本書是“*交易員股票短線交易繫列課程”中的一本，本來是內部培訓教材，2008年作為正式出版物面世，廣受好評，現在全面修訂再版。本書的思想來自於十年的股票操作實踐，作者可以負責任地告訴大家：短線交易需要繫統和有效的方法！目前股市中能夠熟練應用斐波那契比率進行股票操作的人士不多，達到爐火純青者更屬於鳳毛麟角。本書以中國內地A股的真實個案為例子，詳細深入地示範了如何利用斐波那契比率來高拋低吸選出來的股票。作為斐波那契交易法的專著，本書獨特之處是將斐波那契交易法與蠟燭圖（K線）以及成交量結合起來使用，達到綜合研判的*效果，這無論是在中國內地，還是海外都是*的。更為重要的是本書將心態和觀念上的控制風險放在首要的位置。這套叢書的目的是將我們多年所學、所用的屬於創新的部分經驗盡量毫無保留地與大家分享。本書介紹的“斐波那契四度操作法”力圖介紹一個簡單、有效、可以驗證的短線“出入市策略”。請記住，不僅僅是什麼時候入場的問題，還有什麼時候出場的問題，出場是“A股炒家的軟肋”。 炒股不是一門匠藝，而是博弈，這是絕大多數炒家稀裡糊塗地炒了十幾年股也沒有了解的真相，特別是短線交易更是如此。如果能將“斐波那契四度操作法”和“神奇N字結構盤口操作法”結合起來研判和操作，則可以做得更好。“斐波那契四度操作法”可以幫助你避免介入熊市下跌，同時也可以幫助你把握牛市的上漲，更重要的是提供了及時的進場點和出場點，時機對於短線交易而言是重要的要求之一。

目   錄

課   無形的心法001

人類的大腦並不像電腦一樣機械地工作，它總是在進化的過程中不斷找出思維和決策的捷徑，利用情緒和習慣來過濾信息，從而縮短分析時間，這就是大腦的運作方式。但是這樣的做法卻往往使得人類的認知出現偏差，這些偏差使得股票投資者往往是博弈的輸家，所謂的股票市場上的贏家，往往是那些能夠駕馭自己非理性一面，並且能夠克服認知偏差的自勝者。

節   人類天性中的禍根001

第二節   怎樣規避獲利悖論009

第三節   統攝一切財富的兩大公式013

第四節           
防守線的上下：金字塔加倉與金字塔減倉015

第二課   大盤指數趨勢與波段分析023

分析個股並不能讓我們很好地把握其走勢，還需要結合大盤來分析。所有的個股都或多或少地受到了大盤的影響，龍頭股和強勢股看似獨立於大盤的走勢，其實是因為其勢頭足夠強勁以至於抵消了大盤的負面影響。斐波那契四度操作法不僅用於個股走勢和點位的判斷，更可以用來判斷指數的趨勢和波段。

節   指數下跌目標位確認方法 （1）：向下回調點位023

第二節   指數下跌目標位確認方法 （2）：向下擴展點位033

第三節   指數上漲目標位確認方法 （1）：向上反彈點位042

第四節   指數上漲目標位確認方法 （2）：向上擴展點位050

第三課   趨勢持續中的買入點 （1）：調整買入法061

調整買入法的關鍵是：步，好能夠大致確認市場繼續上升的可能性較大，當然這不是必需的；第二步，當股價走勢符合四個維度的條件時堅決逢低買入或者加碼買入，通過在調整時買入來增加獲利空間和加碼扭虧為盈。

節   向下攤平與調整買入061

第二節   維度一：調整買入時機的斐波那契分析064

第三節   維度二：調整買入時機的K線分析075

第四節   維度三：調整買入時機的成交量分析093

第五節   維度四：調整買入時機的SKDJ分析097

第六節   調整買入法綜合示範103

第四課   趨勢持續中的買入點 （2）：升破買入法111

對於空倉的炒家而言，調整買入點一般是建倉點，而升破買入點則往往是第二建倉點，或者說加倉點。對於被套炒家而言，之所以被套是因為在階段性高點買入，如果想要解套，就必須首先采用向下攤平解套法，也就是調整買入法，此後隨著股價的上升你可以很快抹平虧損，用加碼得到的盈利來抵消被套籌碼的虧損，但是這樣的操作還是表明我們處於防守位置，要想乘勝追擊，將盈利擴大，就有必要接著采用第二招，這就是升破買入法，也就是向上攤平法。

節   向上攤平與升破買入111

第二節   維度一：升破買入時機的斐波那契分析113

第三節   維度二：升破買入時機的K線分析117

第四節   維度三：升破買入時機的成交量分析120

第五節   維度四：升破買入時機的SKDJ分析123

第六節   升破買入法綜合示範125

第五課   趨勢持續中的賣出點 （1）：反彈賣出法133

中肯而言，我們的短線策略都是以整體研判作為依據的。畢竟，短線交易是一個繫統工程，但是某一項技巧和某一點知識是無法勝任的。市面已經有的那些所謂短線交易策略，大多沉醉於一招半式，殊不知任何一次被套都是由於操作者整體失誤造成的。治病貴在標本兼治，而且又要以治本為主。反彈賣出方法可以單獨使用，也可以與調整買入法一起使用，首先利用調整買入法逢低建倉或者加碼攤平成本，然後利用反彈賣出法兌現利潤或者減少原有籌碼的虧損，獲得新籌碼帶來的盈利。

節   積極止損法與反彈賣出133

第二節   維度一：反彈賣出時機的斐波那契分析136

第三節   維度二：反彈賣出時機的K線分析146

第四節   維度三：反彈賣出時機的成交量分析160

第五節   維度四：反彈賣出時機的SKDJ分析162

第六節   反彈賣出法綜合示範164

第六課   趨勢持續中的賣出點 （2）：跌破賣出法173

跌破賣出法是不得已之法，相當於“壯士斷腕”，好比丟車保帥之舉。其目的是避免損失無限制地擴大，及時退出虧損的交易，是出場之法中的下下策，但也是後的防線。跌破賣出需要的是果斷，為了避免浮動虧損擴大，需要及時讓兌現實虧，隻有少數炒家能夠做到這一點。

節   消極止損法與跌破賣出173

第二節   維度一：跌破賣出時機的斐波那契分析175

第三節   維度二：跌破賣出時機的K線分析178

第四節   維度三：跌破賣出時機的成交量分析180

第五節   維度四：跌破賣出時機的SKDJ分析182

第六節   跌破賣出法綜合示範184

第七課   下跌趨勢潛在反轉處的買入點193

所謂和摸底就是擴展點位的具體功能。如果，特別是大底，直接關繫到下跌趨勢的反轉點確認。斐波那契向下擴展點位可以列出潛在的反轉點，如果我們能夠結合價量形態以及題材，再加上必要的止損，那麼長期下來盈利的概率就會很高。斐波那契向下擴展點位相當於是比率，也就是“數”，而K線形態和N字結構，則相當於是“像”，如果再考慮個股是否處於“後一次利空兌現”格局或者是“持續利多開始”格局，則可以有相當大的把握去。

節   和下跌轉折買入點193

第二節   維度一：下跌轉折買入時機的斐波那契分析194

第三節   維度二：下跌轉折買入時機的K線分析202

第四節   維度三：下跌轉折買入時機的成交量分析210

第五節   維度四：下跌轉折買入時機的SKDJ分析213

第六節   下跌轉折買入法綜合示範215

第八課   上漲趨勢潛在反轉處的賣出點221

斐波那契四度模型隻是一個基礎的框架，加上題材之後就成了斐波那契五度模型，用S代表題材，用F代表斐波那契點位，用K代表K線為主的形態，以V代表成交量，以KD代表動量指標。當然，大盤本身有自己的斐波那契五度模型，板塊也有自己的斐波那契五度模型。但是，飯要一口一口地喫，路要一步一步地走，如果加上S和大盤、板塊的話，那麼一般人根本無法掌握，所以我們本門課程從基礎的斐波那契四度模型入手。

節   逃頂和上漲轉折賣出點221

第二節   維度一：上漲轉折賣出時機的斐波那契分析223

第三節   維度二：上漲轉折賣出時機的K線分析230

第四節   維度三：上漲轉折賣出時機的成交量分析236

第五節   維度四：上漲轉折賣出時機的SKDJ分析239

第六節   上漲轉折賣出法綜合示範241

後的模型——激勵以未來的交易為生者255

導言   成為偉大交易者的秘密

偉大並非偶然！

常人的失敗在於期望用同樣的方法達到不一樣的效果！

如果辨別不正確的說法是件很容易的事，那麼就不會存在這麼多的偽真理了。

金融交易是全世界自由的職業，每個交易者都可以為自己量身定做一套盈利模式。從市場中“提取”金錢的具體方式各異，而這卻是金融市場令人神往之處。但是，正如大千世界的詭異多變由少數幾條定律支配一樣，僅有的“聖杯”也為眾多偉大的交易聖者所朝拜。我們就來一一細數其中的偉大代表吧。

作為技術交易（Technical Trading）的代表性人物，理查德·丹尼斯（ Richard
Dannis）聞名於世，他以區區20的資本累計了高達1的利潤，而且持續了十數年的交易時間。更令人驚奇的是，他以技術分析方法進行商品期貨買賣，也就是以價格作為分析的核心。但是，理查德·丹尼斯的偉大遠不止於此，這就好比亞歷山大的偉大遠不止於建立地跨歐亞非的大帝國一樣，理查德·丹尼斯的“海龜計劃”使得目前世界排名前十的CTA基金經理有六位是其門徒。“海龜交易法”從此名揚天下，縱橫寰球數十載，今天中國內地也刮起了一股“海龜交易法”的超級風暴。其實，海龜交易的核心在於兩點：一是“周規則”蘊涵的趨勢交易思想；二是資金管理和風險控制中蘊涵的機械和繫統交易思想。所謂“周規則”（Weeks’rules），簡單而言就是價格突破N周內高點做多（低點做空）的簡單規則，“突破而作”（Trading as
Breaking）彰顯的就是趨勢跟蹤交易（Trend Following Trading）。深入下去，“周規則”其實是一個交易繫統，其中首先體現了“繫統交易”（Systematic Trading）的原則，其次體現了“機械交易”（Mechanical
Trading）的原則。對於這兩個原則，我們暫不深入，讓我們看看更令人驚奇的事實。

巴菲特（Warren Buffett）和*（Georgy Soros）是基本面交易（Fundamental investment
& Speculation）的偉大代表，前者2007年再次登上首富的寶座，能夠時隔多年後再次登榜，實力自不待言，後者則被譽為“全世界擁有獨立外交政策的平民”，兩位大師能夠“登榜首”和“上尊號”基本上都源於他們的巨額財富。從根本上講，是卓越的金融投資纔使得他們能夠“坐擁天下”。巴菲特剛踏入投資大門就被信息論巨擘認定是未來的世界首富，因為這位學界巨擘認為巴菲特對概率論的實踐實在是無人能出其右，巴菲特的妻子更是將巴菲特的投資秘訣和盤托出，其中不難看出巴菲特繫統交易思維的“強悍”程度。套用一句時下流行的口頭禪“很好很強大”，恐怕連那些以定量著稱的技術投機客都要俯首稱臣。巴菲特自稱85%的思想受傳於本傑明·格雷阨姆的教誨，而此君則是一個以會計精算式思維進行投資的代表，其中需要的概率性思維和繫統性思維不需多言便可以看出“九分”！巴菲特精於橋牌，比爾·蓋茨是其搭檔，橋牌遊戲需要的是嚴密的概率思維，也就是繫統思維，怪不得巴菲特首先在牌桌上征服了信息論巨擘，然後征服了整個金融世界。以此看來，巴菲特在金融王國的“加冕”早在橋牌遊戲中就已經顯出端倪！

*的著作一大籮筐，以 《金融煉金術》 為出名，其中他嘗試構建一個投機的繫統。他師承卡爾·波普和哈耶克，兩人都認為人的認知天生存在缺陷，所以*認為情緒和有限理性導致了市場的“盛衰周期”（Boom and Burst Cycles），而要成為一個偉大的交易者則需要避免受到此種缺陷的影響，並且進而利用這些波動。*力圖構建一個繫統的交易框架，其中以卡爾·波普的哲學和哈耶克的經濟學思想為基礎，“反身性”是這個繫統的核心所在。

還可以舉出太多以繫統交易和機械交易為原則的金融大師們，比如伯恩斯坦（短線交易大師）、比爾·威廉姆（混沌交易大師）等，太多了，實在無法一一述及。

那麼，從抽像的角度來講，我們為什麼要邁向繫統交易和機械交易的道路呢？請讓我們給出幾條顯而易見的理由吧。

，人的認知和行為極其容易受到市場和參與群體的影響，當你處於其中超過5分鐘時，你將受到環境的催眠，此後你的決策將受到非理性因素的影響，你的行為將被外界接管。而機械交易和繫統交易可以極大地避免這種情況的發生。

第二，任何交易都是由行情分析和倉位管理構成的，其中涉及的不僅僅是進場，還涉及出場，而出場則涉及盈利狀態下的出場和虧損狀態下的出場，進場和出場之間還涉及加倉和減倉等問題。此外，上述操作還都涉及多次決策，在短線交易中更是如此。復雜和高頻率的決策任務使得帶有情緒且精力有限的人腦無法勝任。疲累和焦慮下的決策會導致失誤，對此想必是每個外彙和黃金短線客都深有體會的。繫統交易和機械交易可以流程化地反復管理這些過程，省去了不少心力成本。

第三，人的決策行為隨意性較強，更為重要的是每次交易中使用的策略都有某種程度上的不一致，這使得績效很難評價，因為不清楚N次交易中特定因素的作用到底如何。由於交易績效很難評價，所以也就談不上提高。這也是國內很多炒股者十年無長進的根本原因。任何交易技術和策略的評價都要基於足夠多的交易樣本，而隨意決策下的交易則無法做到這一點，因為每次交易其實都運用了存在某些差異的策略，樣本實際上來自於不同的總體，無法用於統計分析。而機械交易和繫統交易由於每次使用的策略一致，這樣得到的樣本也能用於績效統計，所以很快就能發現問題。比如，一個交易者很可能在1，2，3……21次交易中，混雜使用了A、B、C、D四種策略，21次交易下來，他無法對四種策略的效率做出有效評價，因為這21次交易中四種策略的使用程度並不一致。而機械和繫統交易則完全可以解決這一問題。所以，要想客觀評價交易策略的績效，更快提高交易水平，應該以繫統交易和機械交易為原則。

第四，目前金融市場飛速發展，股票、外彙、黃金、商品期貨、股指期貨、利率期貨，還有期權等品種不斷翻出新花樣，這使得交易機會大量湧現，如果僅僅依靠人的隨機決策能力來把握市場機會無異於杯水車薪。而且大型基金的不斷湧現，使得單靠基金經理臨場判斷的壓力和風險大大提高。機械交易和繫統交易借助編程技術“上位”已成為這個時代的既定趨勢。況且，期權類衍生品根本離不開繫統交易和機械交易，因為其中牽涉大量的數理模型運用，靠人工是應付不了的。

中國人相信人腦勝過電腦，這沒有錯，但也不完全對。畢竟人腦的功能在於創造性解決新問題，而且人腦的特點還在於容易受到情緒和近經驗的影響。在現代的金融交易中，交易者的主要作用不是盯盤和執行交易，這些都是交易繫統的責任，交易者的主要作用是設計交易繫統，定期統計交易繫統的績效，並做出改進。這一流程利用了人的創造性和機器的一致性。交易者的成功，離不開靈機一動，也離不開嚴守紀律。當交易者參與交易執行時，紀律成了問題；當既有交易繫統讓後來者放棄思考時，創新成了問題。但是，如果讓交易者和交易繫統各司其職，則需要的僅僅是從市場中提取利潤！

作為內地早倡導機械交易和繫統交易的理念提供商（Trading Ideas Provider），希望我們策劃出版的書籍能夠為你帶來快的進步。當然，金融市場沒有白拿的利潤，長期的生存不可能夾雜任何的僥幸，請一定努力！高超的技能、完善的心智、卓越的眼光、堅忍的意志、廣博的知識，這些都是一個至高無上交易者應該具備的素質。請允許我們助你躋身於這個世紀偉大的交易者行列！