序 言

財政政策

第1講 看得見的手

“看得見的手”說的是國家對經濟的宏觀調控。凱恩斯認為，供給不會自動創造需求。當一國經濟不景氣時，國家可以加大財政赤字、通過發行國債來刺激經濟發展，政府可以運用宏觀調控手段來解決 經濟問題。政府要刺激需求，拉動經濟，要靠這隻“看得見的手”。

第2講 經濟中的平衡_ 009

你想了解一國經濟究竟是怎樣平衡的？你想知道政府每天都在忙什麼嗎？就是讓總供給和總需求平衡。但是不管政府怎樣刺激需求，使出什麼招數，經濟就是不能平衡，這時怎麼辦？宏觀經濟怎麼平衡？隻能用價格來找平。

第3講 GDP：國內生產總值_ 016

用什麼來計算一國的經濟總量？用 GDP。用什麼來衡量國家之間的差距？用 GDP。用什麼來衡量各國人民生活水平的高低？用人均GDP。

第4講 市場會失靈嗎 ?_ 021

經濟大蕭條來臨時，顯示了市場之手的無助。人們發現，原來有些事情是市場不能做的，市場在某些方面存在失靈。市場失靈表現為三個方面：經濟中的外部性、公共物品的缺失、社會收入分配的不公平。

第5講 政府扮演的經濟角色 _ 027

政府究竟在經濟生活中扮演什麼樣的角色？它又怎樣來扮演好這些角色呢？主要表現為四個方面：穩定經濟、提供公共服務、提供公平競爭的條件、解決收入再分配的問題。

第6講 財政的收入與支出 _ 034

我們生活在這個社會，每天都離不開財政問題。所以，我們需要了解財政知識，了解財政的收入與支出，也就是財政的錢從哪裡來，又花到哪裡去了。

第7講 中國的分稅制 _ 040

我國現行的分稅制是指中央政府和地方政府分開征稅，一個是中央稅，一個是地方稅，還有一個是共享稅。稅收的人事權也分開了，分為國稅局和地稅局，國稅局替中央政府收稅，地稅局替地方政府收稅。

第8講 財政赤字與國債 _ 047

我們生活在社會上需要公共物品，而國家提供公共物品和公共服務需要錢，支出多了就會出現財政赤字，這個窟窿怎麼填上呢？就需要發行國債，這國債怎麼還呢？是用納稅人的錢去還。

第9講 財政政策有哪些？ _ 053

我們將政府對宏觀經濟的調控比喻為開車，當經濟太熱時政府需要“踩剎車”；當經濟過冷時則政府需要“踩油門”。減稅和擴大政府

支出是“踩油門”，加稅和減少政府支出是“踩剎車”。

貨幣理論

第10講 貨幣的產生 _ 061

貨幣具有四種職能：交換媒介、價值貯藏、價值尺度、延期支付。貨幣的每一種職能都在告訴大家理財的思路：怎樣使你手中的錢保值和增值，這是一門不小的學問。

第11講 銀行如何創造貨幣 _ 068

銀行通過信用創造貨幣供給，銀行的信譽越好，它創造貨幣供給的能力就越大。一國的法定準備金率越低，銀行創造的貨幣供給就越多。現代社會經濟是一環接一環扣在銀行身上加速運行的。

第12講 信用是經濟運行的基石 _ 075

銀行是在信用的基礎上產生的。尤其是在現代社會，銀行在更大的基礎上創造了信用，它在不斷創造著貨幣供給。現代銀行對我們每個家庭、每個企業、每個城市乃至每個國家而言 ,都充當著出納的角色，而信用是經濟運行的基石。

第13講 美國中央銀行的誕生 _ 082

在美國出現中央銀行之前，JP.摩根一個人起到了中央銀行的作用。但一個國家的財政和金融問題全靠一個人來解決，這就太脆弱了。於是美國誕生了中央銀行，也就是美國聯邦儲備體繫，簡稱美聯儲。

第14講 中央銀行的作用 _ 089

中央銀行在經濟生活中要解決兩個問題：，保護儲戶的利益；第二，保持健康的融資渠道。

第15講 貨幣的幾個重要概念 _ 095

貨幣的數量就叫貨幣供給。人們持有貨幣主要有三種需求：交易需求、預防需求、投機需求。貨幣流通速度的高低與貨幣需求有著密切的關繫。基礎貨幣是中央銀行發的鈔票。貨幣乘數的大小取決於貨幣的定義，貨幣定義越廣，乘數就越大。

第16講 格林斯潘的故事 _ 101

人們這樣形容美聯儲主席格林斯潘的：美國總統一跺腳，打顫的僅僅是白宮，可格林斯潘一打噴嚏，那全世界就得下雨。可見，在貨幣問題上美國中央銀行行長比美國總統還要權威。

第17講 貨幣政策的三大法寶 _ 108

一國的貨幣政策影響了經濟的冷與熱，影響了錢的多與少，這和我們每個人的生活都息息相關。貨幣政策有三大工具：法定準備金率、貼現率、公開市場業務。

第18講金融市場為我們提供了什麼？ _ 114

金融市場是一個融資的場所，在這裡可以進行間接融資或直接融資，其模式主要分為銀行融資和股市融資兩種。金融市場又分為貨幣市場和資本市場。我國政府宏觀調控的主戰場是貨幣市場，而不是資本市場，尤其是不能調控股票市場。

第19講  宏觀經濟政策的組合拳 _ 119

政府調控經濟有三大政策：一是財政政策，二是貨幣政策，三是對外經濟政策。政府宏觀調控的思路是經濟冷時“踩油門”，經濟熱時“踩剎車”，這些都是逆周期調節。掌握這些基本理論和政策，就能看懂宏觀政策的出臺，在面對消費、投資和理財決策時，你的選擇就會合理得多。

第20講  中國經濟回暖了嗎？ _ 124

2019年季度，我國經濟出現了好轉跡像，但受到貿易進出口不確定性因素的影響，我國經濟表現為乍暖還寒。政府的宏觀調控政策也絕不能掉以輕心。

通貨膨脹

第21講  通貨膨脹的基本知識 _ 131

通貨膨脹是宏觀經濟中令人關心的話題了，它又是各國在發展過程中都會遇到的難題。通貨膨脹的危害究竟是什麼？它對宏觀經濟會產生什麼影響？對我們的生活又有什麼影響呢？

第22講  德國的惡性通貨膨脹 _ 137

1923年的惡性通貨膨脹是引爆第二次世界大戰早的導火索。“二戰”後德國再度爆發了惡性通脹，導致貨幣制度崩潰。人們用美國的香煙代替貨幣。德國的通脹讓我們看到，貨幣是交換媒介，當人們都不要一種貨幣時，貨幣就變成了廢紙。

第23講 俄羅斯的惡性通貨膨脹 _ 144

1992年，俄羅斯爆發了惡性通貨膨脹。人們拿著盧比買不到喫的，通貨膨脹率達到 2 500%，所有人的現金儲蓄都成了廢紙，俄羅斯政府通過印鈔的方式，把他們國家的中產階級都變成了無產者。百姓生活苦不堪言。

第24講津巴布韋的惡性通脹 _ 151

2009年津巴布韋爆發了的惡性通脹。在那裡，去一趟洗手間要10，買一盤魚香肉絲要 1.。後，它們印出了 5億、10億、20億、100億、100萬億的大額紙鈔。人們推一車鈔票卻買不到東西。惡性通脹讓這個曾經的“非洲糧倉”面目皆非。

第25講如何衡量通貨膨脹 _ 156

各國都用價格指數來表示本國的通脹率。我國有兩種價格指數，一個是社會商品零售物價總指數，另一個是消費價格指數（CPI），我國用 CPI來衡量通貨膨脹率。當你看到 CPI上漲或下跌時，就了解我國通脹率的高與低。

第26講 誰為通脹買單？ _ 163

通貨膨脹究其根本原因是政府不負責任。在1948年國民政府遇到難題，工資和軍餉都發不出去，後印了大量金圓券，導致物價飛漲，終導致惡性通貨膨脹爆發。為通貨膨脹買單的一定是普通老百姓。

金融危機

第27講 *出山 _ 173

國際金融投資家喬治·*貶升值的趨勢，賺到了錢；接著，他看準英鎊貶值、馬克升值的趨勢，又賺到了錢。*多次攻擊各國的彙率體繫，讓他的個人收入在 1992年位，居華爾街十大收入排行榜榜首，高達 6.5。

第28講 泰銖貶值 _ 180

1997年亞洲爆發了金融危機，首當其衝的是泰國。泰國的彙率被徹底擊垮，泰銖貶值 40%以上，泰國人的財富和經濟都遭受了巨大損失。*是怎樣攻擊泰銖的？國際金融炒家又是如何用彙率賺錢的呢？

第29講 港幣保衛戰 _ 187

*等國際炒家們後一戰落到了香港。在*攻擊港幣的過程中，在彙市上沒有得逞，他們想讓香港股市崩盤。香港政府和炒家展開了一場股市保衛生死戰，用 1 2港幣打退了國際炒家。

第30講 俄羅斯債務危機 _ 194

1991年蘇聯解體後，俄羅斯經濟不好，俄政府沒錢，先發鈔後發債，結果債務越發越大。1998年，俄羅斯政府無法償還借的外債，於是爆發了債務危機。盧布大幅貶值，經濟一瀉千裡。

第31講 2007年美國次貸危機 _ 201

從 2001年起，美國的商業銀行不斷放貸，投資銀行不斷把次級貸款打包賣出，雪球越滾越大，房價越炒越高，吹大了美國房地產的泡沫。美國政府出來救市。然而，巨大的窟窿讓美國政府無力回天，終引爆了美國的金融危機。

第 32講 全球金融危機 _ 208

2008年，對於美國乃至全世界來說都是歷史性的一年。這一年，爆發了以美國華爾街為中心的全球金融危機。美國“兩房”公司宣布破產，第五大投行貝爾斯登公司股價暴跌，第四大投行雷曼公司宣布破產，終引爆了全球金融危機！面對此次金融危機，美國政府又是怎麼做的？采取了什麼樣的貨幣政策呢？

第 33講  2010年歐債危機 _ 215

2008年金融危機爆發後，美國政府救市，就把金融危機引向了歐洲。歐債危機爆發後，歐洲經歷了巨大動蕩，政府債臺高築。歐債危機的啟示是，借債一定要用到產生效益的地方，否則就會出問題。

第 34講 危機啟示錄 _ 222

世界爆發金融危機後，各國政府都在救市，我國政府救市了嗎？我國 的救市計劃又帶來了哪些新問題？美國、歐洲和中國在救市上同樣使用了財政和貨幣手段，但為什麼美國經濟四年後能走出谷底，歐洲經濟也復蘇了，中國經濟卻是先漲後跌、大起大落呢？

後 記 _ 229

序言

親愛的讀者朋友，你還記得上次走進教室聽課是什麼時候嗎？ 書本油墨的清香，校園雨後清新的空氣，坐在你身邊的同桌……這些記憶，是恍若隔世，是清晰如昨，還是你自己都已經忘記了。然而，我希望此刻，當你打開這本書的時候，仿佛推開了清華園的大門，你已身處清華學堂，在聽我講課。講臺上的我，把你引入宏觀經濟領域，讓你身臨其境，為你解惑。

也許你會問，宏觀經濟學是研究什麼的？它研究經濟增長、通 貨膨脹、財政政策、貨幣理論、就業和經濟周期等。

也許你又會問，作為一個非經濟學專業的我，為什麼要懂宏觀 經濟知識呢？

朋友，我們生活的世界復雜多變，我們每一個人都被宏觀世界 包圍著，宏觀決定微觀，它不可改變也不可逆轉，它教會你怎樣經 濟地面對你的一生。

我的這本書用了簡單的文字，講解了宏觀經濟的理論和政策， 描述了歷史上發生過的惡性通貨膨脹及其帶來的災難，還講述了世界各國爆發的金融危機和債務危機。這些都在告訴你，我們生活的 世界，科技發展一日千裡，生活富裕程度今非昔比，但宏觀上的黑天鵝、灰犀牛事件會不期而遇。你隻有不斷學習，纔能應對不斷變 化的世界。

你需要記住的知識點：

• 經濟中有外部性，需要政府走入經濟生活，用各種手段對經濟進行宏觀調控。


• 稅收政策重要，稅收少了政府財政的錢不夠花；稅收多了企業和國民負擔重，不利於經濟發展，政府通過稅收手段調控經濟。


• 政府為什麼要發債？因為稅收不夠，出現赤字需要彌補，所以發債。國債的好處是拉動經濟快速發展，但如果國債規模控制不住，將會出現債務危機。


• 貨幣政策重要，貨幣少了經濟運轉不起來，貨幣多了會發生通貨膨脹。貨幣政策有三大工具，準備金率、貼現率和公開市場業務。


• 經濟冷時，央行采取松貨幣政策，降息降準，買進國債；經濟熱時，央行采取緊貨幣政策，加息提準，賣出國債。當你看到央行采取的招數，就能知道經濟的冷與熱。


• 經濟不好時，政府加大發鈔，會造成通貨膨脹，嚴重時會發生惡性通貨膨脹，你該如何避免通貨膨脹的損失呢？


• 經濟不好時，政府加大發債，會造成債務風險。如果發生了債務危機，你該怎麼辦呢？

這些宏觀經濟的知識點對你很重要，如果你能讀完這本書，意味著你已經上了一個很大的臺階，你來到了宏觀經濟學的殿堂上， 你知曉了經濟學的很多概念和原理，知曉了世界上發生過的經濟大事，你了解了一個浩瀚的經濟世界。

說了這麼多，是不是有的朋友心想，我能不能看得懂啊？我的回答是，當然能。這本書是一門經濟學通識課，讀了這本書，你就有了宏觀經濟學的基礎。

那什麼是通識？

通識教育起源於19 世紀，當時有不少歐美學者有感於現代大學的學術分科太細了，知識被嚴重割裂，於是創造出通識教育，目的是培養學生能獨立思考、對不同學科有所認識，以至能將不同的 知識融會貫通的能力，終目的是培養出完整的人。自從20世紀開始，通識教育已廣泛成為歐美大學的必修課。因此，不論你從事什麼工作，學了哪個專業，都應該接受宏觀經濟學的通識教育，這樣 纔有可能適應未來的一切。

你該怎樣讀這本書呢？

你需要記住要點，反復思考，聯繫實際。讓它變成你的知識，訓練你經濟學的思考能力。當你逐漸學會理性思考，學會抽像分析，你就能透過復雜的現像，看到問題的本質。這就是學術的魅力，它雖然沒有藝術那麼直接，但奧妙無窮。

這本書包含的內容值得你去思考和反復閱讀甚至銘記，隻要你靜下心來讀，都不難。因為書中沒有復雜的公式，也沒有枯燥的數字圖表，我力圖寫得通俗，讓你容易理解。

我相信，當你讀完這本書後，你會發現宏觀經濟知識之美，你會了解國家政策、宏觀調控，通貨膨脹、金融危機等經濟常識，你會豁然開朗。

哦！原來所有的一切都是這樣的！

讀完這本書後，你一定會很有成就感。在以後的人生中，無論宏觀經濟上發生了什麼，你會很快感知到它給你的工作和生活帶來 的影響，甚至會影響到你的餐桌上。所以，宏觀經濟知識會讓你比身邊的人更加有預見性，當危機來臨時，當經濟出現困難時，你知道怎樣應對。

學習知識就是一個潛移默化的過程，隻要種下種子，一定會開花結果。

親愛的讀者朋友們，我是韓秀雲。

讓我們再次相遇在一個鮮花盛開、碩果累累的日子。

韓秀雲

2019年9月15日於香山

第16講

格林斯潘的故事

這一講，我們談談美聯儲主席格林斯潘的故事，看看面對1987 年的大股災，格林斯潘是怎樣用貨幣手段來制止這場金融大恐慌的。

重要的決定

1987年10月19日是一個“黑色星期一”。這一天，美國紐約證券交易所出現了股市大崩盤，道瓊斯工業平均指數暴跌22.62% 以上，將近 1/4 股市的市值消失，大約有5 000的財富在這一天蒸發了。與1929年10月28日的那次美國股市大崩盤相比，這次的損失幾乎多出了 1 倍。

第二天，美國的《國際先驅論壇報》刊登了一幅漫畫：畫面上有一頭牛倒地身亡，手持利劍的鬥牛士看著突然死去的牛， 他百思不得其解：“嘿，我們這正炒得起勁，它怎麼突然就死了呢？”這幅畫真實地表現出了當時股民的心態。

在這危機時刻，所有人都把目光投向了新上任的美聯儲主席格林斯潘。此刻的格林斯潘正坐著飛機，飛往美國的達拉斯出席美國銀行家年會。其實格林斯潘早就有了不祥的預感，但他沒料到危機來得這麼快。飛機剛一落地，他走下旋梯，隻見一個人飛速向他跑來， 急匆匆地喊道：“主席先生，大事不好了，紐約股指下跌了！‘508’收盤！”格林斯潘沒聽清楚，以為是下降了5.8。他松了一口氣，繼續向前走。那人又補充道：“主席先生，不是5.8，而是508點！”

格林斯潘馬上意識到了問題的嚴重性。他急忙趕到飯店，立刻撥通了華盛頓的電話，隻聽到對方說：“主席先生，您趕快回來吧！如果股市崩盤，美國金融市場就完了！”

格林斯潘對華爾街的局勢再清楚不過了：市場上現在需要的是什麼？需要更多的錢來應對股票的拋售，否則股市將陷入滅頂之災。可這時還有哪家銀行願意貸款呢？不僅如此，銀行可能還會馬上收回貸款，使那些借錢炒股的人強行平倉，把投資者的股票賣出去。到那時候，股票拋盤巨大，股市下跌制止不了。

第二天早晨，格林斯潘取消了原定的活動，立刻坐飛機返回華盛頓。

這時，華爾街的“黑色星期一”就像蘑菇雲一向全球擴散： 英國倫敦、日本東京、法國巴黎、德國法蘭克福、加拿大多倫多……所有國家的股市都跟著下跌。

報紙頭版的標題都是“血濺華爾街！”“十月大慘案！”“失控的大屠殺！”等。這時，記者們都把攝像機對準了華爾街上的高樓，他們想捕捉到誰在跳樓的鏡頭。

面對這種棘手的局面，剛上任的美聯儲主席格林斯潘經過反復思考，做出了可以稱之為他人生中重要的決定。趕在美國股市開盤前50 分鐘，格林斯潘發表了一個簡短的聲明。他說：“ 美國聯邦儲備體繫，本著它作為這個國家中央銀行的責任，在這裡宣布，它會作為一個流通貨幣的來源，對所有經濟和金融體繫提供援助。”

格林斯潘一言九鼎，他用一句話發表了一個歷史性的聲明。這個聲明立刻傳遍美國和全球，他在向市場傳遞這樣一個信息：“大家不要慌，我們有的是錢，我要打開貨幣的水龍頭，放水給所有需要錢的人。”用美國《商業周刊》的話說，格林斯潘這句“向市場打開了貨幣水龍頭”，使得整個市場猶如久旱逢甘霖。格林斯潘的果斷決定避免了 1929 年 10 月美國股市大崩盤的歷史重演。

格林斯潘臨危不懼、力挽狂瀾，制止了這場股市危機的蔓延。從那時起，格林斯潘真正走上了美聯儲主席的位置。

格林斯潘的特點

1926年3月6日，格林斯潘出生在美國紐約的曼哈頓，他是家中獨子。在他 3歲那年，1929年10月28日美國發生了大股災，這導致了美國 20 世紀30年代的經濟大蕭條，格林斯潘的父親是一位股票經紀人，在那場股災中輸盡了全部財產。在格林斯潘 4 歲那年，父母離異，他的家庭破碎了。

他受母親的影響喜愛音樂，後來進入音樂學院學習，他拿手的樂器是單簧管。在參加演出一年後，他發現自己並不具備音樂天賦，反而對經濟問題有著濃厚的興趣。於是，格林斯潘從音樂學院退學，進入紐約大學商業金融專業，從此走上了一條經濟金融之路，後坐上了美聯儲主席的位置。他這一坐就是 18 年。

格林斯潘作為美聯儲主席，有三方面特點。

，他是個“數據狂”。格林斯潘不到 5 歲時，就表現出極高的數學天賦。他這一生都痴迷數據，他收集了大量難懂的資料，用來分析美國經濟的好與壞。美國總統克林頓也知道格林斯潘是個“數據狂”。在一次白宮招待記者的晚宴上，克林頓開玩笑說：“格林斯潘帶著他交往多年的女友米切爾一進門，他把自己的衣帽交到存衣間時，人家找他要 費用，格林斯潘立刻在嘴裡嘟囔著說，去年還是 75 美分呢。”

克林頓笑稱，“格林斯潘一把年紀纔談上一個女朋友，在女友面前還那麼吝嗇”。殊不知，格林斯潘的腦袋裡記著 1 萬多個數據，他要關注經濟領域中的各種指標，這樣纔能應付美聯儲主席的工作。

第二，保持央行的相對獨立性。格林斯潘於 1987 年被任命為美聯儲主席，他在同年10月19日，力挽狂瀾，挽救了美國股市，這確立了他在華爾街和白宮的地位。1992年12月，格林斯潘去了美國的阿肯色州（克林頓的老家），克林頓邀請他參加施政演說。他贊揚克林頓對待赤字的態度，但他話鋒一轉說道：“如果政府的財政赤字能降多少，我的利率就可以降多少。”

對於格林斯潘來講，不管總統怎麼說，他所做的一切都要聽從經濟的指示。他絕不會為了總統的連任而多發放貨幣。他負責，對美國經濟的平穩發展負責，決不能讓美國出現通貨膨脹和大量失業。

1996 年，美國《財富》雜志說：“誰當總統無所謂，隻要格林斯潘一直當美聯儲主席就沒事。”到2003年，他已經在美聯儲主席這個位置上干了15年。美國總統都換了幾屆，而他還一直坐在美聯儲主席的寶座上。

第三，“模糊的語言大師”。格林斯潘作為美國央行行長，他的一言一行都會受到高度關注。尤其是那些理財的經理，每天都盯著格林斯潘，從他的字裡行間揣摩著他的心理活動。

美聯儲制定美國的貨幣政策，對於短期利率的調整，哪怕是 0.25 個百分點的微調，也能瞬間把股票市場拋到半空或是從高空摔到地面。在貨幣政策出臺之前，不能走漏半點風聲，否則貨幣政策就會失效。

這方面格林斯潘有過深刻的教訓。1987 年，他剛上任不久， 接受了一位美國記者的采訪：“主席先生，您是怎樣看待美國股市的？”他回答道：“我從來都為股市憂心忡忡。”

沒想到，他的這句話讓美國股市立刻下跌，這次教訓讓他銘記終身。他意識到，作為美國央行行長，他說出的每一句話都應當非常謹慎。後來，他成了一個“模糊的語言大師”，誰也別想從他的嘴裡套出半句話來。

例如，在一次國會對話中，他這樣說道，“我知道，你相信，你明白了，你認為我所說的，但是我不能肯定，你是不是意識到了你所聽到的，並不是我的意思”，這種繞口令式的句子堪稱“格林斯潘式警句”。

1987年，他上臺不久後在一次會上說：“自從我就業於中央銀行，我就學會了‘語無倫次’加‘含糊其詞’。如果我令你覺得過於明白了，那你一定已經誤解了我的意思。”此言一出，聽眾們哄堂大笑。

1995 年他發表了一個講話，各報登出來後發現所有的標題都是矛盾的，因為記者們的理解各不相同。這家報紙記者理解為，美聯儲要加息了；那家報紙記者認為，美聯儲要降息了；當然還有人說，可能不升也不降。沒有人能夠準確把握他說話的意圖，這樣就不會導致美聯儲出臺政策的失效。

美國的利率杠杆一動，全世界都會跟著聯動。加息，那麼其他國家央行也面臨加息的壓力。因為，別國如果不加息，就會有人把本國貨幣。例加息了，英鎊不加息，那英國人就會把英鎊，導致英鎊流出英國。人們是這樣形容格林斯潘的：如果美國總統一跺腳，打顫的僅是白宮，可格林斯潘一打噴嚏，那全世界就得下雨。可見， 在貨幣問題上格林斯潘比美國總統還要權威。

從格林斯潘的故事，我們看到央行治理經濟的思路就是控制貨幣供給的閘門。美聯儲制定貨幣政策時，負責。格林斯潘不會隨意聽從美國總統的話，他也不能隨意打開貨幣的水龍頭。

這些都是美聯儲給我們的啟示。

中央銀行是通過貨幣政策來調控一國經濟的，那央行都有哪些貨幣政策的工具呢？