了得網投資理財_隻有董秘纔知道的新三板運作

產品特色

編輯推薦

近20位新三板掛牌公司董事長聯袂推薦；和君咨詢團隊三年輔導和研究經驗盡皆呈現

內容簡介

本書以新三板為重要背景，結合董秘的戰略執行、產業趨勢、市值管理、股權吞吐、融資籌劃、投資並購等職能，圍繞知識結構、頂層設計、產業戰略、投資銀行、信息披露、4R關繫、路演傳播、預期管理及組織隊伍建設等，從11個維度分篇章進行了介紹，繫統梳理了董秘角色的實際工作，本書有助於提升董秘等新三板從業人員產融互動戰略的思維及實操能力。

作者簡介

曾喬，和君資本合伙人，和君商學金牌講師。5年以上資本市場工作經驗，專注於A股上市公司及新三板公司的咨詢、投行與投資服務，具有豐富的資本運作、戰略規劃及投資者關繫實操經驗。對A股證券市場的特性與規律有繫統性研究並有深入理解，經手數十家A股上市公司戰略規劃與資本運作案例，累計經手項目融資額超過人民幣。

引子一個資本成長的大時代從中國版納斯達克，到全球掛牌企業數量大交易所第1章知識結構：掌握證券市場的水性與特征熟知資本市場波動規律A股規律市值的宏觀影響因素市值的微觀影響因素第2章頂層設計：董秘的定調職能年薪的董秘新三板的產融互動理論董秘職能頂層設計以終為始，找到董秘工作落地的主線目標第3章產業戰略：充任產融互動的核心角色上市公司戰略設計的“速度感”企業競爭路徑的兩個核心第4章投資銀行：熟知投行工具，優化交易結構熟知常用投行工具，優化交易結構設計再融資是新三板資源分配的分水嶺延伸閱讀：新三板定增之摘錄2016年是新三板的並購年第5章信息披露：合法合規與市場互動信息披露要點臨時公告信息披露基本原則日常業務辦理工作指南第6章 4R關繫：把握投資者關繫管理模型董秘所處的資本生態——現代企業成長之路“到底誰是莊家？”——A股各類投資者占比4R關繫詳解再談新三板的中介生態與機會：“從1000到10 000”的連鎖反應關繫管理舉例投資者關繫管理核心是數據分析第7章路演傳播：聰明的價值傳播路演大有學問路演傳播四大核心原則路演與價值傳播：讓投資者認識公司價值一個實操案例第8章預期管理：上市公司市值波動的直接因素預期管理的核心原則資本市場預期潛規則預期管理的打法與策略第9章虛實結合：“把自己煉進劍裡”關於企業家精神投資是右腦的藝術第10章組織隊伍：讓專業的人專業地做事重點在於建立長效工作機制強力董辦具備的三方面素質董辦就是上市公司的私人投資銀行第11章合法合規新三板監管關鍵三條紅線新三板違規案例面面觀已掛牌企業規範性問題解析其他信息披露問題違規處分情況新三板相關法律法規摘編後記無關風月，還原一個真實的新三板市場

前言

推薦序一新三板與企業成長一個小企業，登陸新三板，然後借助新三板的力量，完全按市場化的原則和規範透明的操作，兩年時間實現營業收入增長30倍、淨利潤增長10倍、股本增加15倍，創造了“新三板市場支持中小企業成長、中小企業借助新三板力量實現跨越式發展”的一個樣本。這個樣本是怎樣做到的？時間回到2014年上半年。那時，新三板還不太受人待見，掛牌企業不到800家。我敏感地意識到，在中國建設多層次資本市場體繫的發展趨勢中，新三板將來會大有前途，對中國企業來說，它的重要性將會超過港交所、紐交所、澳新交易所、東京交易所等，往遠處看，新三板也會達到與上交所深交所各有分工、旗鼓相當、平分秋色的地位。於是我動議把和君集團的商學培訓業務推到新三板去掛牌。2015年2月，和君商學在線科技股份有限公司成功登陸新三板，股票名稱為“和君商學”，股票代碼為831930。同事提議要搞個隆重的掛牌敲鐘儀式，慶祝和宣傳一下。我說別了，還是好好做事吧，把經營和發展做起來，把企業做實在，纔是硬道理，儀式、宣傳、品牌造勢等，以後再說吧。其時，和君商學股本、資產規模、營業規模和淨利潤規模都還很小，分別是10、29、30、6左右。股東背景也很單一，主要是和君集團及幾個公司高管自然人。這樣的規模和基礎，太薄弱。公司要發展壯大，首先有必要增強股東實力背景、擴大資本金，讓家底厚實一點。於是，和君商學掛牌兩個月後，啟動了次定增，實現股本融資2，新東方董事長俞敏洪、千合資本董事長王亞偉、上海證大集團董事長戴志康、深圳海王集團董事長張思民、福建新大陸集團董事長胡鋼，以及20來家上市公司或其董事長參與認購了定增股票，成為和君商學的股東。此舉，讓和君商學的股本實力大增，尤其是股東背景得到了極大增強。定增之後形成的股東名單，被媒體稱為“和君商學是新三板上股東陣容豪華的掛牌公司”。定增完成後，按“10送70”的比例進行資本公積金轉增股本，連同後續的定增擴股，和君商學的股本從掛牌時候的1000萬股一躍而變成為1.5億股，股本規模晉升到了更適當的位置。新增的股東背景為公司起到了很好的增信作用，和君商學向銀行取得大額貸款，連同自有資金，用於收購控股了深交所上市公司彙冠股份（SZ300282），創造了新三板公司收購A股上市公司的案。彙冠股份是總部坐落於北京中關村彙冠大廈的高新技術企業，現已擁有三家高新技術企業，分別在北京、深圳、廣州。和君商學控股經營一個A股上市公司後，行業地位、資源整合能力和業務發展潛力大增，和君商學的股票價值也大不同於原來了。於是，公司按新的估值再次進行兩輪定增，實現股本融資將近，提前還掉銀行貸款，資產負債表一步回到極度穩健和安全的狀態，現金充裕，公司的基礎設施和能力建設、業務布局和拓展，有了全新的資金支持。幾個關鍵步驟做下來，公司的戰略決策能力得到了驗證，資本和業務的綜合實力巨增，帶動了公司內外信心滿滿，企業上下士氣高漲、工作激情和戰鬥力齊湧，因此，公司本部的原有主業也馬力十足、高速增長。形成了“外延式擴張、內涵式增長”雙輪驅動、相互拉動的良性循環。從新三板掛牌到目前，兩年時間，和君商學實現了股本擴張15倍（從1000萬股到1.5億股）、年營業收入增長30多倍（從30到1——基於2016年中報數據做的預測）、年淨利潤增長10倍（從6到60以上——基於2016年中報數據做的預測）的跨越式發展。總資產和淨資產從掛牌之初的30和18左右，分別增長到了2016年半年報時候的和左右，分別增長了大約12000%和9600%。財務報表的規範性、安全性、穩健性，資產質量和盈利能力，都達到了很高的水平。和君商學順利進入了新三板的創新層，入選成為了上海證券交易所戰略新興產業綜合指數的樣本股，被主流媒體評為新三板投資價值的十家公司之一，和君商學的董秘飛被評為新三板董秘名。和君商學原本是一個小企業，如果沒有新三板的力量，是不可能在兩年時間內實現這樣的巨變的。，和君商學充分利用了新三板的股本擴張和融資功能：掛牌後一年內，完成三次定增，累計實現股本融資。第二，充分利用了新三板的並購重組和產業整合功能：不單是完成了對上市公司彙冠股份的收購控股，還進行了一繫列整合經營資源、進行產業布局和夯實產業基礎的能力建設和戰略投資。第三，充分利用新三板改善了股東結構、建立公司治理、規範公司運作，讓一個小企業變成為完全符合法定標準、規範、透明、擁有公信力的公眾公司，由此實現了與銀行信貸、股票發行、資本市場並購等“遊戲規則”的接軌。總之，和君商學是中小企業利用新三板資本市場實現跨越式發展的一個樣本。這個樣本的實踐，真實、鮮活地折射了新三板在中國多層次資本市場體繫中的地位、功能及其發揮作用的形式。不少企業家抱怨說，新三板掛牌後，企業得不到什麼實惠，信息披露、財務規範和監管要求還很麻煩，又增加成本，不知道怎樣利用新三板市場，也不明白掛牌究竟有啥意義。這不是新三板的問題，是企業自身的知識、能力和人纔局限問題。和君咨詢每年為幾十家新三板公司提供咨詢服務，和君商學院專門開辦董秘班為新三板公司培養得力的董秘，我經過多年的商業觀察和工作實踐感覺到：新三板現有的制度安排和運行規則、當前的資金供應和資產需求，實際上是可以支持中小企業實現成長壯大甚至跨越式發展的。隻要公司運作規範且誠信、發展戰略清晰、成長計劃明確而且靠譜，登陸新三板後，便能夠實現較好的估值、融資、並購、資源整合、股權激勵、吸引人纔等資本市場功能。不止於此，我還清晰地意識到資本市場有一個“什麼馬配什麼鞍”的問題。一個胸無大志、投機取巧的公司，隻配那些胸無大志、投機取巧的投資者，它們互相吸引和博弈，或者彈冠相慶，或者同歸於敗，或者零和遊戲。而真正具有偉大基因和氣質、致力於創造長期產業價值的偉大企業，在它的成長早期（還屬於中小企業的階段），需要氣質與之匹配、皈依長期價值理念的偉大投資者。而偉大的投資者無不在苦苦尋找有著偉大基因和氣質的中小企業，希望在它們年少時期就把錢投入給它們，長期持有它們，分享它們長期成長和成熟後穩定的價值，就像巴菲特長期持有可口可樂、富國銀行那樣。偉大基因的中小企業與偉大氣質的投資者之間，是互為“鳳求凰”的苦尋和孤獨狀態。A股市場波動大，投機性和流動性強，上市公司和投資者雙方通常都難以抵御短期漲跌、大起大落的衝擊或誘惑，長期價值理念難以堅持。比較而言，新三板更有利於偉大基因的中小企業與偉大氣質的投資者實現“被長期”的聯姻和忠貞。新三板的制度安排，是足以支持和鞏固這種偉大聯姻與忠貞的。從企業發展的角度看，中小企業如果不走規範化、正規化的路子，按老板習慣的打法和活法，無論是野蠻生長還是文質彬彬，普遍難以突破成長障礙。中小企業謀求可持續發展，出路究竟在哪裡？我認為，圍繞新三板的制度要求，解決企業成長的一繫列基礎問題，就是一條陽光照亮的出路。 1.解決公司運作規範化、正規化的問題。以前，規範或不規範是賺多賺少的問題，中小企業不規範是一種成本優勢和盈利能力。未來，規範或不規範是生死問題，不規範是“一票否決”企業繼續生存下去的“死罪”。下一個商業競爭階段，規範化是企業經營的基礎標配和競爭優勢。但做到規範化，談何容易？借助新三板的監管要求和券商、律師、會計師等中介機構的專業力量，中小企業可望徹底實現規範化、正規化。若不規範，就是過不去。 2.解決產業選擇和業務結構優化問題。面對資本市場，需要說明白公司的商業模式和核心能力，需要論證公司業務結構的合理性和經營能力的可持續性，需要明確公司的發展戰略和成長計劃，需要論證公司的產業選擇、資源配置和募股資金投向。這些問題，實際上，無論掛不掛牌新三板、登不登陸資本市場，都是必須搞明確、做選擇的命題。但大量的中小企業，長期對這些決定公司命運的基礎命題缺乏思考和認識，迷茫無助。掛牌新三板，可以助推企業正視這些命題，進行思考、做出取舍、實現抉擇。 3.解決融資難的問題。融資難是中小企業的老大難，誰能率先突破這個難題，誰可能就取得了發展先機。試想，一個企業如果運作不規範、財務報表不合規、商業模式不清晰或沒有生命力、產業戰略和成長計劃不明確，誰敢投資這個企業，誰願貸款給這個企業？所以，融資難不隻是金融問題，也是企業自身的規範化和發展能力問題。我可以負責任地說，一個誠信、規範、商業模式清晰、成長計劃明確和靠譜的中小企業，融資是不難的，有大量的資金會湧向它。登陸新三板後，解決融資問題可以更方便、更有效率。目前資本市場，不缺錢，短缺的、稀罕的是誠信規範的好企業。 4.解決人纔感召問題。招不到人纔、留不住人纔、管不好人纔，是制約中小企業發展的基礎問題和關鍵問題，無數企業老板的一生都受人纔問題的困擾，長期以來無解和無奈。試設想，一個企業，以新三板掛牌為契機，實現了規範化運作，建立了陽光照亮的體制和機制，商業模式很清晰，產業選擇和成長計劃很靠譜，融資難問題還解決了，資金不缺，換句話說，這個企業規範安全、機制好、有股權激勵、有業務可做、有資金投入，這樣的企業，還會招不到人纔、留不住人纔嗎？新三板掛牌後，企業的公信力和社會地位提高，可以吸引行業內的人纔，實現融智融人，讓人纔更有信心。 5.解決資本運作的平臺、手段和工具問題。新三板掛牌後，有很多融資手段、金融工具、並購操作模式可以應用。隻要企業本身的人纔團隊尤其是董秘工作團隊得力，可以開展合縱連橫、內外整合、產融互動，實現企業跨越式發展。 6.解決企業的公信力和社會地位問題。中小企業的現實處境是，規模小、實力弱、社會地位低、缺乏公信力，不受各方面的待見，政府、銀行、供應商、客戶、人纔甚至當地社區等各方面都不認。要點政策、要點貸款、要點補貼、要點資源、要個賬期、要個人纔，很困難。新三板掛牌之後，公司的公信力和社會地位可以得到顯著的提高，各方面的認可度會明顯改善，對增強信用、整合資源、延攬人纔大有裨益。 7.解決企業老板的資產證券化和盈利模式升級問題，老板從擁有資產和利潤到擁有股票和市值，實現財富的放大效應，增強資產的流動性和變現能力。企業上市或掛牌新三板，這些好處是看得見、摸得著的，明擺在那裡。能不能真正得到，那就看公司的知識、能力和人纔團隊了。在這一點上，主板、中小板、創業板和新三板，都是一樣的。從“看到”到“得到”，有兩個人很關鍵，一個是董事長，一個是董事會秘書。董事長要有這樣的認識和思想，董秘要有這樣的執行力和實操能力。目前新三板掛牌企業超過10 000家，我估計半數以上的董事長和董秘在方面頗有欠缺，知識結構覆蓋不到這樣的需要，人纔團隊和操作能力還沒建立起來。我的弟子和同事曾喬，在和君商學院求學，在和君咨詢公司任職，總結大量實操經驗的基礎上，編寫了這本書，應該是很契合當前需要的。我希望這本書，在幫助新三板公司建立相應的認識和思想、發育相應的執行力和實操能力方面，能夠對大家有所助益。茲為序。推薦序一新三板與企業成長一個小企業，登陸新三板，然後借助新三板的力量，完全按市場化的原則和規範透明的操作，兩年時間實現營業收入增長30倍、淨利潤增長10倍、股本增加15倍，創造了“新三板市場支持中小企業成長、中小企業借助新三板力量實現跨越式發展”的一個樣本。這個樣本是怎樣做到的？時間回到2014年上半年。那時，新三板還不太受人待見，掛牌企業不到800家。我敏感地意識到，在中國建設多層次資本市場體繫的發展趨勢中，新三板將來會大有前途，對中國企業來說，它的重要性將會超過港交所、紐交所、澳新交易所、東京交易所等，往遠處看，新三板也會達到與上交所深交所各有分工、旗鼓相當、平分秋色的地位。於是我動議把和君集團的商學培訓業務推到新三板去掛牌。2015年2月，和君商學在線科技股份有限公司成功登陸新三板，股票名稱為“和君商學”，股票代碼為831930。同事提議要搞個隆重的掛牌敲鐘儀式，慶祝和宣傳一下。我說別了，還是好好做事吧，把經營和發展做起來，把企業做實在，纔是硬道理，儀式、宣傳、品牌造勢等，以後再說吧。其時，和君商學股本、資產規模、營業規模和淨利潤規模都還很小，分別是10、29、30、6左右。股東背景也很單一，主要是和君集團及幾個公司高管自然人。這樣的規模和基礎，太薄弱。公司要發展壯大，首先有必要增強股東實力背景、擴大資本金，讓家底厚實一點。於是，和君商學掛牌兩個月後，啟動了次定增，實現股本融資2，新東方董事長俞敏洪、千合資本董事長王亞偉、上海證大集團董事長戴志康、深圳海王集團董事長張思民、福建新大陸集團董事長胡鋼，以及20來家上市公司或其董事長參與認購了定增股票，成為和君商學的股東。此舉，讓和君商學的股本實力大增，尤其是股東背景得到了極大增強。定增之後形成的股東名單，被媒體稱為“和君商學是新三板上股東陣容豪華的掛牌公司”。定增完成後，按“10送70”的比例進行資本公積金轉增股本，連同後續的定增擴股，和君商學的股本從掛牌時候的1000萬股一躍而變成為1.5億股，股本規模晉升到了更適當的位置。新增的股東背景為公司起到了很好的增信作用，和君商學向銀行取得大額貸款，連同自有資金，用於收購控股了深交所上市公司彙冠股份（SZ300282），創造了新三板公司收購A股上市公司的案。彙冠股份是總部坐落於北京中關村彙冠大廈的高新技術企業，現已擁有三家高新技術企業，分別在北京、深圳、廣州。和君商學控股經營一個A股上市公司後，行業地位、資源整合能力和業務發展潛力大增，和君商學的股票價值也大不同於原來了。於是，公司按新的估值再次進行兩輪定增，實現股本融資將近，提前還掉銀行貸款，資產負債表一步回到極度穩健和安全的狀態，現金充裕，公司的基礎設施和能力建設、業務布局和拓展，有了全新的資金支持。幾個關鍵步驟做下來，公司的戰略決策能力得到了驗證，資本和業務的綜合實力巨增，帶動了公司內外信心滿滿，企業上下士氣高漲、工作激情和戰鬥力齊湧，因此，公司本部的原有主業也馬力十足、高速增長。形成了“外延式擴張、內涵式增長”雙輪驅動、相互拉動的良性循環。從新三板掛牌到目前，兩年時間，和君商學實現了股本擴張15倍（從1000萬股到1.5億股）、年營業收入增長30多倍（從30到1——基於2016年中報數據做的預測）、年淨利潤增長10倍（從6到60以上——基於2016年中報數據做的預測）的跨越式發展。總資產和淨資產從掛牌之初的30和18左右，分別增長到了2016年半年報時候的和左右，分別增長了大約12000%和9600%。財務報表的規範性、安全性、穩健性，資產質量和盈利能力，都達到了很高的水平。和君商學順利進入了新三板的創新層，入選成為了上海證券交易所戰略新興產業綜合指數的樣本股，被主流媒體評為新三板投資價值的十家公司之一，和君商學的董秘飛被評為新三板董秘名。和君商學原本是一個小企業，如果沒有新三板的力量，是不可能在兩年時間內實現這樣的巨變的。，和君商學充分利用了新三板的股本擴張和融資功能：掛牌後一年內，完成三次定增，累計實現股本融資。第二，充分利用了新三板的並購重組和產業整合功能：不單是完成了對上市公司彙冠股份的收購控股，還進行了一繫列整合經營資源、進行產業布局和夯實產業基礎的能力建設和戰略投資。第三，充分利用新三板改善了股東結構、建立公司治理、規範公司運作，讓一個小企業變成為完全符合法定標準、規範、透明、擁有公信力的公眾公司，由此實現了與銀行信貸、股票發行、資本市場並購等“遊戲規則”的接軌。總之，和君商學是中小企業利用新三板資本市場實現跨越式發展的一個樣本。這個樣本的實踐，真實、鮮活地折射了新三板在中國多層次資本市場體繫中的地位、功能及其發揮作用的形式。不少企業家抱怨說，新三板掛牌後，企業得不到什麼實惠，信息披露、財務規範和監管要求還很麻煩，又增加成本，不知道怎樣利用新三板市場，也不明白掛牌究竟有啥意義。這不是新三板的問題，是企業自身的知識、能力和人纔局限問題。和君咨詢每年為幾十家新三板公司提供咨詢服務，和君商學院專門開辦董秘班為新三板公司培養得力的董秘，我經過多年的商業觀察和工作實踐感覺到：新三板現有的制度安排和運行規則、當前的資金供應和資產需求，實際上是可以支持中小企業實現成長壯大甚至跨越式發展的。隻要公司運作規範且誠信、發展戰略清晰、成長計劃明確而且靠譜，登陸新三板後，便能夠實現較好的估值、融資、並購、資源整合、股權激勵、吸引人纔等資本市場功能。不止於此，我還清晰地意識到資本市場有一個“什麼馬配什麼鞍”的問題。一個胸無大志、投機取巧的公司，隻配那些胸無大志、投機取巧的投資者，它們互相吸引和博弈，或者彈冠相慶，或者同歸於敗，或者零和遊戲。而真正具有偉大基因和氣質、致力於創造長期產業價值的偉大企業，在它的成長早期（還屬於中小企業的階段），需要氣質與之匹配、皈依長期價值理念的偉大投資者。而偉大的投資者無不在苦苦尋找有著偉大基因和氣質的中小企業，希望在它們年少時期就把錢投入給它們，長期持有它們，分享它們長期成長和成熟後穩定的價值，就像巴菲特長期持有可口可樂、富國銀行那樣。偉大基因的中小企業與偉大氣質的投資者之間，是互為“鳳求凰”的苦尋和孤獨狀態。A股市場波動大，投機性和流動性強，上市公司和投資者雙方通常都難以抵御短期漲跌、大起大落的衝擊或誘惑，長期價值理念難以堅持。比較而言，新三板更有利於偉大基因的中小企業與偉大氣質的投資者實現“被長期”的聯姻和忠貞。新三板的制度安排，是足以支持和鞏固這種偉大聯姻與忠貞的。從企業發展的角度看，中小企業如果不走規範化、正規化的路子，按老板習慣的打法和活法，無論是野蠻生長還是文質彬彬，普遍難以突破成長障礙。中小企業謀求可持續發展，出路究竟在哪裡？我認為，圍繞新三板的制度要求，解決企業成長的一繫列基礎問題，就是一條陽光照亮的出路。 1.解決公司運作規範化、正規化的問題。以前，規範或不規範是賺多賺少的問題，中小企業不規範是一種成本優勢和盈利能力。未來，規範或不規範是生死問題，不規範是“一票否決”企業繼續生存下去的“死罪”。下一個商業競爭階段，規範化是企業經營的基礎標配和競爭優勢。但做到規範化，談何容易？借助新三板的監管要求和券商、律師、會計師等中介機構的專業力量，中小企業可望徹底實現規範化、正規化。若不規範，就是過不去。 2.解決產業選擇和業務結構優化問題。面對資本市場，需要說明白公司的商業模式和核心能力，需要論證公司業務結構的合理性和經營能力的可持續性，需要明確公司的發展戰略和成長計劃，需要論證公司的產業選擇、資源配置和募股資金投向。這些問題，實際上，無論掛不掛牌新三板、登不登陸資本市場，都是必須搞明確、做選擇的命題。但大量的中小企業，長期對這些決定公司命運的基礎命題缺乏思考和認識，迷茫無助。掛牌新三板，可以助推企業正視這些命題，進行思考、做出取舍、實現抉擇。 3.解決融資難的問題。融資難是中小企業的老大難，誰能率先突破這個難題，誰可能就取得了發展先機。試想，一個企業如果運作不規範、財務報表不合規、商業模式不清晰或沒有生命力、產業戰略和成長計劃不明確，誰敢投資這個企業，誰願貸款給這個企業？所以，融資難不隻是金融問題，也是企業自身的規範化和發展能力問題。我可以負責任地說，一個誠信、規範、商業模式清晰、成長計劃明確和靠譜的中小企業，融資是不難的，有大量的資金會湧向它。登陸新三板後，解決融資問題可以更方便、更有效率。目前資本市場，不缺錢，短缺的、稀罕的是誠信規範的好企業。 4.解決人纔感召問題。招不到人纔、留不住人纔、管不好人纔，是制約中小企業發展的基礎問題和關鍵問題，無數企業老板的一生都受人纔問題的困擾，長期以來無解和無奈。試設想，一個企業，以新三板掛牌為契機，實現了規範化運作，建立了陽光照亮的體制和機制，商業模式很清晰，產業選擇和成長計劃很靠譜，融資難問題還解決了，資金不缺，換句話說，這個企業規範安全、機制好、有股權激勵、有業務可做、有資金投入，這樣的企業，還會招不到人纔、留不住人纔嗎？新三板掛牌後，企業的公信力和社會地位提高，可以吸引行業內的人纔，實現融智融人，讓人纔更有信心。 5.解決資本運作的平臺、手段和工具問題。新三板掛牌後，有很多融資手段、金融工具、並購操作模式可以應用。隻要企業本身的人纔團隊尤其是董秘工作團隊得力，可以開展合縱連橫、內外整合、產融互動，實現企業跨越式發展。 6.解決企業的公信力和社會地位問題。中小企業的現實處境是，規模小、實力弱、社會地位低、缺乏公信力，不受各方面的待見，政府、銀行、供應商、客戶、人纔甚至當地社區等各方面都不認。要點政策、要點貸款、要點補貼、要點資源、要個賬期、要個人纔，很困難。新三板掛牌之後，公司的公信力和社會地位可以得到顯著的提高，各方面的認可度會明顯改善，對增強信用、整合資源、延攬人纔大有裨益。 7.解決企業老板的資產證券化和盈利模式升級問題，老板從擁有資產和利潤到擁有股票和市值，實現財富的放大效應，增強資產的流動性和變現能力。企業上市或掛牌新三板，這些好處是看得見、摸得著的，明擺在那裡。能不能真正得到，那就看公司的知識、能力和人纔團隊了。在這一點上，主板、中小板、創業板和新三板，都是一樣的。從“看到”到“得到”，有兩個人很關鍵，一個是董事長，一個是董事會秘書。董事長要有這樣的認識和思想，董秘要有這樣的執行力和實操能力。目前新三板掛牌企業超過10 000家，我估計半數以上的董事長和董秘在方面頗有欠缺，知識結構覆蓋不到這樣的需要，人纔團隊和操作能力還沒建立起來。我的弟子和同事曾喬，在和君商學院求學，在和君咨詢公司任職，總結大量實操經驗的基礎上，編寫了這本書，應該是很契合當前需要的。我希望這本書，在幫助新三板公司建立相應的認識和思想、發育相應的執行力和實操能力方面，能夠對大家有所助益。茲為序。
王明夫和君商學董事長和君商學院院長2017年早春於和君商學院·北京

媒體評論

《隻有董秘纔知道的新三板運作》對新三板市場生態有獨特的認知，繫統地詮釋了掛牌企業資本經營的方法論。既有戰略家的遠見卓識，給掛牌企業開展資本經營指明了方向，又貼近掛牌企業資本實務的具體落地，為掛牌企業提供了一本資本經營的實操手冊。——差旅天下（430578）董事長張雲松

曾喬對於新三板的深刻認知一直是有目共睹的，很高興能夠看到他總結分享的《隻有董秘纔知道的新三板運作》，非常嚴謹、專業，卻又不失幽默風趣，對成長型的三板上市公司有著很高的借鋻意義，值得一讀！——華天海峰（838777）董事長胡海濤

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引子一個資本成長的大時代 2015年12月31日，一個看似普通的日子，對新三板從業者來說卻意味良多，這一天，新三板全年融資額達到12，首次超越創業板融資額（11），成為名副其實的中小企業融資市場。回看過去，新三板幾年以來始終都在質疑中堅毅前行。我們認為，整個國內資本市場改革加速從2012年開始，五年以來金融創新不斷。分析中國證券市場的產業結構，整個國內資本市場的建設將圍繞三大方向升級，即經紀業務平臺、資產管理平臺、投融資交易平臺。這三個平臺，經紀業務連接投資者，重心是圍繞投資者展開服務；資產管理的本質是資金調度，重心在於財富管理與資產配置。隨著國內居民投資的需求不斷升級，資產管理規模持續放大，市場需要更多的投資標的及產品提供商，進而帶動國內資產管理機構轉型。近兩年，基金管理公司的設立審批明顯提速(2016年略有收緊)，其他金融機構對資產管理領域的布局也在加速。投融資交易對接資產與股權端，對應整個證券市場的有價資產，使得投資者、資金、被投資標的(企業股權、債券)能夠完美匹配。國內中小企業的投融資交易平臺在證券市場中一直處於落後狀態，我們預判，因為供給的落後與經濟轉型壓力的需求，從場外到場內、從非標化到標準化演進的投融資交易平臺將大力推動整個多層次資本市場建設。從兩個角度能夠很好地理解投融資業務的重要性。一方面，從投資理財的角度，在目前流動性極其自由的環境裡，資產配置與保值增值變成了全民性主題。隨著行業準入門檻、機構設立審批、投資標的範圍等相關政策進一步開放，以基金管理公司為首的資產管理機構的數量與規模將繼續放大。而大量的資金配置需求需要找到足夠多的資產纔能夠平衡，否則就隻能進入其他市場(如房地產、農產品等)推高交易物的價格。另一方面，宏觀經濟轉型壓力下，必須有足夠的資金為轉型升級提供“彈藥”，且其中的關鍵是社會資本的進入。多數企業都不可能以現有能力與資源在短時間內完成轉型升級的躍遷，這時就需要政府做好資金的引導工作，把資本的水引流到缺乏資金滋養又能夠成長的地方，即產業市場。在這個牽引的過程中，要發揮好專業金融機構的專業價值判斷功能。在這兩大因素的作用下，整個國內金融產業的混業趨勢明顯化，又使得國內金融資產重構加速，銀行存款逐步流向證券、信托、保險等行業，加劇不同金融機構之間的競爭。我們對比了海外成熟交易所的資本市場結構與國內的差異，長期看，“投融資交易平臺”在未來證券IT市場規模中的占比可能達到60%。這意味著，過往以經紀業務、資產管理業務、投行業務為標準劃定行業格局的證券市場可能被重構，其中機會來自新三板市場。新三板以自身獨特的方式推進著自己在投資者、中介機構以及企業端的角色變換。我們正處在一個激流洶湧的資本成長的大時代，見證了一個多年不溫不火的市場中巨人撥地而起，新三板設立後即掀起上市熱潮：掛牌企業總數從2013年的356家到2014年的1572家，再到2015年的5129家，正一路狂奔向10 000家。其對應的市值，也在兩年的時間裡，從50到450，直奔2.。這也許是在國內經濟轉型換擋期的新常態下纔能看到的資本壯舉：兩年時間，十倍級的資產證券化速度，一個非主流的資本市場以自身的強勢壯大活生生地造出了一個資本市場的奇跡。但在這樣一個十倍級成長速度的市場裡，波瀾壯闊的背後，一定也會有亂像叢生、引發非議的一面：新三板生態中各個角色的不適應與不匹配，迷茫與混沌，甚至是亂像與不透明。 “讓愷撒的歸愷撒，讓上帝的歸上帝”。在這裡，有成立不到10年的普通私募(PE)快速成長為千億市值大金融資管平臺的神奇逆襲，也有各類企業操縱股價的不合法行為。但是，注冊制的新三板給中國資本市場帶來了一縷清風，在失去了股票供給的保護後，變成了市場抉擇的遊戲。縱觀資本市場發展歷史，沒有一次所謂的成功是無瑕疵的，也沒有一次所謂的奇跡是有百利而無一害的。我們需要客觀地看待新三板在當前資本市場中所扮演的角色，看待新三板在當前經濟新常態下中小企業轉型中所扮演的角色。風起於青萍之末。新三板的變化帶來了資本成長大時代的一個個機會，為眾多企業提供了逆襲的通道與彎道超車的機會，甚至為一些產業的未來王者提供了大開大合趁勢而起的時機。在服務客戶的過程中，我們發現，在國內眾多的行業中，或多或少都存在無力僅通過產品或經營推動所謂的產業整合的問題，但是新三板的到來就像陽光一樣穿透了行業整合的陰雲。終人們發現，新三板提供了一個溫床——一個孵化企業家的溫床，一個真正推動產業整合的溫床。我們很慶幸，身處這樣一個資本成長的大時代，一個新三板的大時代裡。引子一個資本成長的大時代 2015年12月31日，一個看似普通的日子，對新三板從業者來說卻意味良多，這一天，新三板全年融資額達到12，首次超越創業板融資額（11），成為名副其實的中小企業融資市場。回看過去，新三板幾年以來始終都在質疑中堅毅前行。我們認為，整個國內資本市場改革加速從2012年開始，五年以來金融創新不斷。分析中國證券市場的產業結構，整個國內資本市場的建設將圍繞三大方向升級，即經紀業務平臺、資產管理平臺、投融資交易平臺。這三個平臺，經紀業務連接投資者，重心是圍繞投資者展開服務；資產管理的本質是資金調度，重心在於財富管理與資產配置。隨著國內居民投資的需求不斷升級，資產管理規模持續放大，市場需要更多的投資標的及產品提供商，進而帶動國內資產管理機構轉型。近兩年，基金管理公司的設立審批明顯提速(2016年略有收緊)，其他金融機構對資產管理領域的布局也在加速。投融資交易對接資產與股權端，對應整個證券市場的有價資產，使得投資者、資金、被投資標的(企業股權、債券)能夠完美匹配。國內中小企業的投融資交易平臺在證券市場中一直處於落後狀態，我們預判，因為供給的落後與經濟轉型壓力的需求，從場外到場內、從非標化到標準化演進的投融資交易平臺將大力推動整個多層次資本市場建設。從兩個角度能夠很好地理解投融資業務的重要性。一方面，從投資理財的角度，在目前流動性極其自由的環境裡，資產配置與保值增值變成了全民性主題。隨著行業準入門檻、機構設立審批、投資標的範圍等相關政策進一步開放，以基金管理公司為首的資產管理機構的數量與規模將繼續放大。而大量的資金配置需求需要找到足夠多的資產纔能夠平衡，否則就隻能進入其他市場(如房地產、農產品等)推高交易物的價格。另一方面，宏觀經濟轉型壓力下，必須有足夠的資金為轉型升級提供“彈藥”，且其中的關鍵是社會資本的進入。多數企業都不可能以現有能力與資源在短時間內完成轉型升級的躍遷，這時就需要政府做好資金的引導工作，把資本的水引流到缺乏資金滋養又能夠成長的地方，即產業市場。在這個牽引的過程中，要發揮好專業金融機構的專業價值判斷功能。在這兩大因素的作用下，整個國內金融產業的混業趨勢明顯化，又使得國內金融資產重構加速，銀行存款逐步流向證券、信托、保險等行業，加劇不同金融機構之間的競爭。我們對比了海外成熟交易所的資本市場結構與國內的差異，長期看，“投融資交易平臺”在未來證券IT市場規模中的占比可能達到60%。這意味著，過往以經紀業務、資產管理業務、投行業務為標準劃定行業格局的證券市場可能被重構，其中機會來自新三板市場。新三板以自身獨特的方式推進著自己在投資者、中介機構以及企業端的角色變換。我們正處在一個激流洶湧的資本成長的大時代，見證了一個多年不溫不火的市場中巨人撥地而起，新三板設立後即掀起上市熱潮：掛牌企業總數從2013年的356家到2014年的1572家，再到2015年的5129家，正一路狂奔向10 000家。其對應的市值，也在兩年的時間裡，從50到450，直奔2.。這也許是在國內經濟轉型換擋期的新常態下纔能看到的資本壯舉：兩年時間，十倍級的資產證券化速度，一個非主流的資本市場以自身的強勢壯大活生生地造出了一個資本市場的奇跡。但在這樣一個十倍級成長速度的市場裡，波瀾壯闊的背後，一定也會有亂像叢生、引發非議的一面：新三板生態中各個角色的不適應與不匹配，迷茫與混沌，甚至是亂像與不透明。 “讓愷撒的歸愷撒，讓上帝的歸上帝”。在這裡，有成立不到10年的普通私募(PE)快速成長為千億市值大金融資管平臺的神奇逆襲，也有各類企業操縱股價的不合法行為。但是，注冊制的新三板給中國資本市場帶來了一縷清風，在失去了股票供給的保護後，變成了市場抉擇的遊戲。縱觀資本市場發展歷史，沒有一次所謂的成功是無瑕疵的，也沒有一次所謂的奇跡是有百利而無一害的。我們需要客觀地看待新三板在當前資本市場中所扮演的角色，看待新三板在當前經濟新常態下中小企業轉型中所扮演的角色。風起於青萍之末。新三板的變化帶來了資本成長大時代的一個個機會，為眾多企業提供了逆襲的通道與彎道超車的機會，甚至為一些產業的未來王者提供了大開大合趁勢而起的時機。在服務客戶的過程中，我們發現，在國內眾多的行業中，或多或少都存在無力僅通過產品或經營推動所謂的產業整合的問題，但是新三板的到來就像陽光一樣穿透了行業整合的陰雲。終人們發現，新三板提供了一個溫床——一個孵化企業家的溫床，一個真正推動產業整合的溫床。我們很慶幸，身處這樣一個資本成長的大時代，一個新三板的大時代裡。

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