第一章  逃不掉的泡沫大破滅
第一節  逃不出的金融投機
金屬貨幣的進化
金屬貨幣下的投機遊戲
投機的最高境界——貨幣成為掠奪工具
第二節  無處不在的泡沫迷幻
郁金香泡沫
南海泡沫
華爾街大崩潰
硬通貨虛化為不靠譜的信用
現代金融幻術
第三節  瘋狂、驚恐與崩潰
識別投機狂熱
崩潰時刻的到來
瘋狂、驚恐、崩潰
第四節  泡沫破滅的導火線
泡沫導火線探秘
泡沫可以杜絕嗎
第二章  流動性泛濫與中國泡沫
第一節  泛濫的流動性
超發的貨幣
繁榮與泡沫共生
與泡沫共舞
隱蔽的滯脹
財富的“乾坤大挪移”
第二節  隱蔽的吸金黑洞
“看空”中雄起
泡沫黑洞
國企黑洞
炫富的時代
第三節 泡沫的制度基礎
日本泡沫的制度基礎
東亞泡沫的制度缺陷
金融自由化與泡沫
計劃體制下的“短缺”與“泡沫”
中國泡沫的制度基礎
再讀明斯基
第四節  中國房地產泡沫
房地產發展歷程
調控聲成為漲價的協奏曲
房地產泡沫的國際比較
房地產泡沫剛性的制度成因
第三章    激蕩30年的喜與憂
第一節  高歌猛進的30年
30年發展神話
令人稱贊的五大成就
第二節 30年神話的背後
尋找坐標
歷史的選擇
異化的GDP
傾斜的天平
第三節 “國富民強”的玄機
國富與民強
分配功能的異化
隱性收入與灰色收入
高發的腐敗
貧富懸殊如雲泥
夾板中的中產階級
走向民富國強
第四節 脆弱而孤獨的大國
躊躇於身份的認同
脆弱的社會結構
曾經的主流日益邊緣
受制於人的外向型經濟
孤獨的行者
第四章    繁榮背後的動蕩隱憂
第一節  增長與破壞共生
環境污染
資源消耗
沉重的“地耗”
第二節 斷裂的城鄉關繫
扭曲的城市化
房地產綁架城市化
凋敝的鄉村
第三節  經濟發展模式背後的隱憂
效法“東亞模式”
“東亞模式”拐了一個彎
被誤讀的“中國模式”
“中國模式”背後的陷阱
“北京共識”與“華盛頓共識”
第五章動蕩中的生存之道——我們將走向何方
第一節  房地產泡沫破滅的路徑猜想
警訊與預期的變化
慢撒氣還是“砰”的一聲
日本步入“失去年代”的啟示
中國會崩潰於房地產泡沫破滅嗎
第二節  未來經濟的路徑選擇
危機是轉型經濟的成人禮
誤入漸進式改革陷阱
“軟著陸”是大勢所趨
制度創新奠定未來
第三節  自求多福——危機中如何生存
泡沫破滅終將到來
高手死在抄底裡
金銀靠譜嗎
外幣與本幣的糾結選擇
大宗商品還會持續看漲嗎
緊抓住農產品與土地
警惕中國股市
回歸實業與高科技

一隻小老鼠見到大像，情不自禁贊嘆道：“好大的泡沫！”
大像一聽，撲哧笑了，“我是阨裡芬特大像英語elephant的諧音。，不是泡沫，但如果你變成我這樣，那你就是泡沫。”
狼在一旁聽了，說：“小老鼠，阨裡芬特就是泡沫，你想不想變成泡沫呀？”
看見大像莊重威嚴的模樣，小老鼠早就羨慕得不行：“當然想，但怎麼變呢？”
大像緩緩轉過頭來：“小老鼠，別投機。”
小老鼠哪裡聽得進去，盯著狼問：“怎麼變呢？”
“這簡單。”狼說著，抓起小老鼠，將它的嘴掰開，使勁往裡吹氣。不一會兒，小老鼠變得跟兔子一般大。
“怎麼樣，小老鼠？”狼有些累，將小老鼠放下，問。
小老鼠看見水中的倒影，不禁飄飄然：“哈，這下可以去嚇唬貓了！”但看見大像的泡沫模樣，它意猶未盡。
狼看出了小老鼠的心思，自己往小老鼠嘴裡猛吹了一陣氣，也有些餓，心想，將小老鼠變成豬的模樣，至少可以多喫幾口肉，於是又抓住小老鼠，往它嘴裡“呼哧呼哧”吹氣。
不一會兒，小老鼠變得跟小豬一樣大。
狼看見自己的傑作，心裡很滿意，盤算著這次可以喫個飽了。而小老鼠感覺自己都快上天堂了，對狼充滿了無限熱愛，正要開口說“您是我們鼠界的大恩人”時，狼猛地又吹了一口氣，隻聽見“砰”的一聲脆響……
自從有了貨幣，人類瘋狂與貪婪的“動物精神”注定了投機會隨之出現，貨幣與投機因此成為連體兄弟。而投機的過度導致了泡沫的產生。
早期的貨幣投機發生在政府與民間，這時候的政府剛從“叢林”中走出不久，崇尚弱肉強食的“叢林法則”，遊戲就不免帶有掠奪的成分。集權政府毫無顧忌，因此也就自然將貨幣投機遊戲演變成赤裸裸的財富搶劫。與此同時，民間也開始了互玩，民間的智慧絲毫不遜色於官方，所以民間的投機遊戲玩得更是有聲有色，不斷出現五彩的泡沫迷幻。
最早有記載的經濟泡沫是1636年荷蘭出現的郁金香泡沫，大約因為玩郁金香確實有些過分、有些傻氣，經濟學上於是有了所謂的“博傻”理論。說是博傻，其實參與的都是聰明人，但比的卻是誰更傻。真正的傻子和真正的聰明人是不投機的。
什麼是泡沫？西方經濟學界很早就有了明確的定義，泡沫就是任何高度投機的不良商業行為。而高度投機的原因是投資者相信明天他們能夠以更高的價格賣出自己所購買的商品。至於資產是什麼，在泡沫中根本就無關緊要，可以是金屬貨幣本身、花草、農作物、礦山、金屬、鐵路、運河、債券、新的公司形態、新的技術運用、土地、房屋，以及衍生的金融工具等，也可以是“確保女人貞潔”、“經營和承攬巨大好處，但沒人知道它是什麼”的公司。
歷史上所有泡沫經濟的興起，無一例外都是貨幣太多、流動性泛濫的結果。郁金香泡沫背後是私人信貸的擴張，南海事件背後是索沃德銀行，密西西比泡沫背後是皇家銀行。現代金融制度下的信貸擴張、金融創新工具等更是催生泡沫的利器。
現代金融幾乎已經滲透到公眾生活的每一個角落，泡沫已成為經濟生活的一部分，我們絕大多數人，被動也好，主動也好，都是泡沫的共舞者。
很多時候，泡沫會發生在一個國家或地區經濟轉型及出現重大技術創新時，“咆哮的20年代”指北美地區20世紀20年代。是如此，日本泡沫、東南亞泡沫，19世紀英美的鐵路泡沫、20世紀末的互聯網泡沫依然如此，包括中國現在的泡沫也是如此。在經濟轉型和重大技術創新推動下的泡沫，很可能被當成新時代的開始。因為自以為是新時代，老的規則就不再有用，人們也不屑於用現有的經驗和數據推測未來，人們需要偏執，相信“隻有偏執狂纔能生存”。
很可惜，隻要是泡沫，最終都會一一破滅在人們面前。如果是曾經以為的泡沫但最終卻並未破滅，那泡沫其實是經濟結構性轉變過程中出現的一個快速而激烈的自然反應。奇怪的是，即使是在重大技術革命出現後的所謂新時代裡，泡沫最終也不得不歸於寂滅，鐵路投機狂熱如是，“?COM”公司狂熱依然如是。對於泡沫而言，似乎從來就沒有什麼新時代。
很多研究者認為，適度的投機與泡沫是經濟增長的潤滑劑。少數學者更是認為超大型泡沫甚至可以改變一個民族的特性，法國在18世紀不到一百年的工夫，政府和民間互動玩出了超豪華的密西西比和“指券”兩個泡沫，搞得法國人從此都有些神經質了，比世界上任何民族都更為浪漫；而日本泡沫過後，日本民族似乎也更加含蓄和熱愛儲蓄了。
第一節逃不出的金融投機
貨幣是我們每天都會接觸到，也是絕大多數人向往的好東西。上至總統，下至平民百姓，無不趨之若鹜，唯恐其少。對於什麼是貨幣，我們一般人倒是搞懂了，那就是錢嘛，但經濟學家似乎還沒搞懂，因此，經濟學上的貨幣概念五花八門，有說貨幣是金屬的，有說貨幣是特殊商品的，有說貨幣隻是一個名目的，還有浪漫主義者認為貨幣是一層美妙的面紗，遮掩在商品之上，後來又形成了作為一種經濟變量或政策變量的貨幣定義。
這就玩得有些深沉了，搞得我們連貨幣還是不是錢都有些懷疑了，而這正是經濟學家的高深之處，說的都是你搞不懂的。那正是我要說的，我說的如果你都懂，我就不如不說。
我們一般人也不要因為搞不懂貨幣究竟還是不是錢，就自認智商低下，以為自己真是沒學問，其實“在研究貨幣本質中受到欺騙的人，比談戀愛受欺騙的人還要多”，看來經濟學家們也沒怎麼搞懂。如果真是搞懂了，這個世界也就變成他們家的了，國王都隻好做他們的僕役。他們絕大部分和你我一樣，都在為飯錢發愁，隻不過咱操心的是面包錢，他們操心的是血燕之類。好點的、搞過一些大蕭條研究的都已經出任中央銀行行長或者美聯儲主席了，其實也是天天為錢犯愁。
金屬貨幣的進化
貨幣的進化是一個從簡單到復雜，到最後誰也搞不清楚為什麼會這麼復雜的一個過程。
原始社會，人們采用以物易物的交易方式。這種方式受限太多，需得是雙方正好需要彼此的東西方可達成，且一般無法找零，喫虧或者上當大約是免不了的。好在原始人質樸，也就不太往心裡去，但終歸是感覺不順，回去可能還得受到族人或者不定是哪個老婆的嘮叨。於是聰明人開始尋找一種能被交換雙方接受的中介物，這種中介物就是最原始的貨幣。牲畜、鹽、稀有的貝殼、珍稀鳥類羽毛、寶石、沙金、石頭等不容易大量獲取的物品都曾經作為貨幣被使用過。
作為交易中介物的貨幣，首先得稀缺，如果是用空氣做中介，說，這一堆空氣是你的了，你把那群羊給我，這個買賣肯定就黃了；其次是易於保管，時間久了也不會腐爛；最重要的是得有一群人認同。因為金銀銅等貴金屬稀少，看起來還閃閃發亮，大家就很稀罕，因此它們在很多國家和地區相繼成為貨幣。馬克思說“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀”。這話聽起來有點費解，但在他那個時代是真理。因為是真理，所以就沒必要俯身以就，高高在上就足矣，不需要一定讓你搞明白，你搞不明白它也是真理。這就是貨幣本質的金屬論，貨幣也就等於金屬，貨幣的價值取決於貴金屬的價值。
早期的金屬貨幣是塊狀的，使用時需要先測其成色、稱重量，很麻煩，後來就有權威機構站出來鑄造成色、重量統一的硬幣，這樣在使用的時候，既不需要測試成色，也不需要稱重量，無疑方便得多。貨幣的統一推動了交易的發展，但同時也為投機和泡沫的產生創造了條件。
中國最早的金屬貨幣是商朝的青銅幣。青銅那時屬於高檔奢侈品，非一般人家可以使用，主要功能就在於盛“三牲魚臘”、“四時之和氣”以供祖先晚上享用。當時最主要的貨幣還是天然海貝。
到春秋中期，出現了包金銅貝，也就是在普通銅幣的外表包一層薄金，彰顯其華貴，但流通並不多，更大的作用是養眼。戰國時期黃金與銅鑄幣並行，但黃金似乎更多地用於離間和行賄。
秦始皇統一中國後，規定黃金為上幣，一般用途是賞賜；銅幣為下幣，以秦國的銅錢為標準，外圓內方，這就是後來我們尊稱為“孔方兄”的那個“兄長”。自此之後，銅錢的式樣基本定型，歷代相沿。銅錢作為我國歷史上最重要的貨幣一直流通到清朝末年。外圓內方這種形狀其實是為了澆鑄方便，後來被我們賦予了很多像征性的神秘主義色彩，比如，圓形代表天，方孔代表地，追求天地之間的和諧，等等。也難怪，錢這個東西就是神秘。
西漢承襲秦制，黃金仍為法定貨幣，但主要集中於皇家手中，用途依然是賞賜和饋贈。東漢至隋朝，黃金愈加貴重，主要用途已經不是貨幣，和平期間則用來炫耀和禮佛，戰亂時則被窖藏。這樣，黃金就逐漸退出了市場流通。
……