了得網經濟_安倍政府經濟政策研究

內容簡介

本書結合20世紀90年代泡沫經濟破滅後日本經濟政策的軌跡，借鋻國內外專家學者在細化領域的論證和預測分析，力圖從橫向和縱向兩個側面向讀者展現安倍經濟政策的全貌、特征、走勢，讓讀者能夠充分了解日本經濟的基本狀況。

作者簡介

陳剛，1983年生，浙江玉環人，畢業於浙江大學經濟學院，現就職於浙江省社會科學院產業經濟研究所，主要研究方向為世界經濟。

導論

章安倍經濟學的實施背景

節泡沫經濟破滅後的日本經濟

第二節安倍經濟學出臺的原因

第二章安倍經濟學的理論基礎

節再通脹主義走向歷史的前臺

第二節再通脹主義的理論基礎

第三節圍繞再通脹主義的爭議

第三章大膽的貨幣政策

節質和量的貨幣寬松政策的出臺

第二節泡沫經濟破滅以來日本貨幣政策的變遷

第三節質和量的貨幣寬松政策的特征和本質

第四節質和量的貨幣寬松政策的評析

第四章機動的財政政策

節機動的財政政策的主要內容

第二節擴張性財政政策的效果

第三節“國土強韌化”和公共投資困境

第四節公共投資優先視角下的涓滴效應

第五章刺激民間投資為中心的經濟產業增長戰略

節經濟產業增長戰略的內容

第二節經濟產業增長戰略的目標

第三節經濟產業增長戰略的評價

第六章安倍經濟學的三大支柱

節財政穩健：消費稅增稅

第二節經濟合作：加入TPP

第三節電力保障：核電站重啟

第七章安倍經濟學的實施效果

貶值的效果

第二節資產配置的效果

第三節薪資上調的效果

第八章安倍經濟學的歷史考察

節高橋財政及其特征和成效

第二節安倍經濟學與高橋財政的比較

第九章安倍經濟學通縮治理的啟示

參考文獻

後記

前言

導論
安倍經濟學（Abenomics）是安倍（Abe）和經濟學（economics）的造語，是2012年12月第二次安倍內閣成立後，日本媒體和學者對安倍政府治理通貨緊縮一攬子經濟政策的統一概括。這一名詞早出現在2006年安倍次執政時，主旨思想是推動經濟增長與財政穩健運營並重，次安倍內閣夭折後，這一名詞銷聲隱跡。2012年年底，安倍經濟學一詞再次出現，成為囊括安倍晉三貨幣、財政、經濟產業三大政策的代稱。從廣義上來說，安倍經濟學不僅是第二次安倍內閣推出的經濟刺激政策，而且是日本為解決20世紀90年代末開始的通貨緊縮問題的政策總動員。不難發現，這一名詞套用了“裡根經濟學”“撒切爾主義”等以政治領袖的名字命名的稱謂。20世紀80年代，美國裡根政府、英國撒切爾政府推行的經濟改革，曾經對整個世界產生了深遠影響，日本媒體和學者套用了這一稱謂，反映了他們急切希望利用安倍政府的一攬子經濟政策，解決困擾日本多年的通貨緊縮問題，實現經濟的復興。有鋻於此，本書在對安倍政府經濟政策的研究中，沿襲安倍經濟學這一稱謂。導論

安倍經濟學（Abenomics）是安倍（Abe）和經濟學（economics）的造語，是2012年12月第二次安倍內閣成立後，日本媒體和學者對安倍政府治理通貨緊縮一攬子經濟政策的統一概括。這一名詞早出現在2006年安倍次執政時，主旨思想是推動經濟增長與財政穩健運營並重，次安倍內閣夭折後，這一名詞銷聲隱跡。2012年年底，安倍經濟學一詞再次出現，成為囊括安倍晉三貨幣、財政、經濟產業三大政策的代稱。從廣義上來說，安倍經濟學不僅是第二次安倍內閣推出的經濟刺激政策，而且是日本為解決20世紀90年代末開始的通貨緊縮問題的政策總動員。不難發現，這一名詞套用了“裡根經濟學”“撒切爾主義”等以政治領袖的名字命名的稱謂。20世紀80年代，美國裡根政府、英國撒切爾政府推行的經濟改革，曾經對整個世界產生了深遠影響，日本媒體和學者套用了這一稱謂，反映了他們急切希望利用安倍政府的一攬子經濟政策，解決困擾日本多年的通貨緊縮問題，實現經濟的復興。有鋻於此，本書在對安倍政府經濟政策的研究中，沿襲安倍經濟學這一稱謂。

20世紀90年代日本泡沫經濟破滅後，日本經濟開始陷入嚴重的衰退中。在這20年期間，通貨緊縮的夢魘始終揮之不去，日本經濟盡顯疲態，長期積累的矛盾並未得到根本的解決，而新的矛盾卻不斷地出現。尤其是2008年金融危機後，日本經濟再次遭受重創，緩慢復蘇的經濟面臨著再一次觸底的風險。2011年東日本大地震後，日本所有的矛盾開始迅速尖銳化。財政赤字和政府債務屢創新高，主權債務餘額的GDP占比、財政赤字額的GDP占比都突破國際安全警戒線，整個國際社會彌漫著日本將要爆發主權債務危機的擔憂；東日本大地震加劇了日本財源的困境，災後重建舉步維艱，災後重建所要求的財政擴張，使日本財政狀況出現進一步的惡化；東日本大地震引發的福島核電站核洩漏事故，引起了整個日本社會的恐慌，核電站的暫時關閉停止營運提高了企業的生產成本，加劇了日本的產業空心化；人口老齡化使社會保障支出日漸龐大，而用以充實社保資金的消費稅增稅在日本陷入左右為難的困境，日本政府不得不陷入推動財政改革和恢復景氣兩面作戰的困境；加入跨太平洋伙伴關繫協定（TPP）要求市場開放和規制放寬，這在日本國內遇到強大的阻力，保護弱勢產業和推動產業轉型升級之間的對立使日本整個輿論出現了大分裂。

安倍政府成立後，轉變了先前民主黨政府重視分配型的經濟政策，開始重視成長型的經濟政策，即由原先的重視家庭補貼的政策轉變為重視對企業扶持的政策，這一政策帶有鮮明的成長優先、利益均沾的色彩，即期待通過企業的盈利將利益分攤到個人，政府財政津貼可經過大企業陸續流入小企業和消費者手中，促進經濟體利益分配的良性循環，從而更好地促進經濟增長。安倍政府認為針對性的扶持政策對推動整體經濟未必即時見效，普通消費者需要經過一段時間的“涓滴”後纔可得益。要促進涓滴效應的盡快實現，需要開展持續性的經濟結構改革。安倍政府把政策的首要目標放在應對通貨緊縮上，認為通貨緊縮纔是“萬惡之源”，克服通貨緊縮的前提是扭轉通貨緊縮預期、擺脫日本經濟的惡性循環。

2013年年初，安倍政府連續推出了一攬子經濟政策：大膽的貨幣政策、機動的財政政策、以刺激民間投資為中心的經濟產業增長戰略，這三部分構成了安倍經濟學的整體政策框架。安倍政府希望通過這三大政策，幫助日本擺脫通貨緊縮的惡性循環，達到通貨膨脹率2%的目標，提振日本經濟，解決日本“20年的經濟迷失”。安倍經濟學的出臺，實際上反映了在日本學界一直處於非主流地位的再通脹主義理論開始走向歷史的前臺。再通脹主義主張從維護經濟支付體繫的流動性出發，通過貨幣、財政等手段向市場注入流動性，刺激需求，控制價格水平，預先制止蕭條的可能性。泡沫經濟後出現的長期的通貨緊縮，使日本部分學者對作為央行的日本銀行操縱了10多年的貨幣政策及其成效產生了懷疑。他們認為要徹底擺脫通縮，應繼續維持零利率、量化寬松的貨幣政策，設定通脹目標，在實現這一目標之前實行無限量的貨幣寬松。然而，“日銀理論”主導權的確定，使再通脹主義的政策主張20多年來從未被采納過。盡管再通脹主義一直處於非主流地位，但它在日本經濟持續低迷的漫長過程中逐漸得以壯大，站在“日銀理論”對立面的學者不斷地加入了該陣營，紛紛主張推行力度更大的貨幣寬松政策，早日擺脫通貨緊縮。

再通脹主義的政策主張表現在三個方面。，強調重視理性預期。他們積極呼應保羅·克魯格曼針對日本通貨緊縮的判斷，強調日本要擺脫通貨緊縮，應打破公眾的通縮預期，設定長期的通脹目標，使公眾產生長期通貨膨脹預期。第二，信奉托賓Q理論，即認為基於資產選擇理論，公眾會鋻於收益水平而自覺調整自身的資產結構，終促使股價上漲。資產市場價格的上升，會帶動企業的市值與其資本的重置成本之比Q值的相應上升，進而推動企業投資支出和社會總產出的增加。第三，充分利用金融加速器理論，借助資產價格的變動改變企業的資產負債狀況，影響企業的融資成本。無限量的貨幣寬松政策，可以推高股票、房地產價格，改善資產負債狀況，進而減少乃至遏制外部融資升水，刺激投資支出。隻要能夠構建這一良性的信貸循環，就能夠實現周而復始地擴張的效果。基於再通脹政策的這一繫列政策邏輯，安倍政府的經濟政策從開始實施，就帶有鮮明的再通脹政策主張，即強調作為央行的日本銀行在擺脫通貨緊縮中的角色，設定2%的通脹目標，強調在實現這一目標之前實行無限量的貨幣寬松政策。

不過，日本也認識到長期經濟的低迷並非簡單的市場心理問題，而是長期積累的結構性矛盾。如果不著手解決這一問題，安倍政府的貨幣和財政政策就無法真正發揮效應。不可忽視的是，質和量的貨幣寬松政策通過央行認購長期國債，向市場注入大量的流動性，而這一過程實質上並未與企業資金周轉相鏈接，對促進實體經濟振興的作用非常有限。同樣，機動的財政政策，加劇了日本的財政負擔。在人口老齡化、社會保障費用增加等一繫列因素的作用下，日本財政重建困難重重。結構性改革，纔是解決日本目前面臨的困難的路徑。因此，2013年6月，安倍政府推出了為關鍵的經濟產業增長戰略，該戰略設定了細化的指標、期限和政策內容，例如：實現人均GNI（國民總收入）中長期內3%的增長速度，10年增加15以上；3年內名義設備投資增加10%，設備投資額恢復到70的水平；到2020年盈利中小企業數目從目前的70萬家增加到140萬家；等等。為實現這一繫列目標，安倍政府將改革的著力點放在強化產業競爭力、進行規制改革、創造戰略產業新市場、籌建國家戰略特區等領域。然而不可否認的是，規制改革遭到特殊利益群體的反對，使改革面臨異常強大的阻力。安倍政府要在農業、醫療領域培育新市場，搶占先機，創造新市場，盡管這些領域能夠作為日本未來經濟發展新的引擎，但是這些領域同時也是日本目前封閉、保護壁壘多的“敏感地帶”，這些領域的規制在日本甚至被稱為“岩盤規制”，號稱堅不可摧。為了減輕改革的阻力，安倍政府采取迂回的戰術，利用國家戰略特區啟動的契機，在戰略特區內開展先期試點，漸進地放松規制、引入競爭，在許多規制改革方面造成既成事實，然後通過擴散效應，達到由點到線、由線到面的效果。這種迂回方式，確實也為日本國內相關規制的改革找到了突破口，減少了政策啟動的阻力。

安倍政府的經濟政策有三大支柱。（1）財政穩健：消費稅增稅。2014年4月1日，消費稅稅率的如期上調，反映了日本政府再次陷入推動財政改革和恢復景氣兩面作戰的困境。不過日本政府也認識到，盡管因為消費稅增稅會給正在回暖的日本經濟帶來短期衝擊，但是日本財政的嚴峻事實意味著財政穩健和景氣刺激雙管齊下已經成為不可回避的事實。（2）經濟合作：加入TPP。日本加入TPP的原因在於TPP要求廢除所有產品的關稅，這會給日本制造企業的出口帶來便利。日本如果加入TPP，就能充分利用國際市場，變“外需”為“內需”。加入TPP盡管可幫助日本充分發揮加工制造業的比較優勢，但也使日本國內相對封閉的傳統行業面臨生存的危機。如何在開放的市場中促進這些行業的轉型，成為安倍政府經濟政策中產業競爭力強化的重要內容。（3）電力保障：核電站重啟。東日本大地震後，鋻於安全方面的考慮，日本國內許多核電站不得不關閉以進行檢查。原先嚴重依賴核電的日本社會，在核電比例下降後，造成電力成本的上升以及家庭和企業負擔的加重。在目前不重啟核電站的情況下，電力成本的迅速提高，有可能導致企業和家庭基於未來收入的預期，固化先前相對謹慎的投資和消費行為。如此一來，安倍政府經濟政策所期待的通貨緊縮預期的轉變將變得困難重重。這也導致安倍政府成立後拋棄了之前民主黨政府提出的零核電政策口號，對核電站重啟持積極的態度，並把推動核電出口作為日本企業海外拓展的重要途徑。

從歷史角度看，安倍經濟學與日本二戰前的高橋財政在政策背景、政策目標、政策內容、政策成效方面，都具有極大的相似性。高橋財政作為日本前大藏大臣高橋是清當政期間推出的金融財政政策，使日本率先擺脫1929年金融危機引發的經濟蕭條。盡管歷史評價毀譽參半，但是作為日本歷史上應對蕭條的成功案例，高橋財政的確給安倍經濟學帶來了許多啟示，因此不少日本輿論將安倍經濟學比作高橋財政在平成年間的翻版。對比研究發現，安倍經濟學和高橋財政一樣，都采取了貨幣政策、財政政策、彙率政策，基於再通脹主義的學理邏輯，以實現通脹為目標，持續地向市場注入流動性，活躍股市，彙率，促進投資、消費、出口的增長。但是在實施的過程中，安倍經濟學和高橋財政一樣，都面臨著雙重困境：既要擺脫持續多年的通貨緊縮，幫助日本擺脫經濟危機，又要面對日益膨脹的財政開支。高橋財政盡管幫助日本率先擺脫經濟危機，但是也直接助長了日本的對外侵略，因此，公眾對安倍經濟學助長日本軍事化的危險性心存擔憂。

本書共有九章，從安倍經濟學的背景、理論基礎出發，深入研究作為安倍經濟學政策體繫的“三支箭”——大膽的貨幣政策、機動的財政政策、以刺激民間投資為中心的經濟產業增長戰略，圍繞著安倍經濟學的支柱、效果、歷史借鋻、政策啟示等，全面展現旨在克服通縮的安倍政府經濟政策的全貌。本書采取歷史的視角，結合日本泡沫經濟破滅後20年來的經濟軌跡，評價安倍政府經濟政策的地位、效果以及可能的影響，幫助我們找尋日本“失去的20年”的癥結所在，為未來中國經濟政策提供必要的參考和借鋻。本書章從安倍經濟學的實施背景出發，分析日本20年來的經濟走勢，揭示安倍經濟學出臺的歷史和現實背景。第二章闡述作為安倍經濟學理論基礎的再通脹主義的政策主張、崛起經緯，闡述再通脹主義視角下安倍經濟學的政策邏輯。第三章從日本泡沫經濟破滅後的貨幣政策走向、日本非傳統貨幣政策的變化特征等角度，研究安倍經濟學“支箭”——大膽的貨幣政策的特征和效果。第四章從公共投資、涓滴效應等角度，研究安倍經濟學“第二支箭”——機動的財政政策的特征和效果。第五章從產業競爭力強化、規制改革、戰略特區建設的角度，研究安倍經濟學“第三支箭”——以刺激民間投資為中心的經濟產業增長戰略的特征以及實現的難度。第六章從安倍經濟學的三大支柱出發，分析在安倍經濟政策實施過程中，消費稅增稅、加入TPP、核電站重啟三大問題的重要作用。第七章從安倍經濟學實施中貨幣貶值、資產配置、薪資調整等角度，實證分析安倍政府經濟政策在克服通縮中迄今所發揮的效果。第八章從歷史的角度，對比分析安倍經濟學與日本歷史上的高橋財政，對兩者之間的相似性和差別進行分析，並對兩者的效果進行評價。第九章從安倍經濟學的啟示出發，對比中日兩國的歷史和現狀，歸納出兩者在經濟改革中面臨的幾大相似性的問題。在上述各章的分析和討論中，筆者努力通過翔實的數據，綜合不同的研究觀點，穿插論述，盡量做到論證全面、詳略得當、重點突出。

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