在大力發展軍事武裝，前聯邦德國則敢於搞更多民主，也包括經濟上的民主。在那個年代，世界金融資本的水平與地球上商品和服務的生產水平一致。然而1971年美國總統理查德•尼克松決與現有黃金儲備脫鉤，國家之間可以相互自由負債，錢錢交易隨之爆發了。統計數字表明，1980年世界金融資本總額為12，商品生產量是11。1990年，世界金融資本總額已經是56，實體經濟隻有23.3，前者是後者的兩倍多，這似乎還算理性。 到了2000年，金融資本對實體經濟的比例是119萬億對33.3萬億。金融市場數額幾乎達到了商品與服務市場數額的3倍。
今天的金融業務量幾乎是商品生產量的4倍。全球國債、信貸、股值、貸款的總額大約是270，與此相對應的是實體經濟總量為超過73，而且實體經濟或多或少在滯漲。未來金融業務量對實體經濟的比例將會更高。在世界經濟史上，金融市場從未發揮過這樣的主導作用。
金融危機的爆發，不僅沒有帶來任何改變，而且金融力量的優勢得到了進一步加強。換句話說，那些人，世界屬於他們，他們在金錢中遊泳，對他們而言，滿地都是黃金。貨幣政治家在一些重要的中央銀行中每采取一次擴張措施，包括每一次降息、每一次國庫券發放，本來就多維度的金融資本就會再一次膨脹壯大。
這簡直太明顯不過了。這些資本僅僅在金融業中循環，它們僅僅供養著金融資本業。在過去的25年中，即使這些資本確實流入了實體經濟，卻更經常地被實體經濟用來在股市回購自己的股份，這種做法再次使股票指數衝高。或者，這些資本被用來支付公司並購和接管，使得在世界資本主義中企業的集中化程度繼續提高，新的企業經營活動並沒有產生。有一個實例，2016年德國拜耳集團以66收購美國公司孟山都。今天，百威英博啤酒集團控制著大約30%的世界市場，孟山都控制著種子市場的26%(拜耳持有30%），雀巢和荷蘭JDE共同瓜分世界咖啡市場的40%，嘉能可控制著60%的世界原料貿易，四家公司集團 [2] 分享大企業的經濟審計市場，萬豪集團占有世界重要酒店集團的一半，陸遜梯卡公司制造全球大多數的眼鏡架。毫無邊界的貨幣增量導致企業的高度集中，而世界對這一點還沒有看清楚。
如果說，這是金融世界的凱旋路，那麼這個勝利凱旋與官方正規銀行的關繫越來越少。自2008年以來，正規銀行受到來自監管機構的密切關注，正規銀行也已經不能再充當世界的管控機構角色了。這場凱旋更多與“影子銀行”的那些繁茂叢生的高管相關。所謂影子銀行，就是各式各樣的金融機構，現在它們在做普通銀行所做的業務，比如發放貸款、支付房產或者做公司生意。對於新資本主義的瘋狂世界而言，傳統銀行職員，尤其是歐洲的傳統銀行職員就像是一種銀行官員，他必須注意那麼多規定，以至於失去了生意機會；他必須為自己的銀行組織自有資本，以便使雷曼兄弟銀行或者德意志銀行之類的賭博不會發生，然後他就將賭博和投機資本主義留給所有那些很少受到整頓的人。
世界屬於一個類似拉裡•芬克的人，他掌管著黑岩，黑岩的投資資本幾乎有5。這世界並不屬於約翰•克萊恩（John Cryan），他的德意志銀行慢慢地變得資本不充足，越來越直接依賴於黑岩的意志，黑岩是他的股東之一。2016年春天，在一次投資者會議上，克萊恩稱芬克是世界流動資金的“後一級機構”，已經超過了中央銀行的位置。這世界也屬於一個叫史蒂夫•施瓦茨曼的人，他的金融公司黑石已發展成全球的房地產擁有者。
在這種金融資本主義中，人們要的永遠是獲取更多，人們並不要受損的市場。這個市場因零利息甚至負利息而受到牽累，這把投資國庫券變成了幸運遊戲一樣。專家們將一切比市場平均值更好的東西都稱作“阿爾法收益”，在一個行業中為尋找盡可能多的“阿爾法收益”使許多人躁狂。一位德國經濟界重要的監事會成員說：“壓力總是來自投資人。”投資人越來越強調尋找“阿爾法收益”：“管理人選對了嗎？要不要更換管理人呢？我們需要並購嗎？”
270，世界金融資產的總額——這是全球化給人印像深刻的一個數字。與此相關，風險發生的幾率也越來越大。在新經濟風潮(2000年)和雷曼兄弟銀行的燭心融化(2008年)之後，在不久的將來，很可能會發生另一場災難，那就是整個體繫的崩潰。至少有一些趨勢，這很值得人深思。
趨勢1：1995-2005年，大型資產管理公司的資本增長率超過了300%。資產管理公司共有74可供使用，僅這一項就已是世界貨物和服務生產的總量。該行業中的十大巨頭所擁有的資本超過了20，這個數字甚至比美國企業500強的股值總和還要多一點，而歐盟所有國家的國民生產總值纔隻有16。那幾家為數不多的美國大資產管理公司，在這個世界上的大資本公司中作為大股東出現，他們經常是的股東。這是一種新的壟斷，這也是資本主義的新形式。
趨勢2：公共資本在世界資本市場的意義迅速提高了，而且會繼續提高。在過去20年中，大部分國有的國家養老基金的投資基金從8萬多億增加到了36萬億，是原來的4倍。在這期間，國家基金又從500增加到了7.25。從這一資金源泉中有大量金融資本流出，被用於膽的政治目標。國家資本管理者試圖實現他們的戰略目標，就是通過他們的投資提高國民的資產，在大部分情況下，他們要為退休人員提供足夠的資金儲備。但是，他們經常隻在遠的地方掙得收益，正如那些百萬富翁和億萬富翁一樣，他們如何用錢賺錢，這些國家基金也如何使錢生錢。這些富翁們就是行話中所說的“高淨值人士”(10以上)，或者“超高淨值人士”(300以上)。
趨勢3：財富分配不平等，尤其在非洲和印度非常明顯。在那裡，上層社會人士隻占社會總人口的1%，卻擁有全社會資產的47.2%或者53%。這個數字在北美（36.7%）和歐洲（32.2%）還不是那麼高，但是也已經夠高了
終有一天，對大數據的擁有權會形成新的權力體繫，正如對金錢的擁有權一樣。在現代資本主義中，數據早就已經被推到了“資本”那一邊，數據甚至是“新”的資本。這世界也屬於那些人，正如來自美國西部的四大公司一樣(谷歌、亞馬遜、臉書和蘋果)，那些擁有數字經濟和與之相關的價值創造能力的人，他們可以與那些對衝基金計劃抗爭，並確定自己的標準，而且他們要把自己的標準帶進世界中去。作為規律，在這個世界上，誰能把兩者結合起來，誰能用數據吸引資本，誰就會崛起。華爾街和硅谷是這個標準的密碼。
這種盎格魯-薩克遜式金融資本主義的驅動器，是雇員和被保險人的養老退休保險金所產生的幾十億和千萬億資本，這是通過退休基金和保險集團來投資的。在世界市場上，這類“預防資本主義”遇到了越來越重要的國家基金、國家參股和工業帝國的巨大資產。所有這些資本都有不同的利益和價值觀，在我們眼前上演著的是一場全球分配大戰，是在世界範圍中爭取地位的角逐。
大眾集團是歐洲的工業企業，它目前陷入重重困難。關於大眾，各方紛紛擾擾、爭執不斷，這實際上是戰場，正上演著這些權力戰爭，發生著各種文化之間的經濟混戰。在這裡，所有那些利益集團都相遇了，他們要打得頭破血流，無非就為了努力爭取讓這世界屬於它們。這些利益集團包括：一個家族(甲殼蟲發明者的繼承人）、戰略性國家資本(這裡是下薩克森州）、工會和投資基金結盟（比如挪威銀行投資管理公司或者卡塔爾投資局）、資產管理商（比如黑岩和安聯），以及全球投資人。圍繞大眾汽車公司上演的資本戰爭大戲，可以是現代資本主義歷史的教科書。 [3]
這世界屬於誰？從歷史上看，世界首先屬於那些軍事征服者，他們創造了權力，吞並異國領土，實施經濟剝削；他們建立有效的管理制度，推廣傳播他們的文化。隨著軍事權力的擴張，貿易關繫逐步增強，這使商人更加富有。戰爭和財富是聯盟伙伴，海路的控制權是通過強大的海軍獲得的，於是各大帝國紛紛建立海軍。從歷史上看，龐大的資產都產生於貿易、發放貸款或者擁有土地，其後果是對農業經濟或對土地資源的剝削。舉例來說，幾百年來，佛羅倫薩的豪門貴族富雷斯可巴第家族（Frescobaldi）一直是大地主，直到今天他們仍然生產葡萄酒。他們曾經發放貸款，借貸的人既有英國國王如亨利八世，也包括教會的主教們。
19世紀的征服者就是那些工業先驅們，他們沿著河流定居，比如在萊茵河畔定居，河水可以用來生產藥品；比如在巴塞爾，定居的家族包括霍夫曼家族、羅氏家族、山度士家族、嘉基家族（Geigy）和克拉維爾家族（Clavel）。工業先驅的家族更喜歡定居美國。正是從這一時期開始，美國逐步上升為西方世界的領導力量。1837年4月17日，約翰•皮爾龐特•摩根（John Pierpont Morgan）在美國出生，他和一些大工業家如約翰•洛克菲勒、安德魯•卡耐基（AndrewCarnegie）和康內留斯•範德比爾特（CorneliusVanderbilt）一起，主張建立大企業集團，這些工業集團應該控制經濟，並因此使美國上升為全球經濟大國。他們代表了美國的“黃金時代”的範德比爾特建造了鐵路線，卡耐基鍛造了鋼鐵，洛克菲勒用原油創造了超大規模的能源企業，後來這家巨型企業因為新的反卡特爾法而被分解。
約翰•皮爾龐特•摩根留給紐約市和美國的銀行包括JP摩根大通銀行、摩根斯坦利銀行和一家藝術品收藏館，館內藏品包括藝術大家提香（Tizian Vecellio）的名畫。在他那個時代，摩根擁有一種至高的權力，今天甚至金融業的那些金主都不可能擁有他那樣的權力。正是這位摩根先生，收購了卡耐基的鋼鐵廠，並鍛造了美國鋼。1907年，美國發生銀行業危機，摩根這位磁石般的金融家把自己的巨額私人資本投入到金融繫統中，並促使其他銀行家和他一起行動，從而度過了金融危機。幾年之後，美國聯邦儲備繫統（簡稱美聯儲）成立了，這是美國的“中央銀行”，但這家中央銀行有私人所有者。很清楚，以私人資本拯救類似的金融危機的情況，下一次不可能再有。