了得網投資理財_50個心理小實驗：幫你更好地投資理財

內容簡介

·為何同事會成為你投資養老金的首席顧問？
·為何男性偏好股票而女性偏好*？
·為何在賣房時必須開出超乎尋常的價格？
·為何人們總是發現可變資本投資公司巨頭其實一文不值？
·為何自從采用網上交易以來您在股市中獲利驟減
……
心理小實驗一直得到大眾的歡迎。《50個心理小實驗——幫你更好地投資理財》中的心理學小實驗使我們更好地理解金融決策中的隱秘機制，揭示我們在投資過程中常犯錯誤的根源所在，為如何更為有效地投資理財提供詳細指導。

作者簡介

米克·芒戈畢業於巴黎著名商校ESSEC，目前是巴黎第一大學實驗室成員，並於母校ESSEC繼續攻讀博士學位，研究方向為理財與投資心理。所著《投資心理與金融市場》一書於2006年榮獲杜爾哥獎。

前言
第一章對待傳聞的態度
我們是如何以謬誤的標準來選擇信息的？
1 為什麼你會想在股價猛漲時投資股票市場？
跟風誤區
2 為什麼你在市場上升時購買股票而在市場下跌時購買債券？
管理的動力
3 為什麼會確信所有人都和你一樣認為股市會上升？
虛假的綜合意見
4 為什麼Google的成功會讓你想去投資高科技板塊？
信息的有效性
5 為什麼你的股票賬戶隻取得了5%的年收益率，而你曾確信會贏10%以上？
認同偏好
6 為什麼從大城市搬去小鎮後，你會在當地租一套較貴的房子？前言
第一章對待傳聞的態度
我們是如何以謬誤的標準來選擇信息的？
1 為什麼你會想在股價猛漲時投資股票市場？
跟風誤區
2 為什麼你在市場上升時購買股票而在市場下跌時購買債券？
管理的動力
3 為什麼會確信所有人都和你一樣認為股市會上升？
虛假的綜合意見
4 為什麼Google的成功會讓你想去投資高科技板塊？
信息的有效性
5 為什麼你的股票賬戶隻取得了5%的年收益率，而你曾確信會贏10%以上？
認同偏好
6 為什麼從大城市搬去小鎮後，你會在當地租一套較貴的房子？
參照點
第二章數學白痴！
簡單的數學錯誤如何影響我們的金融決策
7 為什麼你在輪盤賭時壓了黑色，卻連續開出四次紅色？
賭徒謬誤
8 為何你對上年度表現最優異的風險投資有信心？
對“手熱得發燙”的信任
9 為什麼少年儲蓄老來富？
被低估的復利
10 為什麼通貨膨脹令人拋售房產而成為租房者？
貨幣幻影
第三章所有的雞蛋放在一個籃子裡
我們對於風險的觀點如何讓我們錯誤地分散投資
11 為什麼你拒絕購買外國股票
遺忘相關性
12 為什麼年輕人購買Levi's的股票，而較年長的人購買Hermes的股票？
熟悉感偏好
13 為什麼你手裡90%的股票都是法國公司？
國家偏好
14 為什麼你會購買你所處地區公司的股票？
地域偏好
15 為什麼你會購買你所工作公司的股票？
雇主偏好
16 為什麼垃圾處理行業公司的股票不能吸引投資者？
情緒推論
第四章我，與眾不同！
樂觀情緒和過度自信是如何讓我們承擔被誇大的風險
17 為什麼你總是更容易看到一項投資上升的潛能而非其下跌的可能？
樂觀主義偏好
18 為什麼你認為自己能準確知曉何時發生股市崩盤？
自信過度
19 為什麼在市場下挫時，你總是認為投資公司的管理者都是白痴？
回溯偏好
20 為什麼在市場的上升期你總會做更多筆交易？
自我認同偏好
21 為什麼你在獲得預計外收益後去承擔更多風險？
“贏來的錢”(莊家的錢)效應
22 為什麼你每年在股市中會做那麼多筆交易？
交易過度
23 為什麼自你開始網上交易後在股市的收益降低？
網上控制的幻影
第五章一個揮之不去的念頭：永不言悔
對於失敗和後悔的厭惡是如何妨礙我們的行為
24 為什麼在房價下跌時你會想用一個不合理的高價拋售你的房產？
對失敗的厭惡
25 為什麼你會在股價下跌時而非股票上漲時長時間持倉？
位置效應
26 為什麼你會在同一天割肉所有虧損的金融品？
快樂水車
27 為什麼你會在正在虧損的股票上重復投資？
對花銷的責任心效應
28 為什麼你從不重新買人讓你虧錢的股票？
“一朝被蛇咬”效應
29 為什麼你不喜歡買入剛開始下跌的股票？
規避後悔
30 為什麼你從不改變你從祖母那裡繼承的賬戶？
現狀偏好
31 為什麼你保留著股票賬戶，雖然你以後也不會去買入股票？
稟賦效應
第六章當火星和金星決策要儲蓄
男女面對風險的不同態度及不同的金融決策
32 為什麼火星投資得比金星多？
男女差異：面對風險的不同態度
33 為什麼火星偏愛股票而金星偏愛債券？
男女差異與投資選擇
34 為什麼火星比金星更經常改變投資內容？
男女差異與自信
35 為什麼隨著時間流逝，金星會逐漸接近火星的模式？
男女差異與金融市場的經驗
第七章對太陽投資
氣候與日歷如何影響投資心情
36 為什麼在天晴時市場上漲？
晴天效應
37 為什麼在買股票前應該看看天？
月亮效應
38 為什麼市場在周一下跌？
憂郁的周一
39 為什麼你恰好在聖涎節前買人股票？
假期效應
第八章先天還是經驗？
我們的金融行為如何取決於個人性格和教育程度？
40 為什麼那些在聖誕節最後一刻購物的人不如其他人富裕？
個人偏好與儲蓄行為
41 為什麼最好讓你的孩子們從睡前念書起就接受管理教育？
學校裡的金融教育
42 為什麼在企業裡接受金融培訓是個贏利行為？
成人的金融教育
第九章不能比鄰居更笨
社會關繫如何決定了我們的金融決策
43 為什麼去教堂會刺激我們買股票？
社會互動
44 為什麼你在考慮參加退休儲蓄時，首先會去咨詢你的同事？
社會準則
45 為什麼投資俱樂部偏好大部分人熱衷的投資項目？
群體思維
46 為什麼投資俱樂部比個人投資更擔風險
對風險的極端化態度
第十章包裝同樣重要
金融產品的介紹如何改變我們的選擇
47 為什麼你的投資分配取決於你的基金提供的產品？
幼稚的分散投資
48 為什麼你從不選擇最保險的和最有風險的投資基金？
對極端的厭惡
49 為什麼你的理財師隻向你建議他投資組合裡的一部分產品？
選擇的困難
50 為什麼自動注冊要比退休儲蓄計劃招入更多員工？
遺漏偏好
51 為什麼在出售自己房產時應要求一個偏高的價格？
定參考數
52 為何每日查看你投資的表現會刺激你購買債券？
對眼前損失的厭惡
附贈章不動產：不僅是一項投資
購置不動產如何影響金融活動之外的生活
53 業主是否不如房客那樣經常更換住處？
業主與搬家
54 業主是否比房客就業率更高？
業主與工作
55 業主是否比房客活得更幸福？
業主與心理學上的幸福感
56 業主是否比房客的身體更好？
業主與生理健康
57 業主的子女是否比房客的更優秀？
業主與子女行為

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第一章對待傳聞的態度
6 為什麼從大城市搬去小鎮後，你會在當地租一套較貴的房子？
參照點
想像自己去到一個遙遠的國家度假，這裡的物價打敗所有競爭者。你習慣在小鎮裡溜達的時候，在路邊小攤上坐下來喝上一罐你喜歡的飲料。你曉得按照市價每次為此要花0。有天你口渴難耐，於是按照習慣你走進了一家和之前去過的並無兩樣的小店，要了一罐冰鎮飲料。正在翻：零錢包的當口……年輕的服務生告訴你飲料的價格是1！你怎麼辦？是不是有強烈的願望要退了這罐飲料，走出小店，跑去別家購買？
就為？在樹蔭下溫度也達40度的天氣裡？當然換個角度看，你覺得消解口渴最多也就該花0。因此你理所當然要去這麼折騰一回。然而為什麼在賓館的商店裡，你卻接受同樣一罐飲料呢？這隻能用參照物的觀點來解釋。在上述兩種處境（在小鎮和旅館）裡的唯一不同，是你使用的參照物。在你頭腦中小鎮上一罐飲料的標準價就：是0，而賓館裡的飲料就至少應該。因為堅持著這兩條標準，所以小鎮上1.5歐的飲料讓你覺得太貴了，而賓館裡的開價就較合理。因此，用1來購買本來隻“值”0的東西，你自然會覺得在這次交易中虧了錢。
先定一個參照標準，再出發來尋找好買賣是種傳統模式，然而在做金融決策時，這種模式卻並不理想。按照塔勒在1985年的研究，個人在進行消費（投資）行為時，尋求兩種不同的效能：獲取效能——用以衡量一件貨物（資產）的性價比。這點同經濟學中消費者增值概念極相似。消費者隻有在擁有某件貨物的幸福感可以補償他將支付的金額時，纔會決定購買此物。這個效能可以檢驗消費的合理性。交易效能——衡量交易本身。這個概念的定義是支付的價格與消費者為此類貨品自定的參照價之差。當消費者在追求交易效能時，他隻有在自認交易“合理”時，即支付的價格要低於參照價時纔會付錢購買。在做決定時，消費者不會去考慮這項貨物對自己到底價值多少，而隻會將其價格同已知的同類貨物的價格進行比較。第一章對待傳聞的態度
6 為什麼從大城市搬去小鎮後，你會在當地租一套較貴的房子？
參照點
想像自己去到一個遙遠的國家度假，這裡的物價打敗所有競爭者。你習慣在小鎮裡溜達的時候，在路邊小攤上坐下來喝上一罐你喜歡的飲料。你曉得按照市價每次為此要花0。有天你口渴難耐，於是按照習慣你走進了一家和之前去過的並無兩樣的小店，要了一罐冰鎮飲料。正在翻：零錢包的當口……年輕的服務生告訴你飲料的價格是1！你怎麼辦？是不是有強烈的願望要退了這罐飲料，走出小店，跑去別家購買？
就為？在樹蔭下溫度也達40度的天氣裡？當然換個角度看，你覺得消解口渴最多也就該花0。因此你理所當然要去這麼折騰一回。然而為什麼在賓館的商店裡，你卻接受同樣一罐飲料呢？這隻能用參照物的觀點來解釋。在上述兩種處境（在小鎮和旅館）裡的唯一不同，是你使用的參照物。在你頭腦中小鎮上一罐飲料的標準價就：是0，而賓館裡的飲料就至少應該。因為堅持著這兩條標準，所以小鎮上1.5歐的飲料讓你覺得太貴了，而賓館裡的開價就較合理。因此，用1來購買本來隻“值”0的東西，你自然會覺得在這次交易中虧了錢。
先定一個參照標準，再出發來尋找好買賣是種傳統模式，然而在做金融決策時，這種模式卻並不理想。按照塔勒在1985年的研究，個人在進行消費（投資）行為時，尋求兩種不同的效能：獲取效能——用以衡量一件貨物（資產）的性價比。這點同經濟學中消費者增值概念極相似。消費者隻有在擁有某件貨物的幸福感可以補償他將支付的金額時，纔會決定購買此物。這個效能可以檢驗消費的合理性。交易效能——衡量交易本身。這個概念的定義是支付的價格與消費者為此類貨品自定的參照價之差。當消費者在追求交易效能時，他隻有在自認交易“合理”時，即支付的價格要低於參照價時纔會付錢購買。在做決定時，消費者不會去考慮這項貨物對自己到底價值多少，而隻會將其價格同已知的同類貨物的價格進行比較。
西蒙所和路維斯坦在2006年的研究分析了房屋業主和租房者在搬去另一座城市居住時所持的參照點。研究者假設，搬往同一個城市，來自房價較高地方的居民會願意為新的住處支付較高的租金或購房價，而來自房價較低城市的居民的出價就較低。為此，他們對650名租房者和278名業主進行年度調查，了解他們的年齡、教育程度、收入、成年人和未成年人數等各方面情況。研究人員將租房者現在所付的租金與當地平均房租水平之差，按照租房者原來住的城市中平均房租水平進行排序。結果發現原來城市中的平均房租水平這個因素極其重要。原來城市房租越高，租房者在新的城市中支付的房租也越高。具體而言，兩個來自不同城市的租房者，若原來所支付的租金相差一個單位（方差），他們在同一個新城市裡的租金之差為4.2%。對於房屋業主，這個效應更明顯。在原來的城市中房價每增加一個單位，業主為新家所支付的金額便增高11%。若居民搬離一座房價較高城市（比如紐約）去往阿拉斯加，與另一名同樣決定搬到阿拉斯加，然而原來居住的城市房價水平要比紐約便宜2個單位的人相比，前者在阿拉斯加所買的房子會比後者貴上22%。然而，對於搬往較便宜城市的房屋業主，在參照點這一因素外，其財產水平這一因素要來得更重要。
為了在研究中不受財產水平這一因素的影響，研究者著手隻研究租房者的情況。他們做了第二個假設：在新城市中再次搬家時選擇較便宜公寓的居民往往原先來自房價水平較貴的城市。這些居民由於在初次到達時選擇了租金較為昂貴的住房，故而在再次選擇時便對參照點效應產生了逆反心態。統計數據研究證實了這一假設。研究者又做了另外3種假設：居民財產水平有差異，品味有差異，以及初來者掌握不到足夠的信息（這會讓他們認為新城市的房價同原來城市一個水平），用來解釋觀察到的現像。而經分析後，研究者都放棄了這些自相矛盾的假設。比如假設，如果來自較昂貴城市的居民本身就比來自物價較低城市的居民來得富有，那麼前者就應當會在同樣的新城市中租一套更貴的公寓。然而由於來自不同城市的居民在其他消費行為中並沒有表現出明顯的差異，這個假設不能成立。
……

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