《從一名普通投資者到優秀操盤手***操作技巧》為每一位普通投資者提供不得不知的金融專業繫統知識，為每一位金融從業者提供必須掌握的繫統實戰指南。

雖然有無數部著述涵蓋了眾多不同的專業領域和方法，但沒有任何一本書全方位地審視過專業的交易大廳。《從一名普通投資者到優秀操盤手***操作技巧》填補了這一空白，既是新職員的床頭***，也是經驗豐富的交易員和銷售員的有用參考書，同時也是普通投資者隨手翻閱的工具書。

本書由久經沙場的實戰家以條理清晰的對話式風格呈現，無須金融學背景即可輕松閱讀。它是證券與證券衍生品銷售和交易業務核心教材中的一本全面徹底的教科書。它從基礎知識開始講起，明確無誤地告訴你從一流投資銀行的交易員那裡可以學到些什麼。

在這部指南中，你能看到：

所有主要產品、產品結構、定價和風險的清晰、詳細而直覺性的解釋，其中許多內容為本書獨有。

交易大廳的布局安排、各個銷售和交易部門的職責分工，以及這些部門為了服務於客戶是如何進行互動的。

從華爾街的角度所見的宏觀經濟結構綜述，以及各種經濟數據發布的解讀。

各種概念的介紹，包括基本面估值和財務報表分析，具有在交易大廳*的適用性和相關性。

有關證券和證券衍生品市場結構和運作原理的實用細節內容，包括交易員行話的解釋、彭博社繫統的使用提示、市場慣例、流動性和風險事項，以及更多其他內容……

《從一名普通投資者到優秀操盤手***操作技巧》是部介紹證券部門如何運作的著述，所包含的詳盡信息過去隻為已經在交易大廳工作的業內人士所掌握。本書作為一個寶貴的資源，是你在金融領域取得事業成功的關鍵。

部分 什麼是股票

章
股票基礎（一）:財務報表入門/3

導讀/3

股票與股份公司/3

財務報表簡述/4

資產負債表/5

利潤表/13

現金流量表/17

本章總結/21

第二章
股票基礎（二）：財務比率、估值和公司行為/22

導讀/22

財務比率/23

增長和價值/31

彭博/32

估值/33

技術分析/41

公司行為/44

本章總結/52

第二部分
產品與服務

第三章
現貨市場/57

導讀/57

股票交易所是如何運作的/57

交易所結構/63

委托類型/67

現貨交易業務是如何運作的/84

溝通/92

購買外彙股票/96

本章總結/101

第四章
股票指數/102

導讀/102

指數的構建/103

指數不能告訴我們的是什麼/107

估值與計算/108

復制性投資組合/111

指數投資組合的交易/113

指數漲跌/116

指數股利點/119

總收益指數的計算/120

多幣種指數/121

實踐中的股票指數/123

國際指數/130

本章總結/138

第五章
程式交易/140

導讀/140

舉例說明/145

什麼時候進行程式交易更為有利？/153

投資組合分析/154

轉換管理/158

做市商交易/160

本章總結/169

第六章
交易所交易基金/170

導讀/170

交易機制/172

資產淨值(NAV)/174

備受追捧/175

交易與持倉/177

實操中的ETF/180

本章總結/181

第七章
遠期與期貨/183

導讀/183

合理價值的計算/184

期貨/187

指數套利/196

期貨展期/201

期貨轉現貨交易/205

基差交易/213

實踐中的期貨合約/217

有關近似值精確性的技術評論/220

本章總結/221

第八章
掉期/224

導讀/224

使用掉期的動機/224

多頭證券掉期案例/226

掉期詳述：定義與術語/228

付款的計算/233

空頭掉期/234

背對背掉期/235

掉期用作交易工具/236

對套期的評論/241

掉期估值：應計法與淨現值法/242

外彙風險/243

ISDA/246

風險和其他考慮因素/247

本章總結/249

第九章
期權（一）/251

導讀/251

定義與術語/251

收益結構/253

期權到期前的價值/262

量化考慮/272

布萊克-斯科爾斯推導/274

波動率類型/284

本章總結/287

第十章
期權（二）/289

波動率交易/289

期權敏感性：希臘字母/299

再論隱含波動率/314

OTC和奇異期權/317

本章總結/322

第十一章
交易大廳/323

導讀/323

銷售和交易部門的組織結構/323

其他部門/327

本章總結/338

第三部分
經濟學

第十二章
交易和銷售的宏觀經濟學/343

導讀/343

資本資產定價模型/343

宏觀經濟學概述/344

美聯儲/352

超越三大理念：其他宏觀經濟概念/357

其他變量/359

後一個要點/361

本章總結/361

第十三章
經濟數據公布/363

導讀/363

基礎概念/364

美國主要經濟指標/367

世界其他經濟體/383

歐洲/384

歐洲經濟數據/388

亞洲/392

市場的反應機能/395

市場透露的有關整個經濟狀況的信息/400

本章總結/403

附錄數學復習/404

導讀/404

函數/405

復利與幾何級數增長/406

微積分/409

隨機變量、概率和統計學/416

本章總結/424

400多年前，荷蘭人通過東印度公司把成千上萬的國民變成了自己的股東，他們發行了世界上早的股票。到了21世紀的今天，資本市場已經成為全球富有活力、風雲變幻的市場之一。從歐美主流市場到金磚四國新興市場，從主板到創業板、科技版，這是個古老的市場，這是個年輕的市場，這是個考驗技術分析能力和風險評估能力的市場，這是個極富魅力讓人熱血沸騰的市場。

400多年的沿革與創新，使得如今的資本市場早已不同於當年的那個單純為了滿足公司資金需求的股票市場。在今天的市場中，除了傳統的投資工具，諸如股票、債券等，還有大量的衍生工具，如掉期、期權、期貨，以及結合了二者特點的種種創新型金融產品。而隨之而來的，資本市場中不斷湧現的金融工具、深奧難懂的經濟學理論和宏大精巧的數學模型，也讓普通投資者對其望而生畏，甚至連身在其中的專業投資人也不敢說將全景一覽於胸。

對於普通投資者而言，一方面是資本市場的海量信息，一方面是文學影視作品中的過分渲染，讓局外人對於這個市場的真實面貌很難一窺究竟，而產生了對於行業的種種誤解。而身在其中的專業投資人，在入門階段總是過多地關注一個個孤立的投資概念，未能從根本上理順資本市場的內在邏輯，就連在市場中摸爬滾打多年的資深專業人員，也常常被越來越多的細分市場和創新工具所迷惑，產生知識上的真空。

因此，無論是局外人還是局內人，確實有必要常備一本“專業”的“常識性”書籍，成為真正的行家裡手。從新手到專家，都應該有這樣一本工具書式的百科全書，能夠通過清晰的脈絡揭示出市場的全貌。金融領域的知識紛繁復雜，如何將這些理論分出主次，從中辨別出在實踐中的真正有用的知識，是一本好的工具書必須解決的難題。更重要的是，金融領域中的很多***知識都並非來自傳統的教材或是正規培訓，而是來自師傅帶徒弟式的點滴灌輸，如果能有一位資深的交易員，將多年的實戰經驗娓娓道來，相信將達到事半功倍的效果。

在尋找這樣一種知識的過程中，我們很自然地將目光投向華爾街。1792年的一棵梧桐樹下，紐約證券交易所初現雛形。華爾街這棵大樹自那時播下種子，現在已根深葉茂，枝葉扶疏。美國的證券交易市場的歷史和在全球市場中占有的重要地位，決定了在未來相當長的時間內都仍將是全球證券市場的導向和模範。了解了美國的證券市場，可以說，就對全球市場的運行規律有了本質上的了解。對美國證券市場的構成和金融工具的原理有一個比較深入的認識，是對全球資本市場認知的基礎。放眼世界，再回顧自身，也是一條提高認知水平，發現自身優勢和不足的快捷通道，以此，我們可以對國內的證券市場產生更深刻的認識，進行更理性的思考。

中國的現代資本市場歷史並不長。1990年，上海證券交易所成立，這是中國建國以來的家交易所，在開業當日，有30種證券上市，其中股票僅有8種。到今天，經過20餘年的蓬勃發展，已經形成了由主板、創業板、新三板及各類場外交易平臺構成的多層次的市場結構，其發展速度之快，投資品種之多，在全球可以說是鳳毛麟角。到2015年年底，中國內地股票交易規模已經達到全球股票交易總額的1/3以上。與此同時，2015年金融期貨市場累計成交量也達到了340億手，累計成交額為417。伴隨著資本市場的成長，我們的從業人員也經歷了爆發式的增長，現在遍布證券公司、基金公司、商業銀行投資銀行部門以及各類資產管理機構。相關數據顯示，2015年證券行業人員總數超過30萬人，較2014年增長225%。根據中國資本市場的發展態勢判斷，從業人員的規模還將不斷擴張。對於這些業內人員，無論是新手還是老兵，如何在現有知識儲備的基礎上進一步融會貫通在整個職業素養的培養方面都將是非常重要的一環。

而中國的大眾投資者，隨著股市的起起伏伏，用切身經歷鋪就了一條艱難坎坷又滿懷希望的投資之路。很多投資者對於股市中常見的市盈率、基本面等專業概念早已耳熟能詳。對於他們而言，將視野進一步擴寬，進一步了解各類金融工具及其背後的深層次機理就顯得尤為重要。未來的資本市場邊界將不斷融合，跨國界、跨品種的創新工具將成為一個新的挑戰。

本書亦如其書名所示，既提供了普通投資者的***知識，也揭秘了從業者需要了解的實戰技巧，是一本讓人置身於金融市場的大千世界而能夠明辨篤行的百科全書。相信所有投資領域的從業者和想要了解投資的讀者，通過閱讀本書都能夠有所收獲。展望未來，中國的資本市場發展空間廣闊，希望我們的投資者和從業人員能夠互促互進，共同鑄建一個充滿生機、健康有序的全方位多層次的資本市場。

王勇

不同凡響的成就。這本書思路清晰，語句精美，見識獨到，是剛剛跨入這一行業的新手不可或缺的讀物，也是比較有經驗的業內人士極其實用的參考書。金融著述此興彼衰，但這本書不會褪色。

——摩根士丹利固定收益交易主管薩姆·科裡-史密斯（Sam Kellie-Smith）

本書十分出色地介紹了在當今證券業務領域裡交易的大範圍的產品類型。我要向銷售或交易業務的所有新聘職員隆重推薦這本書。

——瑞士信貸銀行董事總經理，證券衍生品業務全球負責人，歐洲證券業務聯合負責人西蒙·耶茨（Simon Yates）

從2002年以來，我一直在教證券市場和證券衍生品方面的MBA課程。在那以前，我在高盛做了18年的證券衍生品業務。直到今天之前，我從來沒有見過哪本教材能夠將實踐中的睿智與學術內容結合在一起。馬修·塔利亞尼的這本書提供了這種獨特的融合，我希望能在課堂上立刻用上這本書。

——康奈爾大學哥倫比亞商學院和約翰遜管理學院教授，訪問講師馬克·朱萊克（Mark Zurack）

塔利亞尼先生完成了幾乎沒有哪個前人能夠完成的壯舉——用樸素易懂的語言，揭開了金融業運作原理的面紗。這是一部非常實用的指南——假如你正要進入或考慮進入金融行業，即便你隻是希望了解你隔壁的鄰居在干些什麼，這本書都是***的。

——馬薩諸塞州大學阿默斯特分校艾森伯格管理學院副教授尼坤·卡帕迪亞（Nikunj Kapadia）

本書為考慮在證券交易大廳謀職的所有人，提供了一個很好的起點。它包含了大量的細節內容，覆蓋了交易員、銷售員和他們的客戶每天處理的各種問題。它為讀者省下了不必要的技術細節，集中論述了對於金融專業人士來說至關重要的內容。

怎麼纔能成為華爾街一名優秀的交易員或銷售員？

這裡沒有什麼秘方。華爾街成功的專業人士具備的綜合素質包括：聰明伶俐、知識豐富、細致入微、無商不通、機智精明、鎮定自若、精力充沛、熱情洋溢、擅長人際、滿懷自信，以及不僅難以量化而且因人而異的各種其他特征。市場形勢和客戶要求變幻莫測，成功依賴的不僅是今天做好本職工作的能力，而且還取決於在市場瞬息萬變和工作要求日新月異面前迅速而有效地適應自如的能力。

特別要提醒的是，在華爾街取得的成功並不是參加過具體某項課堂培訓的結果。在交易大廳裡瀟灑工作的各色人等都有五花八門的個人背景。除了人們意料之中的許多MBA和攻讀過經濟學、金融和工商管理專業的驕子以外，我共事過的交易員和銷售員中還有些人拿的學位的專業是英國文學、藝術史、天體物理，以及各種其他專業，包括還有少部分人（我不得不承認，都比我資深）根本就沒有讀過大學。

由於在華爾街取得成功所要求的技能很難定義清楚，也不容易與某個學術領域的優勢大小牽扯上任何關繫，因此交易大廳一直都是按照一種學徒實習的模式運作著。經驗欠缺的新職員（一般都是新近畢業的大學生或初出茅廬的MBA）被招募進來，根據對他們應聘時提供的“原始材料”——思維、個性、職業道德等——的質量評定而納入分析師和助理培訓計劃。然後，他們得到一個櫃臺的位置，當上了交易員或銷售員，在那裡通過實際工作來開發業務知識和理解能力。

機構金融是個寬泛而復雜的業務領域，需要多年的時間纔能清楚地理解交易大廳裡各個不同業務部門的活動和互動關繫，以及市場結構、交易動態、與客戶的關繫和交易員們傳達交易委托時使用的獨特語言。大部分此類知識的掌握都不是通過正規培訓班或課堂，而是通過實踐和比較資深的同事潦草地寫在餐巾紙或碎紙上的非正式解釋。

有鋻於事實上幾乎所有大型投資銀行和經紀自營商(也稱券商)都采用這種模式進行招募、培訓，這種學徒模型顯然已經證明了它的優勢。但是，它並非沒有缺點，而正是我個人經歷過的這一模式的缺憾之處，以及它對新招募職員和有經驗的交易員、銷售員所產生的後果，促使我要撰寫本書。

新職員

在這種學徒模式下，具有實際業務經驗的人與外部人之間存在著巨大的信息差距：真正能夠理解交易大廳裡所發生的事的，隻有那些已經在那裡工作的人們。那麼，潛在候選人怎麼纔能知道自己是否對銷售和交易職業感興趣呢？好萊塢作品，以及有些前業內人士撰寫的坊間傳聞、八卦小報風格的回憶錄，都把華爾街描繪成了富麗堂皇、嚴重言過其實的形像——雖然無疑娛樂性很強，但並沒有準確地勾畫出投資銀行證券部典型交易員或銷售員的日常現實生活。讓人喫驚的事實是，想在華爾街求職的絕大部分人在尋求這種工作的時候，腦子裡帶有的有關他們自認為將會扮演什麼角色的錯誤信息，絲毫不少於，甚至還多於對實際上等待他們的是什麼狀況的切實了解。

信息差距還導致了招募、聘用程序的不充足。如果面對的是在實踐中不懂得你的行話、對自己所申請工作幾乎一無所知的求職者，你是很難對他進行有效的工作面試的。華爾街工作面試之所以包含如此晦澀的遠近聞名、似乎雜亂無章的問題和要求，比如“告訴我一架波音747裡能裝得下多少個乒乓球”、“你吼叫一聲讓我聽聽”，其中的原因之一是，如果你無法向求職者提出具體與應聘職位相關的問題，那麼的可能就是用繞大彎的迂回方式來感覺一下他們的技能和資格能力。

遺憾的是，到目前為止，即使新應聘者已經做出了正確的選擇，並且銷售、交易業務的確適合他們，他們也沒有辦法提前做好面試準備。你可以去問一問任何一個交易員或銷售員，得到的答復都差不多：來到華爾街的哈佛MBA、普林斯頓經濟學專業畢業生、麻省理工學院物理學家，以及各類聰穎過人、勤奮努力、纔華橫溢的年輕人，在上班的天基本上都是百無一用。這並不是說他們不能干——他們隻是沒有學對東西，而且多半都缺乏實用知識。

雖然正規教育的巨大價值毋庸置疑，但事實是，學術界對金融學的標準處理方式都具體剔除了銷售和交易部門做出的大部分貢獻。為了勾畫現實世界金融領域的復雜性的標準畫面，他們設定了一些簡化的假定條件：投資人被認為都是理性的，市場被塑造為“有效的”，也就是說一隻股票的價格包含了有關發行該股的公司前景的所有可獲得信息。如果當真是這樣的話，銷售員或交易員就幾乎沒有什麼可為投資過程貢獻的了。而且，有關幾乎任何一隻股票的估值或衍生產品的定價模型的個假定條件是，不存在任何執行成本的交易爭執。然而，正是這些爭執成為交易大廳的主要收入來源。學術界排除在外的細節內容實際上正是華爾街像面包黃油那樣不可或缺的食品。對執行成本、非連續交易和現實世界中諸多其他市場低效行為等的分析，是金融學的一個重要學術領域。然而，該領域的研究絕大部分屬於高深層次，超出了大部分大學生和MBA所能掌握的範疇。雖然近年來許多大學已經采取了措施，要在其教程中更多地注重“現實世界”，但是在大部分情況下，這一努力還處於雛形階段。

外部人因為缺乏交易大廳基本知識而導致徒勞無功的惹眼的例子，大概要算華爾街的暑期學生實習了。暑期實習項目被認為是大學生和MBA在華爾街找到工作的有希望的途徑，競聘極其激烈，一類機構的聘用率隻有2%～3%。學生們為他們的10周項目拼命準備——在此期間，他們在交易大廳的各個交易櫃臺輪換實習，坐在交易員和銷售員的身旁，干著零碎小活，努力學習業務知識，滿心希望自己能留下足夠好的印像，以便來年收到一份工作邀請。對於鐘愛金融市場事業發展的學生們來說，學習機會莫過於坐在某個投資銀行的金融“一線”崗位上，現場觀摩機構交易員和銷售員在實踐中是如何開展業務的。

遺憾的是，對於許多學生來說，這一機會基本被浪費了。暑期實習生剛到的時候，一般對交易大廳裡的一切幾乎一無所知，結果他們在暑期的大部分時候隻是在努力適應環境。他們跟交易員待在一起的時間被浪費在問一些完全可以從課本上學到的非常基礎的問題上，讓忙得四腳朝天的前臺職員們備感惱火。許多實習生在完成了自己的暑期輪崗後的收獲，不過是學到的一些模糊概念、寥寥數行筆記或講義。他們感覺到正在發生著一些重要事情，卻也是其可望而不可即的事情。

華爾街實習模型的理念是，現實世界金融領域的精細微妙之處隻能在實踐中學習掌握。這一模型的缺憾是，由於沒有井然有序的講解作指導，新職員和暑期實習生用大量的時間和精力來學習基本概念，隻有在工作了很多個月之後纔開始有了更加高深的領會。

從很多角度說，掌握銷售或交易工作取得成功所必需的技能就像學習駕車：沒有別的辦法，隻有坐在駕駛位上進行操作——剛開始的時候慢一些，然後逐步建立起信心，提高速度，迎接更大的挑戰。問題的關鍵，也就是本書致力於解決的是，如果在機構交易和銷售領域工作與駕車一樣的話，歷史上並沒有有關駕駛員上路規則的教程或講義。新職員到崗的時候並不知道油門、剎車或方向盤是干什麼的，而且也從來沒有注意過街上的任何路標。僅有的幾本書都是為專家所著，其用途相當於一本有關發動機內燃的熱動力學物理教材對學習駕車的人的作用。

經驗豐富的專業人士

許多公司都為職員提供額外專業發展的機會，除了初的培訓計劃以外，這類學習通常都是臨時性的，沒有什麼條理。有些交易員和銷售員視之為業務學習，盡可能地拓展自己理解的深度和廣度。然而，大部分人都是在拼湊銷售和交易業務的“馬賽克”式理解：他們根據長期以來在各處搜集積累起來的零碎信息，組合成交易大廳活動的一個宏觀畫面——相當完整，但隻是在一定距離之外觀看。如果更加細致地挖掘，你就會發現他們的理解常常有很大紕漏，很多地方都過於粗線條。

交易員或銷售員的工作僅僅局限於他們的主要專業領域，缺乏對其他產品的更深理解。然而，近年來，證券部門內各個業務櫃臺之間的許多傳統界限已經變得十分模糊或徹底消除了。業務經驗僅限於某個領域的交易員和銷售員不得不全方位應對各種證券和衍生產品，包括個股、投資組合交易、ETF、期貨、掉期和期權。對於新近從其他資產業務部門調入證券部門的人們來說，這一挑戰更加巨大——他們面臨的是一條陡峭的學習曲線，卻沒有用來向上攀登的一個正式程序。

面臨同樣挑戰的是在對衝基金、共同基金、養老金、捐贈基金、零售經紀公司和投資顧問公司工作的買方交易員。雖然他們許多人都有充分的經驗和產品知識——常常源自先前的華爾街交易員工作經驗或他們自己腦海中的馬賽克畫面——但也有些人缺乏對銷售和交易業務運作模式的細致理解。由於沒有機會通過從交易大廳的工作中獲取“華爾街教育”，他們在工作中常常處於相對於其經紀公司而言嚴重的信息劣勢，從而構成了爭執的根源。尤其重要的情形是，這種理解上的匱乏有可能表現在如何計算合理價格或什麼是經紀公司的合理預期等問題的意見分歧上：在沒有一個獨立參照點的情況下，經濟利益相互衝突的各方要想達成一致意見是極其困難的。

為什麼還需要一本工具書

很顯然，交易員和銷售員獲得這種雜亂無章的海量知識的途徑是有缺憾的，但我們為什麼需要一本新書呢？現有的數以百計的金融著述難道還不能解釋交易員或銷售員需要知道的一切嗎？怪就怪在答案正是：不能。雖然各種著述幾乎涵蓋了學術和應用金融學的各個方面，“機構金融入門”一類的著述——也就是本書內容的描述——迄今還沒有面市。

在現有金融著述中，“入門（金融學）”和“機構（金融學）”被看作讀者對像迥異的兩類著作。目標指向機構（也就是“專業”）投資人的著述往往著重高深的定價和風險管理概念，隻適合已經成為業內專家的人們；而入門級圖書提供的是個人理財規劃建議或交易策略（比如“如何通過XYZ公司的交易而致富”），隻適用於散戶（“非專業”）投資人。

散戶和機構觀點劃分的一個有用界線是流動性概念，即在對股票價格不產生重大影響的情況下，在給定時間裡可以買入或賣出的股票數量。由於機構委托量的巨大規模，流動性概念普遍存在於專業交易員和銷售員的工作中——這是風險分析中根本的因素，是每一筆客戶或自營委托的執行中的首要考慮內容。另一方面，對於散戶投資人來說，流動性幾乎毫無關繫，因為他們的委托規模非常小。然而，雖然流動性在機構融資方面的重要性之大毋庸置疑，但其在現有著述中罕有關注，因為這些書是為專業人士寫的，而專業人士被認為對這樣一個基本概念已經是牢記於心了。

在撰寫本書的時候，我努力填補這一空白。我的打算是要提供有關交易大廳基本運作原理的入門級解釋，而這正是我自己在開始這一職業生涯的時候努力尋找的，也正是新職員們從那以後在無數場合詢問（並且還在不斷詢問）的內容。本書的另一個目的是要為那些認為有必要彌補自己的知識中這塊空白處的更為資深的交易員和銷售員提供一本參考書。本書無意取代通過華爾街的學徒培訓模式掌握的知識。交易員或銷售員要取得成功，就必須理解市場的微妙之處，理解風險管理和客戶關繫，而這些隻能通過實踐來學習。我的目標是要用井然有序的結構，詳細介紹有關證券銷售和交易的基本術語和概念，以便縮短初涉證券業務的人們傳統上面臨的陡峭學習曲線，使之盡可能平緩些。

本書內容綜述

本書繫統敘述了華爾街投資銀行或經紀自營商常見的前臺銷售和交易業務。在挑選和組織本書的內容和介紹的細致程度方面，主要標準是讀者是否有可能覺得這種信息在實踐中有用，無論是在前臺的環境還是作為買方客戶的角色。凡是我不要求跟我一起坐在交易櫃臺旁的交易員或銷售員掌握的內容，或是對他們的工作業績並沒有多大幫助的內容，都沒有包含進來，以便確保讀者不會把注意力集中到相關內容之外的方面。本書的陳述方式和節奏依據的是，我多年來在向初級和高級專業人士解釋這方面內容的過程中積累的個人經驗。

我在全書都盡可能努力地介紹交易員和銷售員在實踐中使用的語言和術語。交易大廳不僅獨有大量的專用詞彙，而且這種語言的正確使用，具體到與交易相關的介詞“for”和“at”的釋義，都對這個快節奏的環境很關鍵，因為使用得正確與否決定了是成功的交易還是代價慘重的失誤。

為了確保本書對範圍的讀者群來說通俗易懂且十分實用，我把使用本書的先決條件壓到了水平。我假設讀者一點兒都不熟悉金融或經濟學，隻是對供求關繫的原理有著可以說是常識性的理解。（具體地說，任何商品需求的增加或供應的稀缺往往都會推動該商品價格的上漲，而需求的減少或供應的過度會導致價格的下滑。）然而，由於現代金融本身固有的數學內容很多，讀者有必要理解微積分、概率和統計學中的一些基本概念。幸運的是，我們的興趣僅限於概念層次——舉個例子，讀者必須懂得，導數的數學定義衡量的是變化率，可以理解成一條線的斜率。然而，讀者沒有必要具有實際計算導數的能力。本書的附錄為需要溫習一下的讀者簡要敘述了一些相關的數學概念。

後要說明的一點是，雖然本書是圍繞美國這個中心來寫的，但是全球性的證券銷售和交易業務的結構都相當一致，本書介紹的概念也可以很容易延伸到國際市場，從而本書適合全球讀者。

本書的結構

全書內容的順序都經過了細致的安排，以便限度、恰如其分地介紹術語和概念，而過去沒有經驗的讀者好按順序閱讀每一章內容。與此同時，每一章的結構都設計成各自獨立的部分，這樣，經驗比較多的讀者就可以直接跳到你們感興趣的章節。

部分：什麼是股票

本書首先分析了有關證券的根本的問題：什麼是股票？什麼因素決定了它的價格？我們在章討論個問題，介紹財務會計的基礎知識，以及公司披露的標準財務信息的內容和結構（資產負債表、利潤表和現金流量表）。在第二章論述用於決定為一隻股票制定合理價格的各種估值方法。雖然這兩部分內容都充分包含在許多其他著述中，但是本書的重點卻是將這些內容的範圍壓縮為對於一般交易員或銷售員來說有實用價值的概念和術語。

第二部分：產品與服務

本書的主要內容，即從第三章至第十一章，覆蓋了所有主要證券和證券衍生產品。每一章都集中介紹一個具體的產品或服務（第十一章除外，本章彙總了數個產品或服務），順序安排也特意設計成從簡單產品到復雜產品的一個循序漸進的過程。這部分內容可以分為以下4小部分內容，而每一小部分都圍繞著一個具體的概念：

1個股：小部分（第三章）的重點是個股的“現貨”市場，提供了有關市場慣例和銷售員與交易員之間關繫的非常細致的內容，其中很大一部分可以直接用於其他產品的交易。

2多股產品：緊接著的三章討論的是將多個標的股票融合在一起的證券產品，包括股票指數（第四章）、程式交易（第五章）和交易所交易基金即ETF（第六章）。

3 1個德爾塔值衍生產品：在這一小部分中，我們將遇到組真正的衍生產品，但重點限定在直接復制標的資產風險敞口的品種上（所謂的1個德爾塔值衍生產品）：第七章論述的是遠期與期貨，第八章介紹了掉期。

4變量德爾塔值衍生產品：在這後一小部分中（第九章和第十章），我們討論了期權，也就是對標的股票的變化具有各種敏感性（德爾塔值不等於1）的產品。

第二部分的後一章是第十一章，綜合介紹了要麼位於交易大廳，要麼與交易大廳產生互動的各個其他業務部門，以及這些部門所提供的服務。

第三部分：經濟學

在本書的後一部分中，我們介紹了經濟數據、市場走向和交易員眼中的投資人行為之間的關繫。第十二章綜合論述了經濟結構，介紹了一些宏觀經濟學中的重要術語和概念。由此，我們就可以在第十三章著重討論一些重要的、驅動市場的數據公告——日常發布的經濟數據，綜合介紹了美國所有主要數據公告、這些數據的出處，以及這些數據所包含的有關整個經濟狀況的信息，同時分析了決定市場對這些公告做出反應的一些因素。接著，簡要介紹了世界其他地區的突出的數據點。在第十三章的後，我們逆轉了參照的方向，討論了有些市場指標是如何提供有關當前經濟狀況的有用見識的。

附錄：數學復習

本書的附錄簡要復習了對於理解本書內容、與交易大廳其他人進行明智溝通而十分必要的數學概念。對於華爾街的工作職位需要有什麼層次的數學知識，人們普遍存在著認識誤區，尤其是學生們。由於金融業近發展的許多領域都含有復雜的數學內容，許多應聘者產生了一個錯誤印像，即通過學習類似隨機微積分或概率論這樣的概念，他們能大幅度提高求職成功的概率。雖然多掌握些數學知識永遠都不是壞事——就像會說多種語言或掌握更多歷史知識一樣，但是如果把精力花費在學習更多晦澀專業概念上，結果是絕大部分交易和銷售工作的回報迅速減少。在實踐中，有用的數學技能是心算的能力：清晰思考數字的能力和在壓力下迅速計算精確近似值的能力。交易員或銷售員的工作更多的是要求他們“當場”估算——比如，84/股的股票69 000股是多少錢，或者在64121的指數位上015%的波動是多少，而不是幾乎任何其他形式的計算。