了得網經濟_大蕭條啟示錄：1929年股災如何使世界經濟陷入衰退

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黑色星期四、華爾街崩盤、金融市場動蕩、工廠倒閉、失業率劇增、法西斯興起……80年前的歷史在目猶新！
2008年，次貸危機、股指暴跌、金融危機爆發……衝擊波席卷全球。以史為鋻，過去的一切能否不再重演？
1929年黑色10月，以華爾街股災為導火索，全球金融市場動蕩——銀行倒閉、世界貿易額驟減、消費水平下降、工廠倒閉、失業人數劇增、法西斯興起……世界陷入歷時10年的繹濟衰退。
2008年黑色10月，以次貸危機為導火索，美國金融危機爆發，衝擊波瞬間席卷全球——世界金融體繫陷入危機、世界性消費水平下降、工廠面臨停工、失業率創歷史新高……
美國政府700救市，法國、德國、西班牙、荷蘭和奧地利政府1.3挽救其金融體繫，中國政府拉動內需……
閱讀歷史：理解當前各國政府紛紛出手救市，扼制金融危機向實體經濟蔓延背後的深刻含義。
借鋻歷史：看各國政府如何推行新政，使世界經濟從蕭條中復蘇。
謹記歷史：對2008年金融危機的嚴重後果客觀評判，未雨綢繆，防止歷史重演。

內容簡介

生動的描述、詳實的數據、細致的筆觸伸向社會的每個角落，1929年由華爾街股市崩盤而導致的金融危機，繼而引發的世界經濟大蕭條如電影般在我們的面前觸目驚心地回放著，一位位歷史人物粉墨登場，一個個社會事件娓娓道來，一幅幅荒蕪景像眼前閃現，一場場救市大辯論回蕩耳邊……
於是我們了解了羅斯福的新政、希特勒的獨裁統治、英國的清算主義、墨索裡尼的法西斯政權……
今天，當次貸引發股指暴跌，當金融危機的大潮席卷全球，掩書靜思，我們該如何不讓歷史重演？

第1章證券報價機的歌聲
第2章反思的歲月
第3章全盤清算
第4章英格蘭銀行的來訪者
第5章鐵血財政大臣
第6章歐洲經濟大火的蔓延
第7章英格蘭銀行的夢魘
第8章巨船的沉沒
第9章英聯邦的危機
第10章忍鼕時煙經濟
第11章困境中的變革
第12章蕭條中的美國
第13章羅斯福新政
第14章希望與曙光
後記一切還會重演嗎？

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第1章證券報價機的歌聲
西聯彙款（Western Union）的證券報價機是現代科技的一個奇跡。這個滴答聲響徹大多數西方證券交易所的神奇發明結合了很多先進科技成果，包括電學、電磁鐵、機械裝置、工藝設計等。盡管之前有無數類似的發明，而且每一個在面世的時候都讓人印像深刻，可是這種自動證券報價機卻能夠比以前的發明更快地報出股價。
證券交易所每分鐘輸入十幾個報價，該報價隨後就會在全美及世界各地數以千計報價機中一條寬約0.75英寸的紙帶上打印出來。隨著股票交易量的上升，特別是在華爾街和美國其他的證券交易所，速度變得尤為重要。那些每天交易的銀行家、經紀人、制造商、商人和專業投資人等都擁有了一臺報價機，如果沒有，至少也是租用或經常使用這項發明。到20世紀20年代末，證券報價機已然成為股市熱潮的標志，是可以和瘋狂上漲的股價相匹敵的可獲利科技發明。正如極度活躍的時鐘一般，報價機發出的聲音成為經濟繁榮期的主題曲，激發了俄亥俄州音樂家弗蘭克·克魯米特和弗蘭克·歐布萊恩的靈感，創作出了調侃歌《報價機的故事》。
這是他們成天唱著的歌曲：
“哦！今天股市不太行，
你的股票有點懸，
報價機一響股價全都跌一點。”
證券報價機的出現和發展很大程度上說明了美國人在20世紀20年代對於股市的迷戀。此後的半個世紀，人們競相發明速度更快的股價報價機，這種瘋狂程度絲毫不亞於對股票的追逐。的確，對於很多人來說，報價機和股票是不可分割的。制造公司格德＆斯托克公司的創辦人，同時也是經紀人和銀行家霍勒斯·L·霍奇基斯後來發明的報價機一度號稱“一旦證券交易所發出任何報價，這臺機器就能馬上報出市場上的活動和價格”。
個“能馬上報出市場上的活動和價格”的機器是1867年出現的“黃金指示器”，這臺機械裝置可以通過靈活聰明地旋轉三個管筒來報出華爾街黃金交易的價格。此後的歲月見證了一繫列不斷發展的報價機，包括倫敦證券交易所在1872年安裝的卡拉漢報價機、愛迪生和波普發明的報價機、菲爾普斯發明的報價機，還有在19世紀70年代中期托馬斯·愛迪生的著名發明——“環球牌”報價機，這使得這位偉大發明家的名字出現在了科學史的名冊上。逐漸地，證券報價機開始取代人力報價員。過去，這些汗流浃背的“跑步者”在銀行和證券交易所的臺階上跑上跑下，剛剛站定報完的價格又得馬上氣喘吁吁地趕往下一個地點。第1章證券報價機的歌聲
西聯彙款（Western Union）的證券報價機是現代科技的一個奇跡。這個滴答聲響徹大多數西方證券交易所的神奇發明結合了很多先進科技成果，包括電學、電磁鐵、機械裝置、工藝設計等。盡管之前有無數類似的發明，而且每一個在面世的時候都讓人印像深刻，可是這種自動證券報價機卻能夠比以前的發明更快地報出股價。
證券交易所每分鐘輸入十幾個報價，該報價隨後就會在全美及世界各地數以千計報價機中一條寬約0.75英寸的紙帶上打印出來。隨著股票交易量的上升，特別是在華爾街和美國其他的證券交易所，速度變得尤為重要。那些每天交易的銀行家、經紀人、制造商、商人和專業投資人等都擁有了一臺報價機，如果沒有，至少也是租用或經常使用這項發明。到20世紀20年代末，證券報價機已然成為股市熱潮的標志，是可以和瘋狂上漲的股價相匹敵的可獲利科技發明。正如極度活躍的時鐘一般，報價機發出的聲音成為經濟繁榮期的主題曲，激發了俄亥俄州音樂家弗蘭克·克魯米特和弗蘭克·歐布萊恩的靈感，創作出了調侃歌《報價機的故事》。
這是他們成天唱著的歌曲：
“哦！今天股市不太行，
你的股票有點懸，
報價機一響股價全都跌一點。”
證券報價機的出現和發展很大程度上說明了美國人在20世紀20年代對於股市的迷戀。此後的半個世紀，人們競相發明速度更快的股價報價機，這種瘋狂程度絲毫不亞於對股票的追逐。的確，對於很多人來說，報價機和股票是不可分割的。制造公司格德＆斯托克公司的創辦人，同時也是經紀人和銀行家霍勒斯·L·霍奇基斯後來發明的報價機一度號稱“一旦證券交易所發出任何報價，這臺機器就能馬上報出市場上的活動和價格”。
個“能馬上報出市場上的活動和價格”的機器是1867年出現的“黃金指示器”，這臺機械裝置可以通過靈活聰明地旋轉三個管筒來報出華爾街黃金交易的價格。此後的歲月見證了一繫列不斷發展的報價機，包括倫敦證券交易所在1872年安裝的卡拉漢報價機、愛迪生和波普發明的報價機、菲爾普斯發明的報價機，還有在19世紀70年代中期托馬斯·愛迪生的著名發明——“環球牌”報價機，這使得這位偉大發明家的名字出現在了科學史的名冊上。逐漸地，證券報價機開始取代人力報價員。過去，這些汗流浃背的“跑步者”在銀行和證券交易所的臺階上跑上跑下，剛剛站定報完的價格又得馬上氣喘吁吁地趕往下一個地點。
隨著商業的不斷發展，市場參與者對速度更快的證券報價機的需求也日漸增多。1910年左右，股票行情電報公司生產的“伯利”報價機不僅比當時所有的機型更輕便，而且還具備一定的自動功能。作為格德＆斯托克公司的產物，西聯彙款在證券報價機的技術上實現了突破，基本滿足了不斷增長的股票交易的需求。西聯彙款的報價機比“伯利”還要小，主要是因為設置了擺輪磁鐵，並且對機器框架的螺絲進行了重新調整。更重要的是，西聯彙款的這種報價機在速度上又有了進步。這個報價機起初有個非常冗長的名字，叫做“斯科特一菲爾普斯一巴克萊一佩吉報價機”，後來改名為聞名世界的西聯彙款自動報價機。20世紀20年代，共計生產了多達1.6萬臺自動報價機，其中很多出口國外。自動報價機的出現使人人都能和市場同步，一和，華爾街同步來購買和拋售股票。
市場上終於出現了符合需求的證券報價機，但是正如霍奇基斯所說的，西聯彙款自動報價機並不僅僅是一臺機器，它以越來越快的速度報價，實際上也促進了股市的繁榮。大家都看得到，雖然這種報價機的可靠性仍然值得懷疑，但是這隻會給那些比較精明的商人帶來困擾。即使是這樣的科技奇跡很快也會追趕不上市場發展的步伐。
不論是從世界範圍來看，還是就美國本土而言，這場股市繁榮潮的中心地域都是紐約證券交易所。一幢恢弘不凡的新古典式建築坐落在百老彙大街18號，6個柯林斯式立柱支撐的巨大建築表面上雕刻了精美的大理石雕塑。這組雕塑名叫“廉正保衛人類工作”，描繪了仁慈的希臘女神守衛辛勤工作的人們，向人們暗示了這個證券交易所的任務是確保為人民大眾將生產出來的東西轉化成更多的財富。
137年前在華爾街68號門外的一棵梧桐樹下，紐約證券交易所成立了，正是從那時起，這家交易所就一直秉承上述的宗旨。在1929年，管理紐約證交所的人是市場上的重要人物，同時也和他們的前輩一樣，致力於確保證交所完全不受政府的干涉。這個傳統從交易所建立以來一直如此，而聯邦政府對此情況也頗為滿意。但並不是所有人都認可這種模式。紐約證交所時不時地會因為不受獨立監管而遭到指責攻擊。一位批評家曾公開譴責“這場腐敗欺詐的嘉年華（我更傾向於說這是場縱酒狂歡）寫下了歷史性的一筆”。
20世紀20年代，當時的總統凱文·柯立芝認為既然經濟如此蓬勃發展，那麼沒有任何必要去規範國內的投資市場。此時的美國正處於柯立芝牛市。1929年是這位以寡言聞名的總統執政的第7年，也是後1年，當時的商界不斷發展，而他則被圈子裡的人奉為英雄。新的產業欣欣向榮，汽車制造業和無線電通信發展尤為迅速，公司利潤不斷增加。的確，在柯立芝牛市期間，給投資者的分紅至少增長了一倍。
在這10年間，外資大量湧入美國，希望獲得高額回報。這種情況主要是因為次世界大戰期間英國和歐洲大陸很多國家經濟嚴重衰退，還欠下巨額債務，而它們主要的債權人就是美國。英國大約有15％的海外投資，尤其是對美國的投資被出售用於幫助戰事。因此戰後美國成為擁有巨額海外資產的債權國。這些資產收入轉化為紅利、利息和收益，簡而言之就是，資金讓美國成了一個手拿巨額現金的富翁。
相比之下倫敦城的貸款人則被英格蘭銀行所掣肘。英格蘭銀行非常擔心疲軟的英鎊，因此對英鎊外借數額進行了嚴格控制。這很大程度上拖緩了英國向海外發展項目貸款的商業進展，長久以來倫敦銀行家可都是把自己當做全球貸款人的。然而此時倫敦金融區仍然可以算得上是銀行業精英真正的聚集地，大部分的倫敦銀行家將大西洋彼岸的同事稱為“海盜”。當然毫無疑問，紐約現在擁有了全球大部分的資金。
到了20世紀20年代末期，股市仍然繁榮昌盛，絲毫沒有減緩發展的趨勢。盡管有些政府官員已經開始擔心經濟是否發展過熱，但是寡言的柯立芝總統可沒這麼想。盡管商務部長赫伯特·胡佛曾經向他發出過警告，擔心當時的經濟繁榮無法持續，並可能在淚水中告終，但柯立芝無視他的警告，仍然放松對商業的監管，還相信美國的商業貿易能夠理性地、恰當地、誠實地發展，並不需要聯邦政府操心。他知道在聯邦政府管理下，許多監管機構的很多親商利商者都非常樂見這種繁榮的景像。柯立芝的某些前任和他的做法則大相徑庭。主張取締壟斷的威廉·霍華德·塔夫脫在任時致力於抑制大型企業的發展，他曾迫使一些全能型公司解體，比如洛克菲勒的標準石油公司、美國煙草集團和鐵路巨擘北方證券公司。又比方說塔夫脫的繼任者伍德羅·威爾遜采取相關行動阻止公司合謀操控市場價格。而柯立芝則相信美國的行業領導人有天生的美德。在他自由放任的任期內通過的可以說是反商業的立法是關於打擊腐敗的，這恐怕是任何一個總統都不會反對的。柯立芝也確實喜歡和商業巨子們打交道。在他任期的後一個月裡，柯立芝夫婦作為貴客參加了一個內閣晚宴，當晚出席的還有亨利·福特夫婦和其他商界領袖。柯立芝認為每個人都應該得到尊重，不論是雇主還是雇員，應該讓他們自由地勤奮生活，而不應過度干涉。在一次廣播講話中他曾經說過：“所有的進步都離不開行動。不論是體力上還是智力上的發展，都離不開努力，而努力則意味著工作。”
因此在他極簡主義的管理方式下，商業壟斷不斷增加，。美國強大的經濟動力落到了越來越少的人手中。到1929年，美國超過一半的公司財富由區區200家左右的公司控制著。
並不是所有人都會對這種情況感到擔心。柯立芝完全相信商業貿易的利潤終都會回歸人民大眾的口袋。此外，他還相信商業將給日漸發展的物質世界帶來希望。1925年，經濟即將咆哮發展，他給美國報紙編輯協會進行了一次講座，主題是如何切實報道商業新聞。他說：“如果一家媒體和國家商業發展緊密聯繫，那麼相較於那些遠離商業影響的媒體而言，它們的報道要可信。畢竟美國人民的要事是商業發展，他們非常關心購買、銷售以及投資等活動，也非常關注世界的繁榮昌盛。”
農場出生的柯立芝是個節儉的總統。他十分重視在他就職前兩年纔開始的聯邦預算程序，在他的監督管理下，政府的花費支出基本上能夠達到預估的目標。在後一份預算書中，他照例警告國會在使用納稅人的錢時，要謹慎精明：“我們卓越的財政部不是那種無底且可以自動續水的神奇噴泉，不可能源源不斷地提供財政供給。我們不但不能放松對財政部支出的監控，而且要小心明智地將支出導向正確的渠道。”柯立芝對於政府能夠有結餘感到非常自豪，尤其是這些結餘後來又用於國家的商業發展上。
柯立芝的財政部長安德魯·梅隆和他有相同的想法。梅隆擁有自己的工業帝國，主要是石油、鋼鐵、造船和建築行業。梅隆是美國夢的典型代表，這個北愛爾蘭移民的兒子將其父親在社會及經濟上的成功轉化成了巨大的財富（老梅隆是個銀行家兼法官，當時身兼這兩種職位不會讓人覺得有任何不妥）。作為白手起家的成功典範，小梅隆相信美國，相信天助自助者，相信努力工作，也認為政府不應進行干涉。他曾經寫道：“在這個國家，任何一個精力充沛、有創新精神的人都能達成自己的目標，然而如果創新精神被法律法規或是稅收繫統所桎梏，那麼他將不再努力，國家也將不再擁有持續繁榮的能量。”
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