一本專業投資者給年輕人的養老規劃方案指南。
解讀個人養老金制度，手把手教你投資個人養老金賬戶。
長命百歲是長久以來美好的祝福，但長壽的饋贈也帶來了更多前所未有的機遇和挑戰。25歲開始工作，65歲退休，到百歲人生還有整整35年，面對與工齡幾乎等長的退休生活，我們的財富是否也有同樣的超長續航期？退休後，我們是蒔花弄草，修籬烹茶，還是老無所依，繼續艱辛？我們如何以一己之力面對這個不確定的和退休金不斷降低的經濟環境？如何擴充養老金賬戶來源，過上老後無憂的生活？在這本書中，專業投資機構將指導你構建一個安全、持續且有保障的養老金投資組合，實現高質無憂的退休生活。
本書由專業投資機構解讀個人養老金制度，圍繞個人養老金賬戶，將養老規劃流程化，手把手教給你投資個人養老金賬戶，提早籌備養老資產。同時,書中介紹了時下熱門的適合普通人的養老投資工具FOF，並教給你如何一步步構建適合自己的養老金投資組合。書中以不同年齡階段籌備養老規劃的受訪者真實經歷為例，幫助讀者更加直觀地了解養老投資，樹立正確的投資理念，形成良好的投資習慣，為開啟“生而自由，老而無畏”的第三人生做好準備。
全書從社會不同個體面對養老的姿態、未來人口的發展趨勢、全球性的養老機制革命、他國值得借鋻的養老體制改革歷程與現狀、個人可以采取的簡易又安心的養老規劃方案入手，幫助讀者更清晰地認知到伴隨著長壽幸福而來的是更嚴峻的養老挑戰，同時也為讀者如何管理資產、如何獲取必要的金融商品和服務提供了建議。

章  養老，關乎你我每一位
003 百歲人生已來，你準備好了嗎？
004 從20 到50 ，你將面臨怎樣的養老問題？
018 活到100歲，盤活多種人生資產
026 鄰國日本的老後破產現像：他山之石，往後30年我們該擔心的事
034 養老問題不隻關乎你，它也是經濟的安撫器和穩定器

第二章  就是現在，構建向往的退休生活
049 未來的養老金從哪兒來？
055 想要從容退休，要準備多少錢？
060 養兒防老？以房養老？國家養老？
062 以“個人養老金賬戶”作為支點，積累“後半生”資產
069 養老金投資如何做資產配置？不如向社保基金學習
087 簡單實操，定制一份養老理財規劃

第三章  養老目標FOF，養老金投資界的新勢力
107 基金難養老？快走出你的認知誤區
113 養老目標FOF，養老投資優選
119 批養老目標FOF運作如何? 哪些更適合你呢?
127 選擇好產品，用定投的方法開始投資

133 後記

事情越大越早規劃
向一百歲的自己問好
是否還能光彩依舊、興致盎然
好愛這個世界
每一天都是生命中年輕的一天
一百歲，在沙灘上曬太陽
身邊一定還是那個人
我開始懷疑，這個世界上可能隻有我沒過期
為生而活，活有所值
這是嶄新的開始
讓我們屏住呼吸
靜待百歲人生來臨
不用急，一切都為時不晚
讓世界來到你面前
百歲旅途，慢慢走，欣賞啊

2022年11月《個人養老金實施辦法》落地之際，興證全球基金理財實驗室舉辦了一場主題為“投資·百歲人生”的養老投資科普論壇，來自國內外的知名學者、投資機構專家的跨領域精彩分享打開了大家的認知窗口。活動落幕後，籌備組的我們突發奇想，每個人也為自己未來的“百歲人生”寫下了一句祝福，拼成了開頭的這首詩，送給我們自己，也送給正在翻閱此書的你。
作為養老投資工作的參與者、養老行業的學習者、養老規劃的倡導者，我們希望身體力行地幫助更多投資者去了解“養老”這一話題，並提供我們專業之內的解決方案。自2016年公司開始籌備養老投資相關部門起，我們持續研究養老問題涉及的方方面面，其間還翻譯出版了兩部關於FOF（Fund of Funds，基金中的基金，是海外主流的養老目標投資基金運作形式) 及養老投資的圖書——《養老金投資組合》和《對衝基金分析》。
一路走來，深度參與養老投資者服務的我們有一個體會：我們清晰地認識到伴隨著長壽幸福而來的嚴峻挑戰，對養老的問題變得更焦慮了。甚至身邊不少剛入職的95後新同事，都早早為自己40年後的退休生活開始認真做規劃，堅持每月的基金定投。
因此，在個人養老金賬戶正式落地之際，我們將過往的研究和文稿彙編成冊，整理成這一本《這樣做，邁出養老投資步》，希望可以與你一起認真分享我們對養老投資的思考和規劃。
我們由衷希望，書中的內容不僅關於養老投資，更能夠傳遞一份理念，引發一點思考。
本書主要分為如下三個部分。
百歲人生，今日已來
在這部分中，我們會重點為大家介紹世界人口老齡化趨勢給社會、經濟以及個體帶來的新挑戰。
原本“教育-工作-退休”的三階段人生，需要在更長的人生中以更靈活的方式積累財富、學識、情感等有形與無形資產。“老後破產”的鄰國日本、席卷全球的“養老金革命”、美國斯圖特貝克等歷史事件，既是對我們的提醒和警示，也是給我們的借鋻和啟示。而解決問題的關鍵，不僅在於個人養老金相關制度的完善，還在於公眾個人養老意識的不斷提升。
規劃，從今日開始
我們將開始逐漸聚焦話題——討論每個人的養老金準備問題。
1994年，世界銀行首次提出養老金制度三支柱模型，建議由政府、企業、個人三方共同承擔養老責任。在美國，個人養老金儲蓄50年前從零起步，如今占所有退休金資產的35% 以上。我國目前已經建立起三支柱的養老金發展體繫，但目前支柱承擔較大比例。除了個人儲蓄，大部分居民的養老金主要來源為公共養老金部分。在書中，我們會提供簡單的公式，以及更為便捷的工具，幫大家測算退休後可以領取多少養老金、若想從容退休要準備多少錢，為你定制專屬的養老投資和資產配置方案。
我們也會與你一同解讀的個人養老金制度，幫助你更好地做準備。
養老投資新勢力
我們會重點介紹公募基金在個人養老投資中的角色和使命。因為有門檻低、運作透明、專業成熟等優勢，公募基金是普通投資者優選的專業投資工具之一。證監會發布的《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》中約定，批養老目標基金，以收/風險性價比更高，也更適合普通投資者的FOF形式來運作。
2018年，養老目標FOF全新登場。FOF產品有什麼優勢？批養老目標FOF的運作情況如何目標風險與目標日期這兩類品種，普通投資者又該如何選擇？選擇好產品後，如何制訂你的定投計劃？我們也將在書中用數據與案例一一解答，幫助你開啟養老投資之旅！

2019年1月，我們發起了主題為“十年之約”的客戶活動，與投資者約定攜手開啟一場長情的養老投資之旅，記錄我們這一路的故事和成長。在這個過程中，我們認識了諸多已經開啟長期投資規劃的投資者。感謝接受我們的邀請，在本書中化名分享真實人生故事的五位投資者。感謝北京大學經濟學院風險管理與保險學繫副繫主任陳凱副教授，復旦大學管理學院金融與財務學繫副繫主任朱祁副教授、高層管理教育中心執行主任高建輝對本書的專業支持。也感謝過去幾年中為興證全球基金養老投資專欄貢獻力量的每一位作者，包括白敬璇、鄧徵、蔣寒盡、李婧、李小天、林國懷、陸申旸、任悅通、文倩玉、徐燦1 等對本書編撰做出的貢獻。
事情越大，越早規劃。希望正在翻閱此書的你，及早邁出養老投資步。

從宏觀上說，中國式現代化是人口規模巨大的現代化，未來30年，老年人口數量和老齡化水平都將在目前的基礎上再翻一番，長壽化、少子化、老齡化成為發展的底色，國家基本養老保險體繫和養老服務體繫面臨空前挑戰。從微觀上說，人們從來沒有如今天這般長壽，老年期從來沒有如今天這樣延長，未來將會更長。人人向老而生，向長壽而生，人生中創造財富、積澱財富、配置財富的青中年時長和機會十分有限，養老投資的步，隻能從青中年起步，牢固樹立長期主義的全生命周期投資理念，充分用好養老理財的金融工具，布局全生命周期不同時期的生產與消費的金融投資和金融轉移計劃，確保有質量老年生活的財富準備。記住，我們每個人都是保障自己老年生活的責任人。
——原新教授 南開大學老齡發展戰略研究中心主任

從全球範圍來看，中國的人口老齡化形勢嚴峻，影響深遠，必須實施國家戰略以提前應對。從應對人口老齡化的全局來看，實施老齡金融戰略是重中之重。否則，不斷延長的壽命必然帶來“老後被動”甚至“老後破產”的風險。金融的鐵律是早主動晚被動。因此，抓住年輕期做好老年期的金融準備，既是國家戰略，也是個人戰略。《這樣做，邁出養老投資步》是國內專門針對年輕人做好養老投資的操作性專著，也是年輕人做好養老金融準備的重要參考框架。閱讀這本書並真正思考應對自己的長壽人生，幾十年後回過頭來看，它的珍貴性可能超過此生遇到的大多數其他書。
——黨俊武 中國老齡科學研究中心副主任、《老齡經濟》作者

人類文明史是生產力提升的歷史，更是應對風險的歷史。中國傳統的養兒防老模式，是以血緣為依托，在家庭內安身立命，保障養老。但隨著現代社會關繫的變革、人口老齡化的推進和現代金融的發展，傳統思想與模式必然面臨著長期變化的衝擊。在長壽時代規劃好個人的“財務健康”，答案不在於一開始就精確，而在於我們提早準備，並不斷調整和接近。《這樣做，邁出養老投資步》一書通過真實生活的案例和簡明易懂的闡釋，引導讀者從了解到實踐，為廣大讀者在百歲人生中防範財務風險，提供了一份簡潔而專業的參考答案。
——趙鷹 太平洋壽險資產管理中心主任

全球超過100年歷史的企業有7.4萬家，這些基業常青的百年老店都有兩個共性——保持核心，抵御風險好好活著；持續進步，追求進化不斷向前。當人類壽命不斷被拉長，迎接百歲人生時，我們也需要提高韌性，擁抱隨機性，在挫折中成長。養老規劃這件事，從某種程度上說是反人性的，它要求你犧牲現在的消費利益，把目光更多地投向自己10年、20年，甚至30年後的未來。所以養老投資一直不是簡單的課題，放眼全球各個國家，都需要傾個人、政府、投資機構之力共同解決。2022年中國個人養老金制度的正式落地，從政策角度“讓養老投資簡單一點”，為個人養老投資打開一扇新的大門。希望《這樣做，邁出養老投資步》一書能盡綿薄之力，助力國家養老第三支柱發展，也助力你我邁出養老投資步，奔赴幸福百歲人生。
——謝治宇 興證全球基金副總經理、基金經理

序
全球正在快速步入老齡化社會。英國科學作家蘇·阿姆斯特朗（Sue Armstrong）在《借來的時光》一書中稱，世界人口老齡化已經像氣候變化一樣，成為21世紀人類面臨的挑戰之一。它對社會的各個方面都產生了影響，從如何管理我們的經濟、如何提供商品和服務滿足每個人的需求，到我們的工作生活、代際關繫乃至家庭瑣事等，概莫能外。然而我們也發現，對於這一話題，公眾的認知可能尚不充分，養老領域的知識普及和投資領域的服務還遠遠不夠。
寫下這篇序言正值2022年歲末，人力資源社會保障部、財政部、國家稅務總局、銀保監會、證監會正式出臺《個人養老金實施辦法》，開啟了個人養老金投資管理新篇章。越來越多的人開始關注養老，從健康、財務等多個維度進行積極籌備。這本《這樣做，邁出養老投資步》創作的初衷，正是希望能夠喚起普通投資者對於百歲人生的思考，倡導個人及早啟動養老規劃，進而幫助大家為了迎接未來的幸福人生，邁出養老投資步。
作為公募資產管理機構，我們相信，養老投資對於廣大個人投資者是一項非常重要的財務安排，是貫穿生命周期的長期投資，更是關乎千家萬戶晚年生活幸福的家庭財富規劃。一方面，養老投資天然具有長期屬性——個人養老金賬戶資金一經存入，除特殊情況外，將在達到領取基本養老金年齡後方可取出。其主要受眾並不僅是老年人，而是在職場打拼的年輕人，投資周期可能長達10年、20年，甚至40年。對於家庭觀念深厚的中國人來說，養老不僅是一個人的事，更是一家人的事。養老投資，是立足當下，為自己以及家人的退休生活做出長遠規劃。另一方面，如何在長周期內做好專業投資和陪伴，幫助投資者正確認知並選擇適合自身的投資品種，讓普通投資者有機會真正體會到長期投資的魅力、專業投資服務的價值，將是金融行業需要持續思考和踐行的課題，也將深遠改變行業的格局。這也要求資產管理機構真正擔負起沉甸甸的資管責任，切實做好與家庭風險收益偏好相匹配的財富配置與投資規劃，在穩健運作的同時，盡力規避投資中的風險，提升養老投資的獲得感，真正承載起養老資產背後的萬家燈火。
興證全球基金將責任視為公司重要的企業文化和價值觀。這一責任，首先就是要以持有人利益為先，珍視持有人托付，為客戶創造價值。公司曾經多次在市場轉折時點，以專業研判公開向市場提示機遇與風險，期待與廣大投資者實現更長久的共贏。成立19年來，我們始終聚焦於提升專業投資管理能力，致力於實現公司投資業績的“長而美”。憑借良好的綜合實力和優秀的長期業績，公司累計捧回12座金牛基金公司大獎，在公募基金行業裡名列前茅。我們有信心，在中長期為客戶創造良好的收益回報。
興證全球基金對於養老投資業務一直懷有心願，希望以專業能力為中國的養老投資貢獻價值。自2016年起，我們就在業內率先布局養老投資業務相關部門，並匹配了實力雄厚的資源和團隊。2019年1月，興證全球基金隻養老目標基金——興全安泰平衡養老目標三年持有期混合型基金中基金（FOF）發行成立。截至2022年年末，興證全球基金旗下養老目標基金產品線持有人戶數為26萬，形成了平衡、穩健、積極三條不同風格的完整養老產品線，以匹配不同風險偏好的持有人需求。截至2022年年末，4隻完成建倉並在平穩運作中的養老目標基金也均順利獲準增設個人養老金專屬Y 份額，並上線各大銀行、券商和獨立基金銷售機構等銷售平臺，開啟公眾個人養老理財需求的服務之路。未來興證全球基金將繼續秉持責任與長期的文化基因，全力以赴為持有人做好投資管理，也希望通過我們身體力行的倡導，真正推動廣大投資者認知與行動的改變。
本書彙編整理了我們過往對於養老投資的研究，包括長線財務規劃知識、成熟市場養老投資經驗、養老政策解讀、團隊研究成果分享等。為了幫助讀者真切地感受到養老投資的經驗，我們還特別邀請了5位年齡覆蓋20~50歲的養老投資者，分享他們的真實故事、行動和思考。全書以他們的案例和測算貫穿始終，旨在為閱讀中的你帶來更直觀的啟發。
在投資行業，我們常說長期投資。長期不僅是指持有期的“長期”，更指立足當前時點能考慮到事物更“長期”維度的變化因素，進而提前做出判斷和行動。我們的養老籌備也正需如此。希望此書能為大家勾勒出一個更為清晰的未來畫像，助力大家做到規劃有術、有備而老。
後，祝各位都能擁有精彩而優雅的百歲人生。
興證全球基金董事長楊華輝